(Bloomberg) — Iniligtas ng federal appeals court ang Citigroup Inc. mula sa isang epic blunder na naging usap-usapan sa Wall Street, tinatanggihan ang desisyon na maaaring panatilihin ng mga nagpapautang ng Revlon Inc. ang higit sa kalahating bilyong dolyar na aksidenteng ipinadala sa kanila ng bangko.
Pagkatapos ng proseso ng desisyon, isang eksperto kumpara sa "The Twilight Zone," binawi ng trio ng mga hukom sa Manhattan noong Huwebes ang sorpresang desisyon ng trial court noong nakaraang taon na ang mga nagpapahiram — na kinabibilangan ng Brigade Capital Management LP, HPS Investment Partners LLC at Symphony Asset Management — hindi na kailangang ibalik ang $504 milyon na nagkamali ang bangko sa pag-wire sa kanila noong 2020.
Ang desisyon sa paghahabol ay isang malaking tagumpay para sa pangunahing yunit ng pagbabangko ng Citigroup sa mga pagsisikap nitong tubusin ang nakakahiyang pagkalipas, na nagpilit sa bangko na ipaliwanag sa mga regulator kung paano naging posible ang naturang pagkabigo. Tinawag ito ng Chief Executive Officer na si Jane Fraser na "massive unforced error" at nagpakita ng mga halimbawa ng manual na proseso na kailangang awtomatiko.
"Ang desisyon ngayon ay muling nagpapatunay sa aming matagal nang paniniwala na ang mga maling inilipat na pondo ay dapat ibalik bilang isang bagay ng batas, pati na rin ang etika," sabi ng isang tagapagsalita para sa Citigroup sa isang pahayag. "Habang ang Citi ay gumawa ng mga hakbang upang bawasan ang posibilidad na magkaroon ng ganitong pagkakamali sa hinaharap, ang desisyon ngayon ay nagbibigay ng malugod na katatagan at itinataguyod ang konsepto ng pagtutulungan na kailangan para sa isang mahusay na gumaganang syndicated na merkado ng pagpapautang."
'Isang Mahusay na Panalo'
Tinawag ng senior analyst ng Bloomberg Intelligence na si Elliott Stein ang pagbaligtad na "isang mahusay na panalo" para sa bangko ngunit isang bagay din ng isang sorpresa.
"Habang inaakala namin na ito ay isang napakalapit na kaso, tila pagkatapos ng mga oral na argumento na ang pederal na hukuman sa pag-apela ay ipapadala ang kaso sa pinakamataas na hukuman ng estado ng New York upang linawin ang pangunahing legal na isyu tungkol sa 'discharge for value' na tuntunin," sabi niya. Tinutukoy niya ang isang pagtatanggol na itinatag ng isang desisyon ng korte sa New York noong 1991 na ang mga nagpapautang ay maaaring panatilihing mali ang pera na ipinadala sa kanila kung hindi nila napagtanto na ang paglipat ay isang aksidente.
Sa halip, sa sarili nitong pagpapasya sa kaso, ang panel ay "pinasiyahan na ang pagtataguyod ng finality sa mga transaksyon, bagama't mahalaga, ay hindi dapat itaas sa pagbabalik ng mga maling pagbabayad sa sitwasyong ito," sabi ni Stein.
Magbasa Pa: Hinihiling ng Citibank sa Appeals Court na Ayusin ang $500 Million Revlon Error Nito
Ang propesor ng Columbia Law School na si Eric Talley, isang dalubhasa sa batas ng korporasyon at pananalapi, ay nagsabi na ang mga hukom ay "nakarating sa tamang resulta" ngunit idinagdag na "ang pagkaantala ay malaki at magastos."
'Natigil sa Limbo'
"Nagdulot ito ng pagkabangkarote ni Revlon na natigil sa limbo," sabi ni Talley. "Ito ay linawin ang mga bagay sa hinaharap, ngunit ito ay talagang tila isang 'Twilight Zone' na episode, nang walang pagsilip mula sa korte at ang mga partido na sinusubukang malaman kung paano muling ayusin ang mga utang ni Revlon sa pansamantala."
Ang mga pinagkakautangan ay nakulong sa isang mapait na labanan kina Revlon at Ronald Perelman, ang bilyonaryo na ang holding company ay kumokontrol sa gumagawa ng mga kosmetiko, sa muling pagsasaayos nito noong Mayo 2020.
Ang mga kinatawan ng Brigade, HPS at Symphony ay tumanggi na magkomento sa desisyon noong Huwebes.
Ang Agosto 2020 bungle ay naganap habang sinusubukan ng Citigroup na magpadala ng pagbabayad ng interes sa ilang nagpapahiram ng Revlon. Sa halip, aksidenteng binayaran ng bangko ang lahat ng nagpapautang sa utang — mahigit $900 milyon. Nabawi nito ang halos kalahati ng mga pondo, ngunit ang ibang mga nagpapahiram ay tumanggi na ibalik ang kanilang mga halaga, na nagsasabing si Revlon ay nag-default na at dapat na binayaran sila.
Sa isang masakit na bahagi ng masamang timing, ang bangko ay naghahanda na magbitiw sa kanyang tungkulin bilang administratibong ahente sa utang nang ibigay nito ang malaking halaga sa mga nagpapahiram.
Windfall para sa Mga Pinagkakautangan
Ang Hukom ng Distrito ng Estados Unidos na si Jesse Furman ay nagdesisyon para sa mga nagpapautang noong Pebrero 2021, na nagsasabing hindi dapat sila inaasahan na malaman na ang paglilipat ay isang pagkakamali. Ang desisyon ay isang windfall para sa kanila.
Magbasa Nang Higit Pa: Nawala ang Bid ng Citibank para Mabawi ang Malaking Pagkakamali sa Surprise Ruling
Sa isang pagdinig noong nakaraang taon, sinabi ni Neal Katyal, isang abogado para sa bangko, sa panel ng mga apela ng tatlong hukom na ang mga nagpapahiram ay dapat na nag-aalinlangan sa mga pagbabayad dahil hindi sila nakatanggap ng pormal na paunawa na ang Revlon term loan ay binabayaran. Nabanggit niya na ang pautang ay nakikipagkalakalan nang kasingbaba ng 20 sentimo sa dolyar at na ang ilang mga nagpapautang ay nag-isip na si Revlon ay walang bayad, at sinabi na anim sa 10 nagpapahiram ay hindi alam ang tungkol sa mga paglilipat hanggang sa ipaalam sa kanila ng Citigroup.
"Lahat ng mga pulang bandila na ito" ay dapat na humantong sa kanila na magtanong "anumang isa sa milyong mga katanungan na hahantong sa pagtuklas ng pagkakamali," sabi ni Katyal.
Si Kathleen Sullivan, na kumakatawan sa mga nagpapahiram, ay nagsabi sa panel na kailangang panindigan ang desisyon dahil ang mga tumatanggap ng mga pondo mula sa isang third party ay "hindi dapat magtaka" kung ang mga pagbabayad ay lehitimo.
'Borderline Irrational'
"Hindi makatwiran na isipin na ito ay isang hindi pa nagagawang pagkakamali ng isang bangko tulad ng Citibank," sabi niya. "Ito ay hindi makatwiran sa hangganan."
Sinabi ni Katyal noong Huwebes na siya ay "nasisiyahan" sa desisyon.
"Ang ideya na ang isang pagkakamali ay hahantong sa isang tuntunin ng mga tagahanap-tagapagpanatili ay magiging destabilizing para sa mga pamilihan sa pananalapi," sabi niya. “Ito ay isang pagkakamali. Ang mga tao ay nagkakamali."
Pagkatapos ng pagkakamali sa pagbabayad, nag-file si Revlon para sa proteksyon sa pagkabangkarote ng Kabanata 11 dahil pinatunayan ng pandaigdigang supply chain crunch ang tipping point para sa kumpanyang puno ng utang. Ang paghahain ng bangkarota ay nagtapos sa isang magulong panahon para sa higanteng kosmetiko, na pag-aari ng Perelman's MacAndrews & Forbes, na nagdusa sa panahon ng pandemya pagkatapos ng mga taon ng pagbaba ng mga benta at mga kontrobersiya sa pananalapi.
Magbasa Pa: Revlon Files Bankruptcy Sa gitna ng Supply Woes, Loan Controversy
Tinanggihan ni Revlon at ng ilan sa mga pinagkakautangan nito na kilalanin ang mga karapatan ng bangko bilang isang secure na tagapagpahiram sa package ng bankruptcy financing ng kumpanya. Idinemanda ng Citigroup ang kumpanya upang lutasin ang nakakaakit na legal na tanong kung, pagkatapos ng hindi sinasadyang $900 milyon na pagbabayad sa mga nagpapahiram ng Revlon, ito ay magiging isang tagapagpahiram mismo.
Ang desisyon ng Huwebes ay maaaring mangahulugan na ang mga nagpapahiram na binayaran ng Citigroup bago ang paghahain ng bangkarota ay kailangang ibalik ang mga pondo sa bangko, na nireresolba ang tanong kung sino o hindi ang pinagkakautangan ng Revlon.
Rare Window sa Court
Ang mga opinyon mula sa panel ng tatlong hukom ay nagbibigay ng isang pambihirang window sa mga hindi pagkakasundo nito sa kaso.
"Sa aking pananaw, ito ay isang tapat na kaso na maraming matatalinong tao ang labis na kumplikado at na dapat tayong nagpasya maraming buwan na ang nakalipas," sabi ni Circuit Judge Michael Park sa isang hiwalay na opinyon na sumasang-ayon sa resulta. "Sa madaling salita, hindi mo maaaring panatilihin ang pera na naipadala sa iyo nang hindi sinasadya maliban kung ikaw ay may karapatan pa rin dito."
Magbasa Nang Higit Pa: Bank Error sa Iyong Pabor — Labanan ng Citi na Mabawi ang $900 Milyon
Sa pagsagot sa reklamo ni Park, kinilala ni Judge Pierre Leval sa isang addendum sa pangunahing opinyon na ang desisyon ay "nagtagal upang makagawa" at sinabing, "Ako ang nag-iisang responsibilidad para doon."
Sinabi ni Leval na siya at si Judge Robert Sack ay orihinal na nagpasya na humingi ng desisyon sa New York Court of Appeals, ang pinakamataas na hukuman ng estado. Sinabi niya na nagbago sila ng kurso dahil nakumbinsi sila sa mga argumento ng bangko at nadama na ang ruta ng Court of Appeals ay maaaring magdagdag ng higit sa isang taon ng pagkaantala.
'Mga Magiliw na Tanong'
"Sa karagdagan, hindi namin natagpuan ang mga sagot na diretso, halata, at madali gaya ng ginagawa ni Judge Park," isinulat ni Leval. "Ang mga argumento ay sumulong para sa mga partido sa pamamagitan ng kanilang napakahusay na payo, na naglalabas ng mga kumplikado, banayad na mga tanong na nangangailangan ng pangangalaga at pag-aaral."
Si Park, na hinirang sa korte ng dating pangulong Donald Trump, ay ang junior member ng panel.
Ilang propesor ng batas, grupo ng adbokasiya at asosasyon ng industriya ang pumanig sa bangko, na nagsasabing ang desisyon ni Furman ay nakagambala na sa paraan ng paggana ng merkado at binago ang mga inaasahan ng mga kalahok nito.
Isa sa mga brief bilang suporta sa posisyon ng bangko ay inihain ng Loan Syndications and Trading Association, isang not-for-profit na grupo na kumakatawan sa higit sa 500 mga kumpanyang sangkot sa pinagmulan, syndication at kalakalan ng mga komersyal na pautang, kabilang ang parehong Citigroup at karamihan. ng mga nagpapautang sa kaso.
Sinabi ni LSTA General Counsel Elliot Ganz sa isang pahayag noong Huwebes na ang desisyon sa pag-apela ay umaayon sa "matagal nang inaasahan at pamantayan sa merkado, na kapag ang mga maling pagbabayad ay paminsan-minsan ay ginawa, ang pera ay mabilis na naibabalik."
Ang kaso ay Citibank NA v. Brigade Capital Management LP, 21-487, 2nd US Circuit Court of Appeals (Manhattan).
Maraming mga kwentong katulad nito ay magagamit sa bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/citibank-wins-appeal-500-million-182726512.html