Ang Coinbase ay nakakakita ng isang kakila-kilabot na taon na ang stock nito ay bumaba ng 86% hanggang $42 dollars mula sa pinakamataas na $370 noong Nobyembre 2021.
Ang kanilang mga bono ay bumagsak din sa $52 para sa 2028 maturity mula sa $100, na nagbibigay ito ng yield na 17% sa kasalukuyan.
Ang Coinbase ay may dalawang karagdagang mga bono, isang $1.4 bilyon na mga convertible na nag-mature sa 2026 na ito ay mapapalitan lamang kung ang presyo ng stock ay umabot sa $370, at isang $1 bilyong bono na nag-mature sa 2031 na may kasalukuyang ani na 12%.
Sa kabuuan mayroon silang $3.4 bilyon na hindi pa nababayarang utang na karamihan ay nasa rate ng interes na humigit-kumulang 3.5%.
Mayroon silang $6 bilyon na cash noong Q2 2022, ngunit nag-ulat ng $500 milyon na pagkawala para sa Q3 2022.
Batay sa mga raw na numerong ito, ang utang ay maaaring mukhang undervalued ngunit ang cryptos ay tumama sa isang bagong mababang sa bitcoin na halos bumaba sa ibaba $16,000.
Ang anumang pagbawi na mararamdaman ng Coinbase ay maaaring hindi na makita sa loob ng isa pang dalawang taon. Kung saan sa isang kalahating bilyong pagkawala sa isang quarter, sila ay maiiwan na lamang ng $2 bilyon na cash, mas mababa kaysa sa natitirang utang.
Samakatuwid, ang Coinbase ay kailangang bawasan ang paggastos sa pagtatanggal nito ng 1000 empleyado sa taong ito, ngunit ang palitan ay namamahala nang mas mahusay kaysa sa MicroStrategy na nakita ang ani ng bono nito na tumaas sa 27%.
Bumaba din ng 76% ang stock ng MSTR sa taong ito, kung saan mayroon itong humigit-kumulang $2 bilyon sa mga bono na ginamit sa pagbili ng bitcoin.
Ang kanilang mga hawak na bitcoin na 130,000 BTC ay nagkakahalaga din ng humigit-kumulang $2 bilyon, na hindi malinaw kung gaano katagal nila masakop ang mga pagbabayad ng interes mula sa mga kita.
Matagal nang umuusad ang haka-haka na maaaring kailanganin ng MicroStrategy na ibenta ang ilan sa kanilang bitcoin, ngunit ang mga bono na ito ay hindi magtatapos hanggang 2025-28.
Nag-iiwan iyon ng maraming oras para sa bitcoin na potensyal na makabawi, ngunit malinaw na nagkaroon ng malaking panganib ang MSTR kung saan ang mga merkado ay pinapahalagahan ngayon.
Ang iba pang mga entity na nauugnay sa crypto ay lumalala pa. Ang DGHI halimbawa, isang minero ng bitcoin, ay bumaba ng 90%.
Dahil dito, ito ang unang ikot ng crypto bull-bear kung saan ang stock market ay may malaking pagkakalantad sa bitcoin dahil dati ay halos walang stock traded na crypto entity.
Ang pagbagsak ng crypto samakatuwid ay maaaring makaapekto sa mga stock, kung saan ang Nasdaq ay bumaba ng isa pang 1% ngayon habang ang bear market sa maraming klase ng asset ay nagpapatuloy.
Source: https://www.trustnodes.com/2022/11/21/coinbases-bond-yields-spike-to-17-microstrategy-to-27