Maaaring kailanganin ng Comcast at Charter ang bagong focus habang humihinto ang paglago ng broadband

Comcast at Umalkila, ang dalawang pinakamalaking kumpanya ng cable sa US, ay may problema sa paglago ng broadband.

Habang kinansela ng sampu-sampung milyong Amerikano ang kanilang mga subscription sa cable TV sa nakalipas na dekada, nakatuon ang industriya ng cable sa mas kumikitang negosyo ng pagbebenta ng broadband internet.

Ngayon, ang bilang ng mga sambahayan sa US na nagbabayad sa Comcast at Charter para sa high-speed na Internet ay bumababa sa unang pagkakataon, kung saan ang parehong kumpanya ay nag-uulat ng residential broadband na pagtanggi sa ikalawang quarter. Nawala ang Comcast 10,000 residential customer at nabanggit na bumaba ito ng isa pang 30,000 noong Hulyo. Charter bumaba ng 42,000.

Sinisi ng Comcast CEO Brian Roberts at Charter counterpart na si Tom Rutledge ang mga macroeconomic trend at mas malakas kaysa sa normal na mga nadagdag sa panahon ng pandemya bilang pangunahing dahilan ng mga pagkalugi. Partikular na itinuro ng Comcast ang mas kaunting mga taong gumagalaw bilang pangunahing dahilan para sa mas mababang mga koneksyon.

"Nagkaroon ng isang dramatikong pagbagal sa mga galaw sa aming footprint," sabi ni Roberts sa conference call ng mga kita ng Comcast noong nakaraang buwan. Sa unang taon ng pandemya, nabanggit niya na ang kumpanya ay nagdagdag ng halos 50% na higit pang mga customer kaysa sa naunang taunang average na paglago nito.

Ang biglaang pagwawakas ng sunod-sunod na paglago ng broadband ay isang pangunahing alalahanin para sa mga mamumuhunan sa Comcast at Charter, na nakikipagkalakalan malapit sa dalawang taon na mababa. Ang pagbabahagi ng Comcast ay halos 25% taon hanggang ngayon, habang ang Charter ay bumaba ng halos 33%.

At habang ang mga takbo ng pandemya at macroeconomic ay maaaring lumuwag sa paglipas ng panahon, kinilala rin ni Roberts sa tawag ng mga kita ang isa pang dahilan para sa pagbaba ng broadband: bagong kumpetisyon.

Sa loob ng mga dekada, nasiyahan ang mga kumpanya ng cable na magkaroon ng kaunting kumpetisyon sa maraming rehiyon ng bansa para sa high-speed internet.

Tapos mga tatlong taon na ang nakalipas, T-Mobile inilunsad ang fixed wireless na produkto nito, isang 5G high-speed broadband na produkto na gumagana bilang isang alternatibo sa cable broadband. Noong Abril, ang T-Mobile high speed internet ay magagamit sa higit sa 40 milyong kabahayan sa buong bansa. Verizon sinabi nitong mas maaga sa taong ito plano nitong magkaroon sa pagitan ng 4 milyon at 5 milyong fixed wireless mga customer sa pagtatapos ng 2025.

Noong Marso, nag-dismiss si Roberts nakapirming wireless bilang "isang mababang produkto." T-Mobile nangako ang kalahati ng bansa ay makakakuha ng bilis na hindi bababa sa 100 megabits bawat segundo sa pagtatapos ng 2024. Karaniwang cable (at fiber) broadband kadalasang makakapaghatid ng mga bilis nang humigit-kumulang dalawang beses nang mas mabilis. Bukod dito, ang fixed wireless ay napipigilan ng congestion sa 5G airwaves. Ang cable, na direktang nagpapatakbo ng mga wire sa bahay, ay walang ganoong limitasyon.

“Nakakita na kami dati ng mas mababang presyo, mas mababang bilis. At sa katagalan, hindi ko alam kung gaano kabisa ang teknolohiya," sabi ni Roberts sa Morgan Stanley Technology, Media at Telecom Conference.

Ang T-Mobile ay naniningil ng flat $50 na buwanang bayad para sa fixed wireless na serbisyo nito. Bagong Pananaliksik sa Kalye tinatantya Ang average na buwanang kita sa bawat paggamit ng cable broadband ay halos $70, at malamang na tataas sa higit sa $75 pagsapit ng 2025.

Tulad ng paglaki ng T-Mobile sa industriya ng wireless sa pamamagitan ng pag-aalok ng mas mababang presyo, lumilitaw na ganoon din ang ginagawa nito sa cable. Sa ikalawang quarter, nagdagdag ang T-Mobile ng napakalaking 560,000 bagong fixed wireless na mga customer habang ang Comcast at Charter ay nawalan ng mga subscriber ng broadband. Sabi ng T-Mobile higit sa kalahati ang mga bagong customer nito ay lumipat mula sa cable.

"Patuloy na lumalaki ang demand mula sa hindi nasisiyahang suburban cable na mga customer hanggang sa hindi gaanong naseserbisyuhan na mga customer sa mas maliliit na merkado at rural na lugar," sabi ng T-Mobile CEO Mike Sievert sa panahon ng kumperensyang tawag sa kita ng kumpanya. Napansin din iyon ng T-Mobile resulta ng nationwide speed test ng Ookla noong Hulyo na nagpakita ng 5G network nito (187.33 Mpbs) ang nanguna sa Comcast at Charter broadband (184.08 at 183.74, ayon sa pagkakabanggit) sa mga tuntunin ng average na bilis.

Pinagtatalunan ni Roberts na tinatanggal ng mga customer ang Comcast para sa anumang nakapirming serbisyo, na sinasabing ang paglago ng T-Mobile ay batay sa mga bagong customer.

"Wala kaming nakikitang fixed wireless na may anumang nakikitang epekto sa aming churn," sabi ni Roberts sa tawag sa kumperensya ng mga kita ng Comcast noong Hulyo 28.

Gayunpaman, kung ang fixed wireless ay patuloy na kumakain sa cable broadband growth, ang Comcast at Charter ay kailangang kumbinsihin ang mga mamumuhunan na may isa pang dahilan upang ilagay ang kanilang pera sa cable, sabi ni Chris Marangi, isang portfolio manager sa Gabelli Funds.

"Walang malinaw na katalista," sabi ni Marangi. "Marahil ay hindi ka makakakuha ng muling paglago ng broadband sa susunod na anim na buwan."

Ang Gabelli Funds ay may sariling Charter, Comcast, Verizon at T-Mobile.

Ang pangamba sa mga shareholder ng cable ay hindi lamang ang Comcast at Charter ay maaaring nasa dulo ng isang panahon kung saan pagdating sa paglago ng broadband. Ito rin ay ang bagong kumpetisyon ay hahantong sa mas mababang mga presyo. Ang kumbinasyon ng promosyonal na pagpepresyo at natigil na paglago ay maaaring humantong sa paggawa ng broadband sa isang bagay na mas katulad ng wireless na negosyo, na napigilan ng mga digmaan sa presyo at mababang kita sa loob ng maraming taon.

Masyado pang maaga para sabihin kung ang fixed wireless ay kukuha ng market share mula sa mga kumpanya ng cable sa mga darating na taon o kung ang mga isyu sa congestion ay pumipilit sa mga wireless provider na hadlangan ang bilang ng mga user, sabi ni Craig Moffett, isang telecom analyst sa MoffettNathanson. Nabanggit ni Moffett na ang fixed wireless ay gumagamit ng mas maraming data kaysa sa mobile wireless ngunit bumubuo lamang ng humigit-kumulang 20% ​​na mas maraming kita batay sa kasalukuyang pagpepresyo.

"Sasabihin ng oras kung ang paglipat na ito sa fixed wireless ay pansamantalang pagkakataon lamang," sabi ni Moffett.

Posible na ang fixed wireless ay nagkakaroon lamang ng "sandali" at tatanggihan ng mga customer ang serbisyo sa paglipas ng panahon bilang masyadong hindi maaasahan o kulang sa bilis, sabi ni Walt Piecyk, isang analyst sa LightShed Partners.

“Sa ngayon, parang gumagana. Kinukuha nila ang mga customer ng cable,” sabi ni Piecyk. "Titingnan natin kung ito ay sustainable dalawa o tatlong quarter mula ngayon."

Ang mga teknolohikal na bentahe ng Cable ay maaaring mag-ugoy ng damdamin ng mamumuhunan pabalik sa Comcast at Charter kung humupa ang fixed wireless growth.

"Habang ang salaysay ng pagbagal ay kumokonekta bago ang pagtaas ng kumpetisyon ay hindi maganda para sa damdamin, naniniwala kami na ang kalamangan ng network ng cable sa karamihan ng footprint nito ay magdadala ng sub growth," isinulat ng analyst ng JP Morgan na si Philip Cusick sa isang tala sa mga kliyente.

Habang bumababa ang TV at bumagal ang paglago ng broadband, magiging wireless ang susunod na kabanata para sa cable, hinulaang si Moffett.

Wireless ay naging bagong kuwento ng paglago ng cable, bilang Gumamit ang Comcast at Charter ng isang shared network agreement sa Verizon upang mapalakas ang kanilang sariling mga serbisyo sa mobile. Ang wireless na kita ng Comcast ay lumago nang 30% taon-taon sa ikalawang quarter at higit sa 80% mula sa nakalipas na dalawang taon. Ang wireless quarterly sales ng Charter ay lumago ng 40% mula sa mas naunang panahon; dalawang taon na ang nakararaan, hindi man lang naglabas ng wireless revenue ang kumpanya dahil bago pa lang ang negosyo.

Ang Comcast at Charter ay kailangang magbahagi ng wireless sa Verizon sa ilalim ng mga konstruksyon ng kanilang kasunduan sa network, na nagpapababa ng mga margin. Ang isang mahusay na pinapatakbo na mobile virtual network operator ay mayroon pa ring mga margin na humigit-kumulang 10%, sabi ni Moffett. Ngunit maaaring lumago iyon sa paglipas ng panahon, aniya.

"Ang wireless ay maaaring hindi isang mas mahusay na negosyo kaysa sa broadband, ngunit ito ay isang mas malaking negosyo," sabi ni Moffett.

Charter Chief Financial Officer Chris Winfrey sinabi sa panahon ng kumperensyang tawag sa kita ng kumpanya sa ikalawang quarter na ang potensyal ng cable wireless ay minamaliit.

Dahil sa pagtulak sa mga wireless na kumpanya sa broadband, kasama ang paggalaw ng mga kumpanya ng cable sa serbisyong mobile, iniisip ng ilan na hindi maiiwasang magsanib ang dalawang industriya.

"Walang saysay na hindi, mula sa isang operational synergies, mula sa isang capital-allocation synergies, mula sa isang branding-synergies standpoint," Altice CEO Dexter Goei sinabi sa CNBC noong nakaraang taon. Ang Altice ay ang pang-apat na pinakamalaking tagapagbigay ng cable sa US sa likod ng Comcast, Charter at Cox.

Kung mas maraming serbisyo ang mayroon ang mga customer mula sa parehong provider, mas maliit ang posibilidad na umalis sila, sabi ni Goei.

Isang pagsasanib sa pagitan ng Comcast o Charter sa T-Mobile, Verizon at AT & T ay hindi makatotohanan dahil sa paninindigan ng regulasyon ng US sa kapangyarihan sa merkado, sinabi ni Moffett. Gayunpaman, ang iba't ibang administrasyong pampanguluhan ay maaaring magkaroon ng iba't ibang pananaw sa kung ano ang katanggap-tanggap. Halimbawa, ang Sprint at T-Mobile ay nagawang pagsamahin sa ilalim ng administrasyong Trump pagkatapos ng mga taon na sinabihan ng mga opisyal ng gobyerno na huwag mag-abala kahit subukan.

"Huwag mong sabihing hindi, tama?" Sabi ni Goei. "Mga madiskarteng transaksyon kung saan mayroon kang iba't ibang mga serbisyo, hindi ko maintindihan kung bakit hindi iyon isang bagay na dapat pahintulutan ng antitrust division."

Kung ang isang wireless-cable merger ay wala sa mga card, may iba pang mga potensyal na paraan upang ma-renew ng mga deal ang interes ng mamumuhunan.

Pampook cable operator WideOpenWest at Biglang link, isang asset na pagmamay-ari ng Altice USA, ay parehong nakikipag-usap sa mga potensyal na mamimili, ayon sa mga taong pamilyar sa bagay na ito. Maaaring iangat ng isang transaksyon ang mga stock ng cable na nakalakal sa publiko sa pamamagitan ng pag-reset ng maramihang pagpapahalaga sa mga kumpanyang mas mataas, sabi ni Marangi ni Gabelli.

Ang Charter o Comcast ay maaari ding bumili ng isang non-cable asset upang magdala ng panibagong kasabikan ng mamumuhunan sa kanilang mga kumpanya.

“Ito ay Pamamahala 101; kapag ex-growth ang mga kumpanya, tumitingin sila sa M&A,” sabi ni Piecyk ng LightShed Partners.

Posible rin na tingnan ng mga mamumuhunan ang pagkuha sa labas bilang isang kaguluhan sa halip na isang bagong pagkakataon, gayunpaman. Malamang na lalabanan ng mga shareholder ang mga deal para sa mga asset ng media, tulad ng mga nakaraang pagkuha ng Comcast ng Sky at NBCUniversal, sabi ni Moffett.

Pagsisiwalat: Ang Comcast ay ang pangunahing kumpanya ng NBCUniversal, na nagmamay-ari ng CNBC.

WATCH: Ang Comcast ay nag-uulat ng mga flat broadband subscriber