Sa muling pagbagsak ng stock market, oras na ng bargain-hunting. Mas mahusay na tinitiyak ng mga kumpanyang bumibili ng kanilang mga stock na hindi sila magtapon ng magandang pera pagkatapos ng masama.
Ngunit ang pagbili muli ng stock sa maling oras ay maaaring maging masakit.
Target
(TGT), halimbawa, ay tila mayroon binili muli ang 8.9 million shares sa average na presyo na $225. Ang stock ay nakikipagkalakalan na ngayon malapit sa $152—pababa ng halos isang ikatlo—pagkatapos na maglabas ang kumpanya ng dalawang babala sa kita nitong mga nakaraang linggo, na nagreresulta sa hindi natanto na pagkawala ng humigit-kumulang $650 milyon.
Sa kabila ng mga panganib sa timing, ang mga buyback ay sikat sa parehong mga mamumuhunan at executive. Gusto sila ng mga punong opisyal ng pananalapi dahil ito ay isang paraan upang ibalik ang pera sa mga shareholder habang may kakayahang mag-pause na walang mga dibidendo, na binabayaran bawat quarter at karaniwang itinuturing na sagrado. Para sa mga mamumuhunan, binabawasan ng mga buyback ang bilang ng mga natitirang bahagi, na nangangahulugang nakakakuha sila ng mas malaking piraso ng mga kita para sa bawat bahaging pagmamay-ari nila. Gusto rin nila ang mga ito dahil, kasama ng mga dibidendo, nakakatulong sila sa pagbabawas ng volatility sa isang stock, sabi ng estratehikong ISI ng Evercore na si Julian Emanuel, na nagmamasid na "Ang 2022 ay isa sa mga taon kung saan binabayaran ang mga mamumuhunan upang tumuon sa pagbabalik ng kapital kaysa sa pagbabalik sa kabisera."
Para sa karamihan ng panahon kasunod ng krisis sa pananalapi, ang mga kumpanya ay humiram ng pera upang bumili muli ng stock, sinasamantala ang napakababang mga rate ng interes upang alisin ang mga pagbabahagi sa merkado. Ngayon, gayunpaman, ang mga rate ay tumataas-ang dalawang-taong Treasury yield ay nasa pinakamataas na antas nito mula noong 2007-at ang paghiram upang bumili muli ng stock ay hindi gaanong kahulugan.
Hindi nito napigilan ang mga kumpanya na bawiin ang kanilang mga bahagi. Sa halip na humiram, ginagamit nila ang perang nasa kamay nila para gawin ito. Ang strategist ng Barclays na si Maneesh Deshpande ay naglalagay ng corporate cash burn sa humigit-kumulang $70 bilyon kada quarter, na karamihan sa pera ay inilalagay sa mga buyback. Samantala, ang sobrang pera, ay bumagsak sa humigit-kumulang $300 bilyon mula sa $500 bilyon, kasama ang pinakamalaking pagbaba sa mga industriyal, consumer-discretionary stock, at ang Fanmags:
Mga Meta Platform
(META),
Amazon.com
(AMZN),
Netflix
(NFLX),
microsoft
(MSFT),
mansanas
(AAPL), at
Alpabeto
(GOOGL). Kung ang palengke ay nakahanap ng isang palapag, ito ay magiging pera na magastos. Ngunit ang pera na iyon ay magiging kapaki-pakinabang kung ang US ay mahuhulog sa pag-urong, isang bagay na makakaapekto nang husto sa daloy ng salapi.
"Nalaman namin ang pagbaba ng labis na pera...habang tumataas ang mga buyback, nakakagulat, dahil ang mga kumpanya ay tila hindi nag-aalala tungkol sa pagkasumpungin ng ekonomiya o paghihigpit ng mga kondisyon sa pananalapi," isinulat ni Deshpande. "Kung magpapatuloy ang bilis ng paglabas ng pera, ito ay magsasaad na ang mas mahigpit na mga kondisyon sa pananalapi ay magiging mas isang headwind kaysa sa dati nating inakala."
Ang kanyang payo: Tumutok sa mga kumpanyang hindi kailangang gumastos ng labis sa kanilang labis na pera upang maibalik ito sa mga shareholder, habang nananatiling maingat sa mga mabilis na nasusunog dito. Upang magawa ito, itinaya niya ang nakaraang dalawang quarter na halaga ng pagbabawas ng pera sa natitirang bahagi ng 2022 at pagkatapos ay kinakalkula ang inaasahang cash-to-assets ratio ng isang kumpanya.
Kabilang sa mga mukhang kaakit-akit kasunod ng pagsasanay na ito:
Las Vegas Sands
(LVS), na nakaupo sa isang tumpok ng pera matapos ibenta ang mga ari-arian nito sa Vegas; industriyal na kumpanya
Emerson Electric
(EMR); kumpanya ng pataba
Mga Holdings ng CF Industries
(CF); at
Mga gamot sa Vertex
(VRTX), na napili sa espasyong ito noong Enero. Ang Las Vegas Sands at Emerson ay bumaba ng 11% at 6.3%, ayon sa pagkakabanggit, noong 2022, habang ang CF ay nakakuha ng 25% at ang Vertex ay tumaas ng 16%.
Kasama sa mga cash burner ang kumpanyang nag-uulat ng kredito
Equifax
(EFX), na bumaba ng 37% ngayong taon;
Martin Marietta Mga Materyales
(MLM), na bumaba ng 27%; kumpanya ng imprastraktura ng kuryente
Mga Serbisyo sa Quanta
(PWR), na nakakuha ng 8.8%; at kumpanyang naghahatid ng nilalaman
Akamai Technologies
(AKAM), na bumagsak ng 17%.
Minsan talagang hari ang pera.
Sumulat sa Ben Levisohn sa [protektado ng email]