Ang Cash Flow ng Conagra Brands ay Nagtataas sa Kaligtasan Ng Dividend Yield Nito

Recap mula sa Picks ng Enero

Sa batayan ng pagbabalik ng presyo, ang Safest Dividend Yields Model Portfolio (+0.1%) ay nalampasan ang S&P 500 (0.0%) ng 0.1% mula Enero 20, 2022 hanggang Pebrero 16, 2022. Sa isang total return basis, ang Model Portfolio (+ Naungusan ng 0.4%) ang S&P 500 (0.0%) nang 0.4% sa parehong panahon. Tumaas ng 15% ang pinakamahusay na gumaganap na malalaking cap stock at ang pinakamahusay na gumaganap na small cap stock ay tumaas ng 5%. Sa pangkalahatan, 8 sa 20 Safest Dividend Yield stocks ang lumampas sa kani-kanilang mga benchmark (S&P 500 at Russell 2000) mula Enero 20, 2022 hanggang Pebrero 16, 2022.

Ang Model Portfolio ay nagsasama lamang ng mga stock na kumita ng isang kaakit-akit o napaka-kaakit-akit na rating, may positibong libreng daloy ng cash at mga kita sa ekonomiya, at nag-aalok ng isang dividend na ani na higit sa 3%. Ang mga kumpanya na may malakas na libreng cash flow ay nagbibigay ng mas mataas na kalidad at mas ligtas na dividend na ani dahil alam kong mayroon silang cash upang suportahan ang dividend. Sa palagay ko ang portfolio na ito ay nagbibigay ng isang natatanging mahusay na na-screen na pangkat ng mga stock na makakatulong sa mga kliyente na mag-perform.

Itinatampok na Stock para sa Pebrero: Conagra Brands Inc.
CAG

Ang Conagra Brands, Inc. (CAG) ay ang itinatampok na stock sa Safest Dividend Yields Model Portfolio noong Pebrero.

Ang Conagra ay lumaki ang kita at netong kita sa pagpapatakbo pagkatapos ng buwis (NOPAT) ng 12% at 22% na pinagsama-sama taun-taon, ayon sa pagkakabanggit, mula sa piskal na 2018 (FYE ay 5/30) hanggang sa piskal na 2021. Ang tumataas na NOPAT ng Conagra ay nagdulot ng mga kita sa ekonomiya mula $290 milyon hanggang $929 milyon sa parehong oras. Sa nakalipas na labindalawang buwan (TTM), ang mga kita sa ekonomiya ay $693 milyon, na, habang bumababa mula sa piskal na 2021, ay mas mataas pa rin kaysa sa lahat maliban sa apat na taon mula noong 1998.

Figure 1: Ang Mga Kita ng Conagra Mula noong Fiscal 2018

Sinusuportahan ng Libreng Daloy ng Cash ang Mga Pagbabayad sa Dividend

Ang Conagra ay nagbabayad ng mga dibidendo bawat taon mula noong piskal na 1990 at pinataas ang dibidendo nito mula $0.90/bahagi sa piskal na 2017 hanggang $1.04/bahagi sa piskal na 2021. Ang kasalukuyang regular na quarterly na dibidendo, kapag ginawang taun-taon, ay nagbibigay ng 3.5% na ani ng dibidendo.

Noong piskal na 2019, nakuha ni Conagra ang Pinnacle Foods Inc. sa halagang ~$10.9 bilyon, na nag-ambag sa -$10.5 bilyong libreng cash flow (FCF) ng kumpanya sa taong iyon. Hindi kasama ang piskal na 2019, ang FCF ng Conagra ay lumampas sa pagbabayad ng dibidendo nito bawat taon. Habang ang FCF ay bumuti mula sa $562 milyon sa piskal na 2018 (ang taon bago ang pagkuha) sa $968 milyon TTM, ang Conagra ay madaling nakakakuha ng sapat na pera upang suportahan ang pagtaas ng dibidendo nito. Sa piskal na 2020 at 2021, nakabuo ang Conagra ng $3.3 bilyon (19% ng kasalukuyang market cap) sa FCF habang nagbabayad ng $888 milyon sa mga dibidendo.

Larawan 2: Conagra's FCF vs. Dividends Mula noong Fiscal 2017

Ang mga kumpanya na may malakas na FCF ay nagbibigay ng mas mataas na kalidad na ani ng dividend dahil alam kong ang firm ay may cash upang suportahan ang dividend nito. Sa kabilang banda, ang mga dibidendo mula sa mga kumpanya na may mababa o negatibong FCF ay hindi mapagkakatiwalaan ng marami dahil ang kumpanya ay maaaring hindi makayanan ang pagbabayad ng mga dibidendo.

Ang Conagra ay Undervalued

Sa kasalukuyang presyo nito na $36/share, ang Conagra ay may price-to-economic book value (PEBV) ratio na 0.5. Ang ratio na ito ay nangangahulugan na inaasahan ng merkado ang NOPAT ng Conagra na permanenteng bababa ng 50%. Ang pag-asa na ito ay tila sobrang pessimistic dahil lumago ang Conagra ng NOPAT ng 5% na pinagsama taun-taon sa nakalipas na dekada.

Kahit na ang NOPAT margin ng Conagra ay bumaba sa 11% (limang taong mababa, kumpara sa 12% TTM), at ang NOPAT ng kumpanya ay bumaba ng 2% na pinagsama taun-taon sa susunod na dekada, ang stock ay nagkakahalaga ng $69/share ngayon – isang 92% upside . Tingnan ang matematika sa likod ng reverse DCF na senaryo na ito. Sa sitwasyong ito, ang NOPAT ni Conagra sa fiscal 2031 ay 3% sa ibaba ng mga antas ng TTM. Kung ang kumpanya ay lumago nang higit pa sa NOPAT alinsunod sa mga makasaysayang rate ng paglago, ang stock ay may higit na pagtaas.

Mga Kritikal na Detalye na Natagpuan sa Mga Pinansyal na Pag-file ng My Firm's Robo-Analyst Technology

Nasa ibaba ang mga detalye sa mga pagsasaayos na ginagawa ko batay sa mga natuklasan ng Robo-Analyst sa 10-K at 10-Q ng Conagra:

Pahayag ng Kita: Gumawa ako ng $813 milyon sa mga pagsasaayos na may netong epekto ng pag-alis ng $227 milyon sa mga hindi pang-operating na gastos (2% ng kita).

Balance Sheet: Gumawa ako ng $6.1 bilyon sa mga pagsasaayos upang kalkulahin ang namuhunan na kapital na may netong pagtaas na $5.4 bilyon. Ang pinaka-kapansin-pansing pagsasaayos ay $4.2 bilyon (22% ng iniulat na mga net asset) sa mga asset write-down.

Pagpapahalaga: Gumawa ako ng $12.7 bilyon sa mga pagsasaayos na may netong epekto ng pagbabawas ng halaga ng shareholder ng $12.4 bilyon. Bukod sa kabuuang utang, ang isa sa mga pinakakilalang pagsasaayos sa halaga ng shareholder ay $1.2 bilyon sa mga ipinagpaliban na pananagutan sa buwis. Ang pagsasaayos na ito ay kumakatawan sa 7% ng halaga ng merkado ng Conagra.

Pagbubunyag: Si David Trainer, Kyle Guske II, at Matt Shuler ay walang natatanggap na kabayaran upang isulat ang tungkol sa anumang tiyak na stock, style, o tema.