Ang bawat stock-market rally ay napakabigat. Sa madaling salita, ang bawat stock-market rally ay pinangungunahan pataas ng kakaunti. Ang 80/20 Pareto Principle na tumutukoy sa napakaraming buhay ay 95/5 pagdating sa equities, at realistikong 98/2.
Sa pagbabalik-tanaw sa rally noong huling bahagi ng 1990s/unang bahagi ng 2000s, ang mga kumpanya tulad ng Cisco, Intel
Isaalang-alang ang mga kumpanyang nabanggit. Karamihan, ngunit hindi lahat, ay nakatuon at nakatuon sa teknolohiya. Ito ay mahalaga lamang dahil bilang ang kanilang mataas na lumilipad na mga kuwento ay nagpapahiwatig ng medyo malakas, sila ay nagtagumpay laban sa lahat ng mga pagsubok. Kung pagdudahan ito ng mga mambabasa, kailangan lang nilang kunin ang mahalagang bagong libro ni Sebastian Mallaby, Ang Batas sa Kapangyarihan. Ang kuwento ng pagpopondo tungkol sa higit sa ilan sa mga kumpanyang ito ay nasa loob ng aklat ni Mallaby, at lahat sila ay magkahawig sa isa't isa: ang mga paunang yugto at kasunod na pamumuhunan na tinukoy ng napakamahal na kapital; napakamahal ng kapital na hindi pinag-uusapan ang pagpopondo sa utang. Pag-isipan mo.
Sa pag-iisip tungkol dito, isaalang-alang kung bakit napakarami sa mga kumpanyang nabanggit ang nasiyahan sa mga makasaysayang rally ng uri na lubusang nagpayaman sa masuwerteng-ilang naunang mga shareholder. Ang mga stock surges ay napatunayang nagpayaman nang tumpak dahil kakaunti ang nakakita ng kanilang napakalawak na potensyal mula sa simula. Ang lahat ng ito ay nagpapaliwanag kung bakit ang pagpopondo ay nasa equity variety, sa halip na utang. Ang mga kumpanyang ito ay hindi inaasahang makakamit, na nangangahulugan na ang utang-pinansya ay wala sa tanong.
Ito ay isang mahaba o maikling paraan ng pagsasabi na ang Federal Reserve at ang walang kabuluhang mga pagtatangka nito na itakda ang halaga ng panandaliang paghiram ay walang kinalaman sa maaga, bago ang pampublikong pagpopondo ng mga kumpanyang nagtulak sa huling dalawang stock-market rally. . Paano ito nagkaroon? Sa halos lahat ng pagkakataon ang mga negosyong ito ay hindi lumapit sa pag-rate ng anumang bagay na kahawig ng pananalapi ng bangko. Isipin na ang mga pautang sa bangko ay dapat gumanap, na nagpapaliwanag kung bakit ang mga bangko ay nagbabayad ng napakaliit na interes sa mga deposito ngayon, at kung bakit sila nagbayad ng napakaliit noong 1999. Hindi sila nakikipagsapalaran noon, at hindi rin ngayon.
Ang lahat ng ito ay nangangailangan ng pagbanggit na ibinigay sa stock-market na komentaryo na hindi nagbabago. Ang isang Federal Reserve na nagpapalabas ng napakalaking impluwensya nito sa pamamagitan ng mga institusyong pampinansyal na pinaka-iwas sa panganib sa mundo ay ang paliwanag sa lahat ng panahon para sa lahat ng bagay na nauugnay sa stock-market. Hindi kailanman ipinaliwanag ay kung paano. Ang stock market ay mapanganib, ang mga bangko ay maingat na umiiwas sa panganib, ngunit ang menor de edad na Fed na kalikot sa maikling rate para sa kredito ay sinasabing ang kuwento sa merkado. Ang nakakalungkot ay ang salaysay ay bihirang mag-rate ng pinakapangunahing pagtatanong.
Sa iba pang mga bagay, kung ang mga rally sa merkado ay kasing simple ng isang "madaling" sentral na bangko, bakit ang Nikkei 225 ng Japan ay mas mababa pa rin sa pinakamataas na huling naabot noong 1989? Bakit napakalayo ng mga indeks sa Europa sa mga indeks ng US sa kabila ng mga di-umano'y "madaling pera" na mga patakaran ng ECB na madalas na sumasalamin sa mga patakaran ng Fed? Ang mga tanong na ito ay hindi kailanman nasasagot. Sa katulad na paraan, hindi nasagot ang dahilan kung bakit ang mga kumpanya sa US na tumatanggi sa panganib sa mga bangko ng US ay hindi nagbigay ng isang segundo ng pansin sa panahon ng kanilang higit sa hindi tiyak na pag-akyat ay ang kanilang mga kapalaran ay tahasang nakatali sa diumano'y pagiging maramot ng mga bangko ngayon.
Higit sa lahat, ang 'the Fed' sa abot ng mata ay makikita ang view sa lahat ng dako. Ipinapalagay na ang mga stock ay nag-rally noong Miyerkules batay sa "kaluwagan" na ang Fed ay nagtaas lamang ng 50 na batayan na puntos. Ang mga mamumuhunan ay tila natakot sa 75. Ok, ngunit sa sumunod na araw ay nag-crater ang mga stock. At lalo silang tumanggi noong Biyernes. Nag-backtrack ba si Chairman Powell? Alam ng mga mambabasa ang sagot, o dapat. Ang mga pagtaas ng rate na inanunsyo sa linggong ito ay napresyuhan ilang linggo na ang nakakaraan, ngunit dapat tayong maniwala na ang malaking pagbaba ng equity sa mga huling araw ay nauugnay sa Fed? Iyan ang gusto ng mga eksperto na paniwalaan natin. Pinahiya nila ang sarili nila. Ni hindi na nila sinusubukang maging seryoso, o mag-imbestiga. Ang kanilang karaniwang sagot kung ang mga merkado ay tumaas o bumaba ay "ginawa ito ng Fed."
Paumanhin, ngunit ang mga merkado ay hindi gumagana sa ganoong paraan. Palagi silang tumitingin sa hinaharap, at ang hinaharap hanggang sa pagkalikot ng Fed sa mga rate ay matagal nang napresyuhan.
Na itinaas nito ang mga malinaw na tanong tungkol sa mga tunay na driver ng kawalan ng katiyakan sa stock-market noong nakaraang linggo. At habang ang mga equity market ay masyadong kumplikado upang pasimplehin sa paraan na ginagawa ng mga Fed simpleton linggo-linggo at taon-taon, sulit na ituro ang ilang posibleng pinagmumulan ng kawalan ng katiyakan sa merkado. Para sa isa, maliwanag na iniisip ng administrasyong Biden na maaari nitong "manalo" ang proxy war nito sa Russia sa Ukraine. Totoo man o hindi, ang hindi natin alam ay kung paano maaaring tumugon si Vladimir Putin sa huli kung “manalo” ang US. May mga nukes ang Russia...Sana wala lang lahat, ngunit dahil ang mga equities ay tumitingin sa hinaharap, hindi ba kailangang may presyo ang isang bagay na posibleng may halaga?
Sa karamihan ng mga pagkakataon, ang China ang pinakamalaking merkado na hindi US para sa produksyon ng US, at ang pinakamaunlad na lungsod nito sa Shanghai ay hindi inaasahang nananatiling naka-lock. Ang isa pang sorpresa para sa mga mamumuhunan upang digest marahil?
Nagkaroon din ng pagtagas ng paparating na opinyon ng Korte Suprema nitong nakaraang linggo; isang opinyon na maaaring magbigay-sigla lamang sa isang demokratikong base ng pagboto na inaasahan na medyo blase tungkol sa paparating na kalagitnaan ng mga termino. Lalo na bilang isang inaasahang Republican na pagtatalo ay nagpapaalam sa mga presyo ng equity sa loob ng ilang panahon, hindi ba hindi makatwiran na isipin na ang pagbaligtad ng Itlog ng isda v Wade. Lumakad nang painut-inot sa tubig baka baguhin lang ang November equation?
Ito ang mga bagay na dapat isaalang-alang bilang pag-urong ng mga pundits sa isang salaysay ng sentral-bangko na palagi nilang pinag-uurong. Napakaliit, limang minuto na ang nakalipas, at nag-ugat ito sa isang paraan ng pagpopondo na marahil ay mahalaga daan-daang taon na ang nakararaan. Ang matalinong pag-iisip ay titingin sa kabila ng isang Fed na lohikal na hindi ang kuwento sa ngayon, at talagang hindi kailanman.
Pinagmulan: https://www.forbes.com/sites/johntamny/2022/05/08/to-simpleton-pundits-the-fed-is-the-answer-to-every-stock-market-question/