Ang CEO ng Tribute Labs na si Aaron Wright at COO Priyanka Desai (sa itaas) sa isang Williamsburg, Brooklyn, mural ng isang sikat na nonfungible token (NFT). Ang kanilang operasyon sa serbisyo ng DAO ay lumikha ng Flamingo DAO, na naging isang $10 milyon na pamumuhunan sa isang $1 bilyong koleksyon ng NFT. Kuha ni Jamel Toppin para sa Forbes.
Ang walang pinunong pamumuhunan na mga kolektibo na kilala bilang mga desentralisadong autonomous na organisasyon ay nagdudulot ng maraming eyeroll. Salamat sa mataas na flexibility at mababang regulasyon, makakabuo din sila ng maraming kita.
By Jeff Kauflin sa Isabel Contreras
"Tang kanyang ay isang hindi kapani-paniwalang peligrosong hakbang. Hindi ko alam kung sumasang-ayon ako dito.'' Si Erick Calderon, ang nagtatag ng isang kumpanyang pinangalanang Art Blocks sa isang larangan na hindi nakakalimot sa panganib, mga hindi nababagay na mga token, ay nag-aalala pa rin. Pebrero 2021 noon, at isa si Calderon sa 59 na mamumuhunan na nagsama-sama upang potensyal na bumili ng isang pambihirang hanay ng 150 sikat na NFT, CryptoPunks, nang direkta mula sa kanilang producer, ang Larva Labs.
Ang grupo, isang desentralisadong autonomous na organisasyon (DAO) na tinatawag na Flamingo, ay nakakuha ng $10 milyon at nakipagpulong linggu-linggo sa pamamagitan ng Zoom (audio-lang para protektahan ang mga gustong hindi magpapakilala) upang malaman kung ano ang gagawin dito. Ang pagkakataon ng CryptoPunk, sa humigit-kumulang apat na eter ($7,200 sa oras na iyon) bawat punk, ay makakakain ng 10% niyan, na kung saan ay bahagyang kung bakit ipinalabas ni Calderon ang kanyang mga alalahanin sa Discord channel ng grupo.
Lalong lumakas ang tensyon nang matuklasan ng mga miyembro ang isa sa kanila—isang taong gumagamit ng pseudonym na "Pranksy"—ay sinubukang patakbuhin ang deal, na nagbukas ng back channel sa Larva Labs para bumili ng 150 punk para sa kanyang sarili. Sa huli, ang mga miyembro ng Flamingo ay bumoto para sa mga punk, na kamakailan ay nagkakahalaga ng $30 milyon. Tulad ng para sa Pranksy, umalis siya sa DAO "sa pamamagitan ng mutual na kasunduan," na nagsasabi Forbes siya ay "medyo walang muwang [tungkol sa] proseso ng DAO."
Ang ilan sa CryptoPunks na pag-aari ng Flamingo DAO.
Karamihan sa America ay. Oo naman, malamang na pamilyar ka sa konsepto: walang pinunong mga kolektibo kung saan ang mga grupo ay demokratikong gumagawa ng mga desisyon sa pamumuhunan, gaya noong sinubukan ng 17,000 miyembro ng isang DAO na bumili ng isa sa 13 nananatiling orihinal na kopya ng Konstitusyon ng US noong nakaraang taon. Aaron Wright, CEO at cofounder ng Tribute Labs, na nag-set up ng Flamingo, ay tinatawag ang isang DAO na "isang sub-reddit na may bank account." Ngunit habang ang mga ulo ng balita ay madalas na patungo sa splashy o ang hangal, isang bagong modelo ang umuusbong na may tunay na mga paa bilang isang alternatibong sasakyan sa pamumuhunan.
Isang quarter-century na ang nakalipas, ang isang "investment club" sa Illinois ay naubusan ng basement ng simbahan, ang Beardstown Ladies, ay nagbunga ng napakaraming bestseller at imitator habang dumami ang mga stock-picking group. Ang mga DAO ay nagmoderno at nagdi-digitize ng konsepto, na isinasama ang marami sa mga katangian na ginagawang napakalakas ng blockchain.
Sa pamamagitan ng paggamit ng mga token, ang mga DAO ay mahusay na makakapagbigay-daan sa mga boto, makapagbibigay ng kapangyarihan sa pagbabahagi ng kita at, mahalaga, sa pagbibigay ng pagkatubig, dahil ang mga token ay maaaring mabili at maibenta—bagama't sa ngayon, ang pangangalakal ng mga token ay hindi isang bagay na handang pagpalain ng Securities and Exchange Commission.
Sa pamamagitan ng paglilimita sa membership sa 100 tao o mas kaunti, nagagawa rin ng ilang DAO na lampasan ang mga panuntunan ng SEC, dahil napapailalim sila sa isang kakaibang 82 taong gulang na exemption na "investment club"—hangga't ang mga kalahok ay sangkot lahat sa pamamahala sa kanilang kitty at don. 't pampublikong nag-aalok ng kanilang mga seguridad.
At habang ang modelong walang lider ay matatawag, sa ibang kahulugan, anarkiya, hinahayaan din nito ang mga interesado sa mga alternatibong asset na maglaro nang hindi kinakailangang malampasan ang 20% bahagi ng kita na regular na sinisingil ng hedge fund, venture capital at pribadong equity manager para sa kung ano ang madalas. average na pagganap. Ang Syndicate, na gumagawa ng DAO-in-a-box software, ay nakipagsosyo sa isa pang startup na makakatulong sa iyong gawin ang lahat ng legal at tax paperwork sa halagang $2,000 sa isang taon, habang ang Tribute ay naniningil ng 2% sa isang taon ng orihinal na pamumuhunan ng DAO para gawin ang lahat ng papeles na iyon. at isama ang mga bagay tulad ng pag-coordinate ng mga tawag sa grupo (hindi nagkataon, ang parehong upfront vig na naniningil ng pondo). Ang pagkakaiba dito ay ang mga kita ay nasa iyo.
Pagsamahin ang lahat ng iyon, at mayroon kang isang bagay na hindi maaaring hatulan ng lahat ng mga piping ulo ng balita. Sa halip, isipin ang mga DAO bilang isang legal na plataporma, tulad ng mga maliksi na LLC na lumitaw ilang dekada na ang nakalipas bilang isang mas madaling paraan upang maisama kaysa sa C Corp na puno ng abogado. Ang mga naunang nag-adopt ay maaaring mukhang hangal. Ang pangalawang alon ay gagawin itong mainstream.
Exhibit A: Si Kinjal Shah ay isang kasosyo sa VC firm na Blockchain Capital, sa San Francisco, na may tradisyonal na istraktura ng bayad sa $1.8 bilyon sa ilalim ng pamamahala. Gayunpaman, itinatag ni Shah ang isang DAO na tinatawag na Komorebi Collective, na mayroong 35 babaeng mamumuhunan, $400,000 ang kapital at isang layunin na mamuhunan sa mga crypto startup kasama ang mga babae at hindi binary na tagapagtatag. Sa paglikha ng isang investment vehicle (leveraging Syndicate services) na hindi binibigyang-pansin ng mga institutional investors o mataas na hurdle fees, sinabi ni Shah na ang DAO ay maaaring “magkaroon ng mas maraming eksperimento at flexibility.” At iyon ay dalawang termino na malamang na maglalarawan ng exponential growth.
Tsiya sa mga unang araw ng DAO ay walang pabor sa modelo. Noong 2016, ang mga naunang nag-adopt ng ethereum ay bumuo ng "The DAO" upang suportahan ang mga proyekto ng crypto, mabilis na nakakuha ng $150 milyon-at pagkatapos ay nawala ang isang-katlo nito sa isang hacker bago gumawa ng isang pamumuhunan. Bagama't tinanggihan ang umaatake sa karamihan ng kanyang mga nasamsam matapos ang kontrobersyal na "pagsawang" ng mga developer (muling inilabas) na ethereum, ang punto ay sinabi: Na-disband ang DAO, at ang lahat ng DAO ay may baho na katulad ng dating madilim na web marketplace na Silk Road.
Gayunpaman, unti-unting kumalat ang konsepto. Noong 2018, humigit-kumulang 10 DAO ang nabuo. Sa pamamagitan ng 2020, mayroong halos 200 ng iba't ibang uri, ayon sa DeepDAO. Oo, nagpatuloy ang mga nakakahiyang insidente, kabilang ang maraming "paghila ng alpombra"—ang mga scammer ay nangongolekta ng pera para sa isang handog na DAO crypto at pagkatapos ay tumakas gamit ang pagnakawan, isang digital na bersyon ng Ang Music Man. Nitong Enero lamang, ang BadgerDAO, isang organisasyong may 24,000 miyembro na nagbibigay-daan sa mga tao na kumita ng interes sa kanilang bitcoin, ay nawalan ng $120 milyon sa isang cyberattack.
Ngunit ang mga sheriff ay bumaha sa Wild West na ito. Ngayon, higit sa 50 kumpanya ang nag-aalok ng blockchain security auditing, ayon sa OpenZeppelin. At ang bilang ng mga DAO ay patuloy na dumarami—kasalukuyan itong nasa mahigit 4,000, na may higit sa $8 bilyon sa kanilang mga treasuries.
Oo, ang mga populistang koponan at populistang tema ay umaakit sa mga headline. Ang PleasrDAO, na mayroong humigit-kumulang $100 milyon sa mga asset at isang misyon, ayon sa "punong nakalulugod na opisyal nito," si Jamis Johnson, na nag-iiba-iba sa pagitan ng paggawa ng "dope shit" at pagbuo ng "isang portfolio ng mga asset na kumakatawan sa kultura ng internet," ay naglabas ng $4 milyon para sa one-of-a-kind album ng Wu-Tang Clan Minsan sa Shaolin (pagbili nito mula sa feds, na kinuha ito mula kay Martin Shkreli, ang nakakulong na "Pharma Bro"). Gumastos din ito ng $5.5 milyon para sa “Stay Free” na NFT na ginawa ng pugante na National Security Agency whistleblower na si Edward Snowden at $4 milyon para sa isang NFT ng orihinal na imaheng “Doge”—ang maskot ng cryptocurrency na pino-promote ng Elon Musk sa mga tweet. Ngunit tingnang mas malapit, at makikita mo na hindi ito ang “stonks” crowd—kabilang sa mga investor ang platinum-chip venture firm na Andreessen Horowitz (maaaring mamuhunan ang mga kumpanya, gayundin ang mga indibidwal).
Isang quarter-century na ang nakalipas, isang Illinois "Investment Club" ang naubusan ng basement ng simbahan, ang mga babaeng beardstown, ay nanganak ng maraming bestseller at imitator habang dumami ang mga grupong namimili ng stock. Ang DAOS ay nagmoderno at nag-digitize ng konsepto, na isinasama ang marami sa mga katangian na nagpapalakas sa blockchain.
Bagama't ang mga tagahanga ay maaaring nagpantasya sa loob ng mga dekada tungkol sa pagsasama-sama upang bilhin ang kanilang sariling bayan na mga sports team, ang Krause House DAO ay nagbibigay ng isang lehitimong grupo na may mas seryosong landas patungo sa hindi malamang na layunin, na isinasama ang mga dating manlalaro at superfan sa isang kampanya para bumili ng isang koponan ng NBA .
Marami sa tumataas na pagiging lehitimo na ito ay maaaring i-kredito kay Wright, ang 41-taong-gulang na Tribute Labs cofounder at propesor ng batas, na nahuhumaling sa mga DAO mula pa noong simula. Pagkatapos ng graduating mula sa Cardozo Law School noong 2005, nag-aalinlangan siya sa pagitan ng entrepreneurship, cofounding sports discussion site Armchair GM, na ibinenta sa for-profit arm ng Wikipedia sa halagang $2 milyon noong 2006, at New York corporate law, kahit na kumakatawan kay Jay-Z sa isang intelektwal. pagtatalo sa ari-arian.
Noong 2014, na naghahanap ng higit pang intelektwal na kalayaan at mas magandang oras, nagsimulang magturo ng batas si Wright sa kanyang alma mater at pinagsama ang kanyang dalawang karera, nagtatag ng legal na klinika para sa mga tech startup at nagpaliwanag sa crypto at blockchain. Noong 2015, pinayuhan niya ang mga cofounder ng ethereum sa kanilang unang "crowd sale"—nagbenta sila ng ether sa halagang 30 cents na ngayon ay nangangalakal ng humigit-kumulang $2,500—at kalaunan ay nag-aalok ng kanyang mga saloobin sa The DAO. Hindi namuhunan si Wright sa The DAO, sabi niya, dahil "hindi 100% malinaw kung ano ang iyong binibili, kung ano ang magiging hitsura ng istraktura at kung gagana iyon." Sa pagpapatunay ng kanyang pag-aalala, sa isang postmortem, ang SEC ay nagtapos ng mga token Ang inilabas ng DAO ay mga securities na dapat ay nakarehistro.
Noong 2017, itinatag ni Wright ang magiging Tribute Labs kasama ang Swiss software engineer na si David Roon upang payuhan ang mga kumpanya kung paano mag-embed ng mga legal na kontrata sa blockchain, at idinagdag ang bagong Cardozo grad na si Priyanka Desai bilang chief operating officer. Sa esensya, ibinebenta niya ang mga kawali sa gold rush, ngunit hindi niya maiwasang umasa rin—isa siya sa mga pangunahing tauhan sa likod ng Flamingo.
Habang ang mga DAO ng Tribute ay pinondohan ng ether at nagpapatakbo sa blockchain na may ilang mga pangunahing proteksyon na nakasulat sa kanilang code, sila ay nakaayos bilang Delaware limited liability companies, na may mga investor na may hawak ng kanilang equity interest sa mga unit, hindi mga crypto token. Upang higit pang mapanatili ang mga SEC watchdog at mga kinakailangan sa pag-uulat, bukas lamang ang mga ito sa mga kinikilalang mamumuhunan—mga pondo sa pamumuhunan at mga indibidwal na may kita na higit sa $200,000 o investable netong halaga na higit sa $1 milyon. Walang mamumuhunan ang maaaring magkaroon ng higit sa 9%, at nililimitahan ni Wright ang kanyang sariling mga pag-aari sa 1% ng bawat DAO.
Ang mga tuntunin ng Tribute DAO ay nangangailangan lamang ng mayorya ng mga bumoto sa anumang deal (hindi mayorya ng lahat ng miyembro) na aprubahan ang isang pagbili at magbigay ng mekanismo para sa mga di-naapektuhang kalahok na mailabas ang kanilang pera—o, gaya ng kilala sa mundo ng DAO , na "galit na huminto." Sa kabila ng lahat ng kanilang pakikipag-ugnayan, maaaring piliin ng mga miyembro na manatiling hindi nagpapakilala sa isa't isa. Ang Tribute Labs, na may 12 abogado, inhinyero at uri ng pananalapi na lahat ay nagtatrabaho nang malayuan, binibigyang-pansin ang lahat ng mga kalahok, tinutupad ang mga kinakailangan ng pederal na "kilalanin ang iyong customer" at naglalabas ng taunang K-1 na ulat sa buwis na kinakailangan ng IRS. Ang mga kalahok ng Flamingo ay nagmula sa New York, California, Puerto Rico (isang crypto investor tax haven) at Australia, bukod sa iba pang mga lugar.
Itinuro ni Wright na ang legal na sistema ng US ay mas DAO-hospitable kaysa doon sa Europe, dahil sa US maaari kang lumikha ng mga kumpanyang pinamamahalaan ng miyembro na hindi nagtatalaga ng isang manager o CEO. Tumulong siyang magsulat ng bagong batas sa Wyoming na nagpapahintulot para sa mga LLC DAO ngunit nagsasabing ang batas ng Dela-ware ay kasing-flexible.
Ang mga karagdagang DAO na pinagagana ng Tribute ay umusbong nang halos organiko. Noong nakaraang Oktubre, nakalikom ng $20 milyon ang Neon DAO sa loob lamang ng 45 minuto upang mamuhunan sa metaverse at nakabili na ng hindi pa binuo na virtual na lupa. Pagkalipas ng dalawang buwan, ang Noise DAO, na nakatuon sa mga NFT ng musika, ay nagsara sa loob ng 30 minuto at nakalikom ng $7 milyon. Ang Red DAO ay nakalikom ng $12 milyon noong Setyembre para tumuon sa digital fashion (parehong NFT na kumakatawan sa pagmamay-ari ng isang pisikal na piraso ng damit at outfit sa metaverse). Isang miyembro na ang nagpapayo sa mga fashion brand sa diskarte ng NFT—hindi pangkaraniwan, dahil madalas na nakikita ng mga miyembro ng DAO ang kanilang sarili bilang mga manlalaro at hindi lamang mga passive investor. Ang Flamingo, halimbawa, ay nag-atas ng mga NFT ng hindi kilalang mga artista na napunta sa digital na katanyagan—sa bahagi sa pamamagitan ng kredibilidad na ipinarating ng Flamingo.
Hgaano kalaki ang makukuha ng mga DAO sa pamumuhunan? Ang pandaigdigang industriya ng pamamahala ng pera ngayon ay may posibilidad na higit sa $100 trilyon sa mga asset, at hinuhulaan ng cofounder at CEO ng Syndicate na si Ian Lee na ang mga DAO ay hahawak ng hindi bababa sa 2% niyan sa loob ng 10 taon, na lalong lumilipat sa malalaking money pool tulad ng mga stock at real estate. Isang dating VC at pinuno ng crypto sa Citigroup, si Lee ay may ilang malalaking backer para sa Syndicate, kabilang sina Andreessen Horowitz, Coinbase Ventures, Snoop Dogg, Ashton Kutcher at Reddit cofounder na si Alexis Ohanian.
Mabilis na nag-mature ang ecosystem. Sa isang bahay na 90 minuto mula sa Vancouver, British Columbia, ang 39-taong-gulang na si Jess Sloss ay isang pinuno (o, kung tawagin niya, "instigator") ng Seed Club, na naglalayong maging Y Combinator ng mga DAO, na tumatakbo sa walong- linggong mga workshop sa pagsisimula para sa mga cohorts ng 15 na nanalo ng pagtanggap sa programa. Nagbibigay ito sa kanila ng payo sa mga paksa tulad ng marketing at kung paano maglunsad ng token.
Pumasok si Sloss sa digital marketing, pagkatapos ay nagtrabaho para sa mga crypto startup. Sa kahabaan ng paraan, sumali siya sa hanay ng mga bigo sa kapangyarihan ng malalaking kumpanya sa web. “Napakalaki ng halaga na aming nililikha para sa mga network na ito, at ang aming kakayahan na magsalita sa mga network na iyon, o magkaroon ng stake ng pagmamay-ari, ay minimal o zero,'' sabi ni Sloss. "Makikitira na lang ba tayo sa mga pyudal na panginoong ito at magsasaka para sa kanila?"
Mga pyudal na panginoon? Si Sloss ay hindi gaanong kagaya ng sinasabi niya. Noong nakaraang taon ay nakalikom siya ng $2 milyon mula sa dose-dosenang mga anghel na mamumuhunan kabilang ang isang Tribute Labs DAO; Ang partner ng Union Square Ventures na si Nick Grossman ay isang backer. Dagdag pa rito, ang Seed Club ay isa lamang sa maraming DAO na na-animate sa pamamagitan ng determinasyon na tiyakin na ang mga creator at ang mga nag-iisip ng mga ideya—pati na rin ang mga namumuhunan—na panatilihin ang isang patas na bahagi ng yaman. Ang mga DAO, sabi ng 50-something na si Frank Rotman, isang managing partner ng fintech venture capital firm na QED na kamakailan ay nagsimulang mag-aral ng mga DAO, ay "naglalaro sa isang etos at isang zeitgeist na tumama sa susunod na henerasyon."
Ang pandaigdigang industriya ng pamamahala ng pera ngayon ay may posibilidad na higit sa $100 trilyon sa mga asset, at hinuhulaan ng cofounder at CEO ng Syndicate na si Ian Lee na ang mga DAO ay hahawak ng hindi bababa sa 2% niyan sa loob ng 10 taon, na lalong lumilipat sa malalaking money pool tulad ng mga stock at real estate.
Sa Silicon Valley, hinahanap ng Syndicate na palakihin ang modelo ng DAO nang mas mabilis, gamit ang isang serbisyong nagbibigay-daan sa hanggang 99 na mamumuhunan na agad na gawing DAO ang isang ethereum wallet—isang “Web 3 Investment Club" na bumoboto at sumusubaybay sa mga hawak nito sa blockchain. Ang pangunahing setup ay wala pang $300; inilunsad ang serbisyo noong huling bahagi ng Enero, at sa loob ng isang linggo, 200 DAO ang nag-sign up.
Sagana ang mga pitfalls. Ang mga scammer ay nagpapatuloy sa kanilang salot. Kung lumaki ang mga asset sa trilyon, mahirap makitang sumusunod ang SEC sa mga panuntunang idinisenyo para sa katumbas na pananalapi ng mga bilog sa pagniniting. Itinuturing na ng mga regulator ang mga token bilang mga securities kung mabibili at maibenta ang mga ito—kumpara sa ginagamit lamang sa pagboto at pagkatapos ay sinusunog (nawasak) kapag nag-withdraw ang isang mamumuhunan. At isang buong desentralisadong palitan ng kalakalan, Uniswap, ay umiiral na. “Ito talaga ay malawakang pagsuway sa sibil,'' isip ni Rotman.
Sa wakas, nariyan ang usapin ng pagganap. Kung ang karunungan ng mga tao ay mas mahusay na gayahin ang meme-stock bozos kaysa sa napaliwanagan na mga ideyal ni Aristotle, ang mga DAO ay magkakaroon ng maikling buhay sa istante. Matapos suriin ang kanilang bestseller, ang mga babaeng Beardstown na iyon ay nahayag sa huli bilang mga hindi mahusay sa market, sa halip na mga Buffett sa basement. At muli, ang mga walang mukha na sangkawan sa likod ng Flamingo ay nakagawa ng higit na mas mahusay kaysa sa CryptoPunk NFT lamang—ang kanilang mga maagang tawag ay nakatulong sa kanila na gawing halos $10 bilyon ang $1 milyon sa loob ng 15 buwan. Ang isang 1% stake sa Flamingo, na orihinal na nagkakahalaga ng $23,000, ay napupunta na ngayon sa 3,000 ether—mga $8 milyon. At ang mga bagong miyembro ay sinusuri para sa kaalaman at impluwensyang maaari nilang idagdag—hindi katulad ng isang blue-chip na VC o hedge fund na naghahanap ng mga kasosyo, ngunit walang nakatutuwang istraktura ng bayad.
KARAGDAGANG MULA SA MGA BABAE
Pinagmulan: https://www.forbes.com/sites/jeffkauflin/2022/02/03/daos-arent-a-fad-theyre-a-platform/