Debunking The Myths – Talaga bang Wala Nang Napunta ang Stocks Mula 1966

Ang aming investment newsletter, Ang Maingat na Ispekulador, kamakailan ay nag-publish ng isang ulat na nagpapakita na ang mga stock sa kasaysayan ay walang malasakit sa pagtaas ng mga rate ng interes (at inflation). Sa katunayan, ang mga equities, lalo na ang mga iba't ibang Value, ay gumanap nang maayos, sa karaniwan, tumaas man o bumababa ang mga rate.

Ang Prudent SpeculatorIsaalang-alang ang Cheering Higher Rates – Ang Maingat na Speculator

Isang mambabasa ang nag-issue sa aming mga argumento at na-paraphrase ko ang kanyang mga komento.

Pinahahalagahan at pinupuri ko ang iyong diskarte sa pamumuhunan sa stock market. Gayunpaman, ang ilan sa mga chart na ito ay mahirap paniwalaan. Para sa atin na namuhunan noong 70's sa panahon ng tumataas na mga rate ng interes, ang stock market ay umiikot ngunit ang pangunahing linya ay lumipat lamang ito nang patagilid…tulad ng maaalala mo o hindi, sa panahong ito na 'wala kahit saan' para sa mga stock, pera market mutual funds ay nagbubunga ng 12% hanggang 14% at ang US Treasuries at investment grade bond ay mas mataas pa. Sa talamak na inflation, ito ay hindi isang masinop na oras upang maging sa stock market.

Pinahahalagahan namin ang lahat ng komunikasyon ng mambabasa, at palagi naming tinatanggap ang mga hamon sa aming data, ngunit ang taong ito ay hindi ang unang gumawa ng "wala kahit saan" na claim.

Sa katunayan, Ang Wall Street Journal isinulat noong nakaraang taon:

Nakakatulong ito, sa tuwing nagiging nakakabahala ang mga merkado, na tingnan ang mga makasaysayang precedent. Gaano kalala ang maaaring mangyari?

Sa kasong ito, ang pinaka-kinatatakutan ng mga mamumuhunan ng US ay ang muling paglalaro ng stagflationary slog mula 1966 hanggang 1982, nang ang paglago ng ekonomiya ay batik-batik, ang inflation ay nanatili ng dobleng numero sa loob ng maraming taon at ang mga stock ay wala saanman.

Noong Peb. 9, 1966, ang S&P 500 ay nagsara sa isang record noon na 94.06. Makalipas ang mahigit 16 na taon, noong Agosto 12, 1982, ito ay nasa 102.42.

Ang mga kita ng korporasyon, pagkatapos ng inflation, ay lumiit ng 15%, ayon sa data mula sa ekonomista ng Yale University na si Robert Shiller.

Oo, ang mga stock ay nagbayad ng masaganang dibidendo, na umaabot sa halos 6% sa pagtatapos ng panahon, ngunit nilamon sila ng buo ng inflation.

Ang panahong iyon ay napakahirap na ginawa nito ang indibidwal na mamumuhunan sa isang endangered species.

Ang nasabing pag-aangkin ay mukhang tumpak na ang Dow Jones Industrial Average ay talagang nawalan ng saligan mula sa katapusan ng 1965 hanggang sa katapusan ng 1981, ngunit ang pagtatasa na iyon ay binabalewala ang mga dibidendo at ang epekto ng kanilang muling pamumuhunan.

Ang ilan ay nagmungkahi na ang mga dibidendo ay hindi binibilang. Gayunpaman, kung ito ay totoo, ang kita na natanggap sa mga bono ay hindi rin dapat mabilang, na magpapawalang-bisa sa buong punto ng pamumuhunan sa fixed income asset class. Parehong bagay sa mga pondo sa money market at karamihan sa mga instrumento sa pagtitipid sa bangko dahil ang pagbabalik ng presyo sa mga instrumentong iyon ay palaging zero, at malamang na mas mababa rin ang interes ng real estate dahil hindi mabibilang ang kita sa pag-upa.

Malinaw, isang hangal na huwag pansinin ang kita na ibinubunga ng isang pamumuhunan at isang pagsusuri ng kabuuang kita kung paano ang mga stock at mga bono na gumanap sa loob ng 16 na taon ay nagbubukas ng mata upang sabihin ang hindi bababa sa. Pagkatapos ng lahat, sa kabila ng pagkawala ng halos 10% sa batayan ng presyo, ang kabuuang pagbalik ng Dow sa panahon ay 3.94% bawat taon at ang S&P 500 ay 5.95% bawat taon.

Kahit na mas mabuti, at naglalarawan kung bakit nakikita natin ang halaga sa paglalapat ng mahigpit sa pagpili ng stock, mula sa simula ng 1966 hanggang sa simula ng 1982, ang kabuuang kita sa mga stock ng Halaga ay napakahusay na 13.39% BAWAT TAON. Hindi na kailangang sabihin, maaari lamang tayong umasa na mayroon tayong isa pang "tagilid" na merkado na tulad ng isang iyon.

Tiyak, ang panandaliang mga instrumentong parang cash ay isang disenteng pamumuhunan sa parehong 16 na taon, kahit na ang 6.8% na taunang pagbabalik sa 30-Araw na Treasuries ng US ay sumunod sa 7.0% na taunang inflation tally.

Siyempre, ang mga bono ay kaawa-awang pamumuhunan dahil ang mga Pangmatagalang Korporasyon ay nagbabalik ng 2.9% bawat taon at ang mga Pangmatagalang Gobyerno ay nagbalik ng 2.5% bawat taon, kaya nagkaroon ng malaking pagkawala ng kapangyarihan sa pagbili sa mga diumano'y ligtas na mga instrumentong may fixed-income. Ang mga tunay na bono ay may malaking yield, ngunit ang isang malaking dahilan kung bakit sila mataas sa panahong iyon ay ang kanilang mga presyo ay bumagsak!

Ang nakaraang pagganap ay hindi garantiya ng mga pagbabalik sa hinaharap, at hindi ko iminumungkahi na ang mga stock ay hindi bababa sa presyo - anumang bagay ay maaaring at mangyayari - ngunit palagi kong hahamunin ang mga pahayag batay sa aktwal na hindi tama o hindi kumpletong data.

Habang namumuhay tayo sa panipi ni Vannevar Bush, “Hindi maaalis ang takot, ngunit maaari itong maging mahinahon at walang gulat; maaari itong mabawasan sa pamamagitan ng dahilan at pagsusuri,” inaanyayahan namin ang mga tao na tingnan para sa kanilang sarili ang impormasyon sa pagkuha para sa aming mga return figure na nakasaad sa chart sa ibaba. Pagkatapos ng lahat, ang sikreto sa tagumpay sa mga stock ay hindi upang matakot sa kanila!