Pag-decode ng sulat ng SBF sa mga empleyado ng FTX

Ang opinyon ng SBF kung bakit bumagsak ang FTX

Inangkin ni Bankman-Fried sa liham na ang FTX ay mayroong humigit-kumulang $60 bilyon sa collateral laban sa halos $2 bilyong pananagutan. Ngunit, dahil sa pagbagsak sa merkado ng crypto, ang mga asset ay bumaba ng 50% hanggang $30 bilyon, na ang mga pananagutan ay nananatiling hindi nagbabago. Sa liwanag ng unang alon ng credit crunch na pinukaw ng Terra, Voyager, at 3AC collapse, ang mga asset ng FTX ay tumanggi sa humigit-kumulang $25 bilyon, na may mga pananagutan na tumataas sa $8 bilyon. 

Mula sa puntong iyon, ang collateral ay bumaba ng isa pang 50% dahil sa isang "concentrated, hyper-correlated crash" noong unang bahagi ng Nobyembre, na iniwan ang mga asset sa $17 bilyon laban sa $8 bilyon sa mga pananagutan, idinagdag ng SBF. Kalaunan ay naiwan ang FTX na may $9 bilyon na collateral kasunod ng "run on the bank," na sinabi ng SBF na sanhi ng parehong mga kadahilanan sa merkado noong Nobyembre. 

"Habang galit na galit naming pinagsama ang lahat, naging malinaw na ang posisyon ay mas malaki kaysa sa pagpapakita nito sa admin/user, dahil sa mga lumang fiat na deposito bago nagkaroon ng mga bank account ang FTX," isinulat ni Bankman-Fried. “Hindi ko sinasadyang mangyari ito. Hindi ko napagtanto ang buong lawak ng posisyon sa margin."

Samantala, pinabababa nito ang mga nakaraang alalahanin tungkol sa maling pamamahala ng mga pondo ng user sa FTX, na pinaniniwalaan ng marami na talagang humantong sa "pagtakbo sa bangko" kasunod ng mga nakamamanghang kaganapan na naganap tungkol sa balanse ng palitan. Sa isang kamakailang paghain sa hukuman ng bangkarota ng Distrito ng Delaware, ang bagong hinirang na CEO ng FTX, si John Ray, ay bumulalas tungkol sa malubhang maling pamamahala sa pananalapi sa palitan. 

Kailanman sa aking karera ay hindi pa ako nakakita ng ganoong kumpletong kabiguan ng mga kontrol ng korporasyon at isang kumpletong kawalan ng mapagkakatiwalaang impormasyon sa pananalapi tulad ng naganap dito.

John Ray

Para saan ang mga pautang sa FTX?

Idinagdag ni Bankman-Fried na ang mga pautang sa FTX at pangalawang benta ay pangunahing muling namuhunan sa negosyo, at inilagay din sa "pagbili Binance” – malamang Binancemaagang pamumuhunan sa kumpanya. Sinabi rin niya na ang mga pautang ay "hindi para sa malaking halaga ng personal na pagkonsumo."

Sa kabaligtaran, sinabi ni Ray na ang Bankman-Fried at iba pang mga executive ng exchange ay sama-samang humiram ng $1.6 bilyon mula sa Alameda Research, na ang SBF lamang ang tumatanggap ng humigit-kumulang $1 bilyon ng pondo. Bagama't ang mga pondo ay hindi direktang nakuha mula sa FTX, nag-iiwan ito ng tanong kung aling mga asset ang na-back up sa mga pautang. Ito ba ay nasa mga asset ng FTX o mga personal na pag-aari, na tila napakahirap?

Moreso, nag-file si Ray na ang mga pautang mula sa Alameda hanggang FTX ay na-deploy sa pagbili ng mga bahay at iba pang personal na item para sa mga empleyado at tagapayo, na ang mga detalye ay hindi maayos na naidokumento bilang mga pautang ng kumpanya.

Ikinalulungkot ng SBF ang ilang aksyon, kasama ang deklarasyon ng bangkarota

Bilang karagdagan sa paghingi ng paumanhin para sa pagkabigo sa kanyang mga tungkulin bilang isang CEO, sinabi ni Bankman-Fried na ikinalulungkot niya ang kanyang pagkabigo sa pangangasiwa, at nais na magawa ang ilang bagay sa ibang paraan, tulad ng:

“Ang pagiging higit na may pag-aalinlangan sa malalaking posisyon sa margin; pagsusuri ng mga sitwasyon ng stress test na kinasasangkutan ng mga hyper-correlated na pag-crash at sabay-sabay na pagtakbo sa bangko; pagiging mas maingat tungkol sa mga proseso ng fiat sa FTX; pagkakaroon ng tuluy-tuloy na monitor ng kabuuang maihahatid na mga asset, kabuuang posisyon ng customer, at iba pang pangunahing sukatan ng panganib; at paglalagay ng higit pang mga kontrol sa pamamahala ng margin."

Pag-file para sa bangkarota ay isa pang aksyon na ikinalulungkot ng SBF. Sinabi niya na ang mga potensyal na interes sa bilyun-bilyong dolyar sa pagpopondo ay dumating sa ilang minuto pagkatapos lagdaan ang aplikasyon sa pagkabangkarote at maaaring nailigtas sana ang kumpanya. Sinabi ng SBF na nagsumite siya sa pagdedeklara ng bangkarota dahil sa matinding halaga ng coordinated pressure na nagmumula, mula sa depression. 

Nag-atubili akong sumuko sa panggigipit na iyon, kahit na dapat ay mas alam ko; Sana nakinig ako sa inyo na nakakita at nakakakita pa rin ng halaga sa plataporma, na noon pa man ay paniniwalaan ko rin.

Sam Bankman-Fried