Ang Pag-delist ng mga Chinese ADR ay Bahagi ng Bagong Cold War

Mayroong mga linya ng labanan na iginuhit...Walang tama kung lahat ay mali. Oras na para sa isang maliit na Buffalo Springfield, habang umiinit ang tensyon sa pagitan ng US at China.

Ayon sa Markets Insider:

PetroChina at China Petroleum & Chemical Corp, o Sinopec, Aluminum Corp. ng China, Seguro sa Buhay ng Tsina, at Sinopec Shanghai Petrochemical bawat isa ay naghain ng mga abiso sa regulasyon tungkol sa mga plano para sa kanilang mga pagbabahagi upang ihinto ang pangangalakal sa merkado ng US. Sinabi ng mga kumpanya na magsusumite sila ng mga aplikasyon sa pag-delist sa huling bahagi ng buwang ito.

Nasa gitna tayo ng isang bagong Cold War sa pagitan ng US at China, at mararamdaman ito ng mga financial market. Ang mga tensyon sa pagitan ng dalawang kapangyarihan ay nasa mas mataas na antas pagkatapos ng hindi pinapayong paglalakbay ni Speaker Pelosi sa Taiwan, at nagbabanta ito sa isang Great Unwind na tatama sa mga stock ng US.

Ang mga unang kaswalti ay ang mga ADR, dahil ang pag-delist sa mga palitan ng US ay isang napakahirap na proseso na nag-iiwan sa mga mamumuhunan ng kaunting mga pagpipilian.

Mula sa WSJ:

Ano ang mangyayari sa halaga ng mga na-delist na ADR? Wala ba silang kwenta?

Ang mga resibo ay hindi magiging walang halaga-epektibong kinakatawan pa rin nila ang isang pang-ekonomiyang interes sa kumpanya. Ang mga may hawak ay maaari pa ring mangolekta ng mga dibidendo, halimbawa. Ngunit ang mga entity na hindi Amerikano lamang ang gustong bumili ng mga ADR, na malamang na mabawasan ang kanilang halaga, at maaari silang maging mahirap na ikalakal at bigyang halaga.

Ano ang magagawa ng mga mamumuhunan kapag ang isang stock ay ide-delist?

Maaaring ibenta ng mga mamumuhunan sa Chinese telecom carriers ang kanilang mga ADR sa NYSE bago sila i-delist o i-convert ang mga ito sa mga ordinaryong share na nakalista sa Hong Kong. Ngunit ang pagbabawal ng US ay nagbabawal din sa mga Amerikanong mamumuhunan na bumili ng mga securities na nakikipagkalakalan sa anumang exchange kahit saan, o kahit na over-the-counter lang, kaya ang paglipat sa Hong Kong shares ay maaari lamang bumili ng ilang buwang pahinga.

Ang mga ito ay hindi mahusay na mga pagpipilian. Nakatingin kay Alibaba (Baba), ang punong barko ng Chinese ADR, makikita natin na naipakita iyon sa performance ng stock. Sa nakalipas na limang taon, ang pagbabahagi ng BABA ay bumaba ng 44%. Mayroong isang buong post-Covid bull market…na hindi lang nangyari para sa mga may hawak ng Alibaba.

Ngunit maaari ba itong lumala? Oo naman, ang proseso ng pagharap sa isang na-delist na stock ay masakit para sa mga indibidwal na mamumuhunan at imposible - dahil ang mga hindi nakalistang ADR ay hindi karapat-dapat na hawakan - para sa maraming institusyonal na mamumuhunan.

Ang mundo ng OTC Pink Sheet-listed ADRs ay ang Wild West. Naalala ko iyon ngayong linggo nang subukang subaybayan ang ilang bahagi ng producer ng pagkain sa South Africa na Astral Foods (ALFDF) para sa isang kliyente ko na nakuha sa pamamagitan ng pagsasama ng ALFDF sa aking FOOD model portfolio, na matatagpuan sa likod ng paywall sa aking site, www.excelsiorcapitalpartners.com.

Hindi madaling mahanap, at sa sandaling nagawa ko na, natuklasan ko na ang kanyang broker, si TD Ameritrade, ay dadaan sa ilang kakaibang JSE exchange fee sa amin para sa pribilehiyong bilhin ang ADR. Ito ay hindi katumbas ng halaga sa abala, at iyon ay isang malinaw na konklusyon.

Gaya ng nakasanayan, babalewalain ito ng mga Nasdaq-fluffer na humihinga sa bibig tulad ng ginagawa nila ngayon – 8.5% lang ang inflation ng US!! – ngunit ang “Netflix! BUMILI!” ang karamihan ay maaaring humimok ng panandaliang paglipat ng presyo ng stock, ngunit hindi pangmatagalang mga batayan.

Na may mga epekto para sa Apple (AAPL), Tesla (TSLA) at iba pang mga pangalan ng Big Tech na may exposure sa mga Chinese na consumer, bagama't Netflix (NFLX) ay ipinagbabawal sa China.

Ayon sa CPCA, ang mga lokal na benta ng Tesla sa Chinese market ay 8,461 unit noong Hulyo, isang 5.9% year-on-year na pagbaba. Ang mga variant ng Model Y ay ibinebenta nang higit sa isang taon sa merkado ng China, at ang Model 3, na "nagdiwang" ng kanyang ika-5 kaarawan noong ika-28 ng Hulyo, ay hindi na isang in-demand na sasakyan saanman sa mundo. . Ngunit maaari bang gawing mas mahirap ng gobyerno ng China ang buhay para kay Elon Musk matapos yumuko sa likod upang tulungan siya sa loob ng tatlong taon? Pinakamahusay na maniwala ito.

Ngunit bakit tumuon sa mga pangunahing kaalaman, kung maaari tayong tumuon sa lipas, hindi mapagkakatiwalaang data ng US pa rin na nagpapakita ng generational-high level ng inflation, na nakakasira sa kapangyarihan ng pagbili ng mga mamimili? Dahil ang mga grifter at con artist na bumubuo sa Wall Street hype machine ay ayaw sabihin sa iyo na ang isang pangunahing end-market para sa lahat - maliban sa Netflix - ay nagsasara, sa margin, sa mga kumpanya ng US. Ito ay kasabay ng pagsasara ng pinakamalaking capital market sa mundo – ang US – sa mga kumpanyang Tsino.

Bigyang-pansin ang Buffalo Springfield. Tumingin ang lahat kung ano ang bumababa.

(Ang Apple ay isang hawak sa Mga Alerto sa Aksyon PLUS miyembro ng club. Gustong maalerto bago bumili o magbenta ang AAP ng AAPL? Dagdagan ang nalalaman ngayon.)