(Bloomberg) — Naghahanda ang Didi Global Inc. na mag-delist mula sa New York Stock Exchange, matapos ang inisyal na pampublikong alok nito doon noong nakaraang taon ay umani ng galit ng Beijing. Sinabi ng Chinese ride-hailing giant na plano nitong maglista sa Hong Kong sa halip, na nagpapahintulot sa mga kasalukuyang shareholder na i-convert ang kanilang mga hawak sa kumpanya. May mga hamon sa hinaharap — para kay Didi, ang mga shareholder nito at iba pang kumpanyang Tsino na gustong maging pampubliko. Samantala, ang patuloy na pagsisiyasat ng gobyerno at mga bagong hakbang sa regulasyon ay tumama sa ilalim ng linya ni Didi.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
1. Bakit magde-delist si Didi?
Tinutulan ng mga regulator ng China ang listahan ng US, na sinasabing maaari nitong ilantad ang malawak na data ni Didi sa mga dayuhang kapangyarihan. Ang kumpanya ay nagpatuloy pa rin sa Hunyo 2021 na IPO, sa isang hakbang na nakita ng Beijing bilang isang hamon sa awtoridad nito. Ilang araw pagkatapos ng listahan, inanunsyo ng gobyerno ang isang pagsisiyasat sa cybersecurity sa kumpanya at pinilit ang mga serbisyo nito sa mga domestic app store. Nang maglaon, sinabi ng Cyberspace Administration ng China, ang ahensyang responsable para sa seguridad ng data, sa mga nangungunang executive ni Didi na gumawa ng planong mag-delist dahil sa mga alalahanin tungkol sa pagtagas ng sensitibong data.
2. Paano ito gagana?
Sinabi ni Didi na nilalayon nitong ilista sa Hong Kong Stock Exchange at tiyakin na ang mga depositaryong bahagi nito sa Amerika ay maaaring ipagpalit para sa "malayang maikalakal na mga bahagi ng Kumpanya sa isa pang kinikilalang pandaigdig na stock exchange." Gayunpaman, noong Abril sinabi nito na hindi ito mag-a-apply para sa isang listing sa isa pang exchange hanggang matapos ang pag-delist ng US, at nagtakda rin ito ng shareholder vote para sa Mayo 23. Sinasabing sinuspinde na ng firm ang paghahanda para sa listing sa Hong Kong. matapos na ipaalam sa pamamagitan ng mga regulator na ang mga panukala nito upang maiwasan ang seguridad at mga pagtagas ng data ay nagkulang. (Si Didi ay naglagay ng ilang ideya, kabilang ang pagbibigay ng pamamahala ng data nito sa isang panlabas na partido sa China.) Kapag ang paghaharap sa wakas ay dumating - sa pag-aakalang ito ay mangyayari - ang buong proseso ay maaari pa ring tumagal ng mga buwan mula sa puntong iyon.
3. Ano ang mga hamon?
Bago ang US IPO nito, tinitimbang ni Didi ang isang potensyal na listahan sa Hong Kong ngunit tinalikuran ang pagsisikap matapos kuwestiyunin ng exchange ng lungsod ang pagsunod nito sa mga regulasyon ng China, tulad ng pagkakaroon ng mga lisensya sa lahat ng lungsod kung saan ito nagpapatakbo. (Ang palitan ng Hong Kong ay gumagawa ng higit na mahigpit na mga kahilingan sa mga kumpanyang naghahanap ng isang listahan kaysa sa mga kapantay nito sa New York.) Bilang paghahanda para sa bagong listahan nito, sinasabing ang kumpanya ay nagpaplano na bawasan ang bilang ng mga ito ng hanggang 20%, hindi kasama ang mga driver . Si Didi noong Disyembre ay nagsiwalat ng $4.7 bilyon na pagkalugi sa quarter ng Setyembre pagkatapos bumaba ang kita ng 13% mula sa nakaraang tatlong buwan. Kahit na bawiin ni Didi ang isang listahan sa Hong Kong, maaaring piliin ng ilang mamumuhunan na ibenta sa halip na palitan ang kanilang mga pagbabahagi sa US, na bumagsak nang husto. Sa teknikal na pagsasalita, ang pagpapalit ng mga ito para sa stock sa Hong Kong ay dapat na medyo tapat para sa karamihan ng mga shareholder ng institusyon. Ngunit ang mga bagong securities ay maaaring makipagkalakalan na may diskwento sa pagtatasa: Ang Hong Kong ay matagal nang tahanan ng ilan sa mga pinakamababang ratio ng presyo-sa-kita sa mundo.
4. Bakit ito napakalaking bagay?
Ang blockbuster IPO ni Didi ay ang pangalawang pinakamalaking sa US ng isang kumpanyang nakabase sa China (mas malaki ang Alibaba Group Holding Ltd.) at nagbigay kay Didi ng market value na humigit-kumulang $68 bilyon. Ang listahan, na pinangangalagaan ng isang who's who sa mga bangko sa Wall Street, ay lumilitaw na isang modelo para sa kung paano maaaring mag-tap ang mga internasyonal na mamumuhunan sa red-hot tech na sektor ng China. Ang pinakamalaking shareholder ni Didi ay ang SoftBank Group Corp. ng Japan, na may higit sa 20%.
5. Pipilitin ba ng China ang ibang mga kumpanya na baguhin ang mga listahan?
Ang paglabas ni Didi ay malamang na hindi ang huli. Sinimulan ng Chinese internet regulator na suriin ang dalawa pang kumpanyang nakalista sa US, ang Full Truck Alliance Co. at Kanzhun Ltd., pagkatapos ilunsad ang pagsusuri sa Didi. Noong Disyembre, inihayag ng gobyerno ang mas mahigpit na regulasyon para sa mga kumpanyang Tsino na naglalayong mag-publiko sa ibang bansa gamit ang tinatawag na variable interest entity (VIE) na istraktura, gaya ng ginawa ni Didi. Samantala, kumikilos ang US na magpatupad ng bagong batas na nag-uutos sa mga dayuhang kumpanya na buksan ang kanilang mga libro sa mga regulator ng US o haharapin ang pag-delist simula sa 2024. Sinabi ng US Securities and Exchange Commission na dalawang hurisdiksyon lamang sa kasaysayan ang hindi pinapayagan ang mga kinakailangang inspeksyon, ang China at Hong Si Kong.
6. Matatapos ba nito ang mga problema ni Didi?
Hindi malamang. Ang pagsisiyasat sa cybersecurity sa Didi ay nagpapatuloy, at ang mga regulator ay maaari pa ring magpataw ng isang hanay ng mga parusa gaya ng multa, pagsususpinde ng ilang partikular na operasyon, o ang pagpapakilala ng isang investor na pag-aari ng estado. Ang munisipal na pamahalaan ng Beijing, kung saan nakabase ang Didi, ay sinasabing iminungkahi na ang Shouqi Group — bahagi ng maimpluwensyang Beijing Tourism Group — at iba pa ay kumuha ng stake sa Didi, na magbibigay ng kontrol sa mga kumpanyang pinamamahalaan ng estado. Ang media kasama ang South China Morning Post ay nag-ulat na maaaring pilitin ng mga regulator si Didi na i-reshuffle ang nangungunang pamamahala nito. Ang kampanya ni Pangulong Xi Jinping upang makamit ang "pangkaraniwang kasaganaan" ay nagdulot ng panggigipit sa mga kumpanya ng platform tulad ng Didi na mag-alok ng mas magandang sahod at benepisyo sa hukbo ng mga tsuper nito. Higit sa lahat, inaasahang mapanatili ng gobyerno ng China ang mahigpit na pagbabawal at pagsisiyasat sa malalaking tech na negosyo na nag-iipon ng sensitibong data.
(I-update ang plano sa pag-delist sa seksyon 2)
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/didi-brief-u-foray-ending-031428766.html