Ang Pagkakaiba-iba sa Mga Pribado At Pagmamay-ari ng Estado ay Maaaring Ang HFCAA Solution

Linggo sa Pagsusuri

• Ang Meituan (3690 HK) ay tumalon ng +11.56% pagkatapos mag-post ng mas mahusay kaysa sa inaasahang mga resulta sa pananalapi noong Lunes pagkatapos ng pagsasara ng Hong Kong noong nakaraang Biyernes.
• Ang karibal ng TikTok na si Kuaishou ay tumalon ng +4.6% bago ang Q4 na pananalapi noong Martes na inilabas matapos ang Hong Kong na malapit nang matalo ang mga inaasahan.
• Napansin ng isang mapagkukunan ng Mainland media noong Miyerkules na kabilang sa 130 Mainland-listed na kumpanya na nag-ulat, 87.69% (114) ang nag-ulat ng mga positibong resulta.
• Ang mga kumpanya ng internet ng Tencent, Alibaba, at China noong Huwebes ay malawak na naniniwala na ang kanilang mga stock ay mura at kasalukuyang bumibili ng mga pagbabahagi.

Pangunahing Balita

Ang mga Asian equities ay nagkaroon ng magkahalong gabi. Nangibabaw ang China habang ang Japan, Taiwan at South Korea ay bumaba. May market holiday ang India. Ngayong umaga pagkatapos ng pagsasara ng Hong Kong, iniulat ng Bloomberg News na ang CSRC, ang SEC ng China, ay nakikipagtulungan sa iba pang mga regulator ng China “…upang bigyan ang mga regulator ng US ng ganap na access sa mga ulat sa pag-audit ng karamihan ng 200-plus na kumpanyang nakalista sa New York sa lalong madaling panahon bilang kalagitnaan ng taong ito" ayon sa "mga taong pamilyar sa proseso". Ang plano ay mag-iiba ng mga pribadong kumpanya at State Owned Enterprises (SOEs) dahil ang una ay walang mga lihim ng estado/sensitibong impormasyon habang ang huli ay maaaring. Matagal na naming itinaguyod ang pagkakaiba-iba na ito. Magandang balita kahit na gusto ng mga mamumuhunan na makita ang nakikitang pagsunod sa pagsunod sa direktiba ni Vice Premier Liu He para magawa ang isang deal.

Sa sinabi nito, ang malalaking pandaigdigang mutual fund na pamilya ay maaaring bumili ng US China ADRs nang hindi alam ng kanilang mga mamumuhunan na ginawa nila ito hanggang sa katapusan ng Hunyo kung kailan kailangan nilang ipakita ang kanilang nangungunang sampung pag-aari. Kung ang mga pangalan ay tumaas, itago mo ang mga ito at ang mga pamilya ng pondo ay maaaring sabihin tingnan kung gaano kami katalino! Kung bumaba ang mga stock, maaaring ibenta ito bago matapos ang Hunyo at walang makakaalam na pagmamay-ari mo ang mga ito. Ang mga pondo ng hedge ay walang ganoong problema sa pagbili ng mga pangalan dahil maaari nilang i-hedge ang kanilang mga mahabang posisyon na may mga maikling posisyon. Ang kahinaan ng merkado kahapon sa puwang ng ADR ng US ay maaaring hinimok ng malalaking pamilya ng pondo na nagsisikap na kunin ang mga ADR mula sa kanilang nangungunang sampung pag-aari. Anuman, sana'y matuldukan na ang isyung ito!

Ang China ay sarado Lunes at Martes habang ang Hong Kong ay sarado noong Martes na humahantong sa mahinang volume. Ano ang kawili-wili? Ipinagkibit-balikat ng merkado ang mahinang paglabas ng Caixin Manufacturing PMI na 48.1 kumpara sa mga inaasahan na 49.9 at noong Peb 50.4. Bakit? Paparating na stimulus at epekto ng covid. Ang mga kawili-wiling stock na nauugnay sa paglalakbay ay nagkaroon ng magandang araw sa China at Hong Kong. Ang mga lungsod na may mga lockdown ay hindi bibiyahe ngunit ang China ay isang malaking bansa kaya marahil mas maraming tao ang naglalakbay nang higit pa sa inaasahan. Iniulat ng Mainland media na ang State Administration of Taxation ay tumatanggap ng mga kahilingan sa refund ng VAT mula sa maliliit/pribadong kumpanya ie stimulus.

Ang Hang Seng Index ay nagbukas ng -1.38%, umabot sa intra-day low na -1.99% kahit na gumiling ng mas mataas sa buong araw upang isara ang +0.19%. Napakagaan ng mga volume -7.65% mula kahapon na 63% lamang ng 1-taong average dahil may market holiday ang China at Hong Kong sa unang bahagi ng susunod na linggo. Ang Southbound Stock Connect ay isinara ngayong araw na kadalasang nagkakaloob ng 10% hanggang 14% ng Hong Kong turnover. Ang short selling turnover sa Hong Kong ay mas mababa sa 1-year average. Mayroong 265 na umaasenso kumpara sa 213 na bumabagsak dahil ang mga salik ng halaga ay nalampasan ang mga salik sa paglago. Ang Staples ay ang pinakamahusay na gumaganap na +2.21% na sinundan ng mga materyales +1.92% at mga utility +1.73% habang ang discretionary, tech at healthcare ay naka-off. Ang Hang Seng Tech ay nag-off -0.74% kahit na ang mga stock sa internet ng Hong Kong ay hindi bumaba nang kasing dami ng kanilang mga US ADR kahapon. Bumili si Tencent ng 807k shares magdamag para sa ikaanim na magkakasunod na araw.

Ang Shanghai, Shenzhen at STAR Board ay nag-diver +0.94%, +0.47% at -0.17% sa volume -7.36% mula kahapon na 88% ng 1-year average. Ang mga malalaking cap, na may posibilidad na magkaroon ng isang bias sa halaga, ay higit na mahusay ngayon dahil ang real estate ay nakakuha ng +3.7% habang ang pangangalagang pangkalusugan, teknolohiya at enerhiya ay naka-off. Mayroong 1,766 na umuusad na mga stock kumpara sa 2,567 na tumatanggi. Ang mga dayuhang mamumuhunan ay bumili ng $694mm ng Mainland stocks ngayon sa pamamagitan ng Northbound Stock Connect. Ang mga bono ng Treasury ay nag-rally, ang CNY ay bumaba laban sa US $ at tanso -0.23%.

Mga Rate ng Pagpapalitan ng Huling Gabi, Mga Presyo, at Yield

• CNY / USD 6.36 kumpara sa 6.34 kahapon
• Ang CNY / EUR 7.03 kumpara sa 7.04 kahapon
• Kumuha ng 10-Taon na Pamahalaang Pamahalaan 2.77% kumpara sa 2.79% kahapon
• Kumuha sa 10-Taong China Development Bank Bond 3.02% kumpara sa 3.04% kahapon
• Presyo ng tanso -0.23% magdamag