Dividend Aristocrats Para sa "Prudent Speculators"

Nakikita namin ang makabuluhang apela sa mga stock ng dibidendo dahil medyo mababa ang mga rate ng interes para sa mga binuo na merkado sa buong mundo salot sa mga mamumuhunan na nakatuon sa kita, habang ang patuloy na inflation ay nagbabanta sa pagguho ng aming kapangyarihan sa pagbili, iginiit Jason Clark, isang senior portfolio manager sa AFAM Capital, at editor sa Ang Prudent Speculator.

Ang oil titan na si John D. Rockefeller once quipped, “Alam mo ba ang tanging bagay na nagbibigay sa akin ng kasiyahan? Ito ay upang makita ang aking mga dibidendo na papasok.”

At habang ang pagbabayad ng dibidendo ay hindi isang pamantayan para sa bawat stock na pagmamay-ari namin, ang mga ani sa aming mga portfolio ay karibal sa Russell 3000 Value index, na nagpapalakas ng ani ng dibidendo sa hilaga ng yield-to-maturity sa 10-taong Treasury. Bilang karagdagan sa kita na natatanggap namin, ang track record ng dibidendo ng kumpanya ay maaari ding magsabi ng isa o dalawa tungkol sa pangangasiwa nito sa kapital, tibay at pagsasaalang-alang sa mga shareholder.

Sa layuning iyon, isaalang-alang ang mga index ng Standard & Poor's S&P 500 at Mid-Cap 400 Dividend Aristocrat: na sumusubaybay sa mga kumpanya sa loob ng S&P 500 at Mid-Cap 400 na mga index na may talaan ng patuloy na pagtaas ng mga dibidendo bawat taon nang hindi bababa sa 25 taon at 15 taon , ayon sa pagkakabanggit. Ang average na stock sa bawat kaukulang listahan ay lumaki din ang kanilang mga payout sa rate na 7.9% at 9.1% kada taon sa nakalipas na 5 taon.

Siyempre, ang mga index na ito ay hindi pumipili para sa pagpapahalaga, kaya tinitingnan namin ang mga ito bilang isang panimulang punto lamang. Tandaan din ang pagkakaiba na ang mga pagbabayad ng dibidendo ay hindi obligado ayon sa kontrata tulad ng mga kupon mula sa mga bono. Ngunit, dahil sa laganap na mga trade-off, malamang na sumasang-ayon kami kay Peter Lynch na "Ang mga ginoo na mas gusto ang mga bono ay hindi alam kung ano ang nawawala sa kanila."

Narito ang isang pagsusuri ng 5 ideya na gusto namin sa mga Dividend Aristocrats na ito:

Mga Air Products at Chemical (APD)

Sa ika-80 taon ng operasyon nito, ang Air Products ay isa sa iilang pandaigdigang kumpanya ng gas na pang-industriya na kasangkot sa pagbawi at pamamahagi ng mga pangunahing gas kabilang ang oxygen, nitrogen, helium at hydrogen sa isang hanay ng mga end market tulad ng enerhiya, pagmamanupaktura, pangangalaga sa kalusugan, pagkain & inumin, metal at kemikal.

Ang mga gas na pang-industriya ay kadalasang isang kailangang-kailangan na input, ngunit ang mga ito ay nagsasaalang-alang ng isang maliit na bahagi ng pangkalahatang gastos para sa mga gumagamit nito. Ito ay humahantong sa mga customer na magbayad para sa pagiging maaasahan at upang ituloy ang mga pangmatagalang kontrata upang matiyak ang tuluy-tuloy at napapanahong supply.

Ang kumbinasyong ito ng mga salik ay nag-aambag din sa mga onsite na pamumuhunan sa mga customer at nagbibigay sa kumpanya ng matatag na daloy ng pera. Inaasahan ng mga analyst ang double-digit na porsyento na paglago ng EPS para sa bawat isa sa susunod na tatlong taon, na ang mas mahabang panahon ay mukhang malabo, salamat sa pandaigdigang paglipat ng enerhiya at pagkakalantad sa pagtaas ng demand para sa mga alternatibong gasolina. Ang sunod-sunod na pagtaas ng dibidendo ng APD ay umabot sa 40 ngayong buwan, at ang ani ay 2.7%.

Caterpillar (CAT)

Ang higanteng kagamitan sa konstruksyon at pagmimina na si Caterpillar ay napanatili ang kalamangan nito sa pamamagitan ng pagsasama ng teknolohiya at software sa mga produkto nito upang mapabuti ang pagganap at kabuuang halaga ng pagmamay-ari ng customer.

Inanunsyo ng CAT ang malakas na Q4 EPS na $2.69 (18% na mas mahusay kaysa sa pagtatantya ng pinagkasunduan) habang ang kita ay lumago ng 24% taon-taon hanggang sa mahigit $13 bilyon, kahit na ang mga headwind ng gastos (kargamento, materyal, paggawa) ay lumampas sa mga pagtaas ng presyo at mga pagpapabuti ng dami upang mabawasan mga margin. Sa tingin namin ang flat share-price performance sa nakaraang taon ay nagpapakita ng isang kaakit-akit na setup para sa susunod na ilang taon habang ang batas sa imprastraktura ay nagpapalakas ng pamumuhunan.

Ipinaliwanag ni CFO Andrew Bonfield, “Para sa buong taon, inaasahan naming susuportahan ng kapaligiran ang malakas na pangangailangan ng end-user at mas mataas na presyo. Habang humihina ang [mga supply chain imbalances], inaasahan naming makakita ng pagbilis ng mga benta sa mga end user. Gaya ng nabanggit namin, ang aming mga order book at backlog ay matatag, ngunit inaasahan namin na ang supply chain ay mapipigilan ang aming mga volume. Itinaas ng CAT ang dibidendo nito sa bawat isa sa nakalipas na 28 taon, at ang ani ay kasalukuyang 2%.

Leggett & Platt (LEG)

Ang Leggett & Platt ay isang sari-saring tagagawa na naglilingkod sa hanay ng mga industriya kabilang ang bedding (mga coil na ginagamit sa mga kutson, espesyal na foam na ginagamit sa bedding at kasangkapan, at mga kutson), automotive, aerospace, at steel wire at rod. Humigit-kumulang dalawang-katlo ng steel wire output ng L&P ang ginagamit sa paggawa ng sarili nitong mga produkto, at ang LEG ay walang alinlangan na naapektuhan ng mataas na halaga ng mga hilaw na materyales, ngunit ang naka-iskedyul na pagtaas ng presyo ay dapat magpagaan ng presyon ng margin.

Nananatiling malakas ang demand sa mga end market nito (mga sasakyan at kagamitan sa bahay), at gusto namin na ang kumpanya ay nangunguna sa karamihan ng mga market nito na may kakaunting malalaking kakumpitensya.

Isang benepisyaryo ng mga uso sa pananatili-sa-bahay sa unang bahagi ng pandemya, ang stock ay lumamig para i-trade nang 13.5 beses lang kaysa sa kalagitnaan ng gabay sa mga kita ng management para sa 2022. Ang LEG ay may kasaysayan ng disiplinadong paggamit ng pera na pinatunayan ng 50-taong yugto ng magkakasunod na pagtaas ng dibidendo. Ang ani ay kasalukuyang isang matatag na 4.6%.

Medtronic (MDT)

Isa sa pinakamalaking kumpanya ng medikal na device, ang Medtronic ay bubuo at gumagawa ng portfolio ng mga therapeutic na medikal na device para sa mga malalang sakit na kinabibilangan ng mga pacemaker, defibrillator, heart valve, stent, insulin pump, spinal fixation device, neurovascular na produkto, at surgical tool.

Ang ipinagpaliban na mga elective na pamamaraan ay nagpatigil sa kumpanya sa buong pinakabagong alon ng pandemya, ngunit ang damdamin para sa mga pagbabahagi ay sumama sa balita na ang MDT ay nakatanggap ng babala mula sa Food & Drug Administration na humahantong sa pagpapabalik ng isang tiyak na serye ng insulin infusion pump at isang kaugnay na remote controller device.

Napag-alaman namin na ang na-recall na bomba ng Medtronic ay hindi na ibinebenta dahil hindi ito nakalista sa kasalukuyang site ng produkto, at ang mga pinakabagong bersyon ay mas bagong serye ng mga produkto. Siyempre, maaaring makaapekto ang babala sa napapanahong pag-apruba ng mga produkto sa hinaharap, ngunit tandaan namin na hindi ito ang unang babala na natanggap ng Medtronic sa mga nakaraang taon (pinakabago noong 2018 tungkol sa mga defibrillator).

Sa kabila ng pinakabagong magaspang na patch, lubos pa rin naming iniisip ang mga kahanga-hangang produkto ng kumpanya para sa mga talamak na pamamaraan at pipeline para sa iba't ibang mga malalang sakit. Pagkatapos ng lahat, nalampasan ng Medtronic ang maraming mga hadlang sa landas nito sa pagtataas ng dibidendo nito sa loob ng 44 na magkakasunod na taon. Ang ani ay 2.4%.

Bangko OZK (OZK)

Sinusubaybayan ang mga pinagmulan nito noong 1903, ang Bank OZK (dating Bank of the Ozarks) ay naka-headquarter sa Arkansas, ngunit ito ay nagpapatakbo sa ilan sa mga pinakamalaking lungsod ng bansa. Binili ni George Gleason ang bangko noong 1979 at nananatiling CEO ngayon, na piniling lumago sa pamamagitan ng mabagal na pagbuo at pagkuha ng mga indibidwal na sangay sa halip na ang pagsasama-sama ng buong mga bangko.

Sinabi ni Gleason na ang diskarteng ito ay ginagawang mas madali ang asimilasyon ng kultura, na nag-aambag sa isang kahanga-hangang ratio ng kahusayan na may average na humigit-kumulang 41% sa nakalipas na dekada. Sa pamamagitan ng librong pautang na nakatuon sa komersyal at pang-industriya, nalantad ang OZK sa mas maraming paikot na bahagi ng ekonomiya, ngunit nagawa nitong gumawa ng mas mataas sa average na mga margin ng netong interes habang nakakaranas ng mahinang pagkalugi sa pautang (kaugnay ng mga kapantay) sa buong kasaysayan nito.

Ipinakita ng pamamahala na maaari nitong makamit ang mga resulta sa bahagi sa pamamagitan ng mga natatanging istruktura ng underwriting ng pautang kung saan ang kapital nito ay kadalasang kabilang sa mga huling tinawag upang pondohan ang mga proyekto (madalas pagkatapos kumuha ang mga kasosyo sa pagpapaunlad ng equity stake) at kabilang sa mga unang nababayaran. Ang stock ay huminga mula noong unang bahagi ng Enero at ang bangko ay nagpapalakas ng mga ratio ng kapital. May hawak na 25-taong sunod-sunod na pagtaas, ang dibidendo ay nag-aalok ng 2.6% na ani.