(Bloomberg) — Ang dolyar ay tumaas sa pinakamasama nitong linggo mula noong mga unang araw ng pandemya ng Covid, ngunit iniisip ng mga analyst na ang isang matagal na stampede para sa greenback ay maaaring hindi pa tapos.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
Ang Bloomberg Dollar Spot Index ay bumagsak nang humigit-kumulang 3.5% sa linggong ito, ang pinakamalaking pagkalugi nito mula noong Marso 2020. Ang mga mamumuhunan ay nagbabawas ng taya sa dolyar bago ang data ng inflation ng US noong Huwebes, na may paghina sa mga presyo na humahantong sa pagbagsak nito sa pinakamasamang isa sa index- araw na pagganap mula noong 2009 habang ang mga mangangalakal ay nag-dial pabalik ng mga taya sa kung gaano kalaking pagpapahigpit ng patakaran ang inaasahan nilang ipapatupad ng Federal Reserve.
Ang pinakahuling pagbebenta ay nangangahulugan na ang dollar gauge ay 6% na ngayon sa ibaba ng record peak na naabot nito noong huling bahagi ng Setyembre, kung saan ang yen ang pangunahing benepisyaryo. Habang ang mga galaw ay nagmumungkahi na ang greenback ay maaaring manatili sa ilalim ng presyon sa mga darating na linggo sa mga taya na ang Fed ay magsisimulang magtaas ng mga rate ng interes sa mas maliliit na pagtaas, ang mga kalahok sa merkado ay nananatiling maingat na ang trend ay magpapatuloy sa mas mahabang panahon.
"Maaaring lumampas sa amin ang peak ng dolyar, ngunit maaaring wala pa ang dollar downtrend," isinulat ng mga analyst ng ING Groep NV sa isang tala, at idinagdag na ang Dutch bank ay nananatiling "moderately bullish" sa dolyar hanggang sa katapusan ng taon.
Ang Bloomberg Dollar Spot Index ay umakyat ng higit sa 22% mula sa pinakamababa nito sa kalagitnaan ng 2021 hanggang sa peak nitong Setyembre 2022 at kahit na may mga kamakailang pagtanggi ay tumaas pa rin ito ng higit sa 14% mula sa nadir noong nakaraang taon. Ang lakas na iyon ay bumagsak sa mga merkado, na nagpalala sa halaga ng mga kalakal na denominasyon sa dolyar tulad ng langis at kumplikadong patakaran sa buong mundo. Ang mga stock at bono ng US ay nag-rally ngayong linggo habang ang dolyar ay bumagsak.
Sinabi ng mga strategist sa MUFG na ang mas mahinang dolyar ay "nabibigyang-katwiran" na ngayon, habang idinagdag na ang sukat ng paglipat ay malinaw na sumasalamin sa ilang antas ng "pananakit na kalakalan" na nakita nang mas maaga sa linggo kapag ang mga mamumuhunan ay nagbawas sa labis na malalaking taya sa dolyar. Sa halip, ang mga pondo ay natambak sa yen, tumaas ng higit sa 5% ngayong linggo pagkatapos na tumama sa mababang tatlong dekada wala pang isang buwan ang nakalipas.
Inihalintulad ng currency strategist na si Lee Hardman ang pagpoposisyon ng merkado at ang sell-off sa dolyar sa isang elastic band na nakaunat sa isang direksyon, "at kapag bumitaw ka, makakakuha ka ng mas malaking reaksyon sa kabilang paraan."
Dahil sa napakalaking sukat ng mga taya sa dolyar na naipon ngayong taon, nakikita niya ang posibilidad ng karagdagang 2%-3% na paglipat ng mas mababa sa pera ng US bago ang katapusan ng taon. Iyon ay maaaring bumaba sa 130 laban sa yen mula sa paligid ng 139 sa sandaling ito, habang laban sa euro maaari itong humina sa humigit-kumulang 1.05 mula sa kasalukuyang mga antas sa paligid ng 1.036.
Naging Pain Trade ang Dollar, At Hindi Lang para sa Bulls: Trader Talk
Ngunit sa paparating na pandaigdigang pag-urong, isang digmaan sa Ukraine na nagpapatuloy at lumalagong mga palatandaan ng paghina sa China, maaaring masyadong maaga para agresibong ibenta ang dolyar, na kadalasang tinitingnan bilang isang kanlungan sa mga oras ng problema.
"Hindi maiiwasan na sa sandaling dumating ang pagliko magkakaroon ng isang matalim na paglipat sa downside, na kung ano ang naglalaro," sabi ni Hardman. "Ngayon, ang panganib ay ang paglipat ay sobra-sobra, dahil malayo pa rin tayo sa pagtatapos ng ikot ng pagpapahigpit ng Fed sa puntong ito."
Ang mga mangangalakal ay mag-iingat para sa anumang karagdagang mga palatandaan ng isang lumalamig na ekonomiya ng US na maaaring magbigay-daan sa Fed na i-dial pabalik ang paghihigpit nito kasunod ng isang serye ng mga jumbo hikes. Apat na opisyal ang sumuporta sa isang downshift kahit na idiniin nila na kailangang manatiling mahigpit ang patakaran sa pananalapi.
Ang isang mas malalim na dollar sell-off ay mangangailangan ng higit na kumpiyansa na ang inflation ay mabilis na bumabalik at ang haka-haka na ang Fed ay maaaring kailanganin upang simulan ang pagputol ng mga rate dahil sa mga panganib sa pag-urong, sinabi ni Hardman. Ngunit ang ganitong sitwasyon ay maaaring magdulot ng sariwang kanlungan ng demand para sa greenback, idinagdag niya.
Para sa mga tagamasid ng teknikal na tsart, maaaring pahabain ng dolyar ang mga kamakailang pagkalugi nito hanggang sa mga mababang antas ng Agosto, ayon sa ilang mga tagapagpahiwatig ng momentum. Ang pangunahing antas ng suporta, ang 32.8% Fibonacci retracement ng rally ng Mayo 2021-Setyembre 2022, ay 1.3% na mas mababa kaysa sa kasalukuyang mga antas ng spot.
Iyon ay maaaring hanggang sa pag-urong, kung ang mga pagpipilian ay anumang gabay. Ang mga pagbabaligtad sa peligro, isang barometro ng pagpoposisyon at sentimento ng merkado, ay umatras sa hindi bababa sa bullish na sentimento para sa greenback mula noong Mayo, ngunit nagpapakita na ang mga namumuhunan ay hindi kumbinsido sa isang malaking sell-off.
"Ang mga panganib ay ang pagpipigil sa pagpoposisyon ay maaaring magpatuloy," sabi ni Alex Jekov, isang Group-of-10 currency strategist sa BNP Paribas SA. "Ngunit mahirap magtaltalan na ito ay kinakailangang magdulot ng malaking pagbabago sa dolyar sa katamtamang termino dahil ang CPI data ay isang print at hindi namin binago ang aming terminal rate forecast, na sa huli ay susi para sa dolyar."
(Mga update sa buong presyo)
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/time-dollar-rally-not-fast-120428736.html