Pinipigilan ng Lakas ng Dolyar ang mga Kaabalahan sa Inflation

Iyon ay ibang kuwento kaysa sa naganap noong 1970s na sinalanta ng inflation. Ang dolyar ay bumagsak ng halos 40% laban sa marka ng West Germany, pagkatapos ay isa sa mga pinaka-maimpluwensyang pera sa Europa, sa pagitan ng Enero 1974 at 1980, ayon sa data ng Federal Reserve Bank of St. Louis. Ang Tagapangulo ng Federal Reserve na si Paul Volcker noong 1979 ay nagsimulang matalas na itaas ang mga rate ng interes, na nagpapalakas ng isang malakas na pagbawi.

Ipinagtanggol ng mga mamumuhunan na ang kahinaan sa ekonomiya sa buong mundo ay nagtutulak sa malakas na dolyar ngayon. Ang mga pag-lock ng Covid-19 sa China ay nagpabagal sa produksyon ng industriya sa rehiyon, at ang digmaan sa pagitan ng Ukraine at Russia ay nagpapalaki ng mga gastos sa enerhiya para sa mga sambahayan sa Europa, na umaasa sa Russia para sa natural na gas, at sa buong mundo. Ang ekonomiya ng eurozone ay nahaharap sa banta ng recession. 

Iba ang picture sa US. Mas maraming pera ang mga mamimili sa mga bank account. Kahit tumaas ang presyo, Gumagastos ang mga Amerikano. Ipinapakita ng data na ang mga negosyo ay nagbubuhos ng pera sa kagamitan at pananaliksik at pagpapaunlad. Tagapangulo ng Fed

Jerome Powell

nagpahayag ng kumpiyansa na ang ekonomiya ay makakayanan ng isang serye ng pagtaas ng interes sa pulong ng patakaran ng Fed noong Miyerkules.

Ipa-parse ng mga mangangalakal sa linggong ito ang data ng paggasta ng consumer at ang buwanang ulat ng trabaho sa Biyernes para sa mga pahiwatig tungkol sa kalusugan ng ekonomiya at ang tilapon ng stock market. Ang mga stock ng US ay bumagsak nang husto noong Huwebes, binubura ang mga nakuha mula sa nakaraang session. 

Chris McReynolds,

pinuno ng inflation trading sa Barclays at dating dayuhang-exchange trader, ay nagsabi na ang dolyar ay lumalampas sa iba pang mga pera dahil ang inflation at mga prospect ng paglago sa ibang mga bansa ay mas malala. Ang US Dollar Index ay tumaas ng 14% sa nakaraang taon. 

"Ang ekonomiya ng US ay hindi gaanong napinsala ng Covid kaysa sa iba," sabi ni G. McReynolds. 

Rick Rieder,

Ang pinuno ng bono ng BlackRock at pinuno ng fixed income, ay nagsabing binibili niya ang dolyar at nagbebenta ng mga pera na tinamaan ng mas mahinang paglago ng ekonomiya kaugnay sa US, kabilang ang euro, ang offshore Chinese renminbi at maliit na halaga ng yen.

Ang mga merkado ng derivatives ng pera ay nagpapahiwatig na inaasahan ng mga mamumuhunan na ang dolyar ay patuloy na hihigit sa pagganap. Sinabi ng mga mangangalakal sa mga bangko na ang mga kliyente ay bumibili ng mga opsyon na magbabayad kung patuloy na tumaas ang dolyar: Ang mga opsyon sa tawag para sa dolyar laban sa yen ay naging mas mahal kaysa inilagay noong Marso, isang pagbabalik sa panukat na ginagamit ng mga mangangalakal upang sukatin ang demand para sa dolyar. 

Ang isang malakas na dolyar ay nagpapahintulot sa mga Amerikano na bumili ng mga kalakal mula sa ibang mga bansa sa mas mababang presyo. Ngunit maaari rin itong makapinsala sa mga tagagawa ng US sa pamamagitan ng paggawa ng mga produkto na mas mahal para sa mga dayuhan, at nangangahulugan ito na ang mga negosyo sa US ay tumatanggap ng mas kaunting dolyar para sa kanilang mga pag-export.

Microsoft Corp.

sinabi sa ulat ng mga kita nito sa unang bahagi ng buwang ito na ang isang mas malakas na dolyar ay nagpababa sa kita ng kumpanya ng software, kahit na ito bingot mas mataas na kita huling quarter.

Noong 1970s, inflation at ang 1973 Arab oil embargo kinaladkad ang greenback pababa. Ang Europe ngayon ay nakikipagbuno sa sarili nitong kakulangan sa supply ng enerhiya at mga alalahanin sa paglago, na posibleng humantong sa isang phenomenon na kilala bilang stagflation, na minarkahan ng pagtaas ng mga presyo at pagbagal ng paglago, na kadalasang nag-uudyok sa mga mamumuhunan na magbenta ng pera. Nawala ang euro ng halos 13% laban sa dolyar noong nakaraang taon.

Stephen Gallo,

Ang pinuno ng European na diskarte sa FX para sa BMO Capital Markets, ay nagsabi na ang pananaw ng mga mamumuhunan sa kung paano kikilos ang mga sentral na bangko ay nagpapalakas sa dolyar. Ang European Central Bank ay hindi pa nagtataas ng mga rate ng interes, kasama ang Pangulo

Christine Lagarde

mas maaga nitong buwan na sinasabi mahuhuli ito sa Fed sa pagpapaigting ng patakaran sa pananalapi. Ang Bank of Japan din kamakailan pinalakas ang pangako nito sa mababang rate ng interes. 

Ipinapakita iyon ng mga derivatives ng interes-rate inaasahan ng mga mamumuhunan na tataas ng Fed ang benchmark na federal-fund rate nito mula sa kasalukuyang antas nito sa pagitan ng 0.75% at 1% hanggang sa itaas lamang ng 3% sa susunod na taon. 

"Ang mga sentral na bangko na mas kapani-paniwala sa pag-target sa inflation ay makakaakit ng karamihan sa mga daloy," sabi

Nafez Zouk,

isang analyst sa Aviva Investors. "Sa wakas ay sinenyasan ng Fed na sineseryoso nito ang problema sa inflation."

Isa pang dahilan para sa pangingibabaw ng dolyar: ang pare-parehong outperformance ng US asset ng European assets. Ang isang sukatan nito ay makikita sa mga pandaigdigang stock: Sa nakalipas na dekada, ang mga stock sa US ay nakakuha ng mga mamumuhunan na outsize returns, habang ang kanilang mga European counterparts ay nanatiling mas mababa at higit sa lahat ay nasa saklaw. Ang S&P 500 noong Disyembre ay tumaas ng higit sa 400% mula noong 2009, kumpara sa isang 137% na pagsulong sa Stoxx Europe 600 sa parehong panahon.

Keith Decarlucci,

chief investment officer ng London-based hedge fund Melqart KEAL Capital, na nakipagkalakalan sa mga currency market sa loob ng higit sa 30 taon, ay nagsabi na ang katayuan ng dolyar bilang isang kanlungan sa gitna ng geopolitical na kawalan ng katiyakan at papel habang ang reserbang pera ng mundo ay naglalagay nito sa isang mas malakas na posisyon ngayon kaysa sa noong 1970s, nang mag-import ang US ng mas maraming langis at tinalikuran ang pamantayang ginto.

Ngunit inaasahan ni Morgan Stanley at Barclays na babagsak ito sa paglipas ng taon. Sinabi ng mga strategist na ang currency ay hindi magmumukhang kaakit-akit gaya ng paglago ng ekonomiya sa Europa o kung ang inflation sa US ay nananatili sa itaas ng 3%.

Sumulat kay Julia-Ambra Verlaine sa [protektado ng email]