(Bloomberg) — Ang tumataas na dolyar ay nagtutulak sa pandaigdigang ekonomiya sa isang sabay-sabay na paghina sa pamamagitan ng pagpapataas ng mga gastos sa paghiram at pagpapasigla ng pagkasumpungin ng merkado sa pananalapi — at may kaunting pahinga sa abot-tanaw.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
Ang isang mahigpit na binabantayang gauge ng greenback ay tumaas ng 7% mula noong Enero hanggang sa pinakamataas na dalawang taon habang sinisimulan ng Federal Reserve ang isang agresibong serye ng pagtaas ng interes upang pigilan ang inflation at ang mga mamumuhunan ay bumili ng mga dolyar bilang isang kanlungan sa gitna ng kawalan ng katiyakan sa ekonomiya.
Ang tumataas na pera ay dapat makatulong sa Fed na palamig ang mga presyo at suportahan ang pangangailangan ng Amerika para sa mga kalakal mula sa ibang bansa, ngunit nagbabanta rin ito na palakihin ang mga presyo ng pag-import ng mga dayuhang ekonomiya, higit pang magpapagatong sa kanilang mga rate ng inflation, at mawawalan sila ng kapital.
Iyan ay lalo na nag-aalala para sa mga umuusbong na ekonomiya, na pinipilit na pahintulutan ang kanilang mga currency na humina, mamagitan upang pigilan ang kanilang pag-slide, o itaas ang kanilang sariling mga rate ng interes sa isang bid upang suportahan ang kanilang mga antas ng foreign exchange.
Parehong gumawa ng sorpresang pagtaas ng rate ang India at Malaysia ngayong buwan. Pumasok din ang India sa merkado upang suportahan ang halaga ng palitan nito.
Ang mga advanced na ekonomiya ay hindi rin naligtas: Noong nakaraang linggo ang euro ay tumama sa bagong limang taon na mababang, ang Swiss franc ay humina upang maabot ang pagkakapantay-pantay sa dolyar sa unang pagkakataon mula noong 2019 at ang Monetary Authority ng Hong Kong ay napilitang mamagitan upang ipagtanggol ang peg ng pera. Ang yen ay humina din kamakailan sa dalawang dekada na mababang.
"Ang mabilis na bilis ng pagtaas ng rate ng Fed ay nagdudulot ng pananakit ng ulo para sa maraming iba pang mga ekonomiya sa mundo, na nagpapalitaw ng mga portfolio outflow at kahinaan ng pera," sabi ni Tuuli McCully, pinuno ng Asia-Pacific economics sa Scotiabank.
Habang ang kumbinasyon ng pagbagal ng paglago ng US at isang inaasahang paglamig sa inflation ng America ay makikita sa huli ang pag-akyat ng dolyar na mabagal - na kung saan ay mag-aalis ng presyon sa iba pang mga sentral na bangko upang higpitan - maaaring tumagal ng ilang buwan upang mahanap ang bagong ekwilibriyo.
Sa ngayon, hindi bababa sa, ang mga mangangalakal ay nag-aatubili na tumawag ng isang peak sa dollar rally. Na sa isang bahagi ay nagpapakita ng mga taya sa katapusan ng 2021 na ang mga natamo ng greenback ay maglalaho habang ang mga pagtaas ng rate ay napresyohan na. Ang mga view na iyon ay pinutol na mula noon.
Ang mga umuunlad na ekonomiya ay nasa panganib ng isang “currency mismatch,” na nangyayari kapag ang mga gobyerno, korporasyon o institusyong pampinansyal ay humiram ng US dollars at ipinahiram ito sa kanilang lokal na pera, ayon kay Clay Lowery, isang dating US Treasury assistant secretary para sa mga internasyonal na gawain na ngayon ay executive vice president sa Institute for International Finance.
Ang pandaigdigang paglago ay mahalagang flatline sa taong ito habang ang Europa ay bumagsak sa pag-urong, ang China ay bumagal nang husto at ang mga kondisyon sa pananalapi ng US ay humihigpit nang malaki, ayon sa isang bagong forecast mula sa IIF. Inaasahan ng mga ekonomista sa Morgan Stanley ang paglago sa taong ito na mas mababa sa kalahati ng bilis sa 2021.
Habang ang mga rate ay patuloy na tumataas sa gitna ng patuloy na pandaigdigang pagkasumpungin - mula sa digmaan sa Ukraine hanggang sa mga pag-lock ng Covid ng China - na humantong sa mga mamumuhunan na lumukso para sa kaligtasan. Ang mga ekonomiya na nag-aalaga ng kasalukuyang mga kakulangan sa account ay nasa panganib ng higit pang pagkasumpungin.
"Ang Estados Unidos ay palaging isang ligtas na kanlungan," sabi ni Lowery. "Sa pagtaas ng mga rate ng interes mula sa Fed at mula sa mga rate ng merkado, mas maraming kapital ang maaaring dumaloy sa US. At maaaring makapinsala iyon para sa mga umuusbong na merkado.
Ang mga paglabas na $4 bilyon ay nakita mula sa umuusbong na mga seguridad sa ekonomiya noong Abril, ayon sa IIF. Ang mga umuusbong na pera sa merkado ay bumagsak at ang mga umuusbong na-Asia na mga bono ay nagdusa ng pagkalugi ng 7% sa taong ito, higit pa kaysa sa hit na nakuha noong 2013 taper tantrum.
"Ang mas mahigpit na patakaran sa pananalapi ng US ay magkakaroon ng malalaking spillover sa buong mundo," sabi ni Rob Subbaraman, pinuno ng pandaigdigang pananaliksik sa merkado sa Nomura Holdings Inc. "Ang tunay na kicker ay ang karamihan sa mga ekonomiya sa labas ng US ay nagsisimula sa isang mas mahinang posisyon kaysa sa US mismo."
Maraming mga tagagawa ang nagsasabing ang mataas na gastos na kanilang kinakaharap ay nangangahulugan na hindi sila nakakakuha ng malaking dibidendo mula sa mas mahihinang mga pera.
Ang Toyota Motor Corp. ay nagtataya ng 20% na pagbaba sa kita sa pagpapatakbo para sa kasalukuyang taon ng pananalapi sa kabila ng pag-post ng matatag na taunang benta ng kotse, na binabanggit ang isang "walang uliran" na pagtaas sa mga gastos para sa logistik at hilaw na materyales. Sinabi nito na hindi nito inaasahan na ang humina na yen ay maghahatid ng "pangunahing" pagtaas.
Ang yuan ng China ay bumagsak habang ang mga rekord ng daloy ng kapital ay huminto sa mga pamilihan sa pananalapi ng bansa. Sa ngayon, ito ay nananatiling insulated mula sa mas malawak na epekto ng dolyar dahil ang mababang inflation sa tahanan ay nagpapahintulot sa mga awtoridad na tumuon sa pagsuporta sa paglago.
Ngunit iyon ay nagdudulot ng isa pang pinagmumulan ng kahinaan para sa mga umuunlad na bansa na ginamit sa isang malakas na yuan na nag-aalok sa kanilang mga merkado ng isang anchor.
"Ang kamakailang biglaang pagbabago sa takbo ng renminbi ay higit na nauugnay sa lumalalang pang-ekonomiyang pananaw ng China kaysa sa patakaran ng Fed," sabi ni Alvin Tan, isang strategist sa Royal Bank of Canada sa Singapore. "Ngunit tiyak na naputol nito ang kalasag na nag-insulate ng mga pera sa Asya mula sa tumataas na dolyar at nagpasimula ng mabilis na paghina ng mga pera ng Asya bilang isang grupo noong nakaraang buwan."
Sa mga advanced na ekonomiya, ang pagpapahina ng mga pera ay nag-set up ng isang "mapanlinlang na patakaran sa dilemma" para sa Bank of Japan, European Central Bank at Bank of England, isinulat ni Dario Perkins, punong European economist sa TS Lombard sa London, sa isang kamakailang tala.
Ang Miyembro ng ECB Governing Council na si Francois Villeroy de Galhau ay nabanggit ngayong buwan na ang "euro na masyadong mahina ay labag sa aming layunin sa katatagan ng presyo."
"Habang ang domestic 'overheating' ay halos isang kababalaghan sa US, ang mas mahina na mga halaga ng palitan ay nagdaragdag sa mga na-import na presyon ng presyo, pinapanatili ang inflation nang higit sa 2% na mga target ng mga sentral na bangko," isinulat ni Perkins. "Maaaring maibsan ng paghihigpit ng pananalapi ang problemang ito, ngunit sa halaga ng karagdagang sakit sa ekonomiya ng tahanan."
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/dollar-strength-pushes-world-economy-210000340.html