Huwag Hayaan na Lokohin Ka Nila—Narito Kung Bakit Hindi Mga Bono ang Mga Pondo ng Bono

Maaaring napansin mo ang isang serye ng mga artikulo na lumalabas sa buong taon na nananaghoy ang pagkamatay ng klasikong 60/40 na diskarte sa paglalaan ng asset. Ang pilosopiyang pamumuhunan na ito ay nangangailangan ng mga portfolio na binubuo ng 60% na mga stock at 40% na mga bono. Sa teorya, ang pagkakaiba-iba ng klase ng asset na ito ay dapat na protektahan ang mga mamumuhunan mula sa downside.

Habang tumataas ang mga rate at huminto ang ekonomiya, walang ligtas na lugar na mapagtataguan para sa mga mamumuhunan (kapos sa pera, na, hanggang kamakailan, ay hindi nag-aalok ng marami sa mga tuntunin ng interes).

Bagama't maaaring patawarin ng mga mamumuhunan ang mga stock para sa kanilang mga pagkalugi, ang pagbaba ng mga bono ay maaaring nabigla sa kanila. Ang pagkabigla na ito, gayunpaman, ay maaaring mas matindi para sa mga may hawak ng mutual fund na bono kumpara sa mga mamumuhunan na may hawak na mga indibidwal na bono.

May magandang dahilan iyon.

"Ang aktibong pamamahala gamit ang mga indibidwal na bono ay ang pinakamahusay na paraan upang pagaanin ang panganib ng kapaligiran dahil maaaring iposisyon ng manager ang panganib sa rate ng interes at posisyon ng curve ayon sa kapaligiran," sabi ni Rob Williams, Principal, Managing Director, Sage Advisory Services at Austin, Texas . "Ang mga indibidwal na bono ay nagbibigay-daan sa higit na kakayahang umangkop sa pag-istruktura ng mga daloy ng pera, at ang mga indibidwal ay walang batayan sa gastos at mga kahihinatnan sa buwis na pinagsama sa ibang mga mamumuhunan ng isang pondo."

Maaaring mabigla ka na malaman ang pagkakaiba-iba sa pagitan ng mga indibidwal na bono at mga pondo ng bono-ay kadalasang hindi napapansin.

"Ito ay isang kamangha-manghang detalye na hindi lubos na nauunawaan ng mga namumuhunan. Kapag direktang pagmamay-ari, ang mga mamumuhunan ay maaaring humawak ng mga indibidwal na bono hanggang sa kapanahunan," sabi ni Gregory DiMarzio, Bise Presidente at Portfolio Manager sa Rockland Trust sa Worcester, Massachusetts. "Ang isang mamumuhunan ay may kontrol at pagpapasya upang alisin ang mga epekto ng pagtaas ng mga rate sa pamamagitan ng paghawak ng bono hanggang sa ito ay matanda, kung saan ang punong-guro ay binabayaran nang buo. Ang isang pondo, samantala, dahil ito ay pinagsama-sama sa maraming mamumuhunan, ay hindi maaaring gawin ito para sa bawat mamumuhunan—kaya't ang mga mamumuhunan na iyon ay naiwan na bumili at magbenta ng mga pondong iyon nang walang kaalaman sa pinagbabatayan ng mga maturity."

Sa pamamagitan ng pamumuhunan sa mga indibidwal na bono, maaari mong ipares ang mga partikular na petsa ng maturity sa iyong mga kinakailangan sa cash flow. Hindi mo ito magagawa sa mga pondo ng bono. Ito ay nag-aalis ng marami, kung hindi lahat, ng downside na panganib, sa pag-aakalang ang nagbigay ng iyong bono ay hindi default. Hindi mo maaalis ang downside na panganib ng isang bond fund, at, depende sa mga partikular na isyu ng shareholder ng pondong iyon, ang downside na panganib ay maaaring dagdagan.

"Maaaring itugma ng mga mamumuhunan ang mga maturity sa paparating na mga pangangailangan sa cash," sabi ni Hao Dang, Investment Strategist sa Consilio Wealth Advisors sa Bellevue, Washington. “Ang isang bono na hindi nag-default ay magtatapos sa halaga ng mukha, kaya anuman ang pagbabagu-bago ng presyo, matatanggap ng mga may-ari ng indibidwal na mga bono ang halagang iyon sa kapanahunan. Ang mga pondo ng bono ay kailangang sumunod sa proxy, kaya kung kailangan nilang magbenta ng mga bono na nasa labas ng proxy na iyon, hindi sila maaaring maging masyadong mapili. Ang merkado ng bono ay hindi kasing likido ng stock market, kaya ang pagbebenta sa pamamagitan ng isang pondo ay nangangahulugan ng pagkakaroon ng paghahanap ng mga kasosyo sa kalakalan. Kung ang pondo ay nakakaranas ng mga pag-agos, maaari itong maging isang isyu, dahil ang tagapamahala ay kailangang mabilis na mag-liquidate."

Ang pamumuhunan sa mga indibidwal na bono ay nagpapakita ng mga hamon na katulad ng pamumuhunan sa mga indibidwal na stock. Ang ilang mga bono (ibig sabihin, ang mga inisyu ng Gobyerno ng US) ay maaaring ituring na halos walang panganib, ngunit ang mga bono na inisyu ng ilang munisipyo pati na rin ng mga pribadong kumpanya ay may mas malaking panganib. Ang mga pondo ng bono, dahil kadalasang naglalaman ang mga ito ng daan-daang securities, ay maaaring pag-iba-ibahin ang panganib na ito sa mga paraan na karaniwang hindi magagawa ng mga indibidwal na mamumuhunan.

"Kapag ang isang mamumuhunan ay bumili ng isang indibidwal na bono, bibili ka ng utang ng isang partikular na kumpanya, pamahalaan, munisipalidad, atbp. na may sarili nitong mga natatanging panganib kabilang ngunit hindi limitado sa default na panganib, panganib sa pagtawag, at panganib sa muling pamumuhunan," sabi ni Mary Popovic, Senior Investment Analyst sa Wealth Enhancement Group sa Madison, Wisconsin. “Kapag bumili ka ng pondo ng bono, bibili ka ng portfolio ng mga indibidwal na bono, na, kung mabisang pamamahalaan, ay mapapatunayang mas ligtas na pamumuhunan kaysa sa mga indibidwal na bono. Iyon ay sinabi, tandaan ang kabaligtaran na relasyon sa pagitan ng mga rate ng interes at mga presyo ng bono. Nakita namin ang pagbaba ng halaga ng mga pondo ng bono dahil habang tumataas ang mga rate, bumababa ang mga presyo, na nagiging sanhi ng pag-trade ng NAV sa mas mababang presyo, na nagiging sanhi ng pagkawala ng halaga ng iyong pamumuhunan. Kapag bumili ka ng indibidwal na bono, matatanggap mo ang yield sa investment hangga't hawak mo ito hanggang sa maturity."

May isa pang kalamangan na mas madaling matanto kung nagmamay-ari ka ng mga indibidwal na bono sa halip na isang pondo ng bono. Tulad ng mga stock, maaari kang gumamit ng mga partikular na lote upang pamahalaan ang iyong mga buwis. Gayunpaman, dapat kang humingi ng propesyonal na payo bago kumilos sa anumang diskarte sa pangangalakal.

“Kung nagmamay-ari ka ng mga indibidwal na bono, maaari kang magbenta ng mas mababang halaga ng bono upang maani ang isang pagkawala ng buwis at bumili ng bagong bono na nagbabayad ng mas mataas na rate ng interes,” sabi ni Mark D. Kinsella ng Family Financial Planning Services sa Wheaton, Illinois. “O maaari mong panatilihin ang iyong mga bono at maghintay hanggang ang halaga ay bumalik sa dating halaga. Ang isang mamumuhunan ay maaaring magkaroon ng higit na kontrol sa kanyang mga kita sa interes. Gayunpaman, kung nagmamay-ari ka ng mga indibidwal na bono, maaari kang magdusa ng malaking pagkawala kung anumang bono na pagmamay-ari mo ay inisyu ng isang kumpanya na negatibong naapektuhan ng pagtaas ng rate ng interes. Halimbawa, kung ang isang AAA na korporasyon ay nag-isyu ng mga bono bago ang pagtaas ng rate ng interes; at pagkatapos ay napilitang mabangkarote dahil sa mas mataas na rate ng interes. Maaaring hindi mo maibalik ang buong halaga ng bono na pagmamay-ari mo. Ang pagbili ng mga indibidwal na bono ay maaaring mapanganib. Karamihan sa mga tao ay walang kakayahan upang suriin ang isang korporasyon upang matukoy ang posibilidad ng mga bono nito."

Dapat mo bang talikuran ang mga pondo ng bono para sa mga indibidwal na bono? Alam mo na ang sagot.

"Depende sa iyong sitwasyon sa pananalapi, maaaring piliin ng iyong retirement portfolio advisor na mamuhunan sa mga pondo ng bono o mga indibidwal na bono," sabi ni Bill Lyons, CEO ng Griffin Funding sa Incline Village, Nevada. “Ang mga indibidwal na bono ay may posibilidad na maging isang mas ligtas na pamumuhunan para sa mga portfolio ng pagreretiro dahil ginagarantiyahan mong maibabalik ang iyong buong prinsipyo, pakinabangan ang interes, at hawakan ito hanggang sa mature ang iyong bono. Sa mga pondo ng bono, may posibilidad na magkaroon ng mas malaking panganib na nauugnay sa pabagu-bago ng mga rate ng interes. Sa mga pondo ng bono, kung bumagsak ang presyo, maaari ring bumaba ang iyong pangunahing puhunan.”

Bukod sa mga numero, na naging pokus ng karamihan sa artikulong ito, maaari mong makita ang katiyakan na karaniwang nauugnay sa mga indibidwal na bono na higit na kaakit-akit kaysa sa hindi alam ng isang potensyal na roller coaster ride na maaaring iaalok ng pondo ng bono.

"Ang mga indibidwal na bono ay may tinukoy na par value (halaga ng prinsipal na babayaran) at isang tinukoy na petsa ng maturity," sabi ni Herman (Tommy) Thompson, Jr., Financial Planner sa Innovative Financial Group sa Atlanta. "Ang may hawak ng isang indibidwal na bono ay ipinapalagay na sa kapanahunan (maliban sa pagkabangkarote ng pinagbabatayan na nag-isyu), ang mamumuhunan ay babayaran ng par value. Ang mga mutual fund ng bono ay walang par value at idinisenyo upang patakbuhin nang walang hanggan. Ang mga namumuhunan sa mga pondo ng bono ay hindi nakakakuha ng parehong sikolohikal na benepisyo na natatanggap ng mga mamumuhunan sa isang indibidwal na bono mula sa pag-alam na ang kanilang prinsipal ay ibabalik balang araw."

Sa huli, kailangan mong maunawaan na ang pondo ng bono ay hindi isang bono. Isa itong mutual fund. At ang 1940 Investment Company Act, na lumikha ng mutual funds, ay tumutukoy sa mga produktong ito bilang mga equities, kahit na sila ay nagmamay-ari lamang ng mga bono.