Sinabi ng mga strategist ng Bank of America sa mga kliyente sa isang tala noong Huwebes na wala silang nakikitang sapat na mga signpost upang hudyat ang pagtatapos ng isang bear market. Sa halip, may mga palatandaan ng problema sa hinaharap—sapat na upang irekomenda ang mga mamumuhunan na maging mas madiskarte sa halip na tumalon.
Nakikita ng pangkat ng BofA ang maraming dahilan para sa pag-iingat. Bagama't may pananaw sa Wall Street na kung ang lahat ay bearish, oras na para bumili, hindi nakikita ng mga strategist na ito ang damdaming iyon sa Main Street. Ang mga sambahayan sa US ay kumakatawan sa $38 trilyon sa mga asset, o humigit-kumulang 52% ng US equity market, at ang mga taong ito ay hindi pa nagsisimulang magbenta.
"Bumili ang mga sambahayan ng $5.9 trilyon sa mga equities sa nakalipas na dalawang taon hanggang sa katapusan ng unang quarter 2022, na may mga pag-agos na naitala sa bawat quarter mula noong Covid," isinulat ng mga strategist. "Sa kasaysayan, ang nakaraang tatlong pangunahing mababang merkado ay naganap 1-2 quarters pagkatapos ng malaking pagbebenta ng mamumuhunan sa sambahayan." Ang "malaking" pera, o mga institusyonal na mamumuhunan, ay bumibili pa rin gaya ng nakikita ng mga pribadong merkado matatag na pangangalap ng pondo. Ang mga pribadong merkado ay nakataas ng $800 bilyon sa ngayon sa taong ito—isang bilis na umabot sa $1.4 trilyon sa pagtatapos ng taon, ayon kay Preqin. Ang mga uri ng pag-agos sa parehong pampubliko at pribadong mga merkado ay isa pang palatandaan para sa koponan ng BofA na ang merkado ay hindi nakakita ng "panic' na pinipigilan ng likido " na kadalasang kasama ng pagtatapos ng isang bear market.
Tanging 30% lamang ng mga tagapagpahiwatig na karaniwang lumiliwanag bago ang ibaba ng merkado ay na-trigger ngayon, ayon sa Bank of America equity at quant strategist na si Savita Subramanian, na gustong maging berde ang hindi bababa sa 80% ng mga karaniwang signpost.
Halimbawa, ang mga pagtatantya ng mga kita ay tumaas pa rin ng 7% mula noong pinakamataas na merkado. Karaniwang bumabagsak ang mga ito ng 19% sa average sa mga mababang market. Sa huling limang recession, ang S&P 500 ay bumaba pagkatapos maputol ang mga pagtatantya, maliban noong 1990, kapag ang forward earnings per share ay nanatiling flat, sabi niya.
Ang Fed ay isa pang alalahanin. Ang ekonomista na si Ethan Harris ay nag-aalala na ang mas mataas na presyo ng stock, mas mahigpit na pagkalat ng kredito at mas mababang ani ng bono ay kabaligtaran ng gustong makita ni Chairman Jerome Powell at ng mga tripulante dahil pinababa nito ang kanilang paglaban sa inflation. Ang mas nababanat na paglago at inflation ay, ang karagdagang Fed ay kailangang pumunta sa mga rate upang palamig ang mga bagay-bagay.
Kaya ano ang dapat gawin ng mga mamumuhunan?
Inirerekomenda ng mga strategist ng BofA na gamitin ng mga kliyente ang nakikita nila bilang bear market rally para magbenta ng kaunti para makaipon ng pera o mag-rotate sa mas mataas na kalidad na mga stock na may malakas at matatag na libreng cash flow at mga dibidendo. "Panatilihing naka-pause ang mga dibidendo at muling pamumuhunan ng kupon ng bono at gumamit ng mga diskarte sa pag-aani ng pagkawala ng buwis bago ang mas mahusay na mga pagkakataon sa pagbili sa taong ito," sumulat ang mga strategist sa isang tala sa mga kliyente.
Payo ni Michael Hartnett ng Bank of America: “Nibble” kung ang S&P 500 ay umabot sa 3600, “bite” sa 3300, at “gorge” sa 3000. Iyon ay malayo sa kasalukuyang index na 4241.33.
Sa ngayon, nakikita ni Hartnett ang inflation bilang masyadong mataas para sa Fed upang i-pivot. Malamang na mangangailangan iyon ng mas mahinang data ng payroll sa ilalim ng 100,000 na trabaho, ang peak inflation na may pag-log ng consumer price index na 0.0% hanggang .2% buwan-buwan na pagtaas, mas mataas na volatility na may mataas na yield spread na nangunguna sa 600 na batayan, ang langis ay bumababa. $80 isang bariles at mas matarik na kurba ng Treasury.
Sumulat kay Reshma Kapadia sa [protektado ng email]