Pinapataas ng Cash Flow ng Dow ang Kaligtasan ng Dividend Yield Nito

Recap mula sa Picks ni June

Sa batayan ng pagbabalik ng presyo, ang Safest Dividend Yields Model Portfolio (+4.4%) ay lumampas sa S&P 500 (+3.8%) ng 0.6% mula Hunyo 23, 2022 hanggang Hulyo 19, 2022. Sa kabuuang batayan ng pagbalik, ang Model Portfolio ( +4.8%) ay nalampasan ang S&P 500 (+3.8%) ng 1.0% sa parehong panahon. Tumaas ng 12% ang pinakamahusay na gumaganap na malalaking cap stock at ang pinakamahusay na gumaganap na small cap stock ay tumaas ng 14%. Sa pangkalahatan, siyam sa 20 Safest Dividend Yield stocks ang lumampas sa kani-kanilang mga benchmark (S&P 500 at Russell 2000) mula Hunyo 23, 2022 hanggang Hulyo 19, 2022.

Kasama lang sa Modelong Portfolio na ito ang mga stock na nakakakuha ng kaakit-akit o talagang kaakit-akit na rating, may positibong libreng cash flow at mga kita sa ekonomiya, at nag-aalok ng ani ng dibidendo na higit sa 3%. Ang mga kumpanyang may malakas na libreng cash flow ay nagbibigay ng mas mataas na kalidad at mas ligtas na mga ani ng dibidendo dahil alam kong mayroon silang pera upang suportahan ang dibidendo. Sa tingin ko ang portfolio na ito ay nagbibigay ng isang natatanging mahusay na na-screen na pangkat ng mga stock na makakatulong sa mga kliyente na higitan ang pagganap.

Itinatampok na Stock para sa Hulyo: Dow Inc.
DOW

Ang Dow Inc (DOW) ay ang itinatampok na stock sa Portfolio ng Modelo ng Safest Dividend Yields ng Hulyo.

Dahil nito iikot-off mula sa Dupont De Nemours Inc. (DD) noong 2019, pinalaki ng Dow ang kita ng 13% na pinagsama-sama taun-taon at ang net operating profit after-tax (NOPAT) ng 65% na pinagsama-sama taun-taon. Ang NOPAT margin ng Dow ay tumaas mula 6% noong 2019 hanggang 13% sa huling labindalawang buwan (TTM), habang ang mga namuhunan na kapital ay bumuti mula 0.7 hanggang 1.1 sa parehong panahon. Ang tumataas na mga margin ng NOPAT at mga pagliko ng namuhunan na kapital ay nagtutulak sa return on invested capital (ROIC) ng kumpanya mula 4% noong 2019 hanggang 14% TTM.

Figure 1: Ang Kita ng Dow at NOPAT Mula noong 2019

Sinusuportahan ng Libreng Cash Flow ang Mga Regular na Pagbabayad ng Dividend

Tinaasan ng Dow ang regular na dibidendo nito mula $2.10/share noong 2019 hanggang $2.80/share noong 2021. Ang kasalukuyang quarterly na dibidendo, kapag na- annualize, ay nagbibigay ng 5.5% na dibidendo na ani.

Ang libreng cash flow (FCF) ng Dow ay kumportableng lumampas sa mga regular na pagbabayad ng dibidendo nito. Mula 2019 hanggang 2021, nakabuo ang Dow ng $16.0 bilyon (43% ng kasalukuyang market cap) sa FCF habang nagbabayad ng $5.7 bilyon na mga dibidendo. Sa TTM, nakabuo ang Dow ng $6 bilyon sa FCF at nagbayad ng $2 bilyon sa mga dibidendo. Tingnan ang Larawan 2.

Larawan 2: Dow's FCF vs. Regular Dividends Mula noong 2019

Ang mga kumpanyang may malakas na FCF ay nagbibigay ng mas mataas na kalidad na mga ani ng dibidendo dahil ang kumpanya ay may pera upang suportahan ang dibidendo nito. Ang mga dibidendo mula sa mga kumpanyang may mababa o negatibong FCF ay hindi masyadong mapagkakatiwalaan dahil maaaring hindi mapanatili ng kumpanya ang pagbabayad ng mga dibidendo.

Ang DOW ay Undervalued

Sa kasalukuyang presyo nito na $52/share, ang DOW ay may price-to-economic book value (PEBV) ratio na 0.3. Ang ratio na ito ay nangangahulugan na inaasahan ng merkado na ang NOPAT ng Dow ay permanenteng bababa ng 70%. Ang pag-asa na ito ay tila sobrang pessimistic dahil ang Dow ay lumago ng NOPAT ng 65% na pinagsama taun-taon mula noong 2019.

Kahit na ang NOPAT margin ng Dow ay bumaba sa 9% (kumpara sa 13% sa TTM) at ang NOPAT ng kumpanya ay bumaba ng 5% na pinagsama taun-taon sa susunod na dekada, ang stock ay nagkakahalaga ng $75+/share ngayon – isang 44% na pagtaas. Tingnan ang matematika sa likod ng reverse DCF na senaryo na ito. Kung ang NOPAT ng kumpanya ay hindi bumagsak sa ganoong katarik na rate, o kahit na lumago mula sa kasalukuyang mga antas, ang stock ay may higit pang pagtaas.

Ang Mga Detalye ng Kritikal na Natagpuan sa Pansiyal na Pag-file ng Teknolohiya ng Robo-Analyst ng My Firm

Nasa ibaba ang mga detalye sa mga pagsasaayos na ginagawa ko batay sa mga natuklasan ng Robo-Analyst sa 10-K at 10-Q ng Dow:

Pahayag ng Kita: Gumawa ako ng $3.1 bilyon sa mga pagsasaayos na may netong epekto ng pag-alis ng $930 milyon sa mga hindi pang-operating na gastos (2% ng kita).

Balanse Sheet: Gumawa ako ng $16.6 bilyon sa mga pagsasaayos upang kalkulahin ang namuhunan na kapital na may netong pagtaas na $11.3 bilyon. Ang pinaka-kapansin-pansing pagsasaayos ay $9.0 bilyon (18% ng iniulat na mga net asset) sa iba pang komprehensibong kita.

Pagpapahalaga: Gumawa ako ng $24.1 bilyon sa mga pagsasaayos na may netong epekto ng pagbaba ng halaga ng shareholder ng $19.8 bilyon. Bukod sa kabuuang utang, ang isa sa mga pinakakilalang pagsasaayos sa halaga ng shareholder ay $6.1 bilyon sa kulang sa pondong mga pensiyon. Ang pagsasaayos na ito ay kumakatawan sa 16% ng halaga ng merkado ng Dow.

Pagsisiwalat: Si David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler, at Brian Pellegrini ay hindi tumatanggap ng kabayaran para magsulat tungkol sa anumang partikular na stock, istilo, o tema.