Si Dr. Martens ay Nagsisimula sa 2023 Sa Maling Paa Pagkatapos ng Ikalawang Araw ng Pagbaba ng Stock

Ang non-conformist British shoemaker na si Dr. Martens ay dumanas ng pangalawang araw ng investor wobbles habang nakita ng London-listed company ang share price nito na nagtapos ng araw sa £1.39 pababa ng 3.7%. Ito ay kasunod ng 30% na pagbagsak noong Huwebes matapos maglabas ang retailer ng sapatos ng babala sa kita—ang pangalawa sa loob lamang ng dalawang buwan—at inamin ang "mga makabuluhang isyu sa pagpapatakbo" sa bago nitong distribution center sa Los Angeles.

Mula noong kalagitnaan ng Disyembre, ang stock ni Dr. Martens ay nagte-trend nang pataas at sa halos lahat ng Enero ito ay tumataas sa £2.00, na tumataas sa £2.12. Ang dramatikong pag-slide ay nangangahulugan na ang halaga ng stock ng kumpanya ay bumagsak ng higit sa dalawang-katlo mula noong nangyari ito lumutang dalawang taon lang ang nakalipas noong Enero 2021.

Salamat sa isang bottleneck sa sentro ng pamamahagi ng LA nito, na may limitadong kapasidad na matugunan ang pakyawan na demand sa kasalukuyang quarter (Q4 sa taon ng pananalapi ng kumpanya), mawawalan ng kita sa pakyawan si Dr Martens at magkakaroon ng mga gastos. Babawasan nito ang EBITDA ng £16-25 milyon sa kasalukuyang taon ng pananalapi, depende sa kung gaano kabilis ang kumpanya ay maaaring gawing normal ang mga operasyon.

Sa isang pahayag noong Huwebes, sinabi ng CEO na si Kenny Wilson: "Dahil sa mga makabuluhang isyu sa pagpapatakbo sa aming sentro ng pamamahagi ng LA at mas mahina kaysa sa inaasahang direktang-to-consumer (DTC) na kalakalan sa US, sa bahagi dahil sa hindi napapanahong mainit na panahon, inaasahan na namin ngayon ang ganap -taong paglago ng kita na 11-13% at ang buong taong EBITDA ay nasa pagitan ng £250m at £260m.”

Ang epekto sa pakyawan na kita ay maaaring umabot sa £25 milyon sa taon ng pananalapi hanggang Marso, kabilang ang mga gastos sa supply chain na hanggang £11 milyon. Magkakaroon din ng knock-on effect sa FY24 at inaasahan ng kumpanya na maaaring tumagal ang mga kundisyon hanggang Setyembre upang makabalik sa tamang landas.

Pagbabalik sa mga pagkabigo sa pamamahagi

Upang malutas ang mga isyu, nagbukas si Dr. Martens ng tatlong pansamantalang bodega sa malapit at magsisimula ng ikatlong shift sa sentro sa katapusan ng Enero. Pansamantala, muling isinasaayos ng kumpanya ang pamamahagi nito sa silangang baybayin upang makapagpadala ito ng mga pakyawan na order mula doon. Ang katotohanan na ang kumpanya—na pinasikat noong 1960s sa pamamagitan ng naka-air-cushioned na DM boots nito—ay kailangang ipadala sa Los Angeles ang "pinaka-karanasang mga miyembro" ng EMEA at mga pandaigdigang supply chain team nito sa Los Angeles. .

Si Susannah Streeter, senior investment at markets analyst sa Hargreaves Lansdown, ay nagkomento: "Ang mga problema sa pagpapatakbo ni Dr Martens ay nagbubunton ng higit pang mga problema sa nababagabag na tagagawa ng boot. Ang paglipat ng imbentaryo sa bagong hub ay mas mabilis kaysa sa binalak, at ang kaguluhan (ay) pinilit ang kumpanya na kumuha ng bagong espasyo at dagdag na paglilipat ng mga tauhan na nagpapalaki ng mga gastos."

Pagbawi mula sa third-party na e-commerce

Idagdag pa ang ilang nakakadismaya na benta sa US sa golden quarter, isang market na tinitingnan bilang susi para sa pangmatagalang paglago. Idinagdag ni Streeter: "Ang paglago ng kita ay inaasahan na ngayong bumaba sa susunod na taon hanggang sa kalagitnaan hanggang sa mataas na solong digit dahil sa mga pinakabagong supply chain snarl up na ito."

Nagpatuloy siya: “Dr. Sinusubukan ni Martens na iposisyon ang sarili nito nang mas upmarket sa pamamagitan ng pagbawas sa bilang ng mga bota na ipinapadala sa mga retail channel. Bagama't maiiwasan nito ang masyadong maraming diskwento, na maaaring makapinsala sa brand, ang mas mababang volume ay makakamit din ng kita. Kung ang kumpanya ay maaaring tumapak sa mga istilong libro ng mas mayayamang mamimili, mag-aalok ito ng mga pangmatagalang benepisyo. Gayunpaman, ang mga uso ay lumalala pa rin at humihina at may panganib pa rin na ang lakas ng paghila ni Dr Martens ay maaaring maglaho sa paglipas ng panahon.

Bagama't iyon ay isang malungkot na pagtatasa, dapat tandaan na ang taunang kita ni Dr. Marten ay lumago taon-taon sa pamamagitan ng pandemya at sa FY22 ito naging isang bilyong dolyar na kumpanya na may mga benta na £908 milyon ($1.12 bilyon). Bukod dito, ang mga resulta para sa quarter ng Pasko—ang peak Q3 trading period—ay medyo nababanat. Ang mga benta ay umabot sa £336 milyon ($416 milyon), tumaas ng 3% sa pare-parehong pera, ngunit negatibo para sa pakyawan (bumababa ng 1%) at Asia Pacific (bumababa ng 4%). Ang Americas ay lumago lamang ng 1% kumpara sa nakaraang quarter na 13%.

Ang pagkakaroon ng babala na ang kasalukuyang fiscal fourth quarter ay magiging mahirap, sinabi ni Dr. Martens na sinuri din nito ang mga benta sa mga wholesale na e-commerce na account, partikular sa EMEA. Isang desisyon ang ginawa upang bawasan ang mga volume sa channel na ito mula FY24. Ang layunin ay palakasin ang paghahalo ng DTC ng kumpanya at palakasin ang pagpapalawak ng margin, ngunit samantala, ang kita ng kumpanya ay lalong mababawasan.