Umangat ang Ekonomiya, Nag-uudyok sa PBOC na Kumilos

Pangunahing Balita

Ang mga Asian equities ay pinaghalo-halo sa magdamag habang ang India ay sarado para sa Araw ng Kalayaan at ang South Korea ay sarado para sa Araw ng Pagpapalaya. Ang Mainland China at Hong Kong ay parehong tumalbog sa paligid ng silid upang isara ang mas mababang.

Muli, dahil sa parehong impormasyon, ang onshore China (Shanghai at Shenzhen, na 95% na pag-aari ng mga mamumuhunan sa China) ay mas mahusay kaysa sa mga stock ng Hong Kong, na karamihan ay hawak ng mga dayuhang mamumuhunan. Ang anunsyo noong Biyernes na limang US-listed state-owned enterprises (SOEs) ay magde-delist sa New York Stock Exchange ay nagpabigat sa damdamin. Ang pag-alis sa mga SOE ADR ay nagbibigay daan para sa solusyon sa Holding Foreign Companies Accountable Act (HFCAA). Mayroong 273 US-listed Chinese ADRs at pito sa kanila ay mga SOE. Ano ang pagkakataon na ang 5 para sa 5 ng mga kumpanyang nag-anunsyo ng pag-delist ay mga SOE?! Sa loob ng mahigit isang taon, itinaguyod namin ang mga SOE na mag-delist upang payagan ang mga pribadong kumpanya na sumunod sa HFCAA. Bagama't hindi pangkalahatan at lalo na hindi sa Asya, ilan sa aming mga institusyonal na broker ang nag-highlight nito kasama ang ilang mga kuwento sa media.

Ang mga stock sa internet na nakalista sa Hong Kong ay higit na mas mababa dahil ang pinaka-mabigat na traded stock ng Hong Kong ayon sa halaga ay ang Tencent, na bumagsak -1.25%, Meituan, na nakakuha ng +1.01%, at Alibaba, na nahulog -1.24%. Bagama't mahina ang mga volume ng Hong Kong, bumaba ng -1.6% mula Biyernes, pinilit ng mga maiikling nagbebenta ang kanilang mga taya habang tumaas ang volume ng short sale sa Hong Kong ng +5% mula Biyernes. Habang ang pag-delist ng SOE mula Biyernes kasama ng Kongreso na hindi pinaikli ang HFCAA window ay dapat tingnan bilang makabuluhang positibong katalista, ang salaysay ng media ay nananatiling negatibo sa una o tahimik sa huli.

Ayon sa data na inilabas pagkatapos ng pagsasara ng Biyernes, bumagsak ang pagpapautang noong Hulyo, na nagpapahiwatig ng mahinang demand para sa credit/mga pautang na hinimok ng pagbagsak ng mga presyo ng real estate at mabagal na paglago. Sa panahon ng pangangalakal sa umaga, ang People's Bank of China (PBOC), ang sentral na bangko ng China, ay hindi inaasahang nag-anunsyo ng pagbawas sa medium-term lending facility, na nagpababa ng key lending rate sa 2.75% mula sa 2.85% at ang pitong araw na repo rate sa 2% mula sa 2.1%.

Ito ay nagkakahalaga ng pagpuna na ang PBOC ay pinapanatili ang sistema ng pananalapi na flush sa pagkatubig. Gayundin, tumaas ang online retail sales (e-commerce) noong Hulyo hanggang 6.3% YoY, na mas mataas mula sa 5.5% noong Hunyo.

Ang pagpapagaan ng postura ng PBOC ay nagtulak sa paglago ng mga stock at malinis na teknolohiya ng ecosystem stock, kabilang ang solar, wind, at electric vehicle charging. Ang pinaka-mabigat na traded stock ng Mainland China ayon sa halaga ay ang Tianqi Lithium, na nakakuha ng +4.33%, CATL, na nakakuha ng +2.81%, at TCL Zonghuan Renewable Energy, na nakakuha ng +10%. Ang mga dayuhang mamumuhunan ay maliliit na net buyer ng mga stock ng Mainland sa pamamagitan ng Northbound Stock Connect.

Inanunsyo ngayon ng Hong Kong Stock Exchange (HKEX) na, sa hinaharap, ang Stock Connect ay mananatiling bukas sa araw bago ang holiday sa Hong Kong. May tatlong dahilan ang MSCI na hindi nagpatuloy sa pagsasama ng mga mainland stocks sa loob ng kanilang mga indeks: 1) walang mainland MSCI China futures na umiral 2) misalignment ng HK at China holidays ay nabawasan ang bilang ng mga araw na maaaring makipagtransaksyon ang mga dayuhang mamumuhunan sa pamamagitan ng Northbound Stock Connect, at 3 ) Nanirahan ang Mainland China sa petsa ng kalakalan kumpara sa T+2 (petsa ng kalakalan kasama ang dalawang araw) para sa karamihan ng mga merkado, na problema para sa mga passive asset manager. Ang isyu 1 ay nawala habang ang MSCI China A 50 futures ay nakikipagkalakalan na ngayon sa Hong Kong. Ang anunsyo ngayong araw ay tataas ang bilang ng mga petsa ng kalakalan sa Northbound ng anim. One to go, tama?

Ang mga index ng Hang Seng at Hang Seng Tech ay bumaba -0.67% at -0.96%, ayon sa pagkakabanggit, sa dami na bumaba ng -1.6% mula Biyernes, na 55% ng 1-taong average. 135 stocks ang sumulong habang 336 stocks ang bumaba. Tumaas ang turnover ng short sale sa Hong Kong ng +5.48%, na 59% ng average na 1 taon, dahil ang turnover ng short sale ay umabot sa 18% ng turnover. Ang mga salik ng paglago at halaga ay pantay na mahirap dahil ang mga maliliit na takip ay "nahigitan," na mas mababa kaysa sa malalaking takip. Ang Consumer Staples ay ang tanging positibong sektor, na nakakuha ng +0.37% habang ang mga industriyal ay bumagsak -2.4%, ang real estate ay nahulog -2.09%, at ang enerhiya ay nahulog -1.81%. Ang nangungunang mga sub-sector ay ang mga fast food na restawran at ilang mga sub-sektor na nauugnay sa pangangalagang pangkalusugan tulad ng online na gamot, habang ang mga port/logistics at semiconductor ay kabilang sa pinakamahina na mga sub-sektor. Ang mga volume ng Southbound Stock Connect ay magaan dahil ang mga namumuhunan sa Mainland ay bumili ng $25 milyon na halaga ng mga stock ng Hong Kong, habang nakita ng Tencent ang unang araw ng net sell nito mula noong Hulyo 28^th bilang Li Auto at Meituan ay maliit na net nagbebenta rin.

Ang Shanghai, Shenzhen, at ang STAR Board ay nagsara -0.02%, +0.47%, at -0.21%, ayon sa pagkakabanggit, sa dami na bumaba ng -1.38% mula Biyernes, na 92% ng 1-taong average. 2,081 stocks ang sumulong, habang 2,357 stocks ang bumaba. Nahigitan ng mga stock ng paglago ang mga stock na may halaga, habang ang mga malalaking cap ay nalampasan ang mga maliliit na cap. Ang nangungunang gumaganap na mga sub-sector ay solar, hangin, at may kaugnayan sa baterya, habang ang airport at healthcare contract research organization (CRO) ay kabilang sa pinakamasama. Ang mga volume ng Northbound Stock Connect ay magaan dahil ang mga dayuhang mamumuhunan ay bumili ng $160 milyon na halaga ng mga stock ng Mainland. Ang mga presyo ng treasury bond ay flat, ang CNY ay bumaba -0.39% hanggang 6.77 kumpara sa US dollar, at ang tanso ay bumaba -1.24%.

Mga Rate ng Pagpapalitan ng Huling Gabi, Mga Presyo, at Yield

• CNY / USD 6.77 kumpara sa 6.74 Biyernes
• CNY / EUR 6.91 kumpara sa 6.91 Biyernes
• Nakakuha ng 1-Day Government Bond na 1.00% kumpara sa 1.00% Biyernes
• Nakakuha ng 10-Taon na Pamahalaang Pamahalaang 2.66-% kumpara sa 2.73% Biyernes
• Kumuha sa 10-Taong China Development Bank Bond 2.85% kumpara sa 2.91% Biyernes
• Presyo ng tanso -1.24% magdamag