Ang mga nagpapahiram sa Wall Street na nagba-bankrolling sa $44bn na pagkuha ni Elon Musk ng Twitter ay maaaring malapit nang malagay sa isang mahirap na posisyon: dapat ba nilang tulungan ang pinakamayamang tao sa mundo na sirain ang deal at sa gayon ay matalo sa isa sa pinakamalaking mga araw ng suweldo sa industriya?
Iminungkahi ni Musk sa linggong ito na ang $13bn sa pagpopondo sa utang na mahalaga para sa deal sa Twitter ay maaaring nasa panganib kung ang kumpanya ng social media ay hindi masiyahan ang kanyang nakasaad na mga alalahanin tungkol sa mga pekeng account sa platform. Ito, sabi ni Musk, maaaring magbigay sa kanya ng dahilan upang lumayo mula sa isang deal, na naging hindi gaanong kaakit-akit mula nang bumagsak ang mga tech valuation.
Para sa mga bangko na nagtatrabaho sa deal, isang malaking payday ang nasa linya. Ang Morgan Stanley, Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Bank of America, Barclays at Allen & Co ay nakatayong kumita ng $191.5mn sa mga bayarin, ang pinakamalaking pool ng bayad sa taong ito at ang pangatlo sa pinakamalaking mula noong 2020, ayon sa data ng Refinitiv.
Gayunpaman, ang bulto ng halagang iyon ay nakasalalay sa pagsasara ng pagkuha. Kung mapapawalang-bisa ang deal, kikita si Goldman ng $15mn, 18.75 percent lang ng $80mn na gagawin nito kung mask kinukumpleto ang pagbili, ayon sa mga pagsasampa ng regulasyon. Ang JPMorgan ay kumita ng $53mn ngunit magbubulsa lamang ng $5mn kung umalis si Musk.
Tumanggi si Goldman na magkomento habang si JPMorgan, kaba at hindi tumugon si Musk sa mga kahilingan para sa komento.
Hindi kasama rito ang mga bayarin ng isang sindikato ng mga bangko — Morgan Stanley, Bank of America, Barclays, MUFG, BNP Paribas, Mizuho at Société Générale — na manindigan upang kumita kung sila ay mag-underwriting ng $13bn sa pagpopondo sa utang. Tumangging magkomento ang mga bangko kung nakatuon pa rin sila sa transaksyon.
Ang kasunduan sa Twitter ng Musk ay isang maliwanag na lugar sa isang taon na nakakadismaya para sa mga bangko sa Wall Street. Inaasahan ng mga bangkero ang paghina ng mga bayarin pagkatapos ng isang record haul noong 2021 ngunit umaasa pa rin para sa isang mas mataas sa average na taon, na nagsasabi sa mga mamumuhunan noong Enero na ang mga pipeline ng deal ay napakalusog.
Ngunit sa pagkabalisa ng mga pinuno ng kumpanya tungkol sa isang potensyal na pag-urong at ang kawalan ng katiyakan na dulot ng digmaan ng Russia sa Ukraine, ang mga bayarin sa pagbabangko ng pamumuhunan sa mundo ay bumagsak sa humigit-kumulang $46bn ngayong taon. Bumaba ito mula sa $70.5bn sa parehong panahon noong nakaraang taon at ito ang pinakamababang bayad para sa puntong ito sa taon mula noong 2016, ayon sa data ng Refinitiv.
Ang mga pagbabalik ng mga bangko sa deal sa Twitter ay nabawasan na ng Musk pagpapasya laban sa paggamit ng margin loan para makatulong sa pananalapi nito. Una siyang nakakuha ng mga pangako mula sa mga bangko para sa $12.5bn na mga pautang laban sa isang bahagi ng kanyang Tesla stock, na nag-thrashing out sa mga tuntunin sa Easter weekend.
Ilang linggo matapos ipahayag ang mga tuntunin, pinutol ito ng Musk sa kalahati hanggang $6.25bn bago tuluyang i-scrap ang margin loan.
Sumang-ayon si Musk sa mga pagbabayad ng interes sa tatlong taong margin loan na 300 na batayan na puntos sa tatlong buwang Secured Overnight Financing Rate o zero, alinman ang mas mataas. Itinuring ng mga tagabangko ang mga tuntunin bilang kanais-nais na ibinigay na ang utang ay nalimitahan sa 20 porsyento ng halaga ng mga pagbabahagi ng Tesla at ang stock ay labis na kinakalakal.
Sa pinakamababang rate ng interes na 3 porsyento, babayaran sana ni Musk ang mga nagpapahiram ng hindi bababa sa $375mn bawat taon kung ang orihinal na $12.5bn ay ganap na nagamit. May utang sana siyang hindi bababa sa kalahati nito para sa pinababang margin na utang.
Sa huli, ang 12 nagpapahiram sa utang ay nagbulsa ng isang nominal na bayad para sa pag-commit sa utang sa loob ng isang buwan, ayon sa isang taong pamilyar sa bagay na iyon.
"Ginugol namin ang Pasko ng Pagkabuhay dito," sabi ng isang bangkero sa deal sa Twitter. "Iyan ang buhay ng isang bangkero."
Karagdagang pag-uulat nina Sujeet Indap at Ortenca Aliaj sa New York
Source: https://www.ft.com/cms/s/00015fb3-03e4-492f-9f8b-448172ab4aee,s01=1.html?ftcamp=traffic/partner/feed_headline/us_yahoo/auddev&yptr=yahoo