Mga Paghula ng Sektor ng Enerhiya Para sa 2022

Ito ay dapat na isang follow-up sa aking nakaraang artikulo sa merkado ng lithium. Gayunpaman, nakakuha ako ng napakaraming feedback at maraming mga katanungan kasunod ng artikulong iyon. Makikipag-usap ako sa ilan pang tao sa industriya ngayong linggo bago ko matapos ang artikulong iyon.

Ngunit gusto ko ring makuha ang aking mga hula sa enerhiya sa unang bahagi ng Enero, at katatapos lang namin sa ikalawang kalahati ng Enero. Kaya iyon ay tila isang naaangkop na alternatibo.

Sa tuwing nakukuha ko nang tama ang karamihan sa aking mga hula sa sektor ng enerhiya — tulad ng ginawa ko noong 2021 — madalas kong tinatanong kung sapat ba akong agresibo sa mga hula. Palagi kong sinisikap na balansehin ang mga makatotohanang hula, at ang mga masyadong halata. Ngunit kung minsan mayroon tayong isang taon tulad ng 2020, kung kailan kahit na ang pinaka-halatang mga hula ay mabilis na binaligtad ng pandemya ng Covid-19.

Ang pandemya ng Covid-19 ay nagdulot ng hindi kapani-paniwalang kaguluhan sa maraming sektor, kabilang ang sektor ng enerhiya. Gaya ng pinagtatalunan ko noon, ang pagbagsak mula sa pandemya ay ang nag-iisang pinakamalaking salik sa likod ng pagtaas ng presyo ng enerhiya noong nakaraang taon, at patuloy itong magkakaroon ng impluwensya sa mga salik ng supply/demand para sa nakikinita na hinaharap.

Ang sektor ng enerhiya ay nasa paglipat din sa isang mas mababang carbon na hinaharap. Kahit na ang karamihan sa mga pangunahing kumpanya ng enerhiya ay kinikilala ito sa publiko. Tila malinaw sa marami kung saan patungo ang mga bagay sa mahabang panahon, ngunit mas mahirap hulaan ang mga uso sa isang taon-sa-taon na batayan.

Sa mga salik na iyon sa isip, nasa ibaba ang aking mga hula para sa ilan sa mga makabuluhang trend ng enerhiya na inaasahan ko sa taong ito. Gaya ng karaniwan kong itinuturo, ang talakayan sa likod ng mga hula ay mas mahalaga kaysa sa mga hula mismo. Iyon ang dahilan kung bakit nagbibigay ako ng malawak na background at pangangatwiran sa likod ng mga hula.

Gumagawa din ako ng mga hula na tiyak at masusukat. Sa pagtatapos ng taon, may mga partikular na sukatan na magsasaad kung tama o mali ang isang hula.

1. Ang average na presyo ng WTI sa 2022 ay nasa pagitan ng $70/bbl at $75/bbl.

Ang hula ko sa presyo ng langis noong 2021 ay ang isang malinaw na pagkakamali sa limang hula na ginawa ko. Tama ako na tataas ang presyo ng langis habang nakabangon ang ekonomiya mula sa pandemya. Ngunit ang pagbawi ay mas malakas kaysa sa aking hinulaang, at ang mga supply ay mas mabagal na tumugon. Nagdulot iyon ng kawalan ng timbang, at isang pagtaas ng presyo ng langis nang higit pa sa aking hinulaang.

Dahil ang langis pa rin ang pinakamahalagang kalakal sa mundo, sa pangkalahatan ay nangunguna ako sa isang hula sa direksyon ng mga presyo ng langis. Ginagawa ko ang hulang ito sa pamamagitan ng pagtingin sa mga trend ng supply at demand, pati na rin ang mga antas ng imbentaryo.

Ayon sa data ng Energy Information Administration (EIA), noong 2021, ang average na pang-araw-araw na presyo para sa West Texas Intermediate (WTI) ay $68.14 kada bariles (bbl). Iyon ay halos $30/bbl na mas mataas kaysa noong 2020. Lumagpas ang mga presyo sa $80/bbl noong 2021, at isinara ang taon sa $75/bbl, pababa mula sa pinakamataas noong Oktubre at Nobyembre.

Kung titingnan natin ang mga presyo sa hinaharap, humigit-kumulang kalahati ng 2022 na mga kontrata para sa WTI ay kasalukuyang nasa itaas ng $80/bbl, ngunit patuloy silang bumababa habang nagpapatuloy ang taon. Ito ay naaayon sa aking mga inaasahan. Inaasahan ko na ang produksyon ng US ay magbabago ng kurso sa taong ito (higit pa sa ibaba), at makakatulong iyon na mabawasan ang pagtaas na nakita natin noong 2021.

Tila isang makatwirang taya para sa akin na ang mga presyo ng 2022 ay magiging mas mataas sa average kaysa noong nakaraang taon, ngunit hindi ko inaasahan na makakakita tayo ng malaking pagtaas ng presyo tulad ng ginawa natin noong nakaraang taon. Kaya, huhulaan ko na ang average na taunang presyo ay nasa $70-$75/bbl na hanay, kung saan ito naroroon sa kasalukuyan. Sa palagay ko rin ay makikita natin ang mas kaunting volatility sa mga presyo ng langis kaysa sa nakita natin noong 2021.

Siyempre, ang OPEC ay palaging ang wildcard. Walang duda na nais nilang patuloy na itulak ang mga presyo ng mas mataas. Ngunit sa tingin ko ang kanilang kapangyarihan ay magiging mas limitado sa taong ito, dahil sa aking susunod na hula.

2. Kabuuang pagtaas ng produksyon ng langis ng US sa unang pagkakataon sa loob ng tatlong taon.

Bumagsak ang produksyon ng langis ng US sa ikalawang kalahati ng 2020. Nagsimulang bumawi ang produksyon noong huling bahagi ng 2020, ngunit mabagal ang pagbawi. Kaya, ang produksyon ng 2020 ay mas mababa kaysa sa produksyon ng 2019, at ang produksyon ng 2021 ay mas mababa kaysa sa produksyon ng 2020.

Ngunit, kahit na ang 2021 ay minarkahan ang pangalawang sunod na taunang pagbaba, sa pagtatapos ng 2021 ay malinaw na ang isang pagbawi ay isinasagawa. Ang produksyon sa huling bahagi ng 2021 ay umabot sa 11.7 milyong bariles bawat araw (BPD), na isang milyong BPD pa rin sa ibaba ng mga antas ng 2019, ngunit isang milyong BPD na mas mahusay kaysa sa mga antas ng huling bahagi ng 2020.

Dagdag pa, ang bilang ng rig ay tumaas nang husto. Iyon ay isang magandang tagapagpahiwatig ng hinaharap na direksyon ng produksyon ng langis. Noong huling bahagi ng 2019 mayroong humigit-kumulang 700 rigs na nag-drill para sa langis. Noong 2020, ang bilang na iyon ay bumaba sa ibaba 200. Ngunit, mula nang bumaba sa tag-araw ng 2020, ang bilang ng rig ay patuloy na tumaas. Ang pinakabagong lingguhang ulat mula kay Baker Hughes
BHI
nagpakita na ang bilang ng rig ay umakyat pabalik sa mas mababa sa 500.

Ang lahat ng ito ay tumutukoy sa posibilidad na ang produksyon ng langis ng US ay mas mataas sa taong ito kaysa sa nakaraang taon. Hindi pa tayo babalik sa pinakamataas na bahagi ng 2019, ngunit makakarating tayo doon sa loob ng isang taon o higit pa kung ang mga presyo ng langis ay mananatiling higit sa $70/bbl.

3. Ang average na presyo ng natural na gas ay magiging mas mababa kaysa noong 2021.

Noong nakaraang taon hinulaan ko na ang mga presyo ng natural na gas ay tataas ng hindi bababa sa 25% kumpara sa nakaraang taon. Sa katunayan, nangyari iyon, at ito ang aking pangalawang magkakasunod na tamang hula sa direksyon ng mga presyo ng natural na gas.

Noong 2021 ang average na Henry Hub natural gas spot price ay $3.89/MMBtu, na siyang pinakamataas na taunang average mula noong 2014.

Ang pagbagsak ng produksyon ng langis ay nangangahulugan ng pagbaba sa mga supply ng natural na gas na nauugnay sa produksyon ng langis na iyon. Iyon ay humihigpit sa mga supply, na naging salik sa pagtaas ng presyo ng natural na gas noong 2021.

Ngunit dahil naniniwala ako na ang produksyon ng langis ay patuloy na tataas, sa tingin ko ay tataas ang mga supply ng natural gas. Hindi ko inaasahan ang isang malaking pagbaba ng presyo, ngunit sa tingin ko ay malamang na ang mga presyo ng natural na gas ay masira nang mas mababa sa taong ito.

4. Ang Biden Administration ay mag-aanunsyo ng mga karagdagang release ng langis mula sa SPR bago ang midterm elections.

Bagama't ang Strategic Petroleum Reserve (SPR) ay dapat na gamitin sa kaso ng emerhensiya, ang mga pulitiko ay ginamit ito sa kasaysayan para sa mga layuning pampulitika. Pangunahin, kapag ang mga botante ay nagrereklamo tungkol sa mga presyo ng gasolina, ang mga pangulo ay naglabas ng langis sa pagtatangkang maging sanhi ng pagbaba ng mga presyo.

Nagawa na ito ni Pangulong Biden minsan bilang tugon sa tumataas na mga reklamo tungkol sa mataas na presyo ng gasolina. Ang administrasyon ay nag-anunsyo ng 50 milyong barrel release mula sa SPR, at isa pang 18 milyong barrels ang kinakailangan ng Kongreso na ibenta sa katapusan ng 2022. Ngunit naniniwala ako na ang Biden Administration ay mag-aanunsyo ng higit pang mga release habang papalapit ang halalan.

5. Ang Invesco Solar ETF (TAN) ay magbabalik ng hindi bababa sa 20%.

Noong nakaraang taon, hinulaan ko na ang pangunahing producer ng langis at gas na ConocoPhillips ay babalik ng hindi bababa sa 30% sa 2021. Tinapos nito ang taon ng higit sa 70%, habang ang buong sektor ng enerhiya ay higit na nalampasan ang S&P 500.

Sa palagay ko ay hindi na natin makikitang muli ang ganoong uri ng performance mula sa sektor ng enerhiya sa 2022. Mataas ang mga inaasahan, at pagkatapos ng blowout performance noong nakaraang taon, sa palagay ko ay magiging mahirap para sa sektor ng enerhiya na higitan ang pagganap ng S&P 500 para sa dalawa. magkakasunod na taon.

Ngunit ang isang sektor na gumawa ng isang hakbang pabalik noong 2021 ay ang solar sector. Kahit na patuloy na lumalaki ang sektor ng solar — at tumaas ng triple digit sa nakalipas na limang taon — nabili ang mga kumpanya ng solar noong 2021.

Ang Invesco Solar ETF (TAN) ay batay sa MAC Global Solar Energy Index (Index). Namumuhunan ang TAN ng hindi bababa sa 90% ng kabuuang mga asset nito sa mga kumpanya ng solar energy na bumubuo sa Index. Samakatuwid ito ay isang magandang benchmark para sa solar sector.

Sa nakalipas na limang taon, ang TAN ay nagbalik ng 298%. Ngunit noong 2021, nawalan ng 27% ang pondo habang tumataas ang mga gastos sa input na tumama sa mga kumpanya ng renewable energy sa buong board. Gayunpaman, naniniwala ako na ang mga presyo ng input na ito ay magsisimulang bumaba sa 2022, at ang solar sector ay babalik sa tamang landas.

Nariyan ang aking mga hula sa sektor ng enerhiya sa 2022. Ang mga tema ay ang produksyon ng langis ng US ay patuloy na mababawi, na ang mga presyo ng langis at natural na gas ay magiging katamtaman bilang isang resulta, na ang Biden Administration ay sasailalim sa pagtaas ng pampulitikang presyon upang matugunan ang mga presyo ng gasolina, at ang mga solar equities ay babalik sa track.

Gaya ng dati, bibigyan ko sila ng grado sa pagtatapos ng taon.