Mura ang Energy Stocks. Tanungin lang si Warren Buffett.

"Ang mga mamumuhunan ay nag-aalala tungkol sa kung ano ang mangyayari sa pangangailangan ng enerhiya kung tayo ay pupunta sa isang malalim na pag-urong," sabi ni Mark Stoeckle, tagapamahala ng

Mga Likas na Yaman ng Adams
closed-end fund (PEO). "Ngunit minamaliit nila ang underinvestment sa sektor sa nakalipas na limang taon."

Sa paghihigpit ng supply, nakikita niyang may hawak na langis sa itaas ng $80 bawat bariles, kahit na sa isang pinakamasamang sitwasyon. Ang pondo ng Adams ay nakikipagkalakalan sa paligid ng $19, nagbubunga ng 3%, at nagpalit ng mga kamay kamakailan sa 13% na mas mababa sa halaga ng netong asset nito. Ang industriya ay dapat na lubos na kumikita sa kasalukuyang mga presyo.

"Iniisip ng matalinong pera sa silid na maaga pa tayo" sa ikot, sabi ni Bill Smead, co-manager ng

Halaga ng Smead
pondo (SVFFX), na ang pinakamalaking pag-aari ay

Continental Resources

(CLR) at

Occidental Petroleum

(OXY).

Berkshire Hathaway

(BRK.A) CEO Warren Buffett ay patuloy na makaipon ng Occidental shares agresibo at ngayon ay nagmamay-ari ng halos 19% na stake sa kumpanya ng enerhiya, na nagkakahalaga ng humigit-kumulang $11 bilyon. Ang Occidental ay mas mahusay kaysa sa sektor kamakailan, dahil sa mga pagbili ng Berkshire; ang stock nito ay nakakuha ng 3% nitong nakaraang linggo, sa $62.

Ang mga pagbili ng Berkshire ay nag-udyok sa espekulasyon na maaaring sa wakas ay natagpuan na ni Buffett ang kanyang matagal nang hinahanap na "elepante" at bilhin ang natitirang 81% ng Occidental. Sa posibleng presyo na $75 hanggang $80 bawat bahagi, aabot iyon ng humigit-kumulang $60 bilyon. Sa $75, ang Occidental ay papahalagahan sa 7.5 beses na inaasahang mga kita noong 2022. Ang Berkshire, na hindi tumugon para sa isang kahilingan para sa komento, ay nakaupo sa higit sa $100 bilyon na cash.

Kilalang-kilala ni Buffett ang Occidental, na nakabili ng $10 bilyon ng 8% preferred stock na may magandang presyo noong 2019 nang mabilis na kailangan ng kumpanya ng pera upang outbid Chevron para sa Anadarko Petroleum. Gustung-gusto niya ang mga kumpanyang Amerikano, at ang Oxy ay nakakakuha ng humigit-kumulang 80% ng produksyon ng enerhiya nito na mahigit isang milyong bariles bawat araw mula sa US

Posibleng pagsamahin ni Buffett ang lahat o bahagi ng Occidental sa kanyang unit ng Berkshire Hathaway Energy, na nagmamay-ari ng US electric utilities at natural-gas pipelines. Ang lalong mahalagang BHE, isa sa pinakamalaking renewable-power generator ng bansa, ay maaaring nagkakahalaga ng $75 bilyon. Ang Berkshire mismo ay nagkakahalaga na ngayon ng $615 bilyon.

Ang mga stock ng gas ay partikular na naapektuhan kamakailan. Pinuno ng industriya

EQT

(EQT) ang pinakamalaking producer ng bansa, ay bumaba ng higit sa 30% mula sa pinakamataas nitong Hunyo, sa $34. Gayunpaman, ang pangangailangan ng gas ay mas lumalaban sa recession kaysa sa langis dahil sa paggamit nito para sa electric power at heating. At pagkatapos ay mayroong pangmatagalang kaso ng toro, pinatay lumalagong pangangailangan sa buong mundo para sa liquefied natural gas.

Walang mas malaking gas booster kaysa sa CEO ng EQT na si Toby Rice, na nagtataguyod ng quadrupling sa US LNG capacity sa 2030. Kung nangyari iyon, madaling mapapalitan ng US natural gas ang kasalukuyang import ng Europe mula sa Russia. Tinatawag niya ang coal-to-gas conversion sa overseas power generation na "ang pinakamalaking green initiative sa planeta." Gumagawa ang gas ng halos kalahati ng carbon emissions ng karbon.

Ang mga pagbabahagi ng EQT ay mukhang kaakit-akit; ang mga way-below-market na hedge nito ay lalabas sa 2023, na magreresulta sa mas mataas na libreng cash flow. "Ito ay talagang kapana-panabik na kuwento," sabi ni Rice Barron ng. "Kailangan kong gumawa ng isang mas mahusay na trabaho sa pagpapaliwanag nito, dahil ngayon ang EQT ay nakikipagkalakalan [sa] higit sa isang 25% free-cash-flow yield. Ito ay isang hindi kapani-paniwalang pagkakataon sa pamumuhunan.” Ang tinutukoy niya ay ang inaasahang 2023 na libreng cash flow.

Pagkatapos ng 20% ​​pullback mula sa mataas na rekord noong huling bahagi ng Marso, mukhang kaakit-akit din ang stock ng Berkshire, na nagbabago ng mga kamay nang humigit-kumulang 1.3 beses na halaga ng libro—mas mababa sa average nitong 1.4 na beses na pagpapahalaga sa nakalipas na limang taon. At ang halaga ng libro ay makabuluhang nagpapaliit sa tinatawag ni Buffett na intrinsic na halaga ng Berkshire. Sa huling bahagi ng nakaraang linggo, ang class A na stock nito ay nakikipagkalakalan sa $422,000; ang klase B, sa $281.

Ang mga pamumuhunan ni Buffett sa taong ito, kasama ang benepisyo ng mas mataas na panandaliang mga rate sa malaking pag-aari ng pera ng Berkshire, ay maaaring magtaas ng taunang kita nito ng halos $5 bilyon, mula sa inaasahang base ngayong taon na humigit-kumulang $29 bilyon sa mga kita pagkatapos ng buwis. Ang isang buong pagbili sa Occidental ay maaaring tumaas ang mga kita ng $10 bilyon, kung ipagpalagay na ang mga presyo ng langis at gas ay hindi bumababa nang radikal.

Freeport-McMoRan

(FCX) at

Rio Tinto

(RIO) minahan ng tanso at iron ore. Ngunit ang kanilang mga stock ay maaaring maging ginto.

Ang murang halaga ng mga bahaging ito ay may diskwentong malalim na pag-urong ngunit hindi nagpapakita ng malaking pagpapabuti sa mga balanse ng kanilang industriya mula noong huling pagbagsak ng mga kalakal noong 2016.

Sa $29, ang mga bahagi ng nangungunang pandaigdigang miner ng tanso na Freeport-McMoRan ay 44% mas mababa sa kanilang pinakamataas sa Marso, bilang ang tanso ay nadulas ng 25%, sa humigit-kumulang $3.60 bawat libra. Ang Freeport ay nakikipagkalakalan na ngayon para sa pitong beses na inaasahang kita noong 2022 at siyam na beses noong 2023—na ang pagtatantya sa susunod na taon ay sumasalamin sa inaasahang mas mababang presyo ng tanso. Ang stock ay nagbubunga ng 2%—kabilang ang base at variable na dibidendo nito.

Ang Freeport at Rio Tinto ay mga top pick ng Jefferies analyst na si Chris LaFemina. "Ang merkado, sa nakaraang buwan, ay nawala mula sa pagpepresyo sa isang stagflation kung saan ang mga kalakal ay magiging malakas sa isang deflationary downturn," sabi niya.

Ang LaFemina ay mas masigla sa demand ng kalakal, na binabanggit na ang sitwasyong pang-ekonomiya sa China—ang nangingibabaw na mamimili ng mga pang-industriyang kalakal—ay bumuti sa nakalipas na buwan. "Mayroon pa ring cyclicality ng kita, ngunit ang sakuna na panganib para sa mga kumpanyang ito, mula sa pananaw ng balanse, ay nalutas na," sabi niya.

Ang Freeport, halimbawa, ay nagbawas ng netong utang nito sa $1 bilyon mula sa $20 bilyon mula noong 2016. "Ang Freeport ay nakikinabang sa mas mahabang panahon na pagbawi sa pandaigdigang ekonomiya," obserbasyon niya. Ang multiyear na tanso na pananaw ay mukhang malakas, dahil sa paglaki ng mga de-koryenteng sasakyan na masinsinang tanso at nababagong kapangyarihan. Kaya naman tinatawag ng ilan na ang tanso ang pinakaberdeng metal.

Ang shares ng Rio Tinto, isang tansong minero na isa rin sa nangungunang pandaigdigang iron-ore producer, ay bumaba sa $59 mula sa $85 noong Marso. Kinukuha nila ang limang beses sa pagtatantya ng mga kita noong 2022 at pitong beses sa susunod na taon. At ang kumpanya ay may netong cash sa balanse nito. "Ang Rio ay nakikipagkalakalan sa isang pandaigdigang pagtatasa ng krisis sa pananalapi," sabi ni LaFemina. Nakikita niya ang ani ng dibidendo nito na nananatili sa mataas na solong digit, kahit na mas bumaba ang mga presyo ng bakal.

Sumulat sa Andrew Bary sa [protektado ng email]