Ang mga wild swing sa presyo ng natural na gas — pinalala ng paghinto ng supply mula sa pipeline ng Russian Nord Stream 1 — ay naglalagay ng presyon sa mga European power producer na ngayon ay nahaharap sa mga hamon sa liquidity at margin call mula sa mga broker.
Tinitingnan ng mga pamahalaan sa Europe ang kanilang mga opsyon para tulungan ang mga producer, na magiging kritikal sa pagpapainit ng kontinente sa nalalapit na taglamig — posibleng walang anumang natural na gas na dumadaloy mula sa Nord Stream 1, ang pinakamahalagang linya ng supply sa Europe.
Karamihan sa Europa ay umayon laban sa pagsalakay ng Russia at mga buwan ng pag-atake sa Ukraine, at ang Russia ay madalas na nagpapahiwatig ng kahandaan nitong ihinto ang Nord Stream 1 bilang tugon. Ngayon na nangyari na, ang mga merkado ay predictably tumugon sa pagkasumpungin. Ang mga presyo ay tumaas at bumaba nang may kapansin-pansing bilis, na ginagawang isang pipedream ang katiyakan sa gastos.
Huwag palampasin
Tumatakbo sa pagitan ng Russian city ng Vyborg hanggang sa Greifswalk sa hilagang Germany, ang Nord Stream 1 ay isang mahalagang linya na kapag isinara ay maaaring bumulusok sa Europe — ngayon lang lumabas mula sa matinding init ng tag-init na pumipigil sa grid — mas malalim pa sa isang krisis sa enerhiya.
Nag-trigger ang hakbang ng Russia na ihinto ang Nord Stream pagtaas ng presyo ng gas, na nagdaragdag sa mga problema ng kontinente sa gitna ng lumulubog na Euro at bumabagsak na mga pamilihan sa pananalapi.
Para sa European utility, ang panganib ay mas kumplikado kaysa sa Nord Stream na matuyo. Ang ilan ay nagtataka kung ito ay nagmamarka ng isang uri ng "Lehman Brothers" sandali para sa mga tagapagbigay ng kuryente sa Euro, na inaalala ang mga araw ng krisis sa pabahay noong 2008 ng Estados Unidos kung kailan ang mga mapanganib na pautang ay dapat bayaran sa mga mortgage na sa huli ay hindi kayang bayaran ng mga mamimili.
Ang cutoff ng Russia at ang epekto nito sa pagpepresyo ng natural na gas ay nagpilit sa isang string ng mga margin call, na nangyayari kapag ang equity ng isang account ay bumaba sa ibaba ng minimum na halaga na kinakailangan ng broker. Kapag nangyari iyon, kadalasang hinihiling ng mga broker na magdeposito ng karagdagang pondo sa account o ibenta ang mga asset.
Binibigyang-diin ng senaryo ang isang matagal nang kasanayan ng mga utility ng enerhiya, na karaniwang nagbebenta ng kuryente nang maaga upang matiyak ang isang presyo. Sa isang pabagu-bago ng merkado, ang diskarte na iyon ay nagiging isang kahinaan, dahil ang mga utility ay dapat magpanatili ng isang minimum na margin kung sila ay mag-default bago sila magbigay ng kapangyarihan.
Sa pagtaas ng mga presyo, ang mga broker ay gumagawa ng mga margin call at pinipilit ang mga utility na mamili para sa cash.
Naramdaman ang potensyal na mapangwasak na epekto sa kakayahan ng Europe na mag-tap ng mapagkakatiwalaang enerhiya sa panahon ng malamig na taglamig, ang mga pamahalaan kabilang ang Germany, Sweden at Finland ay tumulong upang suportahan ang mga nag-flag na utility account.
Nagbibigay ang Germany ng 7 bilyong euro package sa mga kumpanya, habang ang Finland at Sweden nag-anunsyo ng $33 bilyon na pakete ng emergency liquidity — gamit ang mga pautang at garantiya sa kredito — para matulungan ang mga naghihirap na producer.
Para sa pang-araw-araw na mga Europeo, ang mga kahihinatnan ng pagkasumpungin ng merkado ay binibigyang-pansin ang malalim na pag-asa nito sa natural na gas mula sa Russia at ang pag-aatubili nito, kahit na sa ngayon, na sapat na pigilan ang pagkonsumo ng enerhiya sa harap ng isang lumalawak na krisis.
Noong Hulyo, boluntaryong sumang-ayon ang lahat ng 27 miyembrong estado ng EU bawasan ang kanilang pangangailangan sa gas ng 15% ngayong taglamig, ngunit ang mga bansang Europeo sa ngayon ay mabagal sa pagdinig sa panawagan. Naghudyat na ang EU na isasaalang-alang ang mga mandatoryong pagbawas sa enerhiya.
Mayroong ilang lugar para sa optimismo. Ang mga bansang Europeo ay naging abala sa pag-iimbak ng gas bago ang cutoff, at marami ang naniniwala na ang paghinto ng Russia ay minarkahan ang pinaka-epekto nitong laro laban sa mga parusa ng Europa sa Ukraine.
Ngunit ang unang pagkakasunud-sunod ng negosyo ay maaaring pag-unawa kung gaano karaming mga European power utilities ang maaaring nasa panganib na mabigo dahil sa mga margin call, at kung ano ang handang gawin ng mga pamahalaan ng EU bilang tugon.
Ano ang susunod na babasahin
Ang artikulong ito ay nagbibigay lamang ng impormasyon at hindi dapat ipakahulugan bilang payo. Ito ay ibinigay nang walang warranty ng anumang uri.
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/europe-could-see-devastating-lehman-110000243.html