(Bloomberg) — Pagkatapos ng pinakamahusay na buwan ng euro mula noong 2010, maaaring madismaya ang mga mangangalakal na umaasa sa isang tradisyonal na rally sa pagtatapos ng taon.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
Ipinapakita ng kasaysayan na ang nag-iisang pera ay may posibilidad na kumita laban sa dolyar noong Disyembre. Ngunit pagkatapos ng pagtaas ng higit sa 5% noong Nobyembre, mas mataas ang bar para sa karagdagang seasonal cheer.
Iyan ay bago pa man isaalang-alang ng mga mamumuhunan ang isang hanay ng mga macroeconomic headwinds para sa rehiyon habang ito ay naghahanda para sa isang potensyal na enerhiya crunch ngayong taglamig. Mag-throw din sa ilang mga pangunahing pagpupulong ng sentral na bangko, at ang mga euro bull ay may maraming mga panganib na i-navigate.
"Ang pana-panahong bias ng euro ay malakas ngunit ang rally sa Oktubre at sa partikular na Nobyembre ay maaaring mangahulugan na ang paglipat ay nagsimula nang mas maaga kaysa sa karaniwan," sabi ni Derek Halpenny, isang pinuno ng pananaliksik sa MUFG, na nakakakita ng pagbaba pabalik sa parity para sa euro sa maagang bahagi. 2023. "Ang mga batayan para sa isang patuloy na pagbebenta ng dolyar ng US ay hindi pa talaga nasa lugar."
Ang euro ay tumaas noong nakaraang buwan dahil ang mga taya na ang Federal Reserve ay magpapabagal sa kampanya nito sa pag-hiking ay nagpapahina sa dolyar at ang mga namumuhunan ay nag-isip na bubuksan muli ng China ang ekonomiya nito. Ang ilang data na nagmumungkahi na ang bilis ng pagbagsak ng euro area ay bumagal ay nagtaas din ng pag-asa na ang isang malawak na inaasahang pag-urong ay maaaring maging mas malala kaysa sa una na kinatatakutan.
Ang mga seasonal na trend ng currency ay kadalasang binabalewala bilang nagkataon lamang, bagama't ang argumento para sa mga daloy na partikular sa oras ay mas kapani-paniwala para sa Disyembre. Ito ay kapag ang mga mamumuhunan ay nagtatapos ng mga posisyon habang ang pagkatubig ay sumingaw sa panahon ng kapaskuhan, habang ang mga kinakailangan sa pag-uulat sa pagtatapos ng taon sa Europa ay maaaring mag-trigger ng mga daloy ng repatriation.
Ang euro ay nag-rally sa 15 ng 23 Disyembre mula noong ito ay nagsimula. Umaabot iyon sa isang average na rally na 1.5% — higit sa doble sa susunod na pinakamahusay na buwan.
Ang makasaysayang pagganap ay maaaring bahagyang naging resulta ng mga negatibong rate ng interes ng Europa, sabi ni Simon Harvey, pinuno ng pagsusuri ng pera sa Monex Europe. Magkakaroon ng mga capital outflow mula sa Europe habang ang mga mamumuhunan ay naghahanap ng mga asset na mas mataas ang ani sa ibang lugar, para lamang sa mga daloy na iyon na mauuwi sa mga panahon ng pag-uulat sa katapusan ng taon.
Ngunit ngayon, ang mga merkado ay nakikipagbuno sa isang bagong rehimen ng inflation at mas mataas na mga rate.
"Magiging kawili-wili ang taong ito para sa dalawang dahilan: ang lakas ng dolyar ay na-trim na sa buong Nobyembre kasunod ng paglabas ng CPI ng Oktubre at ang ECB ay lumabas sa mga negatibong rate."
Mga Panganib sa Rate
Ang mga panganib ay maaaring tumaas sa kalagitnaan ng buwan, kapag ang European Central Bank at ang Federal Reserve ay parehong inaasahang magpapabagal sa bilis ng pagtaas ng interes. Kung patuloy na i-flag ng Fed ang mga panganib sa pagtaas ng inflation, maaari itong mag-udyok sa mga mamumuhunan na bumalik sa dolyar sa gastos ng euro. Ang karagdagang mga pahiwatig sa mga presyon ng inflationary ay maaaring magmula sa data ng susunod na linggo sa mga presyo ng producer ng US, mga claim sa walang trabaho at damdamin.
"Dahil sa kalapitan ng mga pangunahing desisyon ng sentral na bangko sa kalagitnaan ng buwan, kapag ang pagkatubig ay magsisimulang humina, ang pagwawasto sa euro ay isang makatotohanang panganib pa rin," sabi ni Jeremy Stretch, pinuno ng diskarte ng G10 FX sa CIBC sa London.
Ang panahon din ay lalong nakikita bilang isang malaking banta sa mga natamo ng pera. May mga palatandaan na ang temperatura ay nakahanda nang bumagsak sa Hilagang Europa, na sinusubok ang kahandaan ng rehiyon para sa taglamig sa gitna ng mga pinaghihigpitang suplay mula noong pagsalakay ng Russia sa Ukraine.
Ito ay isang panganib na kinikilala kahit na sa pamamagitan ng euro bulls tulad ng Nomura strategist Jordan Rochester. Inaasahan niya ang pag-akyat sa $1.08 sa kalagitnaan ng Disyembre bago ang $1.10 ay tamaan sa pagtatapos ng Enero. Ang mga uso sa seasonality ay dapat kunin na may "kurot ng asin," pag-amin niya, na tinitingnan ang panahon at mga presyo ng enerhiya bilang pangunahing panganib sa kanyang panawagan.
"Hindi namin bibigyan ng labis na timbang sa seasonality lamang. Sa halip, ito ay malamang na ang macro at daloy na mga kadahilanan na tumutukoy sa susunod na apat na linggo ng pagkilos ng presyo, "sabi niya, na binanggit ang mas positibong European economic data at mga pag-agos sa EUR exchange-traded na mga pondo. "Kailangan nating maingat na subaybayan ang taya ng panahon at mga hinaharap ng natural na gas."
Ang paggalaw ng currency sa alinmang direksyon ay maaari ding lumala habang humihina ang liquidity bago ang mga holiday sa pagtatapos ng taon, ayon kay Brad Bechtel, FX strategist sa Jefferies sa New York. Bukod dito, ang mga trading floor sa taong ito ay maaari ding i-sideline ng mga laban para sa football World Cup, na magtatapos isang linggo bago ang Pasko, idinagdag niya.
"Iyon ay maaaring mangahulugan ng isang paglipat patungo sa 1.10 o kahit na pagkakapantay-pantay," sabi niya, habang idinagdag na ang paglipat patungo sa 1.00 ay ang mas malamang na opsyon, dahil inaasahan niya na ang sell-off sa dolyar ay bababa sa buwang ito.
–Sa tulong mula kay Vassilis Karamanis at Libby Cherry.
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/euro-traditional-santa-rally-faces-083000448.html