Noong unang bahagi ng 1990s, nang sabihing nakita niya ang "mga berdeng shoots ng pagbawi", si Norman Lamont ay malawak na tinutuya. Ngunit ito ay naging tama siya.
Di-nagtagal pagkatapos ng mga komento ng chancellor noon, ang UK ay umahon mula sa pag-urong. Ngunit halos walang nakakaalala niyan – naaalala lamang ang mga batikos na kanyang tiniis.
Iyan ang isang dahilan kung bakit ang mga ekonomista ng isang partikular na vintage ay bihirang tumuturo sa mga senyales na bumubuti ang pananaw. Ang mga salitang Panglossian ay sinasalubong ng mga umiikot na mata.
Kaya ito ay may kaba na idineklara ko – drum roll – marami akong nakikitang green shoots. Masyadong malungkot ang commentariat – oras na para magsaya.
Noong unang bahagi ng Pebrero, iniulat ng maimpluwensyang Chartered Institute of Procurement ang pinakamatalim na buwanang pagtaas sa optimismo sa negosyo mula noong Nobyembre 2020. Pagkatapos, noong huling bahagi ng nakaraang buwan, nagpakita ang isang survey mula sa kumpanya ng data na GfK ng hindi inaasahang pagbangon sa kumpiyansa ng consumer, na may pinakamalakas na sentimento sa retail sa halos isang taon.
At noong Biyernes, nakita namin ang katibayan na ang sektor ng mga serbisyo ng UK - na nagkakahalaga ng apat na ikalimang bahagi ng GDP - ay lumalaki sa pinakamabilis na bilis nito sa loob ng walong buwan. Ang masusing binantayan na Purchasing Managers' Index, na nagsusuri ng mga pananaw ng mga lider ng negosyo, ay nagpakita ng pagbabasa ng 53.5 noong Pebrero, na may mga figure sa itaas ng 50 na nagpapahiwatig ng paglago – mabilis na tumaas mula sa 48.7 noong nakaraang buwan.
Ang mga kumpanya mula sa mga restaurant, pub at hotel hanggang sa mga tagapag-ayos ng buhok at tagabuo ay naging mas maasahin sa mga nakaraang linggo, sa gitna ng mga palatandaan na ang mas malawak na mga presyon ng implasyon ay bumababa. Ang mga rate ng interes, na tumaas mula 0.5pc hanggang 4pc noong 2022, ay maaaring malapit na sa kanilang pinakamataas.
Maraming masamang balita, siyempre – sa milyun-milyong kabahayan nagtitiis pa rin ng siksik na budget, hindi bababa sa ibinigay na mataas na mga bayarin sa utility. Ang hindi mabilang na mga negosyo ay nahihirapan din, na binibigyan ng pressure na itaas ang sahod sa gitna ng patuloy na kakulangan sa paggawa.
Dahil dito, ang input cost inflation ay humihina na ngayon, dahil ang post-lockdown na mga pagbara sa supply chain sa wakas ay lumuwag at patuloy na bumababa ang mga gastos sa pagpapadala. Ang composite world container index ng Drewery, isang pandaigdigang sukatan ng mga singil sa seaborne freight, ay mas mababa na ngayon ng 80pc kaysa sa panahong ito noong nakaraang taon.
Ipinapaliwanag ng mga kaunting liwanag na ito kung bakit umabot lang sa 11 buwang mataas ang pagtataya ng aktibidad ng negosyo. Dahil dito, ang "composite PMI" ng UK - pinagsama ang mga serbisyo at pagmamanupaktura - ay tumaas sa 53.1 noong nakaraang buwan, ang unang 50-plus na pagbabasa mula noong Agosto. Maihahambing iyon sa 50.1 sa US, 50.7 sa Germany, 51.1 sa France na 51.7 sa Japan.
Ang mga ekonomista ay nagbabala sa loob ng isang taon at higit pa na ang UK ay nakaharap nito unang non-lockdown recession mula noong 2008 financial crisis. Ang Bank of England, sa partikular, ay hinuhulaan pa rin ang isang matagal na pag-urong - ngunit hindi ko ito binibili.
Totoong ang buong epekto ng 10 tuwid na pagtaas ng interes ng Bangko ay hindi pa nakakapasok sa ekonomiya. At ang mga senyales ng pagbawi ay nangangahulugan na sa halip na tumaas ang mga rate sa 4.25pc, dahil hinuhulaan ng mga merkado ilang linggo na ang nakalipas, maaaring itulak pa sila ng Monetary Policy Committee hanggang 4.5pc o kahit na 4.75pc. Ngunit ang ilalim na linya ay na, sa kabila ng mga headline, ang isang string ng kamakailang data ng survey ay nagpapahiwatig na ang ekonomiya ng UK ay humahawak ng mas mahusay kaysa sa halos lahat ng mga ekonomista na kinatatakutan.
Gayunpaman, ang mga berdeng shoot na ito ay nananatiling mahina at madaling mabunot. Ang patuloy na labanang militar sa Ukraine, at ang kaugnay na digmaang pang-ekonomiya ng Silangan-Kanluran, ay maaari pang magdulot ng panibagong shockwave sa pananalapi, dahil sa mahalagang papel ng Russia sa pandaigdigang pamilihan ng pagkain at enerhiya.
At dahil nanginginig pa rin ang mga pandaigdigang merkado ng bono, ang mga pagsisikap ng mga pangunahing sentral na bangko sa mundo na patigilin ang mga taon ng quantitative easing, ang pag-alis ng mga pamahalaan sa US, UK at sa ibang lugar sa loob ng isang dekada at higit pa sa money-printing, ay maaari pa ring magdulot ng pagkasira ng merkado.
Ngunit ang pinaka-malamang na dahilan na mapipigilan ang marupok na pagbawi ng UK ay ang ating sariling pamahalaan. Kaya naman, ito ay mahalaga na kapag siya ay naghahatid kanyang Spring Budget noong Marso 15, iniiwasan ni Chancellor Jeremy Hunt ang paggawa ng malalaking pagkakamali. At marahil ang pinaka-seryosong pagkakamali sa patakaran ay ang pagdaan sa matagal nang plano na itaas ang buwis sa korporasyon mula 19pc hanggang 25pc sa darating na Abril.
Noong nakaraang buwan, ang pharmaceutical giant Pinili ng AstraZeneca ang Republika ng Ireland, kung saan ang rate ng buwis sa korporasyon ay 12.5pc, sa UK para sa bagong pasilidad ng pagmamanupaktura nito. Simula noon, ang makapangyarihan Nagbabala ang BT sa publiko ang pasanin sa negosyo ay nagiging masyadong mataas.
"Mayroong isang hanay ng mga akademikong ebidensya," ayon sa isang kamakailang papel sa pananaliksik na inilathala ng Treasury, "na nagmumungkahi na ang pagputol ng buwis sa korporasyon ay maaaring mapalakas ang pamumuhunan at paglago sa pamamagitan ng pagbibigay ng agarang suporta sa mga negosyo sa panandaliang, at pagtaas ng pamumuhunan sa negosyo, pagiging produktibo. , at paglago sa medium-term hanggang long-term”.
Higit pa rito, si Hunt mismo, nang tumayo siya bilang pinuno ng Tory noong kalagitnaan ng 2022, ay nagtalo na ang buwis sa korporasyon ay dapat mahulog sa 12.5pc, o 15pc sa pinakamaraming. Ngunit narito na siya, nasa tuktok ng pagpapatupad ng unang pagtaas sa buwis sa kita na ito sa mahigit kalahating siglo – isang hakbang na hahampas sa damdamin ng negosyo, pagbubuhos ng asido sa mga marupok na berdeng shoots.
Ang paghiram ng pampublikong sektor ay £31bn na mas mababa mula noong nakaraang Abril kaysa sa hinulaang ng Office for Budget Responsibility. At ang Institute for Fiscal Studies noong nakaraang linggo ay nagtataya ng £25bn na pagbaba sa hinulaang paggasta ng gobyerno sa susunod na taon ng pananalapi - dahil sa mas mababang mga pagbabayad ng interes, nabawasan ang mga gastos sa subsidy sa enerhiya at mas malakas na mga resibo ng buwis.
Ang pagtataas ng buwis sa korporasyon sa pamamagitan ng napakalaking 6 na porsyentong puntos ay martilyo kapwa malaki at maliliit na kumpanya, na pumipigil sa pamumuhunan at paglago. Ang pagpapanatiling 19pc ang buwis, kapag ito ay matagal nang inaasahang tumaas, sa kabilang banda ay magiging isang malaking tulong, pakiramdam tulad ng pagbawas ng buwis.
At ang posibilidad ay malayo sa pagpapalakas ng ating pampublikong pananalapi, ang isang mas mataas na rate ng buwis sa korporasyon ay gayunpaman ay gagastos sa pera ng Treasury. Pagkatapos ng lahat, mula 2010 hanggang 2017, habang ang rate ay bumaba mula 28pc hanggang 19pc, ang mga resibo ay dumoble mula sa £31.7bn hanggang £62.7bn - iyon ay, 2.4pc hanggang 2.9pc ng GDP - binigyan ng tulong sa paglago.
Ang reputasyon ng UK bilang isang lugar para magnegosyo ay dumanas ng maraming katok sa nakalipas na mga taon. Iyon ang dahilan kung bakit kailangan nating magsenyas, sa mga lokal at internasyonal na mamumuhunan, na sinusuportahan ng gobyernong ito ang paglago at negosyo – at ang pagbasura sa pagtaas ng buwis na ito ay ang tiket lamang.
Tatlumpung taon na ang nakararaan nitong tagsibol, umalis si Norman Lamont sa No 11. Nakakahiya kung ang Chancellor ngayon – binabalewala ang lumalaking koalisyon ng mga kumpanya, akademya at sarili niyang mga MP – ay nagpatuloy sa walang kabuluhang pagtaas ng buwis ng korporasyon, na tumatatak sa mga berdeng shoots ngayon.
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/everyone-predicting-recession-just-don-060000429.html