Ang B Capital ng Facebook Bilyonaryo na si Eduardo Saverin ay Inabandona ang mga Plano ng SPAC Sa gitna ng Pagkakasumpungin ng Market

B Kabisera—isang investment firm na pinamumunuan ng Facebook cofounder Eduardo Saverin at dating executive ng Bain Capital na si Raj Ganguly—ay hindi ituloy ang isang naunang plano na maglunsad ng isang special purpose acquisition company (SPAC), na sumasali sa dumaraming bilang ng mga kumpanyang kumukuha ng plug sa mga naturang deal sa gitna ng sumisikat na pagkasumpungin sa merkado.

"Tiningnan namin ang opsyon na gawin ang aming sariling SPAC," sabi ni Ganguly, managing partner ng B-Capital, sa isang panayam kamakailan sa Forbes Asia sa pamamagitan ng video conferencing. “Sa puntong ito, wala kaming anumang kasalukuyang plano na gumawa ng SPAC. Sa palagay namin ang SPAC market ay isang kawili-wiling merkado na naging sobrang init noong nakaraang taon."

Noong Pebrero 2021, naghain ang B Capital ng mga papeles sa US Securities and Exchange Commission para makalikom ng $300 milyon para sa isang SPAC, na tinawag na B Capital Technology Opportunities Corp. Simula noon, ang gana ng mga mamumuhunan para sa mga SPAC ay naging maasim habang patuloy na ginagambala ang pandemyang Covid-19 bumagsak ang pandaigdigang ekonomiya at mga presyo ng pandaigdigang equity habang sinalakay ng Russia ang Ukraine. Marami sa mga high-profile na listahan na itinataguyod ng SPAC ay tumama, na may bahagi ng Southeast Asian ride-hailing at delivery giant Grab trading na mas mababa sa kanilang mga presyo sa IPO sa gitna ng pag-aalala sa lumalalim na pagkalugi ng kumpanya.

"Sa ngayon, mukhang hindi ito isang positibong kapaligiran para sa mga SPAC," sabi ni Ganguly.

Mahigit 3,000 SPAC ang naging pampubliko noong nakaraang taon sa buong mundo, na nakalikom ng higit sa $600 bilyon mula sa kanilang mga IPO, ayon sa data pinagsama-sama ng US law firm na White & Case. Ngunit iyon ay nakatakdang bumagal sa taong ito, kasama ang ilang kumpanya—kabilang ang mga Chinese buyout firm na Gaw Capital at Hony Capital pati na rin ang Victory Acquisition na nakabase sa US—na kinakansela ang mga plano ng SPAC sa mga nakaraang linggo.

"Ang problema ay ang isang buong grupo ng SPAC (pagpopondo) ay itinaas na mag-e-expire sa 2022 at mayroon silang pera na nasusunog sa kanilang mga bulsa kahit man lang hanggang sa matubos ng kanilang mga namumuhunan at lahat sila ay naghahanap ng mga deal," Ganguly sabi.

Hindi rin nagmamadali ang B Capital na maglunsad ng mga IPO para sa kanilang mga kumpanya ng portfolio, sa pamamagitan man ng mga SPAC o tradisyonal na mga landas ng listahan.

"Maaari kang magkaroon ng pinakamahusay na negosyo sa mundo ngunit ang window ng IPO ay medyo nakasara," sabi ni Ganguly. “Sa tingin ko hindi ka makakakita ng maraming IPO ngayon. Aabutin pa ng ilang quarters bago mo makitang babalik ang mga IPO.”

Itinatag noong 2015 ni Saverin, Ganguly at maalamat na mamumuhunan na si Howard Morgan, ang B Capital ay kasalukuyang mayroong mahigit $3.5 bilyon na asset sa ilalim ng pamamahala na may mga opisina sa buong Beijing, Hong Kong, Singapore, New York, San Francisco at Los Angeles. Ang firm, na sinusuportahan din ng Boston Capital Group, ay namuhunan sa higit sa 145 kumpanya sa buong mundo, kabilang ang ilan sa pinakamabilis na lumalagong unicorn sa Asia gaya ng online education platform ng India na Byjus at ang tech-driven na regional logistics firm ng Singapore na NinjaVan.

"Napakarami sa aming mga kumpanya ang nakontak ng mga SPAC," sabi ni Ganguly. "Sa ngayon, medyo nag-aalinlangan kami sa mga kumpanya sa aming portfolio na pupunta sa isang landas ng SPAC."

B Capital—na ang mga portfolio na kumpanya ay nakatuon sa enterprise software, fintech at healthcare—ay hindi nagmamadaling makalikom ng puhunan sa pamamagitan ng isang IPO, sabi ni Ganguly. "Kapag umalis ang aming mga kumpanya, gusto naming maging handa silang mabuti."

Bahagi ng paghahandang iyon ay ang pagbuo ng landas ng mga startup tungo sa napapanatiling kakayahang kumita bago magpunta sa publiko. "Sa kasalukuyang kondisyon ng merkado, hindi ko susuportahan ang aming mga kumpanya na mag-IPO maliban kung sila ay kumikita," sabi ni Ganguly. "Tingnan natin kung paano nagbabago ang merkado sa susunod na dalawang quarter."

Pansamantala, magpapatuloy ang kumpanya sa pagtulong sa mga kumpanya ng portfolio mula sa North America—kung saan namuhunan ito sa higit sa 50 mga startup—upang gamitin ang mga lumalagong pagkakataon sa Asia at bumuo ng kanilang presensya sa rehiyon. Ang isang ganoong kumpanya ay Yalo, isang platform sa pakikipag-usap na komersiyo na nakabase sa San Francisco na nag-uugnay sa mga negosyo at mga consumer, ay lumalawak sa India pagkatapos makalikom ng $50 milyon mula sa mga mamumuhunan na pinamumunuan ng B Capital noong nakaraang taon.