(Bloomberg) — Habang naghihintay ang mga mamumuhunan na namimili ng stock sa pagsisikap na magpasya sa kanilang susunod na paglipat sa merkado, ang kanilang mga katapat na hinihimok ng computer ay walang ganoong karangyaan.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
Ang mga taskmaster ng quants — mga linya ng trend sa mga chart at mga target ng volatility — ay pinipilit silang magsama-sama sa pagbili, kung paanong ang merkado ng bono ay lumilikha ng mga bagong sakit ng ulo para sa mga tradisyunal na tagapamahala ng pera.
Isang pool ng mga rules-based na pera, Commodity Trading Advisors, ang bumili ng $12 bilyon na equities noong Huwebes at Biyernes, ayon sa Nomura Holdings Inc., na tumutulong sa S&P 500 na tumalbog palayo sa isang technical danger zone. Ang mga CTA ay maaaring bumili ng karagdagang $80 bilyon kung ang mga benchmark ng pandaigdigang stock ay mag-rally ng mga 2%, ayon sa kompanya.
Sa Goldman Sachs Group Inc., tinatantya ni Scott Rubner na ang cohort ay maaaring umakyat ng humigit-kumulang $40 bilyon sa susunod na buwan kung ang mga index ay halos magsara nang hindi nagbabago — at hanggang $74 bilyon kung magpapatuloy ang advance noong nakaraang linggo.
Ang mga fast-money trend followers tulad ng mga CTA ay itinutuon bilang mga potensyal na generator ng momentum, na tinutulungan ng mahinang equity volatility. Samantala, ang mga tao sa mundo ng pamumuhunan ay higit sa lahat ay nakaupo sa gilid sa patuloy na kawalan ng katiyakan kung ang ekonomiya at mga kita ng korporasyon ay babagsak sa agresibong aksyon ng Federal Reserve.
Sa katunayan, sa data ng Deutsche Bank AG, ang pagkakalantad sa equity ng mga sistematikong mamumuhunan noong nakaraang buwan ay nalampasan ang mga discretionary na pondo sa unang pagkakataon sa halos 18 buwan.
"Ang mga CTA ay karaniwang nagtataas ng kanilang pagkakalantad sa equity sa aming pagtatantya dahil ang mga signal ng trend ay malawak na nanatiling positibo at ang mas mababang pagkasumpungin ay nagpapahintulot sa kanila na palawakin ang mga alokasyon," sabi ni Parag Thatte, isang strategist ng Deutsche Bank.
Ang divergent positioning ay nagha-highlight ng isang bagay ng isang tug of war sa equity market sa pagitan ng mga teknikal at pangunahing pwersa. Sa isang banda, ang mga signal ng momentum at volatility ay nagtulak sa mga mamumuhunan tulad ng mga CTA na patuloy na bumili ng mga stock, na nagdaragdag ng gasolina sa pagtaas. Sa kabilang banda, ang bagong taon na rally na nag-angat sa S&P 500 ng hanggang 17% mula sa pinakamababa nito noong Oktubre — at nalabanan ang pagbagsak ng mga kita — ay nakikita ng marami bilang isang bear-market trap.
Gayunpaman, sa ngayon, kahit na ang arch-bear ni Morgan Stanley na si Michael Wilson ay nakakakita ng kaso para sa isang panandaliang bounce, sa bahagi salamat sa kamakailang rally sa itaas ng 200-araw na average na kalakalan.
"Iyan ay nagbubuod sa mood ng merkado sa halip na mabuti, ngunit nag-iiwan sa amin ng napakahalagang tanong tungkol sa kung sino ang tama," sumulat si Steve Sosnick, punong strategist sa Interactive Brokers, sa isang tala. "Ang teknikal ay gumagawa ng isang matatag na trabaho sa paggabay sa amin sa kamakailang momentum-driven na rally na nakita namin mula noong simula ng taon. Ang mas malaking tanong ay kung ginagabayan ba nila tayo sa tamang destinasyon."
Karaniwang bumibili at nagbebenta ang mga CTA depende sa mga trend ng momentum ng presyo at pagkasumpungin, bukod sa iba pang mga bagay. Nangangahulugan iyon na ang cohort ay maaaring lumipat sa pagbebenta ng mga equities sa halip kung ang mga uso ay baligtad, na tinatantya ni Nomura ang isang $28 bilyon na divestment kung ang mga index ay bumaba ng 2%.
Ang S&P 500 ay nagsara nang patag noong Lunes pagkatapos tumaas nang kasing taas ng 0.8% sa isang punto, kasunod ng pinakamagandang linggo para sa mga equities sa isang buwan. Samantala, ang Cboe Volatility Index ay umaaligid sa mga lows hit nang ang mga equities ay lumundag sa unang bahagi ng taon.
Ang dalawang araw na patotoo ni Fed Chair Jerome Powell bago ang ulat ng trabaho ng Kongreso at Biyernes ay magtatakda ng tono para sa mga equities ngayong linggo. Kamakailan ay pinataas ng mga mangangalakal ang kanilang mga inaasahan sa rate ng interes nang mas mataas sa mga palatandaan ng mainit na inflation at isang mahigpit na merkado ng paggawa, na nag-udyok sa ilang mga opisyal ng Fed na pag-isipan ang mga merito ng isang bagong 50-basis-point hike sa pulong ng Marso.
Ang agresibong repricing ay isang dahilan kung bakit si Christopher Harvey, pinuno ng equity strategy sa Wells Fargo, ay nakakakita ng kaso para sa equity resilience kahit man lang sa maikling panahon.
"Nais naming kunin ang kabilang panig ng mas mababang mga presyo ng stock at higit pang mga hawkish na inaasahan ng Fed Fund dahil ang isang maliit na pagbabago lamang sa mga pananaw ay malamang na mag-pop equities," sabi ni Harvey. "Naniniwala kami na may mas malapit na term upside."
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/fast-money-quants-buying-stocks-211947324.html