Ang Mga Numero ng Inflation ng CPI ng Pebrero ay Nakatuon sa Mga Presyo ng Bahay

Ang 12-buwan na inflation ng US para sa Pebrero ay umabot sa 6.0% at 5.5% sa sandaling maalis ang pagkain at enerhiya. Iyon ay malawak na naaayon sa mga inaasahan ngunit higit sa 2% na layunin ng Fed. Sa buwanang batayan, ang inflation ng Pebrero ay 0.4% o 0.5% nang walang pagkain at enerhiya. Sinusuportahan nito ang salaysay na ang inflation ay hindi mabilis na bumababa, sa kabila ng pagbaba mula sa pinakamataas na antas ng tag-init 2022.

Gastos ng Pabahay

Bahagi ng dahilan kung bakit nananatiling mataas ang inflation ay ang mga presyo ng bahay. Ang mga gastos sa shelter ay tumakbo sa 0.8% buwan-sa-buwan para sa Pebrero at 8.1% taon-sa-taon ayon sa data ng CPI. Ang pagsukat ng CPI ay salungat sa iba pang pinagmumulan ng data ng industriya dahil sa pamamaraan ng pagkalkula.

Data ng Industriya

Tinatantya ni Zillow na ang mga halaga ng tahanan ay tumaas ng 6.8% taon-sa-taon hanggang Pebrero. RedfinRDFN
ay may mga presyo ng bahay na tumaas ng 1.4% taon-sa-taon hanggang Enero. Ang S&P/Case Shiller National Home Price Index ay may mga presyong tumaas ng 5.8% para sa taon hanggang Disyembre at sa isang bumababang trend, ang data ng Pebrero ay maaaring mas mababa. Si Zillow lang ang isa sa iba pang data provider na ito na nagpapakita ng data hanggang Pebrero sa puntong ito, ngunit karamihan sa iba pang mga pagtatantya ay mas mababa sa pagkalkula ng CPI sa mga gastos sa shelter. Hindi lang mga presyo ng bahay, ang Rent.com ay may mga presyo ng rental na tumaas ng 2.4% taon-sa-taon hanggang Enero 2023, ang pinakamaliit na pagtaas sa loob ng 20 buwan. Ang lahat ng mga bilang na ito ay makabuluhang mas mababa sa 8.1% na numero ng CPI.

Mga Paraan ng Pagkalkula

Ito ay malamang na sumasalamin sa kung paano kinakalkula ng CPI ang mga gastos sa shelter, gumagamit sila ng panel approach sampling sa loob ng anim na buwan, na nagpapakilala ng lag sa kasalukuyang mga gastos sa pabahay. Sa lawak na ang CPI ay tumitingin sa data sa mga presyo ng bahay mula hanggang anim na buwan na ang nakalipas, nangangahulugan ito na hindi pa sila nakakakuha ng ilang lambot sa mga presyo ng bahay mula noong tag-araw. Nangangahulugan ito ngayon na ang inflation ay maaaring ma-overstated sa data ng CPI. Ito ay dahil ang mga gastos sa shelter ay bumubuo ng higit sa isang third ng inflation index weighting. Partikular na nauugnay din ito sa mga pagbabago sa presyo ng bahay na maaaring nakikita natin sa kasalukuyan. Iyon din, kaayon, ay nagpapahiwatig na inflation ay understated sa pinakamataas na antas, dahil ang pagtaas sa mga presyo ng bahay sa oras na iyon ay hindi ganap na nakuha.

Reaksyon ng Fed

Alam ng Fed ang isyung ito, at sinabi ni Fed Chair Jerome Powell na inaasahan niyang magmo-moderate ang mga gastos sa shelter sa data ng CPI ngayong taon. Ipagpalagay na mangyayari iyon, maaaring mag-iba ang hitsura ng inflation picture.

Gayunpaman, ang oras ay hindi tiyak. Halimbawa, kung ang mga gastos sa shelter ay flat sa data ng CPI, kung gayon ang buwanang inflation ay tatakbo sa isang antas na mas malapit sa target ng Fed, bagama't ang taunang inflation ay magtatagal pa rin upang bumaba. Kahit na ang pag-aakalang flat na buwanang gastos sa shelter ay maaaring hindi tumpak sa panahon kung kailan nakikita ng mga pinagmumulan ng industriya ang mga bumababang presyo ng bahay at renta.

Ang data ngayon ay hindi matiyak ang Fed dahil ang inflation ay nananatiling higit sa kanilang target at hindi bumabagsak nang kasing bilis ng inaasahan. Ang natatanging paggamot sa mga gastos sa tirahan sa loob ng pagkalkula ng CPI ay lalong nagiging responsable.

Gayunpaman, ang desisyon ng Fed sa kanilang susunod na pagpupulong na magtakda ng mga rate ng interes sa Marso 22 ay mas kumplikado ng krisis sa pagbabangko. Ang Fed ay nagpahiwatig na sila ay nasa target para sa isang makabuluhang pagtaas ng rate, ngunit kamakailang pagkagambala sa sektor ng pagbabangko kabilang ang kabiguan ng Silicon Valley Bank at Signature Bank ay tinawag iyon na pinag-uusapan dahil ang Fed ay maaaring hindi nais na magdulot ng karagdagang pagkagambala depende sa kung paano umuusbong ang mga isyu sa sektor ng pagbabangko. Ang mga future rate ng interes ay kasalukuyang tumatawag para sa isang 0.25 porsyento na pagtaas ng punto bilang malamang, na may ilang pagkakataon na ang Fed ay humahawak ng mga rate ng matatag. Bumaba iyon mula sa makabuluhang mga inaasahan ng 0.5 porsyentong pagtaas ng punto noong nakaraang linggo.