Ang gusali ng Federal Reserve ay makikita bago ang Federal Reserve board ay inaasahang magsenyas ng mga planong taasan ang mga rate ng interes sa Marso habang nakatutok ito sa paglaban sa inflation sa Washington, Enero 26, 2022.
Joshua Roberts | Mga computer
Ang Federal Reserve ay malamang na hindi makapagpapababa ng inflation nang hindi kinakailangang itaas ang mga rate ng interes nang mas mataas, na nagdudulot ng recession, ayon sa isang research paper na inilabas noong Biyernes.
Ang dating Fed Gobernador Frederic Mishkin ay kabilang sa mga may-akda ng puting papel na sumusuri sa kasaysayan ng mga pagsisikap ng sentral na bangko upang lumikha ng disinflation.
Sa kabila ng mga sentimyento ng maraming kasalukuyang mga opisyal ng Fed na maaari nilang pamahalaan ang isang "malambot na landing" habang tinutugunan ang mataas na presyo, sinasabi ng papel na malamang na hindi ito ang kaso.
"Wala kaming nakitang pagkakataon kung saan naganap ang isang sentral-[bangko] na sapilitan na disinflation nang walang pag-urong," sabi ng papel, na co-authored ng mga ekonomista na sina Stephen Cecchetti, Michael Feroli, Peter Hooper at Kermit Schoenholtz.
Ang papel ay iniharap noong Biyernes ng umaga sa isang forum ng patakaran sa pananalapi na ipinakita ng University of Chicago Booth School of Business.
Ang Fed ay nagpatupad ng isang serye ng pagtaas ng interes sa pagsisikap na mapaamo ang inflation na nasa pinakamataas na antas nito sa loob ng 41 taon. Ang mga merkado ay malawak na umaasa ng ilang higit pang pagtaas bago ang Fed ay maaaring i-pause upang masuri ang epekto ng mas mahigpit na patakaran sa ekonomiya.
Gayunpaman, ang papel ay nagmumungkahi na malamang na may mga paraan upang pumunta.
"Ang mga simulation ng aming baseline model ay nagmumungkahi na ang Fed ay kailangang higpitan pa ang patakaran upang makamit ang layunin ng inflation nito sa pagtatapos ng 2025," sabi ng mga mananaliksik.
"Kahit na sa pag-aakala ng matatag na mga inaasahan sa inflation, ang aming pagsusuri ay nagdududa sa kakayahan ng Fed na mag-engineer ng malambot na landing kung saan ang inflation ay babalik sa 2 porsiyentong target sa pagtatapos ng 2025 nang walang banayad na pag-urong," idinagdag nila.
Ang papel, gayunpaman, ay tinatanggihan ang ideya ng pagtaas ng 2% na pamantayan ng inflation. Bilang karagdagan, sinabi ng mga mananaliksik na dapat iwanan ng sentral na bangko ang bagong balangkas ng patakaran nito na pinagtibay noong Setyembre 2020. Ang pagbabagong iyon ay nagpatupad ng "average na pag-target sa inflation," na nagpapahintulot sa inflation na tumakbo nang mas mainit kaysa sa normal sa interes ng isang mas napapabilang na pagbawi sa trabaho.
Sinasabi ng mga mananaliksik na ang Fed ay dapat bumalik sa preemptive mode nito kung saan nagsimula itong magtaas ng mga rate kapag ang kawalan ng trabaho ay bumagsak nang husto.
Ang Fed Gobernador Philip Jefferson ay naglabas ng tugon sa ulat, na nagsasabi na ang kasalukuyang sitwasyon ay naiiba sa mga nakaraang yugto ng inflation. Nabanggit niya na ang Fed na ito ay may higit na kredibilidad bilang isang inflation-fighter kaysa sa ilan sa mga nauna nito.
"Hindi tulad noong huling bahagi ng 1960s at 1970s, tinutugunan ng Federal Reserve ang pagsiklab ng inflation kaagad at puwersahang mapanatili ang kredibilidad na iyon at upang mapanatili ang 'well anchored' na ari-arian ng mga pangmatagalang inaasahan sa inflation," sabi ni Jefferson.
Pinagmulan: https://www.cnbc.com/2023/02/24/the-fed-cant-tame-inflation-without-more-hikes-paper-says.html