(Bloomberg) — Ang pangangalakal sa isang pangunahing merkado ng pagpopondo sa magdamag ay umakyat sa pinakamataas sa hindi bababa sa pitong taon, isang indikasyon na ang paghigpit ng Federal Reserve ay naglalagay ng pagtaas ng presyon sa pagkatubig sa sistema ng pagbabangko.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
Ang pang-araw-araw na paghiram sa mga pederal na pondo ay tumaas sa $120 bilyon noong Enero 27, ayon sa data ng New York Fed na inilathala noong Lunes, mula sa $113 bilyon sa nakaraang session. Iyon ay minarkahan ang pinakamataas na antas mula noong hindi bababa sa 2016, nang i-overhaul ng sentral na bangko ang paglalathala ng data.
Hanggang kamakailan lamang, sagana ang pera, salamat sa napakalaking monetary stimulus at mga hakbang sa pananalapi na pinakawalan sa panahon ng pandemya. Ngayon, dahil ang kumbinasyon ng mga pagtaas ng rate ng Fed at quantitative tightening ay humantong sa mga depositor na lumipat sa mga pondo sa money-market at iba pang mga alternatibong mas mataas ang ani, ang mga bangko ay nagsisimulang bumaling sa ibang mga mapagkukunan upang pondohan ang kanilang sarili.
"Ang nakalipas na 12 buwan ay ang pinakamabilis na bilis ng pagtaas ng rate mula noong 1980s, kaya ang paghihigpit sa mga kondisyon sa pananalapi at pagtaas ng mga gastos sa pagpopondo ay napakatindi mula sa isang makasaysayang pananaw," sabi ni Gennadiy Goldberg, isang senior US rates strategist sa TD Securities sa New York. "Bagama't hindi ito aktwal na nakabuo ng crunch sa pagpopondo, nagpadala ito ng ilang mga bangko na nag-aagawan dahil ang mabilis na pagtaas ng mga rate ay humantong sa makabuluhang paglabas ng deposito."
Ang rate sa magdamag na hindi secure na mga pautang sa merkado ng pederal na pondo ay ang tina-target ng Fed sa mga desisyon nito sa patakaran sa pananalapi. Ito ay nakatayo na ngayon sa 4.33% - mula sa halos zero noong isang taon - at inaasahan ng mga mamumuhunan na ang sentral na bangko ay mag-opt para sa isa pang quarter-point na pagtaas sa Miyerkules, sa pagtatapos ng isang dalawang araw na pulong ng patakaran sa Washington.
Ang isang kamakailang survey ng Fed ay nagpapahiwatig ng mga estratehiya na maaaring ginagamit ng mga bangko upang mabawi ang nawalang pera habang tumataas ang mga pressure sa pagpopondo. Ang mga institusyong pampinansyal ay nag-ulat na sila ay hihiram sa hindi secure na mga merkado ng pagpopondo, magtataas ng mga brokered na deposito o mag-iisyu ng mga sertipiko ng deposito kung ang mga reserba ay babagsak sa mga antas na hindi komportable. Binanggit din ng malaking mayorya ng mga domestic na bangko ang mga advance sa paghiram mula sa Federal Home Loan Banks bilang "malamang" o "malamang."
Iyon ay nagmumungkahi na ang pagtaas sa dami ng mga pondo ng fed ay maaaring hinihimok ng mga Federal Home Loan Banks — ang mga pangunahing nagpapahiram sa merkado — na naglalaan ng higit pa sa kanilang labis na pera doon sa halip na mga alternatibo, tulad ng merkado para sa mga kasunduan sa muling pagbili.
Sa panig ng borrower, samantala, ang mga domestic na bangko ay lalong naging mas malaking kalahok sa mga pondo ng fed: Ang kanilang bahagi ng mga paghiram sa merkado ay tumaas kamakailan sa 25%, mula sa mga antas na mas malapit sa 5% noong 2021, ayon sa Barclays Plc.
"Ang mga domestic na bangko ay hihiram lamang sa fed funds market kung ang kanilang intraday liquidity buffers ay masyadong manipis," Joseph Abate, isang money-market strategist sa Barclays, ay sumulat sa isang tala noong Enero 25. "Bilang resulta, kapag ang mga reserbang bangko ay sagana, ang bahagi ng domestic bank sa pag-hiram ng mga pondo ng fed ay napakababa."
Gayunpaman, ang mga merkado ng pagpopondo sa dolyar ng US ay halos hindi na nasa bingit ng pagkasira, dahil nasa dulo na sila ng huling yugto ng pagpapahigpit ng dami ng sentral na bangko noong 2019. Noong panahong iyon, ang mga reserba ay naubos hanggang sa punto na ang mga institusyong pinansyal ay hindi magkaroon ng cash na magagamit upang ipahiram sa mga overnight market.
Gayunpaman, sa hinaharap, susubaybayan ng mga analyst ang paggamit ng window ng diskwento, mga rate sa mga kasunduan sa muling pagbili at pag-isyu ng FHLB bilang mga potensyal na pinch-point para sa mga kakulangan sa pagpopondo.
"Ito ay isang magandang senyales upang makita ang mga bangko na nakikipagkumpitensya para sa pagpopondo," sabi ni Rishi Mishra, isang analyst sa Futures First Canada. "Dapat maging masaya ang Fed dito. Siyempre, ang labis sa anumang bagay ay masama."
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/fed-funds-borrowing-leaps-high-190540904.html