Ang Fed hikes rate ng 75 bps; umabot sa kambal na milestone bago ang data ng GDP

Alinsunod sa mga inaasahan sa merkado, si Chairman Powell at ang mga miyembro ng FOMC, ay nagtaas ng federal funds rate ng 0.75%, para sa pangalawang magkakasunod na pagkakataon.

Sa isang nagkakaisang boto, ang policy corridor ay itinaas sa 2.25% - 2.50%, na siyang pinakamabilis na bilis ng paghihigpit mula noong 1981 bilang tugon sa pag-akyat noong Hunyo retail inflation sa 9.1%.

Naghahanap ka ba ng mabilis na balita, maiinit na tip at pagsusuri sa merkado?

Pag-sign up para sa Invezz newsletter, ngayon.

Muling inulit ng Fed na alinsunod sa June Summary of Economic Projections nito, ang rate ng patakaran ay inaasahang tataas sa 3.25 - 3.5%, na nagmumungkahi na ang institusyon ay naghahanap ng pagtaas ng isa pang 100 bps sa pagtatapos ng taon, kahit na ang bilis ay hindi pa malinaw.

Ang mahalaga, naabot ng Fed ang dalawang mahahalagang milestone:

• Ang pagdadala ng rate ng pederal na pondo sa linya sa neutral na rate, isang teoretikal na punto kung saan inaasahan ng mga ekonomista na ang mga rate ng interes ay hindi masyadong mababa upang pasiglahin o masyadong mataas upang hadlangan ang aktibidad sa ekonomiya. Ito ay madalas na itinuturing na nasa paligid 2.4% para sa Estados Unidos.
• Pag-abot sa rurok ng nakaraang cycle ng hiking, ibig sabihin, 2.5% noong 2019, bago pumasok sa isang pagbaligtad ng patakaran.

Maliban sa pagtaas ng mga rate, ang Fed ay magpapatuloy din sa quantitative tightening sa halagang $47.5 bilyon sa isang buwan, na binubuo ng parehong treasuries at mortgage-backed securities. Ang dami na ito ay inaasahang madodoble sa Setyembre.

Ang mga agarang epekto

Sa mas mataas na mga rate, ang utang sa negosyo at sambahayan ay nagiging mas mahal, lalo na para sa mga may hawak ng pautang sa variable rate.

Habang tumataas ang rate ng mga pondo ng Fed, nagiging mas mahal ang utang sa kabuuan, at dahil ang US ay higit sa lahat ay isang lipunang hinihimok ng utang, tumataas ang mga gastos sa paghiram para sa personal at pagkonsumo ng sambahayan, gayundin para sa mga gastusin ng kumpanya. Sa mga lokal na bangko na nagdadala ng malaking pasanin sa US, ang komunidad, rehiyonal at pambansang mga bangko ay malamang na maghihigpit sa mga kasanayan sa pagpapautang, lalo na para sa maliliit na negosyo.

Sa mas mahigpit na mga hakbang sa bangko hindi lamang sa mga tuntunin ng mga rate ng interes ngunit sa paglulunsad ng mas mahihigpit na mga hakbang sa pamamahala sa peligro at mga kinakailangan sa kapital, maaaring makita ng maliliit na negosyo ang kanilang pag-access sa pananalapi na natuyo.

Haharapin ng mga sambahayan ang mga katulad na hamon sa gastos ng pagtaas ng utang nang husto mula sa 0% noong unang bahagi ng taong ito, at ang tulong sa pandemya ay halos naubos na.

Ang mga takot sa inflation ay nagbibigay daan sa mga alalahanin sa recession?

Ang pagsasalaysay ng patakaran ay nagsimulang lumipat, at ang mga merkado ay lalong nag-aalala tungkol sa isang recessionary na hinaharap kumpara sa isang inflationary.

Halimbawa, isang kamakailan pagsisiyasat ay nagpakita na ang 63% ng mga sumasagot ay umaasa sa 2% na patakaran ng Fed na hahantong sa isang pag-urong, samantalang 22% ay hindi naniniwala. Bilang karagdagan, 55% ng mga na-survey na kalahok sa merkado ng pananalapi, kabilang ang mga tagapamahala ng pondo at mga analyst sa pananalapi ay nadama na ang USA ay nasa recession sa susunod na 12 buwan.

Ang isa sa mga pangunahing elemento na nag-aambag sa isang recessionary mood ay ang patuloy na disbentaha sa mga presyo ng mga bilihin.

Upang pigilan ang inflation, na mainit pa rin sa Estados Unidos, sinabi ni Powell, "Sa tingin namin ay kinakailangan na magkaroon ng paghina ng paglago...kailangan namin ng isang panahon ng paglago na mas mababa sa potensyal upang lumikha ng ilang maluwag upang ang panig ng supply ay makahabol." Bilang resulta, naniniwala siya na isa pa "hindi karaniwang malaki" Maaaring kailanganin ang pagtaas ng rate sa pulong ng Setyembre upang mapahina ang demand ng consumer kung “patuloy na mabibigo ang inflation.”

Gayunpaman, idinagdag niya na malamang na mayroong ilang "karagdagang paghihigpit sa pipeline" dahil sa naantalang reaksyon sa ekonomiya sa mga desisyon sa patakaran sa pananalapi. Sa madaling salita, ang monetary transmission ay hindi isang agarang proseso, at mangangailangan ng pagsubaybay sa Fed para maiwasan ang pagbagsak sa recession.

Ang paghahatid ay ang mekanismo kung saan ang mga pagbabago sa Fed rate ay umuugong sa buong ekonomiya hanggang sa matugunan nila ang mga layunin ng patakaran tungkol sa paglago at inflation.

Ayon sa San Francisco Fed, “…ang mga pangunahing epekto sa output ay maaaring tumagal kahit saan mula sa tatlong buwan hanggang dalawang taon. At ang mga epekto sa inflation ay may posibilidad na magsasangkot ng mas mahabang pagkahuli, marahil isa hanggang tatlong taon, o higit pa.

Sa FOMC's pahayag, ang pambungad na pangungusap ay nagsasaad na “Kamakailan tagapagpabatid ng paggasta at produksyon ay lumambot," na nagmumungkahi na si Chairman Powell ay naniniwala na ang komite ay kailangang aktibong subaybayan din ang mga panganib sa pag-urong.

Naniniwala si Greg McBride, Chief Financial Analyst sa Bankrate, na ito ay masyadong maaga para sa Fed upang palabnawin ang mga pagtaas ng rate nito, dahil ang CPI ay nasa apat na dekada na mataas, at ang PPI, isang nangungunang tagapagpahiwatig ng CPI ay naitala sa 11.3% sa taunang batayan. Gayunpaman, inaasahan niya na kung ang inflation ay magsisimulang maging katamtaman, ang bilis ng pagtaas ng rate ay babagal.

Sa pagsuporta sa pananaw na ang mga pagtaas ng rate ay dapat magpatuloy para sa nakikinita na hinaharap, si Chris Hurn ng Fountainhead, isang maliit na tagapagpahiram ng negosyo, naglalagay na "Ilang daang mga batayan na puntos, ang mga tao ay makatiis."

Way forward at forward guidance

Kapansin-pansin, inilipat ni Jerome Powell ang kanyang paninindigan mula sa paghahatid ng maingat at sadyang pasulong na patnubay, na nagsasaad na ang FOMC ay hindi magbibigay ng "malinaw na patnubay tulad ng ginawa namin sa paraan sa neutral," habang patuloy na humihigpit sa katamtamang antas.

Muli niyang iginiit sa Q&A session na ang mga desisyon sa patakaran ay gagawin batay sa “meeting to meeting,” at ang mga pagsasaayos sa nilalayong landas ay depende sa papasok na data.

Ito ay bahagyang dahil ang mga merkado ay higit na walang katiyakan dahil sa pandaigdigang geopolitical tussles, pagkalat ng covid at iba pang potensyal na pagkabigla sa supply.

Ang susunod na pagpupulong ng Fed ay naka-iskedyul na matapos ang 8-linggong agwat sa buwan ng Setyembre, bago ang FOMC ay makikinabang mula sa maraming bagong data ng ekonomiya kabilang ang data ng GDP para sa Q2, dalawang CPI print, dalawang update sa labor market at mas mahabang serye ng panahon ng mga presyo ng bilihin.

Bagama't inaasahan ang karagdagang pagtaas sa Setyembre, dahil ang piskal na stimulus na dulot ng pandemya at dami ng utang, gayundin ang retail inflation, ay mas mataas kaysa sa 2018, magiging kawili-wiling makita kung ang Fed ay maaaring magtaas ng mga rate ayon sa pangunahing plano nito. gagawin, o kung mapipilitan itong ibalik tulad noong 2019 sa gitna ng mga alalahanin sa recessionary.

Binago na ng mga ekonomista sa Bank of America Securities ang kanilang mga inaasahan sa Fed rate pababa, at inaasahan na ang Fed ay magbabalik ng kurso sa unang bahagi ng 2023.

Paparating na Data

Ang data ng US GDP ay ipapa-publish bukas, at magbibigay ng mahalagang direksyon sa mga sumusunod na pagtaas.

Sa Q1, ang US GDP ay naitala sa -1.6%. Magiging mausisa ang mga market watchers kung may contraction din sa second quarter ng taon.

Ang dalawang magkasunod na quarter ng contraction ay madalas na itinuturing na nangangahulugan na ang ekonomiya ay nasa recession. Sa mahigpit na pagsasalita, hindi ito totoo. Ang mga recession sa US ay kinilala ng National Bureau of Economic Research (NBER).

Ang NBER estado na “Ang pagpapasiya ng mga buwan ng mga taluktok at labangan ay batay sa isang hanay ng mga buwanang sukat ng pinagsama-samang tunay na aktibidad sa ekonomiya na inilathala ng mga pederal na ahensya ng istatistika. Kabilang dito ang tunay na personal na kita na mas mababa ang mga paglilipat, hindi farm na payroll na trabaho, trabaho na sinusukat ng sarbey ng sambahayan, tunay na personal na paggasta sa pagkonsumo, pakyawan-tingi na mga benta na na-adjust para sa mga pagbabago sa presyo, at industriyal na produksyon. Walang nakapirming panuntunan tungkol sa kung anong mga panukala ang nag-aambag ng impormasyon sa proseso o kung paano sila binibigyang timbang sa aming mga desisyon."

Kaya, ang mga kakulangan sa US sa isang recession ay talagang napapailalim sa paghatol ng mga eksperto na namamahala sa business cycle dating.

Ang data ng mga kita na ilalabas sa huling bahagi ng linggong ito ay magbibigay din ng paunang tagapagpahiwatig kung paano nagte-trend ang mga pagbili ng consumer, at kung anong saklaw ang maaaring magkaroon ng mga muling pamumuhunan ng kumpanya.