(Bloomberg) — Inilatag ng mga opisyal ng Federal Reserve ang isang pinakahihintay na plano upang paliitin ang kanilang balanse ng higit sa $1 trilyon sa isang taon habang "mabilis" na itinataas ang mga rate ng interes upang kontrahin ang pinakamainit na inflation sa apat na dekada.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
Ang roadmap para sa pagbabawas ng mga asset na binili nila sa panahon ng pandemya ay nabaybay noong Miyerkules sa ilang minuto ng kanilang pagpupulong sa Marso, nang ang mga opisyal ay nagtaas ng mga rate ng quarter point. Nagdebate sila na lumaki ngunit pinili ang pag-iingat sa liwanag ng kawalan ng katiyakan na dulot ng pagsalakay ng Russia sa Ukraine, ipinakita ang rekord ng kanilang talakayan.
Bilang karagdagan, ang "marami" na dumalo sa pulong ng Federal Open Market Committee noong Marso 15-16 ay tiningnan ang isa o higit pang kalahating puntong pagtaas bilang posibleng naaangkop sa pasulong kung ang mga panggigipit sa presyo ay hindi bumababa.
Nakita ito ng mga analyst bilang katibayan na ang mga opisyal ngayon ay natatakot na dapat ay kumilos sila nang mas maaga laban sa inflation at ngayon ay nagmamadali upang makuha ang kanilang pangunahing rate — kasalukuyang nasa target range na 0.25% hanggang 0.5% — hanggang sa neutral, ang teoretikal na antas na hindi nagpapabilis o nagpapabagal sa ekonomiya.
"Nanatiling napakadali ng FOMC sa napakatagal na panahon at napagtanto nang huli ang kanilang pagkakamali," sabi ni Stephen Stanley, punong ekonomista sa Amherst Pierpont Securities LLC. "Sila ngayon ay nag-aagawan upang maibalik ang patakaran sa neutral sa lalong madaling panahon. Sa sandaling makarating sila sa isang bagay na malapit sa neutral, kailangan nilang tiyakin sa paglipas ng panahon kung gaano kalayo sa mahigpit na teritoryo na kailangan nilang lumipat upang makontrol muli ang inflation."
Ang pagsisikap na bawasan ang balanse ay magpapalawak ng isang matalim na pivot tungo sa paglaban sa inflation, dahil ang Fed ay bumibili ng mga bono kamakailan lamang noong nakaraang buwan habang tinangka nitong ihinto ang suporta sa pandemya. Inaasahan na aprubahan ng FOMC ang pagbabawas ng balanse sa susunod na pagtitipon nito sa Mayo 3-4. Ang plano para sa pagliit ng balanse ay dumating sa pamamagitan ng pagtatanghal ng kawani sa mga opisyal.
Iminungkahi ng mga opisyal na paliitin ang balanse ng Fed sa maximum na buwanang bilis na $60 bilyon sa Treasuries at $35 bilyon sa mortgage-backed securities — alinsunod sa mga inaasahan sa merkado at halos doble ang peak rate na $50 bilyon sa isang buwan sa huling pagkakataon na pinutol ng Fed ang balanse nito sheet mula 2017 hanggang 2019.
Sinuportahan nila ang pag-phase sa mga takip na iyon sa loob ng mahigit tatlong buwan "o medyo mas mahaba kung ang mga kondisyon ng merkado ay kinakailangan."
Ang talaan ng closed-door meeting ay nagpakita ng maraming suporta sa 16 na opisyal na nakibahagi para sa pagtataas ng mga rate ng 50 na batayan na puntos.
"Maraming kalahok ang nakapansin na ang isa o higit pang 50 na batayan na pagtaas sa hanay ng target ay maaaring maging angkop sa mga pagpupulong sa hinaharap, lalo na kung ang mga presyon ng inflation ay nanatiling nakataas o tumindi," sabi ng mga minuto. "Napagpasyahan ng mga kalahok na angkop na ilipat ang paninindigan ng patakaran sa pananalapi patungo sa isang neutral na postura nang mabilis."
Ang neutral na rate ay tinatayang nasa paligid ng 2.4%, ayon sa median na pagtatantya ng mga opisyal na inilabas sa pulong. Ang mga opisyal ay "nabanggit din na, depende sa pang-ekonomiya at pinansiyal na pag-unlad, ang isang paglipat sa isang mas mahigpit na paninindigan sa patakaran ay maaaring matiyak," sabi ng mga minuto.
Ang sabi ng Bloomberg Economics
Ang mga minuto ay nagbibigay ng "isang potensyal na paliwanag para sa matalas na hawkish na tono ni Powell sa pulong ng Marso: Lumilitaw na ang mga kawani ng Fed - na sa nakaraang taon ay nagkaroon ng mas kaaya-ayang pananaw sa inflation kaysa sa mga kalahok ng FOMC - ay naging kapansin-pansing mas naalarma tungkol sa mga pag-unlad ng inflation."
— Anna Wong, punong ekonomista ng US
— Upang magbasa nang higit pa mag-click dito
Ang mga sentral na bangkero ng US mula noon ay nagsabi na maaari silang kumilos nang mas mabilis sa patakaran, pagkatapos ng pagsalakay ng Russia ay nagpadala ng mga presyo ng pagkain at enerhiya na tumataas, kung saan idineklara ni Powell noong Marso 21 na ang kalahating puntong pagtaas ay nasa talahanayan kung kinakailangan sa Mayo.
Sa pagkuha ng neutral sa malinaw na layunin ng patakaran ngayon, ipoposisyon ng mga mamumuhunan kung gaano kabilis nilalayon ng Fed na makarating doon. Ang malalapit na data sa pag-unlad ng inflation ay may malaking papel sa mga desisyong iyon. Sinabi ni Powell noong nakaraang buwan na habang "nagbabago ang pananaw, aayusin namin ang patakaran kung kinakailangan."
Ang mga futures market ay nagpepresyo sa mataas na posibilidad ng isang half-point hike sa pulong ng Mayo. Gayunpaman, ang epekto sa pagbabawas ng balanse sa mga kondisyon sa pananalapi, ay malamang na maingat na maobserbahan sa ikalawang kalahati ng taon.
"Sa tingin ko, ang 50 na batayan ay magiging isang opsyon na kailangan nating isaalang-alang, kasama ng iba pang mga bagay," sabi ni Kansas City Fed President Esther George sa isang Bloomberg News noong Martes. "Kailangan nating maging napaka-sinadya at sinadya habang inaalis natin ang tirahan na ito. Lubos akong nakatuon sa pag-iisip tungkol sa kung paano gumagalaw ang balanse kasabay ng pagtaas ng rate ng patakaran."
Ang isang mas malaking panganib at hamon sa patakaran ay darating kung ang pagsalakay ng Russia sa Ukraine ay nagpapanatili ng mataas na presyo ng pagkain at enerhiya para sa sapat na oras upang itakda ang isa pang yugto ng pagtaas ng sahod at presyo. Iyon ay malamang na kailangang matugunan ng mas agresibong patakaran ng Fed kung magsisimula itong alisin ang mga inaasahan tungkol sa kakayahan ng sentral na bangko na mag-angkla ng mga presyo.
"Laban sa isang lubos na hindi tiyak at mabilis na pagbabago ng backdrop ng ekonomiya, ang Fed ay lumipat mula sa pakikipag-usap sa aksyon," sabi ni Guy LeBas, punong strategist ng fixed income para kay Janney Montgomery Scott sa Philadelphia. "Ang mga kondisyon sa pananalapi ay mananatiling pabagu-bago ng isip para sa karamihan ng susunod na anim na buwan bilang isang resulta."
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/fed-lays-plan-prune-balance-211347654.html