Ang Fed Minutes ay Nagpahiwatig ng Optimism Sa Inflation, Ngunit Pagtataya ng Mataas na Rate Para sa 2023

Inilabas ng Federal Reserve (Fed) ang minuto mula sa pulong ng patakaran noong Disyembre 13-14, 2022 kung saan sila itinaas ang mga rate ng 0.5 porsyento na puntos. Ang mga minuto ay kinikilala na ang inflation ay humina sa mga nakaraang buwan. Nababahala pa rin ang Fed na ang mataas na paglago ng sahod ay maaaring tuluyang maiwasan ang inflation na bumabalik sa 2% na layunin ng Fed.

Ang Fed ay nag-aalala na ang mga panganib sa implasyon ay "nakahilig sa upside" at nais na salungguhitan na "ang patuloy na pagtaas sa target na hanay para sa federal funds rate ay magiging angkop." Ang pagbaba ng mga rate ay wala sa agenda ng Fed anumang oras sa lalong madaling panahon. Sa partikular, "walang kalahok ang nag-expect na magiging angkop na simulan ang pagbabawas ng target na rate ng pederal na pondo sa 2023."

Naghahanap ng Higit pang Katibayan ng Pagpapabuti ng Inflation

Sa kabila ng hindi pag-udyok ng maraming pagbabago sa kanilang diskarte sa patakaran, kinilala iyon ng Fed ang inflation ay "binaba" noong Oktubre at Nobyembre kahit na nananatiling "hindi katanggap-tanggap na mataas". Sa huli ang Fed ay "idiniin na kakailanganin ng higit na katibayan ng pag-unlad upang maging kumpiyansa na ang inflation ay nasa patuloy na pababang landas."

Kaya nakikita ng Fed na ang inflation ay bumababa, ngunit naniniwala na ito ay maaaring isang matagal na paglalakbay pabalik sa isang 2% taunang rate. Sa pangkalahatan, naniniwala ang Fed na ang mga presyo para sa mga kalakal ay mananatiling mahina, at iyon ang bumabagsak na mga gastos sa pabahay ay kukunin sa mga numero ng inflation sa 2023. Inaasahan nito na bababa din ang mga gastos sa mga serbisyo, ngunit pinapanood ang paglago ng sahod para sa mga pahiwatig na nasa tamang landas ang trend na iyon.

Mga Mark-Up

Ang isa pang isyu na malapit na sinusubaybayan ng Fed ay ang mga mark-up para sa mga kalakal at serbisyo. Naniniwala sila na ang mga mark-up na ito ay medyo mataas sa ngayon, kahit na mahirap makatiyak, at ang pagbagal ng paglago ng ekonomiya ay maaaring kailanganin upang mapababa ang mga ito, at samakatuwid ay mas mapaamo ang inflation.

Pagmamasid sa Labor Market

Hangga't tina-target ng Fed ang inflation, mahigpit nilang binabantayan ang labor market na inilarawan sa mga minuto, bilang parehong "medyo masikip" at "napakahigpit". Ang kahalagahan ng labor market sa Fed ay dahil naniniwala sila na ang mabilis na paglago ng sahod ay maaaring panatilihing mataas ang inflation.

Sa partikular sa pagtalakay sa mga bahagi ng implasyon, ang Fed ay nagtalo, medyo optimistically sa kanilang mga pag-asa, na "ang inflation ay kapansin-pansing bababa sa susunod na dalawang taon. Ang core goods inflation ay inaasahang lalong bumagal, ang inflation ng mga serbisyo sa pabahay ay inaasahang tataas sa 2023 at pagkatapos ay bababa, habang ang core non-housing services inflation ay inaasahang bababa habang bumababa ang paglago ng sahod.

Ito ay nagpapahiwatig na ang Fed ay maingat na optimistiko sa inflation sa pangkalahatan, ngunit sila ay nanonood ng paglago ng sahod lalo na malapit. Kung ang paglago ng sahod ay hindi lumuwag, kung gayon ang Fed ay maaaring mag-alala tungkol sa inflation na nananatiling matigas ang ulo.

Nananatili ang Panganib sa Recession

Ang mga pag-asa ng Fed para sa paglago ng ekonomiya ay bumuti sa pulong ng Disyembre, kumpara sa Nobyembre, ngunit sa residential investment na "mahigpit na nagkontrata" ang Fed ay nagtalo na "ang paglago ng ekonomiya ay inaasahang bumagal nang husto sa 2023". Nakita ng Fed ang "posibilidad ng pag-urong minsan sa susunod na taon bilang isang posibleng alternatibo sa baseline." Ang Fed ay hindi pa handa na maghula ng pag-urong, ngunit kinikilala na ito ay isang posibilidad para sa 2023.

Isang Balanse ng Mga Panganib

Tinawag din ng mga minuto ang dalawang pangunahing panganib sa patakaran. Ang unang panganib ay hindi sapat ang ginagawa ng Fed para labanan ang inflation at ito ay nananatiling mataas nang mas mahaba kaysa sa kinakailangan sa "unachored inflation expectations".

Ang pangalawa ay ang Fed ay masyadong maraming ginagawa upang labanan ang inflation sa pamamagitan ng pagpapanatili ng patakaran na "mas mahigpit kaysa kinakailangan" at ang inflation ay bumaba, ngunit ang US ay nakakakita din ng pag-urong. Sa isang kahulugan, ang Fed ay nag-aalala tungkol sa paggawa ng masyadong maliit at ito ay nag-aalala tungkol sa paggawa ng masyadong maraming.

Mga Pagkilos sa Patakaran

Ang mga minuto ay malakas na nagpapahiwatig na ang Fed ay muling magtataas ng mga rate kapag sila ay susunod na magtakda ng mga rate sa Pebrero 1. Gayundin, mahalagang tandaan na kahit na malapit na tayo sa tuktok ng ikot ng rate, hindi nakikita ng Fed na bumababa ang mga rate sa 2023.

Mga Nakaraang Ikot

Kung mananatili iyon, magiging iba ito sa karamihan ng mga nakaraang cycle sa nakalipas na mga dekada kung kailan medyo mabilis na lumipat ang Fed mula sa pagtataas ng mga rate hanggang sa pagbaba ng mga ito. Gayunpaman, ang mga rate ay naging talampas sa halos isang taon noong 2006-7, karamihan sa iba pang mga panahon ng mga pinakamataas na rate ay tumagal ng ilang buwan sa pinakamaraming.

Desisyon ng Pebrero

Gayunpaman, kung lumuwag ang mga panggigipit sa sahod at patuloy na bumababa ang inflation, kahit na hindi bumaba ang mga rate, malamang na hindi rin sila tataas nang higit pa sa 2023. Pinagmamasdan nang mabuti ng Fed ang market ng mga trabaho para sa mga palatandaan na maaaring magpahiwatig na ang paglaban sa inflation ay nanalo.