(Bloomberg) — Ang kolektibong buntong-hininga ng kaluwagan sa mga pamilihan matapos na itulak pabalik ni Federal Reserve Chair Jerome Powell laban sa super-sized hike speculation ay maaaring maikli ang buhay.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
Ang pag-aalala ay na walang mahigpit na pagkilos, ang mga merkado ay nahaharap sa isang nakakalason na kumbinasyon ng patuloy na mataas na inflation at mas mabagal na paglago.
Habang ang Fed ay nagtaas ng mga rate ng 50 na batayan, ang pinakamaraming mula noong 2000, at nag-flag ng mga katulad na hakbang sa mga darating na buwan, sinabi ni Powell na ang 75 na batayan ay "hindi isang bagay na aktibong isinasaalang-alang ng komite," na nag-udyok sa isang rally sa mga stock at mga bono.
Ang mga mangangalakal ay lalong tumataya na ang FOMC ay pipili para sa isang mas malaking pagtaas ng rate upang sugpuin ang pinakamainit na inflation sa mga dekada, isang hakbang na magdaragdag din sa mga panganib ng pagtulak sa ekonomiya patungo sa recession.
Ang S&P 500 Index ay nagkaroon ng pinakamahusay na araw mula noong Mayo 2020. Nag-rally ang mga Treasuries, na may mga yield sa dalawang-taong tala na umatras ng 14 na batayan na puntos. Ang dolyar ay tinanggihan.
Narito ang ilang unang reaksyon mula sa mga mamumuhunan at strategist:
Mga Limitasyon ng Patakaran
Nancy Davis, tagapagtatag ng Quadratic Capital Management:
"Ang focus ay lumilipat na ngayon sa karagdagang 200 na batayan ng mga pagtaas ng rate na inaasahan sa natitirang bahagi ng taon. Ang mga pagtaas na ito ay nakapresyo na. Kami ay nagtataka kung bakit iniisip ng merkado na ang mga pagtaas ng Fed ay magpapahinto sa inflation. Naniniwala kami na may maliit na patakaran sa pananalapi na magagawa upang kalmado ang inflation sa malapit na termino. Nakikita namin ang inflation bilang hinihimok ng napakalaking paggasta ng gobyerno, pagkagambala sa supply chain at, kamakailan lamang, ng pagsalakay ng Russia sa Ukraine."
Di-inaasahang Kahihinatnan
David Page, pinuno ng macroeconomic research ng AXA Investment Managers:
Ang reaksyon ng merkado "ay kawili-wili at itinampok ang mga kahirapan sa pagsukat ng kinakailangang sukat ng pagpapahigpit ng patakaran sa hinaharap. Kahit na ang pinuno ng Fed ay nakikita bilang pagtupad sa mga inaasahan sa merkado para sa pagtaas ng rate sa taong ito at pagpapasigla sa mas malawak na ekonomiya para sa epekto ng pagtaas ng rate, ang mga pamilihan sa pananalapi ay lumilitaw na tumugon sa katotohanan na ang Fed ay hindi isinasaalang-alang ang 0.75% na pagtaas - isang bagay na maliit. higit pa sa isang panganib na kaso - at ibinaba ang kanilang mga inaasahan."
"Ito ang minarkahan na pagpapagaan sa mga kondisyon sa pananalapi ay malamang na hindi ang inaasahan o inaasahan ng Fed mula sa press conference nito. Nagpakita man iyon ng myopic na pagtutok sa 75 na batayan na pagtaas ng rate, o isang mas itinuturing na takot sa paghina ng ekonomiya, ang mas madaling mga kondisyon sa pananalapi ay nagpapataas ng pagkakataon ng higit pang pagtaas ng Fed rate na darating."
Bull Steepening
Ian Lyngen, pinuno ng diskarte sa mga rate ng US sa BMO Capital Markets:
"Kami ay hinimok ng bull steepening na tugon sa mga rate at ang dalawang-taong sektor na rally mula sa 2.85% bago ang Chair ay umakyat sa podium hanggang sa ibaba 2.60% pagkatapos ng kanyang mga pahayag habang ang mas matinding hawkish na mga pagpapalagay sa pagpepresyo ay lumabas sa mga valuation. .”
"Ang steepening ay may puwang upang tumakbo at komportable kaming hayaan ang pagkilos ng presyo na maglaro sa susunod na ilang mga session."
Sa inilatag na landas para sa runoff ng balanse, "pinaghihinalaan namin na ang proseso ay lilipat sa background sa mga tuntunin ng pagbibigay ng bagong impormasyong nabibili."
Huwag Iwasan ang Mega Hike
James Knightley, chief international economist, at Padhraic Garvey, regional head of research, Americas, sa ING Financial Markets:
"Ang pagpepresyo sa merkado ay hindi partikular na agresibo kaugnay sa kasaysayan. Hindi ito mukhang agresibo dahil sa posisyon ng ekonomiya ngayon."
"Bagama't malamang na hindi aminin ito ng Fed, kumbinsido kami na susuriin nilang mabuti ang epekto sa mga inaasahan ng inflation sa mahabang panahon pagkatapos ng FOMC."
“Ang 10-taong inflation expectation ay halos mas mababa sa 3% handle. Ang panganib, gayunpaman, ay para sa mga inaasahan ng inflation na masira sa itaas ng 3%. Kung mangyari iyon, ang kaso para sa 75 basis-point hike sa Hunyo ay bubuo. Ang agarang reaksyon ay na-mute, sa parehong mga tunay na rate at inaasahan ng inflation, ngunit kailangan nating patuloy na subaybayan ang mahalagang espasyong ito."
"Ang focus ng FOMC sa paglaban sa inflation at front-loading rate hikes ay patuloy na tumuturo sa isang suportadong dolyar sa mga buwan ng tag-init."
Dovish Sorpresa
Jeff Klingelhofer, co-head of investments sa Thornburg Investment Management:
"Nagulat ako nang makita ang isang dovish na pahayag na bahagyang nagpapawalang-bisa sa inflation. Sa kanilang mga puso at isipan, ang Fed ay mahigpit na kumakapit sa ideya ng pansamantalang inflation - hindi lang nila masasabi iyon nang malakas. Kung minsan, parang sobrang hawkish ng Fed sa mga off the cuff na tugon, ngunit nagbabago ang tono nila sa mas dovish sa mga opisyal na komunikasyon. Naniniwala ako na ang Fed ay patuloy na iniisip na marami sa kanilang trabaho ay tapos na. Maaari silang maglakad nang mas agresibo kung ang kanilang mga alalahanin tungkol sa inflation ay napakataas."
High-Wire Acts
Stephen Miller, investment strategist sa GSFM:
“Sa pamamagitan ng ipinakitang kasiyahan tungkol sa laki at momentum ng inflation hanggang 2021, ang pag-inhinyero ng isang 'first-best' na solusyon ay maaaring lampas na sa Fed. Nakikibahagi na ito ngayon sa pinaka-pinong mga gawaing high-wire ng sentral na bangko.
"Sa kabila ng isang mas agresibong diskarte mula sa Fed, at pansamantalang kaluwagan na makikita sa mga pamilihan sa pananalapi, nananatili sila sa isang pabagu-bagong yugto habang tinatasa nila ang tagumpay ng Fed sa pagpigil sa inflation nang hindi nanganganib sa isang malaking dislokasyon ng ekonomiya."
Pagpapabor sa mga kalakal
Alexander Saunders at mga strategist sa Citigroup Inc.:
"Ang mga kalakal ay higit na mahusay sa yugtong ito ng isang siklo ng hiking. Magsisimulang gumanap muli ang mga equities sa kalagitnaan ng ikot pagkatapos ng ilang paunang hindi pagkatunaw ng pagkain, habang nananatiling pinipilit ang kredito. Ang mga bono ay hindi dapat bilhin hanggang sa pinakabuntot na dulo ng cycle. Sa pangkalahatan, pinapaboran ng mga hiking cycle ang mga kalakal, at naaayon sa mga underweight para sa mga bono at kredito."
Asahan ang Big Swings
Steven Englander, pinuno ng G-10 FX na pananaliksik sa Standard Chartered Plc:
“Ang pagbabago ng tono ngayon ay naaayon sa aming inaasahan na parehong bumagal ang inflation at aktibidad habang umuusad ang 2022, at sa huli ay makikita sa isang makabuluhang mas mababang landas ng mga pondo ng fed at antas ng USD. Gayunpaman, hanggang sa maayos na maitatag ang mas mabagal na trend ng paglago, ang mga pagtaas at pagbaba ng data ay maaaring magdulot ng malalaking pagbabago sa mga inaasahan at sa tono ng komentaryo ng Fed."
Muling Pag-iisip ng Nakapirming Kita
Rebecca Felton sa Riverfront Investment Group:
"Sa tingin ko ito ay isang kolektibong buntong-hininga ng kaluwagan sa buong board ngayon." Sinukat si Powell at iniwasan ang pagpindot sa mga pindutan ng alarma.
"Naniniwala kami na ang pinakamasama ay tapos na para sa mga namumuhunan sa fixed income." Ang Riverfront ay kulang sa timbang na fixed income ngunit "magsisimulang muling pag-isipan ang pagpoposisyon dito sa malapit na panahon at na ang mga ito ay magiging mas kaakit-akit na mga klase ng asset."
Equity Bottom
Tina Teng, isang market analyst sa CMC Markets:
"Nakikita ko na ang isang ibaba ay naabot sa mas malawak na mga merkado ng equity dahil ang projection ng Fed sa roadmap ng pagtaas ng rate nito ay hindi maaaring maging mas agresibo sa kung ano ang presyo ng mga merkado. Ang inflation ng US ay nagpapakita rin ng mga senyales ng peaking. Ang komento ni Powell tungkol sa isang 'malambot' na paglapag sa ekonomiya ay nagpapahiwatig ng paglambot ng tono ng humihigpit na diskarte."
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/strategists-worry-inflation-means-fed-222214013.html