Ang Fed Tees Up March Hike, Ngunit Ano ang Susunod?

Ang desisyon ng Fed na panatilihing matatag ang mga rate sa Enero habang ang paghudyat ng pagtaas ng rate ay paparating na "sa lalong madaling panahon", nagtatakda ng yugto para sa isang posibleng pagtaas ng rate sa Marso.

Sa katunayan, ayon sa FedWatch Tool ng CME, ang merkado ay nagsasaalang-alang na ngayon sa 9 sa 10 na pagkakataon para sa pagtaas ng rate sa pagpupulong ng Fed noong Marso 2022. Ang mga merkado ay aktwal na nakikita ang isang mas malaking pagkakataon ng mga pondo ng Fed na nasa 50-70bps (epektibong dobleng pagtaas), sa pamamagitan ng pulong ng Marso, kaysa sa walang pagbabago sa lahat. Ang kamakailang pagkasumpungin sa mga merkado, na may malalaking swings kahit na sa loob ng araw ng pangangalakal, ay nagpapahiwatig din ng pagbabago na paparating.

Anong susunod?

Higit pa riyan saan natin dapat asahan na mapupunta ang mga rate para sa natitirang bahagi ng 2022? Narito ang mga bagay ay mas nuanced. Ang pinaka-malamang na resulta, ayon sa rate futures, ay para sa mga rate na magtatapos sa 2022 sa humigit-kumulang 1.25%. Iyon ay nagpapahiwatig ng 4 na pag-akyat sa 2022, mas mataas sa inaasahan na tatlong pagtaas noong nakaraang buwan. Gayunpaman, ang hanay ng mga kinalabasan ay nananatiling napakalawak. Saanman sa pagitan ng tatlo hanggang anim na pag-hike ay posible lahat sa pananaw ng mga merkado. Nakikita ng merkado ang mga rate na tumataas nang medyo materyal, ngunit hindi sigurado kung magkano.

Sa kontekstong ito, kapansin-pansin din na walang hindi pagkakasundo sa pag-iwan ng mga rate na matatag sa pulong ng Enero. Kadalasan kapag ang merkado ay hindi sigurado sa landas para sa mga rate, ito ay dahil ang ilang mga gumagawa ng desisyon sa Fed ay nagtutulak para sa mga paggalaw sa mga rate laban sa karamihan ng desisyon.

Wala kaming nakitang anumang hindi pagkakasundo sa paglabas noong Enero, kahit na ang paglabas ng mga minuto ay maaaring mag-alok ng higit pang detalye. Tulad ng sinasabi ng Fed na hindi tumutok sa mga pamilihan sa pananalapi, ang kamakailang mataas na pagkasumpungin sa mga stock ay maaaring naging isang alalahanin, dahil ang S&P 500 ay bumaba sa ilalim lamang ng 10% para sa 2022 hanggang ngayon sa oras ng pagsulat. Iyon ay isang kapansin-pansing masamang simula ng taon, dahil ang pababang paglipat ay napakabilis.

Mga panganib

Ang kawalan ng katiyakan kung saan maaaring lumipat ang mga rate ng interes sa 2022 ay lumilitaw na nagmumula sa dalawang bagay sa pananaw ng Fed. Ang una ay inflation. Ang pagkakaroon ng maraming usapan tungkol sa transitory inflation sa 2021, ang Fed ay nag-aalala ngayon na ang inflation ay maaaring magpatuloy nang mas matagal. Kung gayon, ay maaaring maging sanhi ng Fed na maging mas agresibo sa mga rate sa isang pagtatangka upang mapaamo ang tumataas na mga presyo.

Ang pangalawang panganib ay nauugnay sa pandemya. Tulad ng ipinahayag ng pahayag ng Fed. "Ang landas ng ekonomiya ay patuloy na nakasalalay sa kurso ng virus." Kung ang virus ay may mas malaking epekto sa ekonomiya sa 2022, marahil ang Fed ay magiging mas maingat sa paglipat nito upang taasan ang mga rate.

Gayunpaman, nakikita ng mga merkado na tumataas ang mga rate sa 2022. Ang pangunahing tanong ay kung magkano? Ang pagmamasid sa inflation at ang landas ng virus ay maaaring magbigay ng ilan sa sagot.