Fed na Mawalan ng Pera sa Susunod na Taon Habang Nagtataas Ito ng Mga Rate, Sabi ni Dudley

(Bloomberg) — Mukhang mawalan ng pera ang Federal Reserve sa susunod na taon dahil itinaas nito ang panandaliang mga rate ng interes upang subukang pigilan ang inflation, ayon kay dating New York Fed President William Dudley.

Karamihan Basahin mula sa Bloomberg

Iyon ay dahil ang rate ng interes na babayaran ng Fed sa mga bangko para sa mga reserbang hawak nila sa sentral na bangko ay mas malaki kaysa sa rate na kinikita nito sa malalaking pag-aari nito ng Treasury at mga securities na naka-sangla.

Bagama't hindi makakaapekto ang mga pagkalugi sa kakayahan ng Fed na magsagawa ng patakaran sa pananalapi, pipigilan nila ang mga gumagawa ng patakaran na magbenta ng mga securities na naka-mortgage dahil iyon ay magdaragdag sa pulang tinta, sinabi ni Dudley sa isang webinar noong Huwebes na inisponsor ng Opisyal na Monetary at Financial Institutions Forum.

Ang Fed Chairman na si Jerome Powell at ang kanyang mga kasamahan ay nagtaas ng mga rate noong Miyerkules ng 75 na batayan - ang pinakamalaking pagtaas mula noong 1994 - at naglagay ng karagdagang mga pagtaas para sa balanse ng taong ito at sa susunod. Nakikita nila ngayon ang mga rate na tumataas sa 3.4% sa katapusan ng taong ito at 3.8% sa katapusan ng 2023, ayon sa kanilang median projection, mula sa kasalukuyang target na 1.5% hanggang 1.75%.

"Kung mananatili tayo sa trajectory na ito, ang Fed ay tiyak na mawawalan ng pera sa taong kalendaryo 2023," sabi ni Dudley, na isang tagapayo sa Bloomberg Economics.

Sa pangyayaring iyon, ang Treasury ay gagawa ng tinatawag na deferred asset sa balanse ng Fed upang hindi maubos ng sentral na bangko ang kapital nito, aniya. “Hindi maaapektuhan ang pagpapatupad ng patakaran sa pananalapi” bilang resulta.

Bukod sa pagtataas ng mga rate ng interes upang sugpuin ang inflation, binabawasan din ng Fed ang mammoth na balanse nito sa pamamagitan ng hindi pagpapalit sa mga securities na hawak nito kapag sila ay mature na. Ipinagkaloob din nito ang posibilidad na ibenta ang ilan sa mga securities na naka-mortgage-backed nito bilang bahagi ng plano nitong bawasan ang balanse nito.

Patuloy ang kuwento

"Kung nawalan sila ng pera hindi nila ibebenta ang ahensyang MBS," sabi ni Dudley. "Ang bawat ibinebenta nila ay magdaragdag sa kanilang mga pagkalugi."

Inaasahan niya na ang mga pagkalugi ng Fed ay mag-trigger ng isang "mabangis na debate" tungkol sa nakaraang paggamit ng Fed ng quantitative easing upang tulungan ang ekonomiya. Ang mga kalaban ng QE ay maaaring sakupin ang mga pagkalugi upang magtaltalan na ang Fed ay hindi dapat nasa negosyo ng pagbili ng mas matagal nang petsang mga mahalagang papel.

Magiging kapahamakan kung mananalo sila sa debate, ayon kay Dudley. "Kung mangyayari iyon ay talagang mapanganib dahil inaalis mo ang isang napakahalagang tool ng patakaran sa pananalapi kapag ang Fed ay nasa zero lower bound" ng panandaliang mga rate ng interes, sinabi niya.

Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP