(Bloomberg) — Marami ang nakasalalay sa kung paano sinasagot ni Federal Reserve Chairman Jerome Powell ang isang tanong na tiyak na itatanong sa kanya pagkatapos ng desisyon ng patakaran sa pananalapi noong Miyerkules: ang 75-basis-point rate hike ba sa mga card sa ilang yugto?
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
Ang US central bank ay inaasahang magtataas ng mga rate ng 50 basis point sa pulong na ito, isang bagay na hindi pa nito nagagawa mula noong Mayo 2000. At ang mga half-point na galaw ay ganap na napresyuhan ng mga swap trader para sa bawat isa sa sumusunod na tatlong pagpupulong — Hunyo, Hulyo at Setyembre — ang pinaka-agresibong trajectory sa loob ng tatlong dekada. Ngunit maaaring may puwang pa rin para sa higit pang pagiging hawkish, depende sa kung paano nag-navigate si Powell sa kanyang paparating na press conference.
Ang mga mangangalakal ay magbabantay nang mabuti upang makita kung ang Fed boss ay may berdeng-ilaw - o sa pinakakaunti ay nagpasyang huwag mag-red-light - ang ideya ng isang tatlong quarter point hike, isang bagay na hindi ipinatupad ng sentral na bangko mula noong annus horribilis para sa Treasuries noong 1994. Alinmang paraan, ang mga pagbabago sa rates market — na sa isang punto noong nakaraang linggo ay nagkaroon ng 75-basis point na paglipat para sa Hunyo na malapit sa pagiging isang coin toss — ay maaaring maging mabilis at walang awa.
“Babalik si Powell sa 'kami ay wala sa paunang itinakda na pagtaas ng rate' o isang bagay sa mga linyang iyon — 'pumasok kami nang may bukas na isip sa bawat pagpupulong at pag-uusapan ito at titingnan namin kung saan kami pupunta mula doon,' ” sabi ni Tony Farren, managing director sa Mischler Financial Group. "Ang merkado ay kunin iyon bilang hawkish. Para magmukhang dovish ang kanyang mga komento, kailangan niyang isara ang usapan tungkol sa 75 na batayan. And while I don't think he will endorse it, I don't think na i-shut down niya 'yon.”
Ang larawan sa mga pamilihan sa Australia ay nag-aalok ng ilang potensyal na gabay para sa kung paano magre-rate ang mga mangangalakal, at maging ang mga strategist, ay maaaring tumugon sa mga naturang komento. Ang Reserve Bank of Australia Gobernador Philip Lowe noong Martes ay nagsalita tungkol sa pagpapanatiling bukas sa isip pagkatapos ng mga rate ng hiking nang higit sa inaasahan, at idinagdag na walang paunang natukoy na landas.
Nagpadala iyon sa mga bono ng gobyerno ng bansa sa isang bagong tailspin dahil ang presyo ng mga mangangalakal sa isang mas agresibong landas para sa Australia kaysa sa US — Disyembre cash-rate futures Down Under ay nagbunga ng 2.9% noong Miyerkules kumpara sa 2.8% para sa rate ng pondo ng Fed.
Ang isang ambivalent na tono mula sa Fed chairman ay maaaring itulak ang Treasury na magbubunga sa buong curve, sinabi ni Farren.
Malamang na mananatili si Powell sa kanyang plano na maging umaasa sa data at hindi nakatuon sa mga pagtaas ng rate sa hinaharap, sinabi ni Mark Cabana, pinuno ng diskarte sa rate ng US sa Bank of America sa Bloomberg TV noong Martes, na tinawag ang kasalukuyang pagpepresyo sa merkado para sa isang 75 na batayan-point paglalakad noong Hunyo "kapansin-pansing posibilidad."
Ang presidente ng St. Louis Fed na si James Bullard ay hayagang nagpahayag ng kaso para sa potensyal na 75 basis-point hike ngayong taon. Sinabi ng iba pang matataas na opisyal ng Fed na ang 50 basis-point hike ay mas angkop kasama ng mga plano upang payagan ang balanse ng sentral na bangko na magsimulang magkontrata ng hanggang $95 bilyon sa isang buwan.
"Sa tingin ko ang 75-basis-point hike ay isang tulay na napakalayo para sa komite na ito na binubuo pa rin ng isang grupo ng mga kalapati," sabi ni Peter Boockvar, punong opisyal ng pamumuhunan sa Bleakley Advisory Group. "At ang 50 na batayan ng mga hikes para sa apat na magkakasunod na pulong ay sapat na hawkish, sa mata ng merkado" pati na rin.
Ang 10-taong Treasury yield ng US ay umakyat sa itaas ng 3% ngayong linggo sa unang pagkakataon mula noong 2018, habang ang mga inaasahan para sa agresibong global policy tightening ay nakatulong sa paghimok ng mga pandaigdigang bono noong Abril sa kanilang pinakamatarik na buwanang pagkawala na naitala. Ang Australian 10-year yield ay tumaas ng anim na basehang puntos sa Miyerkules hanggang 3.46%, ang pinakamataas mula noong 2014 at tumaas ng 40 na batayan na puntos sa loob ng isang linggo.
Sa ngayon sa linggong ito, ang mga mangangalakal ay nag-trim ng mga posibilidad ng isang matarik na pagtaas ng Hunyo mula sa Fed, na may mga swap na kontrata para sa Hunyo pabalik sa 109 na batayan na puntos kaysa sa kasalukuyang rate mula sa isang kamakailang peak na 111 na batayan na mga puntos. Iyon ay nagmumungkahi ng humigit-kumulang isang-sa-tatlong pagkakataon ng 75 basis-point hike sa susunod na buwan kasunod ng 50-basis-point na malawak na inaasahang ipapatupad ngayong Miyerkules sa halip na kalahating punto lamang para sa Hunyo.
Ang preemptive na pagpepresyo ng merkado ng isang posibleng mas agresibong ikot ng rate ay sumasalamin sa kung paano napilitan ang Fed na itaas ang kanyang hawkish na mantra sa buong taon habang ang mga inaasahan sa inflation ay tumaas nang mas mataas, lalo na pagkatapos ng pagtaas ng presyo ng mga bilihin na dulot ng pagsalakay ng Russia sa Ukraine.
"Kung may masasabi tungkol sa Powell's Fed sa nakalipas na anim na buwan, ito ay mayroong malinaw na pagkiling na sorpresa sa hawkish side," sabi ni Ian Lyngen, pinuno ng diskarte sa rate ng US sa BMO Capital Markets.
(Nagdaragdag ng mga aralin sa merkado mula sa pagtaas ng rate ng Australia sa ikalima at ikaanim na talata)
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/fed-traders-seek-answer-75-213000825.html