Inaasahang tataas ng Federal Reserve ang mga rate ng interes sa susunod na linggo

Maaaring dahan-dahan ng mga mamumuhunan ang unang pagtaas ng rate ng interes pagkatapos ng pandemya ng Federal Reserve, habang ang kawalan ng katiyakan sa krisis sa Ukraine ay patuloy na bumabalot sa mga merkado.

Ang Fed ay malinaw na nag-broadcast na ito ay nagnanais na itaas ang target na fed funds rate sa pamamagitan ng isang quarter percentage point mula sa zero, at inaasahang ipahayag ang paglipat na iyon sa pagtatapos ng dalawang araw na pagpupulong nito noong Miyerkules. Dapat ding ihayag ng sentral na bangko ang mga bagong pagtataya para sa mga rate ng interes, inflation at ekonomiya.

Mayroong ilang mga pang-ekonomiyang ulat ng tala sa susunod na linggo, kabilang ang index ng presyo ng producer noong Martes, mga retail na benta noong Miyerkules at kasalukuyang mga benta ng bahay noong Biyernes.

“Tapos na ang kita. Ang patakaran sa pananalapi ay malinaw na magiging mahalaga dito. Hindi ko nakikita ang Fed na nakakagulat sa sinuman sa susunod na linggo, "sabi ni Steve Massocca, managing director sa Wedbush Securities. "Ito ay magiging isang quarter point at pagkatapos ay pumunta sa background at panoorin kung ano ang nangyayari sa Europa."

Bumagsak ang mga stock noong nakaraang linggo, kung saan ang Nasdaq Composite ang pinakamasamang gumanap na may 3.5% na pagbaba. Samantala, ang small-cap na Russell 2000, na lumampas sa tatlong pangunahing index, ay nawalan ng 1% para sa linggo.

Ang pagtaas ng presyo ng langis ay natakot sa mga mamumuhunan, kung saan ang krudo ay tumaas sa $130 sa simula ng linggo ngunit nakipagkalakal pabalik sa ibaba $110 noong Biyernes.

Ang S&P 500 ay bumaba ng halos 2.9% para sa linggo. Ang mga stock ng enerhiya ay ang nangungunang gumaganap, tumaas ng halos 1.9% at ang tanging positibong pangunahing sektor.

Pakain muna

Ang epekto ng mga parusa ng Russia sa mga pamilihan ng mga kalakal at ang kawalan ng kalinawan sa resulta ng digmaan sa Ukraine ay malamang na panatilihing mataas ang pagkasumpungin sa mga pamilihan sa pananalapi.

Ang pahayag at komento ng sentral na bangko mula kay Fed Chair Jerome Powell noong Miyerkules ay mahigpit na babantayan para sa gabay sa kung paano tinitingnan ng mga opisyal ng sentral na bangko ang krisis sa Ukraine, at kung gaano ito maaaring makaapekto sa kanilang pananaw at ang landas para sa mga rate ng interes.

"Ang kanyang patnubay ay malamang na hindi magiging ganap na naiiba sa kung ano ang sinabi niya sa patotoo ng [kongreso]. Karaniwan, ang mga panganib sa pagbagsak sa outlook ng paglago ay tumaas, ang mga pagtaas ng panganib sa inflation ay tumaas," sabi ni Mark Cabana, pinuno ng diskarte sa maikling rate ng US sa Bank of America.

Dahil ang Russia ay isang higanteng prodyuser ng mga kalakal, ang pag-atake nito sa Ukraine at ang mga nagresultang parusa ay nagdulot ng rally sa mga pamilihan ng mga bilihin na nagpainit pa sa nakakapasong inflation. Ang index ng presyo ng consumer noong Pebrero ay tumaas ng 7.9%, at sinabi ng mga ekonomista na ang pagtaas ng presyo ng gasolina ay maaaring magpadala nito sa itaas ng 9% noong Marso.

Ang gasolina sa bomba ay tumalon ng halos 50 sentimo sa nakalipas na linggo sa $4.33 kada galon ng unleaded, ayon sa AAA.

Nakikita ng mga pro sa merkado ang sumisikat na inflation bilang isang katalista na magpapanatili sa Fed sa track upang itaas ang mga rate ng interes. Gayunpaman, ang kawalan ng katiyakan tungkol sa pang-ekonomiyang pananaw ay maaari ring mangahulugan na ang sentral na bangko ay maaaring hindi tumaas nang kasing dami ng pitong pagtaas ng rate na hinulaan ng ilang ekonomista para sa taong ito.

Inaasahan ni Cabana na ang mga opisyal ng Fed ay maghula ng limang pagtaas para sa 2022 at isa pang apat sa susunod na taon. Dati nang inasahan ng Fed ang tatlong pagtaas sa parehong taon. Sinabi ni Cabana na maaaring bawasan ng Fed ang forecast nito para sa 2024 sa isang pagtaas lamang mula sa dalawa sa kanilang huling pananaw.

Ang anumang mga komento mula sa Fed sa kung ano ang pinaplano nito para sa halos $9 trilyong balanse nito ay magiging mahalaga din, dahil sinabi ng mga opisyal na gusto nilang simulan itong i-scale pabalik sa taong ito pagkatapos nilang simulan ang pag-hiking ng mga rate ng interes. Pinapalitan ng Fed ang mga mature na Treasury bond at mga mortgage habang lumilipat ang mga ito, at maaari itong makapagpabagal na sa isang proseso ay tinawag ng Wall Street na "quantitative tightening," o QT.

"Na sila ay magiging handa na i-flip ang switch sa QT sa Mayo ay ang aming base case, ngunit kinikilala namin na may mga panganib na ito ay skewed mamaya," sabi ni Cabana. Sinabi niya kung nalaman ng Fed na wala ito sa posisyon na itaas ang mga rate ng interes hangga't inaasahan nito, maaari itong maantala kaagad ang pag-urong ng balanse, na mag-iiwan ng patakaran na mas maluwag.

Pagkatubig ng merkado ng bono

Ang 10-taong Treasury yield ay nanguna sa 2% sa pinakamataas na antas nito noong Biyernes, pagkatapos bumaba sa ibaba ng 1.7% mas maaga sa buwang ito habang ang mga mamumuhunan ay naghahanap ng kaligtasan sa mga bono. Ang mga ani ng bono ay lumipat sa kabaligtaran ng presyo.

“Ito ay inflation at inflation expectations. Ang mga Treasury ay kumikilos sa kapaligirang ito na medyo naiiba kaysa sa isang flight patungo sa kalidad na asset," sabi ni Cabana "Iyon ay ibang dynamic kaysa sa aming naobserbahan. Maaari kang makakita ng flight patungo sa kalidad sa Treasurys, ngunit ang Treasurys ay nagpapakita ng mas mataas na mga inaasahan sa inflation."

Sinabi ni Cabana na ang mga merkado ay nagpapakita ng mga palatandaan ng pag-aalala sa paligid ng kawalan ng katiyakan sa Ukraine. Halimbawa, ang merkado ng Treasury ay hindi gaanong likido.

"Nakita namin na ang merkado ng Treasury ay naging mas pabagu-bago. Nakikita namin na lumawak ang mga bid-ask spread. Ang ilan sa mga mas tradisyonal na hindi gaanong likidong bahagi ng merkado ay maaaring naging mas kaunting likido, tulad ng TIPS at ang 20-taon. Nakikita rin natin ang market depth na humihina," aniya. "Lahat ito ay dahil sa mataas na kawalan ng katiyakan at kawalan ng kahandaan sa pagkuha ng panganib ng mga kalahok sa merkado, at sa palagay ko dapat ipag-alala ang Fed."

Ngunit sinabi ni Cabana na ang mga merkado ay hindi nagpapakita ng malaking stress.

"Wala kaming nakikitang mga palatandaan na ang mga gulong ay bumabagsak sa pagpopondo o na ang mga panganib sa kredito ng katapat ay napakataas. Ngunit ang mga palatandaan doon ay napakarami na ang lahat ay hindi maayos, "sabi niya.

"Ang iba pang bagay na patuloy naming binabantayan ay ang mga merkado ng pagpopondo, at ang mga merkado ng pagpopondo ay nagpapakita ng isang tunay na premium para sa mga dolyar. Ang mga tao ay nagbabayad ng malaki upang makakuha ng mga dolyar sa paraang hindi pa nila nagagawa mula noong Covid,” aniya.

Sinabi ni Cabana na ang merkado ay naghahanap ng katiyakan mula sa Fed na pinapanood nito ang salungatan sa Ukraine.

"Sa palagay ko ay masisira ang merkado kung ang Fed ay nagpapakita ng napakataas na antas ng kumpiyansa sa isang direksyon o iba pa," sabi niya. "Mukhang napaka-imposible."

Lakas ng dolyar

Ang dollar index ay tumaas ng 0.6% sa linggo at ito ay tumataas sa panahon ng pag-atake ng Russia sa Ukraine. Ang index ay ang halaga ng dolyar laban sa isang basket ng mga pera at mabigat ang timbang patungo sa euro.

Itinuturo din ni Marc Chandler, punong strategist ng merkado sa Bannockburn Global Forex, na ang merkado ng pagpopondo ng dolyar ay nakakakita ng ilang presyon ngunit hindi ito napipilitan.

"Ang dolyar ay nasa limang taong pinakamataas ngayon laban sa yen. Hindi iyon ang iyong aasahan sa isang risk-off na kapaligiran,” aniya. "Iyon ay isang testamento sa lakas ng dolyar."

Sinabi ni Chandler na posibleng humina ang dolyar sa darating na linggo kung susundin nito ang karaniwang playbook ng pagtaas ng rate ng interes.

"Sa tingin ko ay maaaring may bumili ng tsismis, ibenta ang katotohanan sa Fed," sabi niya. "Karaniwang iyon para sa dolyar na tumaas nang mas maaga sa pagtaas ng rate at magbenta pagkatapos."

Langis sa pigsa

Mabilis na umikot ang langis nitong nakaraang linggo, umabot sa mataas na hindi nakita mula noong 2008, dahil nag-aalala ang merkado na walang sapat na supply ng langis dahil sa mga parusa sa Russia. Iniiwasan ng mga mamimili ang langis ng Moscow dahil sa takot na maapektuhan ng mga pinansiyal na parusa, at sinabi ng US na ipagbabawal nito ang pagbili ng langis ng Russia.

Ang West Texas Intermediate crude futures ay tumalon sa $130.50 kada bariles sa simula ng linggo ngunit umayos noong Biyernes sa $109.33.

"Sa tingin ko ang market na nakakakuha ng bid hanggang $130 ay medyo napaaga," sabi ni Helima Croft, pinuno ng pandaigdigang commodities strategy sa RBC, na binanggit ang pagbabawal ng US sa langis ng Russia. Sinabi niya na ang pagtaas sa mga presyo noong Lunes ay dumating habang ang mga manlalaro sa merkado ay nag-isip na magkakaroon ng mas malawak na embargo sa langis ng Russia, kabilang ang Europa, ang pangunahing customer nito.

"Sa ngayon, ang merkado ay masyadong extreme sa alinmang paraan. Sa tingin ko ito ay makatwiran sa $110. Sa tingin ko ito ay makatwiran sa higit sa $100. Sa palagay ko ay hindi tayo patungo sa isang off-ramp, at sa palagay ko ay mayroon tayong puwang upang umakyat sa mas mataas, "sabi niya.

Linggo na kalendaryo

Lunes

Mga Kita: Vail Resorts, Coupa Software

Martes

Nagsisimula ang pulong ng FOMC

Mga Kita: Volkswagen

8: 30 am PPI

8: 30 am Empire State manufacturing

4: 00 pm TIC data

Miyerkules

Mga Kita: Lands' End, Shoe Carnival, DouYu, Lennar, PagerDuty

8: 30 am Mga retail na benta

8: 30 ay Mag-import ng mga presyo

8: 30 am Business lider survey

10: 00 am Mga imbentaryo ng negosyo

10: 00 am NAHB survey

2:00 pm desisyon sa rate ng interes ng Federal Reserve at mga projection sa ekonomiya

2:30 pm Briefing ni Federal Reserve Chair Jerome Powell

Huwebes

Mga Kita: FedEx, Accenture, Commercial Metals, Signet Jewellers, Dollar General. Mga Designer Brand, Warby Parker

8: 30 am Paunang pag-aangking walang trabaho

8: 30 am Housing starts

8:30 am pagmamanupaktura ng Philadelphia Fed

9: 15 am Pang-industriya na produksyon

Biyernes

10: 00 am Kasalukuyang mga benta sa bahay

2: 00 pm Ang Chicago Fed President na si Charles Evans