Federal Reserve Frets $31 Trillion Time Bomb Kasama ng Asia

Sa isang mundo ng mga pang-ekonomiyang landmine, ito ay isang malungkot na komentaryo na ang maaaring kinatatakutan ng mga opisyal ng Federal Reserve ay ang Kongreso.

Sa partikular, kontrolado na ngayon ng mga Republican ang House of Representatives—at ang credit rating ng America. Ang mga "konserbatibo" na ito ay nananatiling matigas ang ulo sa paghawak sa Washington's kisame sa utang hostage bilang isang taktika sa pakikipagnegosasyon. Ang hindi pagtataas nito ay magdadala sa US sa kauna-unahang default nito.

Masyadong traumatically naaalala ng Asia ang huling pagkakataon na naglaro ang mga Republican sa sunog sa pananalapi. Lalo na ang mga opisyal sa Beijing at Tokyo, na nangangasiwa sa pinakamalaking dayuhang stockpile ng US Treasury securities.

Noon pang 2011, nang ang mga miyembro ng Kongreso ng GOP ay naantala ang pagtaas ng limitasyon sa paghiram upang mabayaran ng Washington ang mga singil nito, kabilang ang mga pagbabayad ng bono ng gobyerno. Inalis ng Standard & Poor's ang US ng AAA credit rating nito. Ito ay isang brutal na wake-up call para sa pinakamalaking financial benefactors ng Washington, karamihan sa mga ito ay nasa Asya.

Na ang PTSD ay may Bank of Japan, People's Bank of China at iba pang nangungunang mga awtoridad sa pananalapi ng Asya na nagbabawas sa US Treasuries. At narito ang Fed upang paalalahanan ang mga nangungunang banker ng Washington na ang kanilang trilyon na dolyar sa mga hawak ay lalong nasa panganib.

Sa kanilang Enero 31-Peb. 1 policy meeting, ipinalabas ng mga opisyal ng Fed ang mga alalahanin na ang pampulitikang pakikipaglaban sa utang ay makakayanan ang mga pandaigdigang merkado.

"Idiniin ng ilang mga kalahok na ang isang matagal na panahon ng mga negosasyon upang taasan ang limitasyon ng pederal na utang ay maaaring magdulot ng malaking panganib sa sistema ng pananalapi at sa mas malawak na ekonomiya," sabi ng mga minuto ng pulong.

Ang lahat ng ito ay nag-aalala sa koponan ni Fed Chairman Jerome Powell, o higit pa, tungkol sa pampulitika na sabotahe sa tahanan bilang mga panlabas na kaganapan sa China at Ukraine. Kabilang sa kanilang pinakamalaking alalahanin ay ang "mga pagkagambala sa sistema ng pananalapi at mas malawak na ekonomiya na nauugnay sa mga alalahanin na ang limitasyon sa utang ayon sa batas ay maaaring hindi taasan sa isang napapanahong paraan."

Idiniin nila ang "kahalagahan ng naaangkop na mga awtoridad na patuloy na tinutugunan ang mga isyu na may kaugnayan sa katatagan ng merkado." Sa madaling salita, ang bansang namamahala sa pandaigdigan reserve currency—at isang $31.4 trilyong utang—ay nanganganib na mawalan ng kredibilidad sa gitna ng tumataas na kawalang-tatag sa pulitika.

Sa ngayon, ang pangkat ni Treasury Secretary Janet Yellen ay gumagamit ng isang serye ng mga espesyal na hakbang sa accounting upang matugunan ang mga obligasyon ng Washington. Ang mga taktika na ito, gayunpaman, ay mabuti lamang sa loob ng ilang buwan.

Ang ekonomista na si Shai Akabas sa think tank ng Bipartisan Policy Center ay nagsasaad na ang mga opisyal ng Washington ay "may pagkakataon ngayon na magbigay ng katiyakan sa US at pandaigdigang ekonomiya sa pamamagitan ng pagsisimula, sa marubdob, bipartisan na negosasyon sa paligid ng kalusugan ng pananalapi ng ating bansa at pagkilos upang itaguyod ang buong pananampalataya at kredito ng Estados Unidos bago ang X date.”

Ang sanggunian dito ay ang sandaling ang pederal na pamahalaan ay napipilitang tumalikod sa mga pagbabayad sa utang. Itinatakda ng Kongreso ang US para sa sariling layunin—mas malaki pa kaysa noong 2011.

Sa isang kamakailang ulat, sinabi ng mga ekonomista ng Kansas City Fed na sina Stefan Jacewitz, W. Blake Marsh at Nicholas Sly na "bagama't mga panganib sa merkado sa pananalapi tumaas kapag ang mga resolution ng kisame sa utang ay nangyari nang mas malapit sa mga X-date, ang mga resolusyon na nagaganap pagkatapos ng X-date ay malamang na may pinakamatinding kahihinatnan.

Ang mga bagay ay maaaring naglalaro tulad ng kinatakutan ni Ian Bremmer. Bawat taon, ang Eurasia Group CEO ay gumagawa ng isang listahan ng mga nangungunang panganib. Isa sa mga kakila-kilabot na senaryo sa taong ito ay kung paano maaaring masiraan ng loob ang mga merkado ng “Hati-hati na Estado ng Amerika”.

"Ang 2022 midterm elections,” sabi ni Bremmer, “itinigil ang pagdausdos patungo sa isang krisis sa konstitusyon sa susunod na halalan sa pagkapangulo ng US nang tinanggihan ng mga botante ang halos lahat ng kandidatong tumatakbo para sa gobernador ng estado o pangkalahatang abogado ng estado na tumanggi o nagtanong sa pagiging lehitimo ng halalan sa pagkapangulo noong 2020.”

Ngunit, nagbabala si Bremmer, "ang US ay nananatiling isa sa mga pinaka-polarized sa pulitika at hindi gumagana ng mga advanced na demokrasya sa industriya sa mundo patungo sa 2023. Ang matinding pagkakaiba sa patakaran sa pagitan ng pula at asul na estado ay magpapahirap para sa US at mga dayuhang kumpanya na tratuhin ang Estados Unidos bilang isang solong magkakaugnay na merkado, sa kabila ng malinaw na lakas ng ekonomiya. At ang panganib ng pampulitikang karahasan ay nananatiling mataas."

Karahasan sa pananalapi, masyadong. Maaaring nagsasalita kamakailan si Pangulong Joe Biden para sa mga gumagawa ng patakaran sa Asya nang sabihin niyang ang default ay magiging isang “sakuna” para sa pandaigdigang ekonomiya. At isang ticking time bomb.

Sa isang ulat ngayong linggo, sinabi ng mga ekonomista sa Goldman Sachs na "inaasahan nila ang deadline ng limitasyon sa utang sa unang bahagi ng kalagitnaan ng Agosto." Umaasa si Goldman na maiiwasan ng Kongreso ang financial Armagedon. Ngunit, idinagdag nila, ang kawalan ng katiyakan sa pulitika sa mga pagbabayad sa utang ay ang huling bagay na kailangan ng mga merkado sa mundo.

Marahil ay hindi napansin ni House Speaker Kevin McCarthy, ngunit ang karera ay upang palitan ang dolyar bilang ang linchpin ng pandaigdigang pananalapi. Ang tungkuling ito ay nagbibigay sa Washington ng "napakataas na pribilehiyo," gaya ng sinabi ng Ministro ng Pananalapi ng Pranses na si Valéry Giscard d'Estaing noong 1960s. Isa na nagpapahintulot sa US na mabuhay nang lampas sa kaya nito, taon-taon.

Sa ngayon, hindi bababa sa. Noong 2011, ang yuan ng China ay nagtamasa ng kaunting bahagi ng kalakalan. Ngayon, kabilang ito sa nangungunang limang pera at patuloy na tumataas. Tinatalo ng PBOC ang Fed, BOJ at iba pang mga awtoridad ng Group of Seven sa isang digital currency ng central bank. At ang Tsina ay nasa sentro ng isang pandaigdigang kilusan upang sirain ang dominasyon ng dolyar kasama ang Russia, Saudi Arabia at iba pang pangunahing producer ng langis.

Sa madaling salita, ang mga Republikano sa Kongreso ay maaaring maglaro ng apoy kung pipiliin nila. Hindi ito nangangahulugan na ang mga nangungunang bangkero ng Washington dito sa Asya ay manood ng pasibo dahil ang pinansiyal na sirko na ito ay nagbabanta sa pinakamahalagang credit rating sa mundo.