'Maaaring' Magsagawa ng Isa pang Malaking Rate Hike ang Federal Reserve, Ngunit Pinisil ni Powell ang Dow Jones Rally

Ang Federal Reserve ay naghatid ng 75-basis-point rate hike para sa ikalawang sunod na pagpupulong, at ang chair na si Jerome Powell ay nagpahiwatig ng ikatlong naturang pagtaas ay "maaaring naaangkop" noong Setyembre. Gayunpaman, ang Dow Jones Industrial Average ay naging isang malaking rally habang ang Dow Jones Industrial Average ay nagsalita, na may higit pang matatag na mga nadagdag para sa Nasdaq.

X

Habang inilalagay ng Fed ang utos nito na pababain ang inflation bago ang mga alalahanin tungkol sa paglambot ng paglago ng ekonomiya, ipinahiwatig ni Powell na ang mga gumagawa ng patakaran ay magpapatuloy nang may pag-iingat. Ang kanyang kumperensya ng balita ay nag-aalok ng isang dash ng optimismo na ang Fed ay maaaring mag-engineer ng isang malambot na landing at isang pahiwatig ng dovishness na ang inflation backdrop ay nagpapabuti.

"May pakiramdam na ang merkado ng paggawa ay maaaring bumalik sa balanse," sabi ni Powell. Binanggit niya ang mas mahinang data sa survey ng sambahayan ng Departamento ng Paggawa at anecdotal na ebidensya mula sa mga negosyo.

Si Fed Chair Powell ay hindi Volcker

Narito ang pangunahing takeaway para sa mga mamumuhunan sa stock market: Ang Powell Fed ay magpapagaan sa paglapag para sa ekonomiya, hangga't maaari. Bagama't marami pa ring kawalan ng katiyakan tungkol sa kung gaano kataas ang mga rate ng Fed upang maibalik ang inflation sa 2%, si Powell ay nagpapahiwatig na hindi siya tataas nang higit pa o mas mabilis kaysa sa kinakailangan. Iba ang tingin niya sa kanyang tungkulin kaysa kay Paul Volcker, ang Fed chair na pumatay sa huling pagsiklab ng inflation, inhinyero ang recession sa pamamagitan ng pagtaas ng key rate ng Fed sa 20%.

Mga Kondisyon sa Pinansyal At Ang Dow Jones

Sa totoo lang, hindi gaanong nagbago ang pulong ng Fed. Bago ang pulong, ang posibilidad ng 75-basis-point hike sa susunod na pagpupulong ng Fed, Set. 20-21, ay mahigit 50% lamang. Sa pagtatapos ng kanyang kumperensya ng balita, bumaba sila sa 44%, ayon sa CME Group Pahina ng FedWatch.

Ngunit ang kumperensya ng balita ni Powell ay nagsiwalat na ang Fed ay hindi determinadong tumayo sa paraan ng isang rally sa stock market. Dahil sa kamakailang rally sa Dow Jones at iba pang mga index, higit sa lahat ay nakabatay sa pag-asa na ang Fed ay halos tapos na sa pag-hiking at magsisimulang magbawas ng mga rate sa unang bahagi ng susunod na taon, malayong malinaw na bibigyan ni Powell ang Dow ng mas maraming puwang upang tumakbo.

Gumagana ang patakaran ng Fed sa pamamagitan ng paghihigpit sa mga kondisyon sa pananalapi, na makikita sa mga presyo ng stock at mga rate ng interes na nakabatay sa merkado. Sa ilang lawak, ang mas mataas na mga presyo ng stock, na maaaring mapalakas ang demand sa ekonomiya sa pamamagitan ng epekto ng kayamanan, ay sasalungat sa pagpapahigpit ng patakaran.

Sinabi ni Powell na kung ang mga kondisyon sa pananalapi ay lumuwag sa isang lawak na pinalalakas nila ang demand, salungat sa mga intensyon ng Fed, maaaring mag-adjust ang patakaran. Maaaring hindi lalo na nag-aalala si Powell tungkol sa pagtaas ng presyo ng stock dahil sa patuloy na paghihigpit sa balanse. Sa Setyembre, ang balanse ng Fed ay magkakakontrata ng hanggang $95 bilyon bawat buwan.

Ang diskarte ng Fed ay nagdadala ng ilang panganib. Narito kung paano Bill Ackman, tagapagtatag ng Pershing Square Capital Management, ay nagsabi: "Kung mas naniniwala ang merkado na agad na babaligtarin ng Fed ang kurso, hindi gaanong epektibo ang pagtataas ng mga rate sa pagmo-moderate ng inflation, at mas kailangan ng Fed na magtaas ng mga rate."

Pahayag ng Patakaran ng Federal Reserve

Sa wakas ay lumilitaw na ang inflation ay lumampas sa rurok, kasama ang presyo ng gas at iba pang mga bilihin. Samantala, ang isang balsa ng hindi inaasahang mahinang pang-ekonomiyang data ay nagsimulang magtambak.

Gayunpaman, ang pahayag ng Fed ay hindi nagmungkahi ng anumang makabuluhang pagbabago sa inflationary backdrop. "Nananatiling mataas ang inflation, na sumasalamin sa imbalances ng supply at demand na may kaugnayan sa pandemya, mas mataas na presyo ng pagkain at enerhiya, at mas malawak na presyon sa presyo."

Ang pahayag ay nag-aalok din ng magkahalong larawan ng ekonomiya, kahit na ang mga pulang bandila ng pag-urong ay nag-iipon. "Ang mga kamakailang tagapagpahiwatig ng paggasta at produksyon ay lumambot. Gayunpaman, ang mga nadagdag sa trabaho ay naging matatag sa mga nakaraang buwan, at ang rate ng kawalan ng trabaho ay nanatiling mababa. “

Ang 9.1% na pagbabasa ng inflation sa pag-update ng consumer price index ng Hunyo at ang naiulat na 372,000 trabaho noong nakaraang buwan ay masyadong bago para sa isang pivot ng Fed. Ngunit ang Fed ay makakakuha ng higit pang dalawang buwan ng data bago ang susunod na pagpupulong nito. Ang tunay na pagsubok para sa patakaran ay darating kapag naging malinaw na ang trabaho market ay tanking. A pagbagal sa mga pederal na buwis na pinigil mula sa mga suweldo ng manggagawa ay nagmumungkahi na maaaring mangyari ito kaagad sa susunod na Biyernes ng ulat ng mga trabaho sa Hulyo.

Dow Jones At Treasury Yield Reaction

Di-nagtagal pagkatapos ilabas ang pahayag ng patakaran ng Federal Reserve, ang Dow Jones ay tumaas ng 0.4%. Ngunit pagkatapos magsalita ni Powell, ang pakinabang ng Dow ay tumaas ng hanggang 1.4% sa pagsasara. Ang S&P 500 ay tumaas ng 2.4% at ang Nasdaq composite ay tumaas ng 4.1%.

Ang Dow at iba pang mga pangunahing index ay bumaba sa kalagitnaan ng Hunyo, pagkatapos lamang ng unang 75-base-point hike ng Fed. Pinabilis ng Fed ang mga plano nitong paghihigpit matapos ang index ng presyo ng consumer ng Mayo ay nagpakita ng inflation rate na umaakyat sa 40-taong-taas na 8.6%. Ang mas mataas pa rin na data ng inflation ng Hunyo ay nagpapanatili sa mga gumagawa ng patakaran ng Fed sa mataas na alerto.

Ngunit maraming mga strategist sa Wall Street ang nag-iisip ngayon na ang paglambot ng data sa ekonomiya, pagpapagaan ng inflation at isang mas malakas na dolyar ay nangangahulugan na ang Fed ay hindi tataas gaya ng kinakatakutan. Habang ang mabagal na paglago ay nagiging isang brush na may pag-urong, ang Fed ay nakikitang nag-pause ng mga pagtaas ng rate. Sa tagsibol ng 2023, iniisip ng marami na maaaring isaalang-alang ang pagbabawas ng rate.

Iyon ang dahilan kung bakit ang trend mula noong kalagitnaan ng Hunyo ay mas mababa ang ani ng Treasury at mas mataas na presyo ng stock.

Ang Dow ay umakyat pa rin ng 6.3% mula sa mababang pagsasara nito noong Hunyo 17. Iyon ay nagbawas sa pagkalugi nito sa 13.7% lamang mula sa pinakamataas na pagsasara nito noong Enero 4. Ang S&P ay muling sumubaybay sa 6.9% ng mga pagkalugi nito at ngayon ay 18.25% mula sa pinakamataas na pagsasara nito. Ang Nasdaq ay nagtamasa ng 8.6% bounce, ngunit nananatiling 28% sa ibaba ng pinakamataas nito.

Ang rally ay dumating habang ang 10-taong Treasury yield, pagkatapos ng spiking malapit sa 3.5%, ay bumagsak pabalik. Noong Miyerkules, ang 10-taong ani ay bumaba ng 1 basis point sa 2.78%. Ang mga panandaliang yield, na mas malapit na nauugnay sa mga paggalaw ng Fed rate, ay bumaba ng ilang batayan.

Ang Dow Jones at iba pang mga pangunahing index ay nasira sa itaas ng kanilang 50-araw na mga linya sa unang pagkakataon mula noong Abril. Sinasalamin nito ang optimismo tungkol sa isang pivot ng Fed, ngunit ang mga uptrend ay kasalukuyang nasa ilalim ng presyon. Siguraduhing basahin ang IBD araw-araw Ang Big Picture column pagkatapos ng bawat araw ng kalakalan upang manatili sa tuktok ng trend ng merkado at kung ano ang ibig sabihin nito para sa iyong mga desisyon sa pangangalakal.

Mangyaring sundin si Jed Graham sa Twitter @IBD_JGraham para sa saklaw ng patakaran sa ekonomiya at mga pamilihan sa pananalapi.

MAAARI KA LAMANG NG:

The Fed Recession: Ang Data ng Buwis ay Nag-flash ng Malaking Pulang Bandila

Bakit Pinapasimple ng IBD Tool na Ito Ang Paghingalch Para sa Mga Nangungunang Stock

Makibalita sa Susunod na Malaking Panalong Stock Sa MarketSmith

Nais Mong Kumuha ng Mabilis na Kita at Iwasan ang Malalaking Pagkawala? Subukan ang SwingTrader

Tumatakbo ang Mga Stock Sa Mga Hint ng Fed Ng Mas Mabagal na Pagtaas ng Rate; Abangan ang 'Day 2'