Sinabi ng Fed's Bullard na ang patakaran sa rate ng interes ay 'nasa likod ng kurba' ngunit 'lahat ay hindi nawala'

Ang Federal Reserve ay kailangang itaas ang mga rate ng interes nang malaki upang makontrol ang inflation ngunit maaaring hindi "behind the curve" gaya ng lumilitaw, sinabi ni St. Louis Fed President James Bullard noong Huwebes.

Isa sa mga pinaka-"hawkish" na miyembro ng Federal Open Market Committee na pabor sa mas mahigpit na patakaran, sinabi ni Bullard na ang isang diskarte na nakabatay sa mga patakaran ay nagmumungkahi na ang sentral na bangko ay kailangang itaas ang benchmark na panandaliang rate ng paghiram nito sa humigit-kumulang 3.5%.

Gayunpaman, sinabi niya ang pagsasaayos ng merkado ng bono sa ang mas agresibong patakaran ng Fed, kung saan ang mga ani ay tumaas nang mas mataas, iminumungkahi na ang mga rate ay hindi ganoon kalayo.

“Kung isasaalang-alang mo ang [pasulong na patnubay] hindi kami mukhang masama. Hindi lahat ng pag-asa ay nawawala. Iyon ang pangunahing diwa ng kuwentong ito, "sabi ni Bullard sa isang talumpati sa Unibersidad ng Missouri.

"Nasa likod ka pa rin, ngunit hindi kasing dami ng hitsura nito," dagdag niya. Ang mga merkado ay nagpepresyo sa mga rate na umaabot sa 3.5% na rate sa tag-araw ng 2023, medyo mas mabagal kaysa sa inaasahan ng Bullard, ayon sa data ng CME Group.

Ang mga komento ay darating sa susunod na araw minuto mula sa pulong ng FOMC noong Marso ipinahiwatig na ang mga opisyal ay malapit nang mag-apruba ng 50-basis-point rate hike ngunit nanirahan sa 25 puntos dahil sa kawalan ng katiyakan sa paligid ng digmaan sa Ukraine. Ang isang batayan na punto ay 0.01 porsyento na punto.

Bilang karagdagan, sinabi ng mga miyembro na nakikita nila ang Fed na magsisimulang magbuhos ng ilang mga asset sa halos $9 trilyong balanse nito, na may posibilidad na umunlad sa maximum na $95 bilyon sa isang buwan.

Ang parehong mga galaw ay isang pagsisikap na kontrolin ang inflation na tumatakbo sa ang pinakamabilis nitong takbo sa mahigit 40 taon.

Si Bullard, isang miyembro ng pagboto sa FOMC sa taong ito, ay nagsabi noong Huwebes na "inflation ay masyadong mataas" at ang Fed ay kailangang kumilos. Sa mga projection na inilabas noong Marso, tinawag ni Bullard ang pinakamataas na rate sa kanyang mga kapantay sa FOMC. Sinabi niya na gusto niyang makita ang 100 basis point na halaga ng pagtaas sa Hunyo. Ang benchmark na fed funds rate ngayon ay nasa hanay na naka-target sa pagitan ng 0.25%-0.5%.

"Ang inflation ng US ay napakataas, at hindi iyon nangangahulugang 2.1% o 2.2% o isang bagay. Ang ibig sabihin nito ay maihahambing sa nakita natin sa panahon ng mataas na inflation noong 1970s at early 1980s,” aniya. "Kahit na napakabigay mo sa Fed sa pagbibigay-kahulugan kung ano talaga ang inflation rate ngayon ... kailangan mong taasan nang husto ang rate ng patakaran."

Gumagamit ang Fed ng "pasulong na patnubay," tulad ng quarterly dot plot nito ng interes ng mga indibidwal na miyembro at mga inaasahan sa ekonomiya, sa pagdidirekta sa merkado tungkol sa kung saan sa palagay nito pupunta ang patakaran.

Sa paghusga sa pamamagitan ng mga galaw sa mga ani ng Treasury, ang merkado ay nakapresyo na sa agresibong paghigpit ng Fed. Na ginagawang ang sentral na bangko ay hindi malayo sa likod ng kurba sa paglaban sa inflation bilang maaaring lumitaw, sinabi ni Bullard.

"Hindi lahat ay nawala," sabi niya. "Ang pagkakaiba sa pagitan ngayon at 1970s ay ang mga sentral na bangkero ay may higit na kredibilidad. Noong dekada '70, walang naniniwala na gagawin ng Fed ang anumang bagay tungkol sa inflation. Ito ay isang uri ng isang magulong panahon. Kailangan mo talaga (dating Fed Chairman Paul) Volcker na pumasok ... Pinatay niya ang inflation dragon at itinatag ang kredibilidad. Pagkatapos nito, ang mga tao ay naniniwala na ang sentral na bangko ay magdadala ng inflation sa ilalim ng kontrol.

Ang mga pagtaas ng rate ng Volcker ay nagpababa ng inflation noong unang bahagi ng 1980s, ngunit hindi nang walang double-dip recession.