(Bloomberg) — Kung paanong ipinagdiriwang ng mga mamumuhunan ang pag-asam ng peak inflation at potensyal para sa isang malambot na landing, malamang na ipakita sa season ng kita na ito na marami pa rin ang dapat na panatilihing puyat sila sa gabi.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
Sa pagtaas pa rin ng mga gastos, nagsisimula nang kumagat ang mga rate ng interes at bumababa ang paggasta ng consumer, inaasahang magpapakita ang mga resulta ng pagsisimula ng pag-urong ng kita sa US, na tatagal hanggang sa ikalawang kalahati ng 2023, ayon sa mga strategist ng Bloomberg Intelligence.
Habang ang mga analyst ay abala sa pagbabawas ng kanilang mga pagtataya sa nakalipas na ilang linggo, ang pinagkasunduan para sa mga kita ng korporasyon sa 2023 ay nananatiling "materyal na masyadong mataas" na mayroon man o walang pag-urong sa ekonomiya, ayon kay Morgan Stanley's Michael Wilson, na nagbabala na ang mga stock ay maaaring bumagsak ng humigit-kumulang 25% sa unang quarter sa ilalim ng presyon mula sa mahihirap na kita at gabay.
Inaasahan ni Madison Faller, pandaigdigang strategist sa JPMorgan Private Bank, ang pamamahala na magbibigay ng maingat na mga komentaryo dahil sa tumataas na mga panganib sa recession, mas mataas kaysa sa normal na mga imbentaryo at mga pressure sa sahod.
"Sa pagbagal ng mga maunlad na ekonomiya, sa palagay namin ay malamang na patuloy na bababa ang mga pagtatantya sa Kalye, ngunit hindi agad bumagsak," sabi ni Faller. "Malamang na magpapatuloy ang margin degradation hanggang 2023 at magiging focus sa mga talakayan sa pamamahala sa mga namumuhunan."
Dahil ang mga bangko sa Wall Street kabilang ang JPMorgan Chase & Co., Citigroup Inc. at Bank of America Corp. na kakasimula pa lang, narito ang limang pangunahing lugar na aabangan ng mga kalahok sa merkado ngayong panahon ng kita:
Fed Pivot
Habang ang mga senyales mula sa mga kita ay mahalaga, ang atensyon ng mga mamumuhunan ay nakatuon sa laser sa mga susunod na galaw ng Federal Reserve. At sa mga rate ng interes sa US at European na inaasahang tataas sa tag-araw, ang anumang mga komento sa epekto ng patakaran sa pananalapi ay malamang na masusing suriin. Masigasig din ang mga mamumuhunan na malaman kung ang mga kumpanya ay nakakuha ng mababang gastos sa paghiram para sa mga darating na taon at maiwasan ang pakiramdam ng kurot mula sa pagtaas ng mga rate ng interes.
Sa backdrop na iyon, ang mga pagtatantya ng mga kita ay bumagsak sa halos lahat ng nakaraang taon. Gayunpaman, napakataas pa rin ng mga ito, ayon sa mga strategist tulad ni David Kostin ng Goldman Sachs Group Inc., na umaasa ng higit pang pagbabawas dahil ang panganib ng recession, margin pressure at bagong corporate tax ay mas malaki kaysa sa mga panganib tulad ng muling pagbubukas ng China.
"Ang data ay lalong tumuturo patungo sa pagbagal ng aktibidad sa buong board," sabi ni James Athey, direktor ng pamumuhunan sa Abrdn. "Napakakaunting mga sektor ngayon ay tila immune sa pagbagal. Sa totoo lang, sa tingin ko tayo ay nasa maagang yugto pa rin ng epekto ng paghigpit ng Fed."
Paggastos ng Consumer
Ang pagbagal ng demand ay itutuon ngayong season ng pag-uulat bilang isang harbinger ng recession. Ang data ng ekonomiya ng US ay nagpakita na ang mga mamimili ay nawalan ng momentum noong Nobyembre sa gitna ng mas mataas na mga rate ng interes at mataas na inflation. Ang mga Amerikano ay gumagamit ng mga pagtitipid at higit na umaasa sa mga credit card, na nagpapataas ng tanong kung magagawa nilang ipagpatuloy ang pagsulong ng paglago ng ekonomiya hanggang 2023.
Nagawa ng ilang kumpanya na i-navigate ang mga headwind na ito, sa ngayon man lang. Ang mga quarterly sales ng Nike Inc. ay lumampas sa mga pagtatantya sa Wall Street sa gitna ng mas mataas na demand sa panahon ng holidays at ang mga kita ng FedEx Corp. ay nalampasan ang mga pagtatantya ng mga analyst dahil sa mga pagtaas ng presyo at mga pagbawas sa gastos. Sa Europe, itinaas ng Ryanair Holdings Plc, ang pinakamalaking discount airline sa rehiyon, ang buong taon nitong target na tubo kasunod ng mas malakas kaysa sa inaasahang panahon ng paglalakbay sa Pasko, habang tumaas ang mga benta sa holiday sa Tesco Plc at marami pang ibang retailer sa UK.
Ang mga pagtatangka ay hindi naging matagumpay sa lahat ng dako. Ang Tesla Inc. ay naghatid ng mas kaunting sasakyan kaysa sa inaasahan noong nakaraang quarter sa kabila ng pag-aalok ng mabigat na insentibo sa pinakamalalaking merkado nito, na nagpapadala sa pagbabahagi nito. Inaasahan din ng Macy's Inc. na mag-ulat ng mga benta sa ikaapat na quarter na mas mahina kaysa sa naunang hula, at nakikita ang patuloy na presyon sa consumer sa 2023.
Mga Cuts sa Trabaho
Panoorin din ang mga ulat sa kita para sa karagdagang ebidensya ng mga tanggalan habang tumutugon ang mga kumpanya sa lumalalang backdrop. Ang kababalaghan ay pinaka-binibigkas sa tech, kung saan ang mga kumpanya ay nagbabawas ng mga trabaho sa bilis na malapit sa mga unang araw ng pandemya, bilang ebidensya ng kamakailang mga anunsyo mula sa Amazon.com Inc. at Salesforce Inc. Samantala, ang may-ari ng Facebook na Meta Platforms Inc., Apple Inc. ., at Alphabet Inc. ay lahat ay bumabagal o humihinto sa pag-hire, habang ang Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. ay naghahanda para sa mas mahina kaysa sa inaasahang mga benta sa pamamagitan ng pagbabawas ng paggasta.
Sa loob ng espasyo ng pagbabangko, ang Goldman Sachs, Morgan Stanley, Credit Suisse Group AG at Barclays Plc ay mayroon nang tinanggal na mga tauhan o inihayag na plano nilang gawin ito sa mga darating na buwan. Pinutol ng McDonald's Corp. ang mga corporate na trabaho, ang unang chain ng restaurant sa US na gumawa nito sa kabila ng medyo malakas na performance ng benta nito sa mga nakaraang taon.
"Maraming kumpanya ang naging masyadong malaki para sa lumiliit na ekonomiya at sa mas mahirap na kapaligiran sa regulasyon, at sila ay talagang nasa mas malaking pangangailangan para sa tamang sukat," sabi ni Marija Veitmane, isang senior strategist sa State Street Global Markets, na nagbibigay-diin sa "Kahalagahan ng pagtingin sa gabay sa mga kita, na malamang na maging mas negatibo na kasalukuyang makikita sa mga pagtatantya ng pinagkasunduan."
Mga Presyo ng Enerhiya
Ang epekto ng pagbagsak ng mga presyo ng kuryente ay malapit na susubaybayan matapos ang WTI oil ay bumagsak ng higit sa 35% mula sa mga taluktok nito noong Marso at ang gas ay dumulas sa Europa sa gitna ng mas banayad na panahon - isang malawak na turnaround para sa mga kalakal mula noong nakalipas na anim na buwan. Sinabi na ng Exxon Mobil Corp., ang pinakamalaking kumpanya ng langis sa US, na may negatibong epekto ang mababang presyo ng krudo at natural na gas sa mga kita sa ikaapat na quarter.
Ang mga kita ng mga kumpanya ng enerhiya ng US ay nakatakda para sa ikaapat na magkakasunod na quarter ng hindi bababa sa double-digit na paglago, ngunit maaaring mag-post ng pagbabawas ng mga kita sa bawat taon mula sa ikalawang quarter ng 2023 hanggang sa hindi bababa sa unang quarter ng 2025, ayon sa Bloomberg Intelligence.
"Ang pagbagal ng pandaigdigang pangangailangan para sa mga kalakal ng enerhiya ay mabibigat sa sektor ng enerhiya," sabi ni Joachim Klement, pinuno ng diskarte, accounting at pagpapanatili sa Liberum Capital.
Sa kabilang banda, sinabi ni Klement na ang mas mababang presyo ng kuryente ay "magandang balita para sa mga sektor na dumanas ng margin squeeze noong 2021 at 2022. Ito ay partikular na binibigkas sa mundo ng mapagpasyang consumer."
Muling pagbubukas ng China
Ang komentaryo mula sa mga kumpanyang may kita at pagkakalantad sa gastos sa China ay susuriing mabuti, pagkatapos na ganap na muling buksan ang pangalawang pinakamalaking ekonomiya sa mundo noong Enero 8. Ang mga kumpanya ng pagmimina, teknolohiya at mga luxury sa US at Europe ay nakakakuha ng malaking benta mula sa China, habang ang mga gumagawa ng kosmetiko sa Ang Japan at ang mga stock ng turismo sa buong Southeast Asia ay dapat ding makakuha ng tulong.
Gayunpaman, sa pagtaas ng mga kaso ng Chinese Covid at maraming bansa ang nagpapataw ng mga paghihigpit sa hangganan para sa mga manlalakbay mula sa bansa, ang epekto ng muling pagbubukas sa mga pandaigdigang kita ay maaaring limitado sa kasalukuyang quarter.
Sa ibang lugar sa kita ng kumpanya:
–Sa tulong mula kay Ishika Mookerjee.
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/first-signs-recession-pain-look-140000378.html