Para sa 2023, Ang Dividend Pick na Ito ay Magdaragdag ng Ilang Estilo sa Iyong Portfolio

Napakahirap na taon para sa mga pamilihan sa pananalapi. Ang ilang mga stock ng dibidendo ay medyo mahusay na gumanap noong 2022, lalo na sa sektor ng enerhiya, ngunit sa US na natigil sa isang matagal na bear market, maraming mga perennial winner sa dividend space ang nawalan ng malaking bahagi ng kanilang halaga.

Ang isang ganoong pangalan ay VF Corporation (VFC), na nawalan ng dalawang-katlo ng halaga nito ngayong taon lamang. Naniniwala kami na ang kumpanya, gayunpaman, ay lalabas sa mahihirap na panahon na ito nang mas malakas gaya ng dati, at dahil dito, naniniwala kaming ang VF ang top pick para sa 2023. Sa artikulong ito, titingnan namin ang mga kamakailang kaganapan, mga hamon ng kumpanya kinakaharap nito, pati na rin kung bakit ito naging nangungunang puwesto para sa 2023.

Ang VF Corporation ay isang gumagawa ng damit, tsinelas, at accessories na nakabase sa Colorado, at sinusubaybayan ang pinagmulan nito noong 1899. Ang kumpanya ay may tatlong pangunahing operating segment: panlabas, aktibo, at trabaho. Sa pamamagitan ng mga segment na ito, nagbebenta ang kumpanya ng maraming uri ng backpacks, activewear, work wear, sapatos, lifestyle apparel, at higit pa sa isang pandaigdigang customer base sa pamamagitan ng libu-libong distribution point. Ang portfolio ng mga brand ng kumpanya ay ang pangunahing bentahe nito, pagmamay-ari ng Vans, Supreme, Timberland, the North Face, Dickies, at higit pa. Ang kapaki-pakinabang na kumbinasyon ng mga kilalang tatak ng consumer na ito ay nagbibigay ng kapangyarihan sa pagpepresyo ng VF at matatag na demand para sa mga produkto nito sa merkado.

Ang VF ay dapat gumawa ng humigit-kumulang $11.5 bilyon sa kabuuang kita sa taong ito, kaya ito ay may sukat laban sa mga kakumpitensya sa kung ano ang karaniwang isang pira-pirasong merkado para sa mga damit at accessories ng consumer.

Pinakabago ng kumpanya paglabas ng kita ay para sa fiscal second-quarter, at nai-post noong Okt. 26, 2022. Sinabi ng kumpanya na ang kita ay $3.1 bilyon, na bumaba ng 4% sa bawat taon. Ang pagsasalin ng foreign-exchange ay isang 6% headwind, kaya sa isang pare-parehong batayan ng pera, ang kita ay tumaas ng 2%. Ang "big four" brand ng kumpanya, na ang North Face, Dickies, Timberland, at Vans, ay nakakita ng kita na bumaba ng 5% sa isang iniulat na batayan, at tumaas ng 1% sa isang pare-parehong batayan ng pera. Ang balanse ng portfolio ay tumaas ng 4% sa isang iniulat na batayan, at tumaas ng 13% sa pare-parehong dolyar. Ang North Face ang bida, nag-post ng kita na $1.0 bilyon, na tumaas ng 8%, at tumaas ng 14% sa pare-parehong pera. Ang mga van ay ang laggard, na may kita na $1.0 na bumaba ng 13%, at bumaba ng 8% sa palaging dolyar.

Ang mga gross margin ay bumaba sa 240-basis points sa ikalawang quarter sa isang adjusted basis sa 51.5% ng kita. Ang operating margin ay bumaba ng 440-basis points sa isang adjusted basis sa 12.3% ng kita. Ang mga pagbaba sa margin ay dahil sa mas mataas na gastos at aktibidad na pang-promosyon, na bahagyang na-offset ng mas mataas na presyo ng pagbebenta.

Ang adjusted earnings-per-share ay umabot sa 73 cents, na bumaba ng 34% year-over-year. Ibinalik ng kumpanya ang $194 milyon sa mga shareholder sa pamamagitan ng mga dibidendo sa quarter.

Sinabi ng VF na pinapanatili nito ang patuloy na pananaw sa kita sa dolyar, ngunit binanggit na ang naiulat na kita nito ay magiging mas mababa kaysa sa naunang inaasahan mula sa mga pagbabago sa dolyar ng US. Bilang karagdagan, nabanggit ng pamamahala ang mas mataas na antas ng imbentaryo at tumaas na aktibidad na pang-promosyon na nauugnay sa mas mataas na imbentaryo. Ang patuloy na kita sa dolyar ay inaasahang tataas pa rin ng 5% hanggang 6%.

Gayunpaman, ang na-adjust na gross margin, gayunpaman, ay inaasahang bababa ng 100-basis point sa 150-basis points, at ibinaba ang adjusted operating margin guidance mula 12% hanggang 11% ng kita. Sa wakas, ang adjusted earnings-per-share ay inaasahan na ngayong $2.00 hanggang $2.20, pababa mula sa naunang hanay na $2.60 hanggang $2.70.

Bukod sa mas mataas na antas ng imbentaryo, pagsasalin ng forex, at pagpapahina ng demand ng consumer, may CEO ang VF pagbabago nagaganap. Nagretiro na si Steve Rendle, at nasa ilalim ng pansamantalang pamumuno ang VF habang hinahanap nito ang kapalit ni Rendle. Ang mga paglipat ng CEO ay hindi madali para sa isang kumpanya, at pinangunahan ni Rendle ang VF sa loob ng halos anim na taon. Depende sa kung sino ang pipiliin bilang bagong pinuno, maaari itong maging isang katalista para sa stock sa 2023.

Bilang karagdagan, mayroong potensyal na pag-uusap tungkol sa kumpanya benta ang Jansport backpack brand nito para sa kalahating bilyong dolyar. Napansin namin na ang pagbebenta ng Jansport ay hindi kinumpirma ng kumpanya, ngunit ang capital infusion ay maaaring gamitin upang palakasin ang balanse dahil ang $500 milyon ay humigit-kumulang tatlong quarter na halaga ng mga pagbabayad ng dibidendo, kaya ito ay medyo makabuluhan.

Dahil sa lahat ng mga salik na ito, paano ginawa ng VF ang pagbawas bilang aming pinakamahusay na ideya sa stock ng dibidendo para sa 2023? Gusto namin ang kumbinasyon ng halaga ng stock, ang dibidendo, at ang potensyal na pagbabalik nito. Nakita ng VF ang pagbaba ng mga benta para sa taong ito sa lakas ng US dollar, pangunahin. Dahil posibleng maalis ang headwind na iyon para sa 2023, nakatakdang makagawa ang VF ng higit sa $12 bilyon na kita sa susunod na taon. Makakatulong iyon na hindi lamang humimok sa nangungunang linya, ngunit dapat makatulong na ibalik ang mga margin pabalik sa mga naunang antas, na makakatulong na mapalakas ang mga kita-bawat-bahagi. Depende ito sa demand ng consumer kahit man lang sa pagpapanatili ng mga kasalukuyang antas, ngunit naniniwala kami na ang landas ay malinaw sa hindi bababa sa $12 bilyon na kita sa susunod na taon.

Bilang karagdagan, ang pagbebenta ng stock sa taong ito ay nakipagkalakalan sa ilalim ng 13 beses na mga kita, na nasa ilalim ng aming pagtatantya ng patas na halaga sa 19 na beses. Ibig sabihin, kapag bumalik ang VF sa mga makasaysayang antas ng pagpapahalaga sa isang punto sa mga darating na taon, makakakita tayo ng mataas na solong digit, o kahit na double-digit na tailwind sa kabuuang kita. Ang VF ay nasa teritoryong malalim ang halaga dahil sa kalubhaan ng pagbaba ng presyo ng bahagi nito laban sa hindi gaanong matinding pagtanggi sa pagtatantya ng mga kita.

Sa wakas, ang dibidendo ng kumpanya ay isang malaking draw para sa mga potensyal na mamimili. Para sa panimula, ang VF ay isa na ngayong Hari ng Dibidendo, isa sa mas kaunti sa 50 mga stock para kunin ang napaka-eksklusibong pamagat na iyon. Itinaas na ngayon ng VF ang dibidendo nito sa loob ng 50 magkakasunod na taon, isang napakalaking kahanga-hangang sunod-sunod na dulot na ito ay nagpapatakbo sa isang napaka-cyclical na industriya. Ang ganitong uri ng mahabang buhay ay isang magandang dahilan upang isaalang-alang ang stock.

Bukod diyan, ang kasalukuyang ani ay 8%, na halos limang beses kaysa sa S&P 500. Ang kumbinasyong ito ng mahabang buhay ng dibidendo at napakalaking ani ay hindi pangkaraniwan, at naniniwala kami na ito ay kumakatawan sa isang malakas na pagkakataon sa pagbili sa VF

Napansin namin na ang payout ratio ay may posibilidad na maging malapit sa 100% sa taong ito, dahil ang na-update na gabay sa mga kita ay may midpoint na $2.10 bawat bahagi, at ang kasalukuyang dibidendo ay $2.04. Karaniwang hindi namin inirerekumenda ang mga stock na may ganoong kataas na mga ratio ng payout, ngunit para sa VF inaasahan naming pansamantala ang kundisyong ito. Ang mga kita ay dapat na tumaas nang husto sa susunod na taon at higit pa habang humihina ang mga pansamantalang headwinds, at ang kumpanya ay may sapat na mapagkukunan upang masakop ang anumang potensyal na kakulangan sa dibidendo sa maikling panahon. Sa madaling salita, naniniwala kami na ang 50-taong sunod-sunod na pagtaas ng dibidendo ay tiyak na magpapatuloy nang walang katapusan.

Bagama't napakahirap ng 2022, lumikha ito ng mga pagkakataon para sa bagong kapital na makabili ng magagandang kumpanya sa mababang presyo. Ang isang ganoong kumpanya ay ang VF, na nakikita namin bilang aming top pick para sa 2023. Ang stock ay nagbubunga ng 8%, mayroong dapat na isang ligtas na pagbabayad ng dibidendo, nagtataglay ng isang malinaw na landas upang ibalik ang mga kita sa malapit na hinaharap, at nakikipagkalakalan na may trough valuation .

Ang kumbinasyong ito ng mga salik ay nagmumungkahi na maaari naming makita ang mga pasulong na kabuuang pagbabalik na lampas sa 20% taun-taon para sa pasulong na VF, at para sa mga kadahilanang ito, ito ang aming nangungunang pinili para sa 2023.