Forbes-Bear Market Rally

Ang US stock market ay nagpapatuloy sa kanyang mapanlinlang na taon, kasama ang S&P 500 year to date na bumaba ng higit sa 20% at ang Nasdaq Composite Index ay nagpo-post ng 28% na pagbaba noong Hunyo 22. Ang matalim na pagbaba ng presyo sa mga equities ay hinimok ng Federal Reserve na pagtataas ng mga rate at pagbabawas ng balanse nito sa pagtatangkang pabagalin ang inflation. Bukod pa rito, bumagal ang ekonomiya, partikular sa sektor ng pabahay. Ang mga negatibo ay pinalala ng digmaan sa Ukraine at ang kawalan ng katiyakan tungkol sa paparating na midterm na halalan. Sa kasamaang-palad, patuloy kaming naniniwala na hindi pa naaabot ang huling mababang bahagi ng ikot ng bear market na ito.

Gayunpaman, kahit na ang pangmatagalang ibaba ay maaaring hindi naabot, ang mga equity market ay bihirang gumagalaw sa isang tuwid na linya. Sa isang panandaliang batayan, ang mga equity market ng US ay nagmumula sa sobrang oversold na antas. Iminumungkahi ng kasaysayan na makatuwirang asahan ang isang bear market rally sa lalong madaling panahon. Bagama't may kasangkot na panganib, sa tingin namin ay may pagkakataon para sa maliksi na mamumuhunan na nakikipagkalakalan ng isang countertrend rally.

Nasa ibaba ang mga istatistika ng bear market ng S&P 500 para sa nakalipas na 50+ taon. Tulad ng nakikita ng isa, ang kasalukuyang bear market ay mas mababa pa rin sa average at median loss para sa mga katulad na bear market. Marahil ang mas mahalaga, mula sa isang pananaw ng oras sa 164 na araw, ang kasalukuyang bear market ay napakaikli. Kung ang bear market na ito ay isang average na haba ng panahon, ito ay humigit-kumulang isang-katlo lamang.

Kung susuriin natin ang mga nakaraang bear market na ito, at hindi isasama ang mga market noong 1987 at 2020 na nagkaroon ng hugis-V na pagbawi (2020), o walang karagdagang pagbabawas ng mga unang lows (1987), makikita natin ang limang pinalawig na S&P 500 bear market mula noong 1970. Ang limang ito nag-average ng humigit-kumulang anim na nabigong Follow Through Days (FTDs). Tinutukoy namin ang isang FTD bilang isang pataas na paglipat ng 1.7% o higit pa (sa kasaysayang ginamit na 1.2% o higit pa) sa merkado, apat na araw o higit pa pagkatapos ng isang bagong mababang sa isang pagtaas sa pang-araw-araw na dami. Ipinapakita ng talahanayan sa ibaba ang average na istatistika ng mga nabigong FTD na iyon. Gaya ng nakikita ng isa, ang karaniwang nabigong FTD ay may 11.8% na nakuha sa loob ng 26 na araw mula sa FTD. Kaya, humigit-kumulang isang buwan ng positibong pagganap.

Gayunpaman, nagkaroon ng 16 na bear market rally pagkatapos ng FTD na tumagal ng average na 40 araw. Lahat ay nagbalik ng higit sa 10% at ang pinakamahusay, 5 sa 16, ay nagbalik ng higit sa 20%. Dahil sa pinsalang naganap noong 2022, sa tingin namin ay maaaring magkaroon ng higit sa average na rally sa mga card sa taong ito.

Ang isang halimbawa ng solid bear market rally mula sa mahabang 1973-1974 bear market ay isang 13% gain sa loob ng 51 araw. Nagsimula ito nang bumaba ang merkado nang humigit-kumulang 20% ​​mula sa mga mataas at pagkatapos ng tatlong naunang nabigong FTD.

Isa sa pinakamalakas na bear rally na dumating sa kalagitnaan ng 2000-2002 bear market. Matapos bumagsak ang S&P ng 38% mula sa pinakamataas at nakaranas ng limang nabigong FTD, bumangon ito ng 25% sa loob ng 108 araw at sa pagsubok ng bumababang 40-WMA. Pagkatapos ay tumabi ito nang ilang buwan bago tuluyang nagpababa ng isa pang malaking binti.

Sa kasalukuyang bear market, ang S&P 500 ay nakaranas ng apat na nabigong FTD sa ngayon sa landas nito upang maabot ang 25% off highs (tingnan ang * sa ibaba). Ang mga bear market rally ay mas mahina sa karaniwan kumpara sa kasaysayan ng bear rally (tingnan sa itaas). Pinatataas nito ang ating kumpiyansa na maaari tayong magkaroon ng mas matalas na rally sakaling mangyari ang FTD.

Sa kasalukuyan, naghihintay kami ng isa pang potensyal na FTD. Ito ay maaaring mangyari noong Biyernes, Hunyo 24, 2022. Kung ito ay mangyari, gusto naming makita ang ilang agarang pagtaas ng presyo kasunod nito upang bigyan kami ng kumbiksyon sa isang tradeable rally. Gayundin, sa ganitong sitwasyon, ipapayo namin ang pagdaragdag ng kapital sa merkado nang paunti-unti na may pag-unawa na sa isang senyales ng clustered distribution ay dapat umalis ang isa sa kalakalan.

Kung sakaling mangyari ang isang FTD, narito ang ilang lugar na pinaniniwalaan namin na pinakamahusay na nakaposisyon upang patuloy na manguna. Ang mga puwang ay maaaring gamitin bilang mga panimulang punto upang lumikha ng mga listahan ng pamimili para sa isang bear rally. Palaging posible na ang susunod na hakbang sa merkado ay higit pa sa isang bear rally. Bagama't nagdududa kami na ito ang mangyayari, gusto naming palaging sundin ang aming mga teknikal na signal at igalang ang aksyon ng merkado.

Mananatili rin kaming bukas sa pag-iisip tungkol sa pagtingin sa ibang lugar sa mundo, dahil ang ilang mga pandaigdigang lugar ay mukhang mas nakakaintriga kaysa sa merkado ng US sa kasalukuyan. Kabilang dito ang Hong Kong/China (na tila mas maagang bumababa pagkatapos ng matagal nang bear market), ang UK/Canada/Norway (energy, utility, at financials heavy), at Southeast Asia (long-term laggard markets, commodity/financial mabigat na pagkakalantad).

Samantala, gagamit kami ng potensyal na bounce sa mga oversold na lugar tulad ng mga nasa ibaba, para magbenta sa lakas, kung pagmamay-ari man o kung bibili para sa isang panandaliang paglipat nang mas mataas. Ang resistensya/overhead na supply sa mga lugar na ito ay masyadong malaki upang malutas sa anumang agarang kahulugan.

Sa konklusyon, nananatili tayong maingat. Wala kaming indikasyon na ang merkado ay tuluyang bumaba. Ang mahalaga, ang US market ay patuloy na kulang sa breakouts, karaniwang tanda ng tunay na lakas ng market, na may average lang na 28 sa nakalipas na walong linggo kumpara sa pangmatagalang average na higit sa 110 kada linggo. Gayundin, napakakaunting mga stock ang kasalukuyang nakaposisyon sa mga tradisyunal na teknikal na set up, kaya ang bilang ng breakout ay malamang na hindi tumaas sa malapit na panahon. Gayunpaman, gusto naming maging alerto sa pagkakataong kumita ng pera at ang isang matalim na bear market rally ay maaaring mag-alok na.

Pahayag ng kapwa may-akda:

Si Kenley Scott, Analyst ng Pananaliksik, Direktor, Pananaliksik sa Global Equity, William O'Neil + Co., ay gumawa ng makabuluhang kontribusyon sa pagsasama-sama, pagsusuri, at pagsulat ng data para sa artikulong ito.

Pagsisiwalat:

Walang bahagi ng kompensasyon ng mga may-akda ang, ay, o magiging direkta o hindi direktang nauugnay sa mga partikular na rekomendasyon o pananaw na ipinahayag dito. Ang O'Neil Global Advisors, ang mga kaakibat nito, at/o ang kani-kanilang mga posisyon, at maaaring anumang oras ay gumawa ng mga pagbili o pagbebenta bilang isang prinsipal o ahente ng mga mahalagang papel na tinutukoy dito.