Ang mga dayuhang mamumuhunan ay nagtataas ng mga alokasyon sa China sa Magdamag

Pangunahing Balita

Ang mga merkado ng equity sa Asya ay mas mataas dahil ang Hong Kong, China, at Singapore ay lumampas sa pagganap, habang ang Indonesia ay bumaba ng higit sa -2%.

Medyo tahimik mula sa perspektibo ng balita kahit na malakas ang volume ng Hong Kong dahil ang Hang Seng Index ay nakakuha ng +1.25%, na nagsara sa itaas ng 21K na antas pagkatapos sumuntok sa antas ng 20K sa unang bahagi ng linggong ito. Ang mga stock ng paglago ng Hong Kong ay nagkaroon ng isang malakas na araw, pinangunahan ng mga stock sa internet na may Tencent +1.44%, Alibaba HK +3.32%, Meituan +5.42%, at JD.com HK +2.66%. Ang mga dual-listed na pangalan ay hindi nag-rally nang kasing dami ng US ADRs kahapon para makita natin ang kahinaan sa ADRs ngayon.

Sa mga propesyonal na mamumuhunan na kulang sa timbang sa China, magiging kawili-wiling makita kung ang pagbaba sa mga ADR ngayon ay binili pagkatapos ng malakas na hakbang kahapon at pagkatapos bumili ang mga namumuhunan sa ibang bansa ng $1.8 bilyong halaga ng mga stock ng Mainland sa magdamag. Ang nagpalala sa isyung ito ay ang aming quote sa Yogi Berra na "Hindi maaaring mag-outperform ang China kung mas mahusay ang performance ng India," na kawili-wili dahil medyo walang kinang ang pagsisimula ng India noong 2023 at hindi maganda ang performance ng China at Hong Kong sa nakalipas na tatlong buwan. Ang kahinaan ng Indonesia ay naiugnay sa "ang mga mamumuhunan ay naghahanap upang madagdagan ang mga alokasyon sa mas murang hilagang mga merkado...malakas na pagganap sa iba pang mga merkado sa Asya kabilang ang Hong Kong at China ay umaakit ng mas maraming mga mamimili mula sa Indonesia," ayon sa Bloomberg News. Kaya ngayon ay maaaring maging kawili-wili.

Itinampok ng malakas na araw ng Mainland China ang outperformance ng malalaking-cap/mega-cap na mga stock na pinapaboran ng mga dayuhan at lokal na mamumuhunan. Kapansin-pansin na ang Tencent ay isang katamtamang net sell sa Southbound Stock Connect kahit na si Kuiashou ay may makabuluhang/moderate na net buy. Positibo ang unang 18 na pinakapinag-trade na stock sa Mainland, na may EV battery giant na CATL +6.12%, liquor giant Kweichow Moutai +4.41%, liquor peer Wuliangye Yibin +5.81%, broker East Money +5.27% at Apple supplier GoerTek +9.99 %. Self-serving at mataas ang kinikilingan, ngunit sasabihin ko na hindi mo kailangan ng aktibong tagapamahala para magkaroon ng mga stock na ito.

Ang mga dayuhang mamumuhunan ay bumili ng malusog na $1.855 bilyon ng mga stock ng Mainland sa pamamagitan ng Northbound Stock Connect. Ang aksyon na ito ay nagpapahiwatig ng mga propesyonal na mamumuhunan na nag-aagawan upang itaas/pasimulan ang kanilang mga posisyon sa China pagkatapos maging kulang sa timbang. Muling pinagtuunan ng pansin ang real estate habang inayos ng CBRIC at PBOC ang mga kwalipikasyon sa housing loan upang gawing mas madali para sa mga mamimili sa isa pang pansuportang panukala. Disyembre Caixin Services PMI ay inilabas magdamag sa 48 kumpara sa mga inaasahan ng 46.8 at Nobyembre ng 46.7. Bilang isang diffusion index, ang mga pagbabasa sa ibaba 50 ay nagpapahiwatig ng isang pag-urong buwan sa bawat buwan. Tulad ng sasabihin ng kaibigan nating si Dave, "walang pakialam sa merkado, gayundin ang dapat mong gawin." Ang mga merkado ay pasulong, ibig sabihin, muling pagbubukas ng China, at hindi paatras, ibig sabihin, ang media. Kasama sa mga hakbang sa muling pagbubukas ng Hong Kong ang pag-restart ng Macau ferry.

Lubos kong inirerekumenda ang dalawang panayam sa podcast ni Tim Ferriss kasama ang maalamat na mamumuhunan na si Ed Thorp. Kasama sa kanilang unang pag-uusap ang isang talakayan sa aming mga bias, kabilang ang pangunahing error sa pagpapatungkol, na iniuugnay ni Thorp sa isang pakikipag-usap kay Charlie Munger. Tinukoy ni Thorp ang pangunahing pagkakamali sa pagpapatungkol bilang "ang hilig ng tao na gumawa ng mga pagpapalagay na hindi ganap na nabibigyang katwiran ng ebidensya." Sa finance, we are supposed to be data-driven though marami akong nakikita o nababasa sa media ay hyperbole. Isang bagay na dapat isipin! Higit sa lahat, tingnan ang mga panayam ng Tim Ferris Show kay Thorp.

Ang Hang Seng at Hang Seng Tech ay nakakuha ng +1.25% at +1.51% sa dami ng +16.39% mula kahapon, na 139% ng 1-taong average. 312 stocks ang sumulong, habang 183 stocks ang bumaba. Ang maikling turnover ng Main Board ay tumaas ng +19.9% ​​mula kahapon, 127% ng average na 1 taon, dahil ang 16% ng turnover ay maikling turnover. Ang mga salik ng paglago ay nalampasan ang mga salik sa halaga habang ang mga maliliit na takip ay lumalampas sa malalaking takip. Ang mga nangungunang sektor ay discretionary +3.46%, staples +2.64%, at healthcare +1.76%, habang ang enerhiya at pinansyal ay bumaba -0.1% at -0.14%. Ang mga nangungunang sub-sektor ay mga retailer, sasakyan, at consumer durable/kasuotan, habang nasa ibaba ang insurance, kagamitan sa pangangalagang pangkalusugan, at mga produktong pambahay. Ang mga volume ng Southbound Stock Connect ay katamtaman/mataas habang ang mga namumuhunan sa Mainland ay bumili ng $422mm ng mga stock ng Hong Kong ngayon, kung saan ang Kuaishou ay isang katamtaman/malaking net buy, Meituan isang maliit na net buy, at Tencent isang katamtamang net sell.

Ang Shanghai, Shenzhen, at STAR Board ay nakakuha ng +1.01%, +1.59%, at +1.15% sa volume na +7.62% mula kahapon, na 91% ng 1-taong average. 2,849 stocks ang sumulong, habang 1,680 stocks ang bumaba. Nahigitan ng mga salik ng paglago ang mga salik sa halaga habang ang malalaking takip ay lumampas sa maliliit na takip. Lahat ng sektor ay positibo: staples +4%, komunikasyon +2..93%, at healthcare +2.49%. Ang mga nangungunang sub-sector ay alak, electric power grid, restaurant/turismo, retailer, tubig, at highway. Ang mga volume ng Northbound Stock Connect ay katamtaman/mataas habang ang mga dayuhang mamumuhunan ay bumili ng $1.855B ng mga stock ng Mainland ngayon. Ang CNY ay nakakuha ng +0.35% kumpara sa US dollar na nagsara sa 6.87. Ibinenta ang mga bono ng treasury kasama ng tanso -1.43%.

Pangunahing Tagasubaybay ng Mobility ng Lungsod ng Tsina

Ang mga uso sa kadaliang kumilos ay patuloy na tumataas kahit na ang bagong mapa ng kaso ng COVID ay nagpapakita na ang katimugang Tsina ay nasa kapal pa rin ng mga bagay.

Pagganap kagabi

Mga Rate ng Pagpapalitan ng Huling Gabi, Mga Presyo, at Yield

• CNY bawat USD 6.87 kumpara sa 6.88 Kahapon
• CNY bawat EUR 7.30 kumpara sa 7.29 Kahapon
• Yield sa 10-Year Government Bond 2.83% kumpara sa 2.81% Kahapon
• Yield sa 10-Year China Development Bank Bond 2.95% kumpara sa 2.94% Kahapon
• Presyo ng tanso -1.43% magdamag