Ang $2.3 trilyong opsyon sa pag-expire ng Biyernes ay maaaring mag-alis ng isang kritikal na paraan ng suporta para sa mga stock, sabi ng mga analyst

Kabilang dito ang mga opsyon na nauugnay sa mga index ng stock-market tulad ng S&P 500
SPX,
-1.28%,
pati na rin ang mga nakatali sa exchange-traded na pondo tulad ng SPDR S&P 500 trust
SPY,
-1.32%,
at mga pagpipilian sa single-stock din.

Bakit ito mahalaga? Tulad ng ipinaliwanag ni Fishman sa isang tala noong Hunyo, ang pag-expire ng mga opsyon ay nagdaragdag ng isang layer ng "pagiging kumplikado sa pagpoposisyon" sa merkado. Dahil inanunsyo ng Federal Reserve ang pangalawang 75 na batayan na pagtaas ng interes nito noong Hulyo, binanggit ng mga strategist sa merkado kabilang si Marko Kolanovic ng JPMorgan Chase & Co. ang pagpoposisyon bilang kritikal na salik na nagtutulak sa mga merkado na mas mataas, habang hinabol ng mga mamumuhunan ang rally sa pamamagitan ng pagbabalik ng pera sa magtrabaho sa palengke. Bagama't ang ilan ay nagpasyang bumili ng mga stock nang tahasan, ang iba ay pinapaboran ang mga short-date na mga opsyon na kontrata, tulad ng buwanan at lingguhang mga kontrata na mag-e-expire sa Biyernes.

Tingnan ang: Sinabi ni JP Morgan quant na tumawag sa summer rally na maraming bala para magtaas ng stocks — at narito kung bakit

Habang ang $2.3 trilyon sa notional na halaga ng Biyernes ay hindi kapansin-pansin sa sarili nitong, mas mataas ito kaysa sa nakita ng mga mamumuhunan noong Agosto noong 2021, 2020 at 2019, ayon sa tala ni Fishman mula Hunyo.

Ang pag-expire ng mga kontrata ng opsyon sa Biyernes ay maaaring mag-alis ng isang mahalagang haligi ng suporta sa merkado sa anyo ng pagpoposisyon ng dealer, ayon sa data mula sa Spotgamma.

Ang mga opsyon na nakatali sa S&P 500 ay pinaboran ang mga presyo ng strike sa paligid ng 4,300 na antas — na halos naaayon sa 200-araw na moving average para sa index. Sa nakalipas na linggo, ang antas na iyon ay nagsilbing kisame sa index na hindi pa nababali.

Tingnan: Nahaharap ang stock-market rally sa pangunahing hamon sa 500-araw na moving average ng S&P 200

Ang matinding pagbili ng mga opsyon ay lumikha ng buffer para sa merkado sa pamamagitan ng pagpilit sa mga dealer ng opsyon na bumili ng mga stock upang pigilan ang kanilang pagkakalantad.

Ngunit sinabi ng mga analyst ng Spotgamma na ang mga dealer ay hindi magkakaroon ng mas malaking panganib na i-hedge, kasunod ng mga expiration ng Biyernes, na maaaring mag-alis ng isang kritikal na mapagkukunan ng pagbili mula sa merkado sa mga araw ng aso ng Agosto, kapag ang mga volume ng kalakalan ay karaniwang manipis.

Ang mga stock ng US ay nangangalakal nang mas mababa noong Biyernes. Ang S&P 500
SPX,
-1.28%
ay bumaba ng humigit-kumulang 1.3%, malapit sa 4,229, habang ang Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.88%
ay off 0.8% at ang Nasdaq Composite
COMP
-1.93%
ay 2% na mas mababa.