Ang ulat ng trabaho sa Biyernes ay maaaring isang kaso kung saan hindi talaga maganda ang magandang balita

Mahigpit na binabantayan ng mga mamumuhunan ang ulat ng mga nonfarm payroll na ipapalabas sa Biyernes, ngunit hindi para sa karaniwang mga dahilan.

Sa mga normal na panahon, maituturing na isang magandang bagay ang matataas na natamo sa trabaho at tumataas na sahod. Ngunit sa mga araw na ito, sila ang eksaktong hindi kailangan ng ekonomiya ng US habang sinusubukan ng mga gumagawa ng patakaran na talunin ang isang problema sa inflation na tila hindi mawawala.

kaugnay na balita sa pamumuhunan

Ang focus ng mga mamumuhunan ay tumalikod sa Fed speak at mas malapit sa ulat ng mga trabaho noong Biyernes para sa mga pahiwatig

"Ang masamang balita ay katumbas ng mabuting balita, ang mabuting balita ay katumbas ng masamang balita," sabi ni Vincent Reinhart, punong ekonomista sa Dreyfus-Mellon, sa paglalarawan ng damdamin ng mamumuhunan na patungo sa pangunahing bilang ng trabaho ng Bureau of Labor Statistics. "Medyo pare-pareho kung ano ang nangingibabaw sa mga alalahanin ng mga namumuhunan ay ang paghigpit ng Fed. Kapag nakakuha sila ng masamang balita sa ekonomiya, nangangahulugan iyon na ang Fed ay mas maghihigpit.

Inaasahan ng mga ekonomista na sinuri ng Dow Jones na ang ulat, dahil sa Biyernes sa 8:30 am ET, ay magpapakita na ang mga payroll ay tumaas ng 275,000 noong Setyembre, habang ang unemployment rate ay hawak sa 3.7%. Hindi bababa sa kasinghalaga, ang mga pagtatantya ay para sa average na oras-oras na mga kita na tumaas ng 0.3% buwan-buwan at 5.1% mula noong nakaraang taon. Ang huling numero ay mas mababa nang bahagya sa ulat noong Agosto.

Ang anumang paglihis sa itaas na maaaring magpahiwatig na ang Federal Reserve ay kailangang maging mas agresibo sa inflation, ibig sabihin ay mas mataas na mga rate ng interes. Ang mas mababang mga numero, sa kabaligtaran, ay maaaring magbigay ng hindi bababa sa isang kislap ng pag-asa na ang pagtaas ng halaga ng pamumuhay ay humihina man lang.

Ang mga forecaster ng Wall Street ay nahati sa kung saan maaaring dumating ang sorpresa, na karamihan sa paligid ng pinagkasunduan. Ang Citigroup, halimbawa, ay naghahanap ng pakinabang na 265,000, habang inaasahan ni Nomura ang 285,000.

Para sa mga mamumuhunan, ang focus ay magiging masigasig sa kung ano ang sinasabi ng sahod tungkol sa estado ng labor market.

Kahit na maabot ang pinagkasunduan na 5.1% na pagtaas ay nangangahulugan na ang presyon ng sahod ay "mataas pa rin. Maaaring naisin ng mga merkado na muling isaalang-alang ang isang magandang pananaw sa kung ano ang planong gawin ng Fed," sabi ni Beth Ann Bovino, punong ekonomista ng US sa S&P Global Ratings. "Ang Fed ay nagpaplano ng isang agresibong paninindigan. Ang mas mainit na pagbabasa ng sahod ay magpapatunay lamang sa kanilang posisyon."

Talagang hinahanap ng mga policymakers ang Goldilocks — sinusubukang humanap ng patakarang hinggil sa pananalapi na sapat na mahigpit upang mapababa ang mga presyo habang hindi masyadong mahigpit na hinihila nito ang ekonomiya sa isang matarik na pag-urong.

Ang mga komento sa mga nakaraang araw ay nagpapahiwatig na ang mga opisyal ay isinasaalang-alang pa rin ang pagbagal ng inflation bilang pinakamahalaga at handang isakripisyo ang paglago ng ekonomiya upang magawa iyon.

“Gusto kong kumita ng mas maraming pera ang mga Amerikano. Gusto kong magkaroon ng mas maraming pera ang mga pamilya para maglagay ng pagkain sa mesa. Ngunit dapat itong maging pare-pareho sa isang matatag na ekonomiya, isang ekonomiya ng 2% na paglago” sa inflation, sinabi ni Minneapolis Fed President Neel Kashkari noong Huwebes sa isang sesyon ng Q&A sa isang kumperensya. "Ang paglago ng sahod ay mas mataas kaysa sa iyong inaasahan para sa isang ekonomiya na naghahatid ng 2% na inflation. Kaya iyon ay nagbibigay sa akin ng ilang pag-aalala.

Gayundin, sinabi ni Atlanta Fed President Raphael Bostic noong Miyerkules na sa palagay niya ang labanan sa inflation ay "malamang sa mga unang araw pa lang" at binanggit ang isang masikip na labor market bilang ebidensya. Sinabi ni Gobernador Lisa Cook noong Huwebes na nakikita pa rin niya ang labis na pagtaas ng inflation at inaasahan ang "patuloy na pagtaas ng rate" na kinakailangan.

Gayunpaman, pag-aalala ay lumipat sa merkado kamakailan lamang sa Fed na gumagawa ng labis sa halip na napakaliit, dahil ang ilang mga tagapagpahiwatig sa mga nakaraang araw ay nagtuturo sa ilang pagluwag ng mga presyon ng inflation.

Iniulat ng Institute for Supply Management noong Miyerkules na ang survey nitong Setyembre ay nagpakita ng mga inaasahan para sa mga presyo sa paligid ng kanilang pinakamababang antas mula noong mga unang araw ng pandemya.

Ang kamakailang data ng BLS ay nagpahiwatig na ang mga presyo para sa malayuang paghahatid ng mga trak ay bumagsak ng 1.5% noong Agosto at malayo sa kanilang pinakamataas na record noong Enero (bagaman tumaas pa rin ng halos 22% mula noong nakaraang taon).

Sa wakas, ang outplacement firm na Challenger, Grey & Christmas ay nag-ulat noong Huwebes na Ang mga pagbawas sa trabaho ay tumaas ng 46.4% noong Setyembre mula sa isang buwan na ang nakalipas (bagaman sila ay nasa kanilang pinakamababang year-to-date na antas mula noong sinimulan ng kompanya na subaybayan ang data noong 1993). Gayundin, iniulat ng BLS noong Martes iyon bumaba ng 1.1 milyon ang mga bakanteng trabaho sa Agosto.

Gayunpaman, ang Fed ay malamang na patuloy na itulak, na may mga pagkakataon na tumataas na ang ekonomiya ay pumasok sa pag-urong kung hindi sa taong ito pagkatapos sa 2023.

"Ang pagkakamali ng Fed ay nagawa na ie hindi gumagalaw nang maaga sa pagtaas ng inflation. Kaya kailangang mag-double-down kung haharapin nito ang problema sa inflation,” sabi ni Reinhart. “Oo, hindi maiiwasan ang recession. Oo, ang patakaran ng Fed ay malamang na magpapalala nito. Ngunit ang pagkakamali sa patakaran ng Fed ay mas maaga, hindi ngayon. Hahabulin ito dahil sa naunang pagkakamali. Kaya, malapit na ang recession.”

Kahit na mahina ang numero ng Biyernes, bihirang tumugon ang Fed sa punto ng data ng isang buwan.

"Ang Fed ay patuloy na mag-hiking hanggang sa masira ang labor market. Para sa amin, nangangahulugan ito na ang Fed ay tiwala na ang paglago ng mga payroll ay bumagal at ang kawalan ng trabaho ay nasa isang pataas na trajectory, "sabi ni Meghan Swiber, rates strategist sa Bank of America, sa isang tala ng kliyente. Sa totoong mga termino, sinabi ni Swiber na malamang na nangangahulugang walang pagbabago hanggang sa aktwal na nawawalan ng trabaho ang ekonomiya.

Gayunpaman, mayroong isang pagkakataon kung saan ang Fed ay tila tumugon sa isang solong punto ng data, o dalawang puntos na mas partikular.

Noong Hunyo, ang sentral na bangko ay nakatakdang mag-apruba ng 0.5 percentage point pagtaas ng rate. Ngunit ang isang mas mataas kaysa sa inaasahang pagbabasa ng index ng presyo ng consumer, kasama ng mataas na inaasahan ng inflation sa isang survey ng sentimento ng consumer, ay nagtulak sa mga gumagawa ng patakaran sa isang ika-11 oras na paglipat sa isang 0.75 porsyento na paglipat ng punto.

Iyon ay dapat magsilbi bilang isang paalala sa kung gaano nakatutok sa Fed ay sa purong pagbabasa ng inflation, na ang ulat ng Biyernes ay posibleng tiningnan bilang tangential, sabi ni Shannon Saccocia, punong opisyal ng pamumuhunan sa SVB Private Bank.

"Sa palagay ko ay hindi magpi-pivot o mag-pause ang Fed o anumang bagay na ganoon bago matapos ang taon, tiyak na hindi dahil sa data ng trabaho," sabi ni Saccocia.

Ang pagbabasa ng CPI sa susunod na linggo ay malamang na maging mas kahihinatnan pagdating sa anumang pagbabago sa mga saloobin ng Fed, idinagdag niya.

"Ang mga sahod ay naka-embed sa istraktura ng gastos ngayon, at hindi iyon magbabago. Malamang na sila ay maglalagay ng higit na diin sa mga presyo ng pagkain at pabahay sa mga tuntunin ng kanilang mga lugar ng interes, dahil ang lahat ng maaaring mangyari ngayon [sa sahod] ay nagpapatatag tayo sa kasalukuyang mga antas," sabi ni Saccocia. "Anumang uri ng pag-angat na nakuha namin mula sa print na ito [Biyernes] ay malamang na pansamantala, at nababagabag ng pang-unawa na ang lahat ng ito ay talagang tungkol sa CPI."