Ang Crypto exchange FTX ay nagmungkahi ng mga pagbabago sa umiiral na mga panuntunan sa pag-clear ng mga derivative ng US, karamihan ay sa pamamagitan ng pagdadala ng automation. Bilang Commodity Futures Trading Commission (CFTC) humingi ng feedback sa industriya sa mga panukala, ang mga naitatag na mga kalahok sa futures market ay pumasok bilang mga kritiko.
Ang Futures Industry Association (FIA), na kinabibilangan ng mga tulad ng Goldman Sachs, JPMorgan at iba pang pangunahing kalahok sa US derivatives, noong Miyerkules ay nagsabi na ang "modelo ng FTX ay maaaring magpalala ng kawalang-katatagan sa pananalapi sa panahon ng pagtaas ng merkado. pagkasumpungin
Pagkasumpungin
Sa pananalapi, ang pagkasumpungin ay tumutukoy sa halaga ng pagbabago sa rate ng isang instrumento sa pananalapi, tulad ng mga kalakal, pera, stock, sa loob ng isang partikular na yugto ng panahon. Sa esensya, ang pagkasumpungin ay naglalarawan sa likas na katangian ng pagbabagu-bago ng isang instrumento; ang isang mataas na pabagu-bagong seguridad ay katumbas ng malalaking pagbabagu-bago sa presyo, at ang isang mababang pabagu-bagong seguridad ay katumbas ng mahiyaing pagbabagu-bago sa presyo. Ang volatility ay isang mahalagang statistical indicator na ginagamit ng mga financial trader upang tulungan sila sa pagbuo ng mga sistema ng kalakalan. Maaaring maging matagumpay ang mga mangangalakal sa parehong mababa at mataas na pabagu-bagong kapaligiran, ngunit ang mga diskarte na ginagamit ay kadalasang naiiba depende sa pagkasumpungin. Bakit Isang Problema ang Napakaraming VolatilitySa espasyo ng FX, ang mga mas mababang pares ng pabagu-bago ng pera ay nag-aalok ng mas kaunting mga sorpresa, at angkop sa mga mangangalakal sa posisyon. Ang mga mataas na pares na pabagu-bago ay kaakit-akit para sa maraming day trader, dahil sa mabilis at malakas na paggalaw, na nag-aalok ng potensyal para sa mas mataas na kita, kahit na ang panganib na nauugnay sa mga pares na pabagu-bago ay marami. Sa pangkalahatan, ang isang pagtingin sa nakaraang pagkasumpungin ay nagsasabi sa amin kung gaano malamang na mag-iba-iba ang presyo sa hinaharap, bagama't wala itong kinalaman sa direksyon. halaga sa isang Y yugto ng panahon, ay higit pa sa posibilidad ng isang hindi pabagu-bagong pares. Ang isa pang mahalagang salik ay, ang pagkasumpungin ay maaari at nagbabago sa paglipas ng panahon, at maaaring may mga panahon kung kailan kahit na ang mga instrumento na lubhang pabagu-bago ay nagpapakita ng mga palatandaan ng pagiging patag, na ang presyo ay hindi talaga umuunlad sa alinmang direksyon. Ang masyadong maliit na pagkasumpungin ay kasing problema para sa mga merkado tulad ng masyadong marami, ang labis na kawalan ng katiyakan ay maaaring lumikha ng gulat at mga problema sa pagkatubig. Ito ay maliwanag sa panahon ng mga kaganapan sa Black Swan o iba pang krisis na makasaysayang nagpagulo sa currency at equity market.
Sa pananalapi, ang pagkasumpungin ay tumutukoy sa halaga ng pagbabago sa rate ng isang instrumento sa pananalapi, tulad ng mga kalakal, pera, stock, sa loob ng isang partikular na yugto ng panahon. Sa esensya, ang pagkasumpungin ay naglalarawan sa likas na katangian ng pagbabagu-bago ng isang instrumento; ang isang mataas na pabagu-bagong seguridad ay katumbas ng malalaking pagbabagu-bago sa presyo, at ang isang mababang pabagu-bagong seguridad ay katumbas ng mahiyaing pagbabagu-bago sa presyo. Ang volatility ay isang mahalagang statistical indicator na ginagamit ng mga financial trader upang tulungan sila sa pagbuo ng mga sistema ng kalakalan. Maaaring maging matagumpay ang mga mangangalakal sa parehong mababa at mataas na pabagu-bagong kapaligiran, ngunit ang mga diskarte na ginagamit ay kadalasang naiiba depende sa pagkasumpungin. Bakit Isang Problema ang Napakaraming VolatilitySa espasyo ng FX, ang mga mas mababang pares ng pabagu-bago ng pera ay nag-aalok ng mas kaunting mga sorpresa, at angkop sa mga mangangalakal sa posisyon. Ang mga mataas na pares na pabagu-bago ay kaakit-akit para sa maraming day trader, dahil sa mabilis at malakas na paggalaw, na nag-aalok ng potensyal para sa mas mataas na kita, kahit na ang panganib na nauugnay sa mga pares na pabagu-bago ay marami. Sa pangkalahatan, ang isang pagtingin sa nakaraang pagkasumpungin ay nagsasabi sa amin kung gaano malamang na mag-iba-iba ang presyo sa hinaharap, bagama't wala itong kinalaman sa direksyon. halaga sa isang Y yugto ng panahon, ay higit pa sa posibilidad ng isang hindi pabagu-bagong pares. Ang isa pang mahalagang salik ay, ang pagkasumpungin ay maaari at nagbabago sa paglipas ng panahon, at maaaring may mga panahon kung kailan kahit na ang mga instrumento na lubhang pabagu-bago ay nagpapakita ng mga palatandaan ng pagiging patag, na ang presyo ay hindi talaga umuunlad sa alinmang direksyon. Ang masyadong maliit na pagkasumpungin ay kasing problema para sa mga merkado tulad ng masyadong marami, ang labis na kawalan ng katiyakan ay maaaring lumikha ng gulat at mga problema sa pagkatubig. Ito ay maliwanag sa panahon ng mga kaganapan sa Black Swan o iba pang krisis na makasaysayang nagpagulo sa currency at equity market.
Basahin ang Terminong ito. "
Sa nito 24-pahinang tugon, binigyang-diin din ng katawan ng industriya ang paggamit ng iminungkahing sistema para sa "pagmamanipula sa merkado."
Pagputol ng mga Tagapamagitan
Ang FTX, na kilala sa pagpapatakbo ng isang crypto trading venue, ay pumasok sa US derivatives market kasama ang pagtatamo ng isang CFTC-regulated derivatives exchange at clearing house. Ngayon, hinahanap nito ang pag-apruba ng derivatives regulator ng US na mag-alok paglilinis
Paglilinis
Ang paglilinis ay isang pangkalahatang termino na nangangahulugan lamang ng maraming iba't ibang bagay depende sa paksa at kaugnay na industriya. Kadalasan, ito ay tumutukoy sa kapalit na pagpapalitan sa pagitan ng mga bangko ng mga tseke at mga draft, at ang pag-aayos ng mga pagkakaiba, o ang kabuuang mga paghahabol na naayos sa isang clearinghouse. Sa pananalapi at pagbabangko, ang salitang clearing ay may iba't ibang kahulugan depende sa mas partikular na modelo ng negosyo. Ang paglipat ng mga tseke mula sa bangko kung saan sila dineposito sa bangko kung saan sila iginuhit. Nagbibigay ito ng kredito sa bangko kung saan idineposito ang mga pondo at katumbas na debit sa account ng nagbabayad na institusyon. Ang Federal Reserve ay nagpapatakbo ng isang nationwide check-clearing system. Ginagamit din ang pag-clear upang ipahiwatig ang magkatugmang mga mamimili at nagbebenta sa mga transaksyon sa stock, futures, at mga opsyon. Ang pag-unawa sa ClearingToday, anumang uri ng pagbabayad ay maaaring i-clear. Ang isang pagbabayad sa credit card ay na-clear sa pamamagitan ng merchant ng pagbabayad. Masasabing ang clearing ay ang pag-aayos ng mga balanse at transaksyon. Mayroon ding pagkilos ng paglilinis ng mga kontrata at panganib sa pamamagitan ng A clearinghouse, tulad ng CME Clearing, na isang tagapamagitan sa pagitan ng mga mamimili at nagbebenta sa derivatives market. Bilang tagapamagitan o katapat, sa bawat kalakalan, gumaganap ang CME Clearing bilang mamimili para sa bawat nagbebenta at nagbebenta para sa bawat mamimili para sa bawat transaksyon sa isang palitan. Kino-clear ang mga stock sa pamamagitan ng mga pandaigdigang stock exchange na katulad ng New York Stock Exchange (NYSE). Ang clearing ay ang proseso ng pag-update ng mga account ng mga trading parties at pag-aayos para sa paglilipat ng pera at mga securities.
Ang paglilinis ay isang pangkalahatang termino na nangangahulugan lamang ng maraming iba't ibang bagay depende sa paksa at kaugnay na industriya. Kadalasan, ito ay tumutukoy sa kapalit na pagpapalitan sa pagitan ng mga bangko ng mga tseke at mga draft, at ang pag-aayos ng mga pagkakaiba, o ang kabuuang mga paghahabol na naayos sa isang clearinghouse. Sa pananalapi at pagbabangko, ang salitang clearing ay may iba't ibang kahulugan depende sa mas partikular na modelo ng negosyo. Ang paglipat ng mga tseke mula sa bangko kung saan sila dineposito sa bangko kung saan sila iginuhit. Nagbibigay ito ng kredito sa bangko kung saan idineposito ang mga pondo at katumbas na debit sa account ng nagbabayad na institusyon. Ang Federal Reserve ay nagpapatakbo ng isang nationwide check-clearing system. Ginagamit din ang pag-clear upang ipahiwatig ang magkatugmang mga mamimili at nagbebenta sa mga transaksyon sa stock, futures, at mga opsyon. Ang pag-unawa sa ClearingToday, anumang uri ng pagbabayad ay maaaring i-clear. Ang isang pagbabayad sa credit card ay na-clear sa pamamagitan ng merchant ng pagbabayad. Masasabing ang clearing ay ang pag-aayos ng mga balanse at transaksyon. Mayroon ding pagkilos ng paglilinis ng mga kontrata at panganib sa pamamagitan ng A clearinghouse, tulad ng CME Clearing, na isang tagapamagitan sa pagitan ng mga mamimili at nagbebenta sa derivatives market. Bilang tagapamagitan o katapat, sa bawat kalakalan, gumaganap ang CME Clearing bilang mamimili para sa bawat nagbebenta at nagbebenta para sa bawat mamimili para sa bawat transaksyon sa isang palitan. Kino-clear ang mga stock sa pamamagitan ng mga pandaigdigang stock exchange na katulad ng New York Stock Exchange (NYSE). Ang clearing ay ang proseso ng pag-update ng mga account ng mga trading parties at pag-aayos para sa paglilipat ng pera at mga securities.
Basahin ang Terminong ito ng mga margined na produkto nang direkta sa mga kalahok, nang walang paglahok ng futures commission merchants (FCMs).
Sa umiiral na merkado, kinokolekta ng mga FCM ang lahat ng mga margin at tinitiyak ang pagkakaroon ng sapat na margin para sa pagpapatupad ng isang kalakalan o paghawak sa isang posisyon. Responsable sila para sa mga margin call kung sakaling magkaroon ng kakulangan ng mga pondo at mag-ambag din sa mga pondo ng garantiya ng mga clearinghouse.
FTX gustong dalhin ang sistema ng crypto market sa tradisyonal na industriya ng derivatives. Gusto nitong magdeposito ng collateral ang mga mangangalakal sa kanilang mga FTX account. Awtomatikong kakalkulahin ng platform ang margin cover bawat 30 segundo araw-araw at magti-trigger ng liquidation kung sakaling magkaroon ng kakulangan.
Nakakaapekto sa Buong Market
Ang FTX ay kasalukuyang nakikitungo lamang sa cryptocurrency derivatives. Ngunit ang pag-apruba sa mga panukala nito ay magpapasimula lamang sa pagpapatupad ng mga naturang hakbang sa tradisyonal na mga merkado ng asset, itinuro ng FIA.
"Sa panahon ng kaguluhan sa merkado, ang agad na pag-liquidate sa isang malaking kalahok sa panahon ng mga cascading market ay maaaring maging procyclical, magdagdag sa pagkasumpungin ng merkado, at maaaring magdulot ng karagdagang mga default," sabi ng asosasyon.
"Ang isang direksyon na merkado na napapailalim sa isang modelo ng auto-liquidation ay may posibilidad na maging napaka-procyclical at, sa gayon, ang modelong ito ay maaaring magpalala ng kawalang-katatagan sa pananalapi sa panahon ng tumaas na pagkasumpungin ng merkado. Ang epektong ito ay maaaring maging mas malala sa konteksto ng retail, kung saan ang mga kalahok sa retail ay madalas na gumagalaw sa mga pakete at ang epekto ng pag-liquidate ng daan-daang retail account nang sabay-sabay ay maaaring maging napakalaki."
Dagdag pa, binigyang-diin ng FIA na hindi nilinaw ng panukala ng FTX ang lahat ng mga sitwasyon sa merkado. Kabilang dito ang awtomatikong pagkalkula ng margin para sa "mga tagapagbigay ng pagkatubig ng backstop" o sa mga sitwasyon tulad ng mga error sa "fat finger" kapag hindi sinasadyang gumawa ng mga error ang negosyante kapag nagta-type ng mga detalye ng order.
Gayundin, hindi maipapatupad ang isang buong-panahong automated system para sa mga fiat margin call na nangangailangan ng mga bangko na bukas.
"Ang 24/7/365 na katangian ng modelo ng FTX, kumpara sa kasalukuyang modelo ng mga regular na oras ng kalakalan sa mga karaniwang araw, ay lumilikha ng potensyal para sa mga pagkakaiba sa pagitan ng mga palitan at mga potensyal na epekto sa mga pagbuo ng presyo, mga gawi sa pangangalakal, kabilang ang mga nakakagambalang gawi sa pangangalakal," ang Idinagdag ng FIA.
"Ang modelo ng FTX ay nag-iisip ng pag-liquidate ng mga posisyon sa paraang naiiba sa iba pang mga modelo na maaaring magkaroon ng mas malawak na epekto sa merkado."
Ang Crypto exchange FTX ay nagmungkahi ng mga pagbabago sa umiiral na mga panuntunan sa pag-clear ng mga derivative ng US, karamihan ay sa pamamagitan ng pagdadala ng automation. Bilang Commodity Futures Trading Commission (CFTC) humingi ng feedback sa industriya sa mga panukala, ang mga naitatag na mga kalahok sa futures market ay pumasok bilang mga kritiko.
Ang Futures Industry Association (FIA), na kinabibilangan ng mga tulad ng Goldman Sachs, JPMorgan at iba pang pangunahing kalahok sa US derivatives, noong Miyerkules ay nagsabi na ang "modelo ng FTX ay maaaring magpalala ng kawalang-katatagan sa pananalapi sa panahon ng pagtaas ng merkado. pagkasumpungin
Pagkasumpungin
Sa pananalapi, ang pagkasumpungin ay tumutukoy sa halaga ng pagbabago sa rate ng isang instrumento sa pananalapi, tulad ng mga kalakal, pera, stock, sa loob ng isang partikular na yugto ng panahon. Sa esensya, ang pagkasumpungin ay naglalarawan sa likas na katangian ng pagbabagu-bago ng isang instrumento; ang isang mataas na pabagu-bagong seguridad ay katumbas ng malalaking pagbabagu-bago sa presyo, at ang isang mababang pabagu-bagong seguridad ay katumbas ng mahiyaing pagbabagu-bago sa presyo. Ang volatility ay isang mahalagang statistical indicator na ginagamit ng mga financial trader upang tulungan sila sa pagbuo ng mga sistema ng kalakalan. Maaaring maging matagumpay ang mga mangangalakal sa parehong mababa at mataas na pabagu-bagong kapaligiran, ngunit ang mga diskarte na ginagamit ay kadalasang naiiba depende sa pagkasumpungin. Bakit Isang Problema ang Napakaraming VolatilitySa espasyo ng FX, ang mga mas mababang pares ng pabagu-bago ng pera ay nag-aalok ng mas kaunting mga sorpresa, at angkop sa mga mangangalakal sa posisyon. Ang mga mataas na pares na pabagu-bago ay kaakit-akit para sa maraming day trader, dahil sa mabilis at malakas na paggalaw, na nag-aalok ng potensyal para sa mas mataas na kita, kahit na ang panganib na nauugnay sa mga pares na pabagu-bago ay marami. Sa pangkalahatan, ang isang pagtingin sa nakaraang pagkasumpungin ay nagsasabi sa amin kung gaano malamang na mag-iba-iba ang presyo sa hinaharap, bagama't wala itong kinalaman sa direksyon. halaga sa isang Y yugto ng panahon, ay higit pa sa posibilidad ng isang hindi pabagu-bagong pares. Ang isa pang mahalagang salik ay, ang pagkasumpungin ay maaari at nagbabago sa paglipas ng panahon, at maaaring may mga panahon kung kailan kahit na ang mga instrumento na lubhang pabagu-bago ay nagpapakita ng mga palatandaan ng pagiging patag, na ang presyo ay hindi talaga umuunlad sa alinmang direksyon. Ang masyadong maliit na pagkasumpungin ay kasing problema para sa mga merkado tulad ng masyadong marami, ang labis na kawalan ng katiyakan ay maaaring lumikha ng gulat at mga problema sa pagkatubig. Ito ay maliwanag sa panahon ng mga kaganapan sa Black Swan o iba pang krisis na makasaysayang nagpagulo sa currency at equity market.
Sa pananalapi, ang pagkasumpungin ay tumutukoy sa halaga ng pagbabago sa rate ng isang instrumento sa pananalapi, tulad ng mga kalakal, pera, stock, sa loob ng isang partikular na yugto ng panahon. Sa esensya, ang pagkasumpungin ay naglalarawan sa likas na katangian ng pagbabagu-bago ng isang instrumento; ang isang mataas na pabagu-bagong seguridad ay katumbas ng malalaking pagbabagu-bago sa presyo, at ang isang mababang pabagu-bagong seguridad ay katumbas ng mahiyaing pagbabagu-bago sa presyo. Ang volatility ay isang mahalagang statistical indicator na ginagamit ng mga financial trader upang tulungan sila sa pagbuo ng mga sistema ng kalakalan. Maaaring maging matagumpay ang mga mangangalakal sa parehong mababa at mataas na pabagu-bagong kapaligiran, ngunit ang mga diskarte na ginagamit ay kadalasang naiiba depende sa pagkasumpungin. Bakit Isang Problema ang Napakaraming VolatilitySa espasyo ng FX, ang mga mas mababang pares ng pabagu-bago ng pera ay nag-aalok ng mas kaunting mga sorpresa, at angkop sa mga mangangalakal sa posisyon. Ang mga mataas na pares na pabagu-bago ay kaakit-akit para sa maraming day trader, dahil sa mabilis at malakas na paggalaw, na nag-aalok ng potensyal para sa mas mataas na kita, kahit na ang panganib na nauugnay sa mga pares na pabagu-bago ay marami. Sa pangkalahatan, ang isang pagtingin sa nakaraang pagkasumpungin ay nagsasabi sa amin kung gaano malamang na mag-iba-iba ang presyo sa hinaharap, bagama't wala itong kinalaman sa direksyon. halaga sa isang Y yugto ng panahon, ay higit pa sa posibilidad ng isang hindi pabagu-bagong pares. Ang isa pang mahalagang salik ay, ang pagkasumpungin ay maaari at nagbabago sa paglipas ng panahon, at maaaring may mga panahon kung kailan kahit na ang mga instrumento na lubhang pabagu-bago ay nagpapakita ng mga palatandaan ng pagiging patag, na ang presyo ay hindi talaga umuunlad sa alinmang direksyon. Ang masyadong maliit na pagkasumpungin ay kasing problema para sa mga merkado tulad ng masyadong marami, ang labis na kawalan ng katiyakan ay maaaring lumikha ng gulat at mga problema sa pagkatubig. Ito ay maliwanag sa panahon ng mga kaganapan sa Black Swan o iba pang krisis na makasaysayang nagpagulo sa currency at equity market.
Basahin ang Terminong ito. "
Sa nito 24-pahinang tugon, binigyang-diin din ng katawan ng industriya ang paggamit ng iminungkahing sistema para sa "pagmamanipula sa merkado."
Pagputol ng mga Tagapamagitan
Ang FTX, na kilala sa pagpapatakbo ng isang crypto trading venue, ay pumasok sa US derivatives market kasama ang pagtatamo ng isang CFTC-regulated derivatives exchange at clearing house. Ngayon, hinahanap nito ang pag-apruba ng derivatives regulator ng US na mag-alok paglilinis
Paglilinis
Ang paglilinis ay isang pangkalahatang termino na nangangahulugan lamang ng maraming iba't ibang bagay depende sa paksa at kaugnay na industriya. Kadalasan, ito ay tumutukoy sa kapalit na pagpapalitan sa pagitan ng mga bangko ng mga tseke at mga draft, at ang pag-aayos ng mga pagkakaiba, o ang kabuuang mga paghahabol na naayos sa isang clearinghouse. Sa pananalapi at pagbabangko, ang salitang clearing ay may iba't ibang kahulugan depende sa mas partikular na modelo ng negosyo. Ang paglipat ng mga tseke mula sa bangko kung saan sila dineposito sa bangko kung saan sila iginuhit. Nagbibigay ito ng kredito sa bangko kung saan idineposito ang mga pondo at katumbas na debit sa account ng nagbabayad na institusyon. Ang Federal Reserve ay nagpapatakbo ng isang nationwide check-clearing system. Ginagamit din ang pag-clear upang ipahiwatig ang magkatugmang mga mamimili at nagbebenta sa mga transaksyon sa stock, futures, at mga opsyon. Ang pag-unawa sa ClearingToday, anumang uri ng pagbabayad ay maaaring i-clear. Ang isang pagbabayad sa credit card ay na-clear sa pamamagitan ng merchant ng pagbabayad. Masasabing ang clearing ay ang pag-aayos ng mga balanse at transaksyon. Mayroon ding pagkilos ng paglilinis ng mga kontrata at panganib sa pamamagitan ng A clearinghouse, tulad ng CME Clearing, na isang tagapamagitan sa pagitan ng mga mamimili at nagbebenta sa derivatives market. Bilang tagapamagitan o katapat, sa bawat kalakalan, gumaganap ang CME Clearing bilang mamimili para sa bawat nagbebenta at nagbebenta para sa bawat mamimili para sa bawat transaksyon sa isang palitan. Kino-clear ang mga stock sa pamamagitan ng mga pandaigdigang stock exchange na katulad ng New York Stock Exchange (NYSE). Ang clearing ay ang proseso ng pag-update ng mga account ng mga trading parties at pag-aayos para sa paglilipat ng pera at mga securities.
Ang paglilinis ay isang pangkalahatang termino na nangangahulugan lamang ng maraming iba't ibang bagay depende sa paksa at kaugnay na industriya. Kadalasan, ito ay tumutukoy sa kapalit na pagpapalitan sa pagitan ng mga bangko ng mga tseke at mga draft, at ang pag-aayos ng mga pagkakaiba, o ang kabuuang mga paghahabol na naayos sa isang clearinghouse. Sa pananalapi at pagbabangko, ang salitang clearing ay may iba't ibang kahulugan depende sa mas partikular na modelo ng negosyo. Ang paglipat ng mga tseke mula sa bangko kung saan sila dineposito sa bangko kung saan sila iginuhit. Nagbibigay ito ng kredito sa bangko kung saan idineposito ang mga pondo at katumbas na debit sa account ng nagbabayad na institusyon. Ang Federal Reserve ay nagpapatakbo ng isang nationwide check-clearing system. Ginagamit din ang pag-clear upang ipahiwatig ang magkatugmang mga mamimili at nagbebenta sa mga transaksyon sa stock, futures, at mga opsyon. Ang pag-unawa sa ClearingToday, anumang uri ng pagbabayad ay maaaring i-clear. Ang isang pagbabayad sa credit card ay na-clear sa pamamagitan ng merchant ng pagbabayad. Masasabing ang clearing ay ang pag-aayos ng mga balanse at transaksyon. Mayroon ding pagkilos ng paglilinis ng mga kontrata at panganib sa pamamagitan ng A clearinghouse, tulad ng CME Clearing, na isang tagapamagitan sa pagitan ng mga mamimili at nagbebenta sa derivatives market. Bilang tagapamagitan o katapat, sa bawat kalakalan, gumaganap ang CME Clearing bilang mamimili para sa bawat nagbebenta at nagbebenta para sa bawat mamimili para sa bawat transaksyon sa isang palitan. Kino-clear ang mga stock sa pamamagitan ng mga pandaigdigang stock exchange na katulad ng New York Stock Exchange (NYSE). Ang clearing ay ang proseso ng pag-update ng mga account ng mga trading parties at pag-aayos para sa paglilipat ng pera at mga securities.
Basahin ang Terminong ito ng mga margined na produkto nang direkta sa mga kalahok, nang walang paglahok ng futures commission merchants (FCMs).
Sa umiiral na merkado, kinokolekta ng mga FCM ang lahat ng mga margin at tinitiyak ang pagkakaroon ng sapat na margin para sa pagpapatupad ng isang kalakalan o paghawak sa isang posisyon. Responsable sila para sa mga margin call kung sakaling magkaroon ng kakulangan ng mga pondo at mag-ambag din sa mga pondo ng garantiya ng mga clearinghouse.
FTX gustong dalhin ang sistema ng crypto market sa tradisyonal na industriya ng derivatives. Gusto nitong magdeposito ng collateral ang mga mangangalakal sa kanilang mga FTX account. Awtomatikong kakalkulahin ng platform ang margin cover bawat 30 segundo araw-araw at magti-trigger ng liquidation kung sakaling magkaroon ng kakulangan.
Nakakaapekto sa Buong Market
Ang FTX ay kasalukuyang nakikitungo lamang sa cryptocurrency derivatives. Ngunit ang pag-apruba sa mga panukala nito ay magpapasimula lamang sa pagpapatupad ng mga naturang hakbang sa tradisyonal na mga merkado ng asset, itinuro ng FIA.
"Sa panahon ng kaguluhan sa merkado, ang agad na pag-liquidate sa isang malaking kalahok sa panahon ng mga cascading market ay maaaring maging procyclical, magdagdag sa pagkasumpungin ng merkado, at maaaring magdulot ng karagdagang mga default," sabi ng asosasyon.
"Ang isang direksyon na merkado na napapailalim sa isang modelo ng auto-liquidation ay may posibilidad na maging napaka-procyclical at, sa gayon, ang modelong ito ay maaaring magpalala ng kawalang-katatagan sa pananalapi sa panahon ng tumaas na pagkasumpungin ng merkado. Ang epektong ito ay maaaring maging mas malala sa konteksto ng retail, kung saan ang mga kalahok sa retail ay madalas na gumagalaw sa mga pakete at ang epekto ng pag-liquidate ng daan-daang retail account nang sabay-sabay ay maaaring maging napakalaki."
Dagdag pa, binigyang-diin ng FIA na hindi nilinaw ng panukala ng FTX ang lahat ng mga sitwasyon sa merkado. Kabilang dito ang awtomatikong pagkalkula ng margin para sa "mga tagapagbigay ng pagkatubig ng backstop" o sa mga sitwasyon tulad ng mga error sa "fat finger" kapag hindi sinasadyang gumawa ng mga error ang negosyante kapag nagta-type ng mga detalye ng order.
Gayundin, hindi maipapatupad ang isang buong-panahong automated system para sa mga fiat margin call na nangangailangan ng mga bangko na bukas.
"Ang 24/7/365 na katangian ng modelo ng FTX, kumpara sa kasalukuyang modelo ng mga regular na oras ng kalakalan sa mga karaniwang araw, ay lumilikha ng potensyal para sa mga pagkakaiba sa pagitan ng mga palitan at mga potensyal na epekto sa mga pagbuo ng presyo, mga gawi sa pangangalakal, kabilang ang mga nakakagambalang gawi sa pangangalakal," ang Idinagdag ng FIA.
"Ang modelo ng FTX ay nag-iisip ng pag-liquidate ng mga posisyon sa paraang naiiba sa iba pang mga modelo na maaaring magkaroon ng mas malawak na epekto sa merkado."
Pinagmulan: https://www.financemagnates.com/forex/ftxs-futures-trading-plan-attracts-wall-street-critics/
